Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)噴吹煤延續(xù)震蕩偏弱行情

需求轉(zhuǎn)弱倒逼焦炭降價(jià)擠壓噴吹煤價(jià)格空間，動(dòng)力煤目前對(duì)噴吹有一定支撐，但今年雨季頻發(fā)，以及港口庫(kù)存依舊高位，動(dòng)力煤價(jià)格仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，噴吹煤底部支撐不穩(wěn)，但目前無論是噴吹亦是動(dòng)力煤，價(jià)格均相對(duì)低位，下跌空間有限，價(jià)格觸底仍有震蕩反彈機(jī)會(huì)，需關(guān)注下半年成材價(jià)格走勢(shì)以及鋼廠價(jià)格利潤(rùn)變動(dòng)，總體煤價(jià)下半年震蕩幅度或小于上半年，但價(jià)格仍將承壓震蕩偏弱

月評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)石油焦港口庫(kù)存及出貨量周數(shù)據(jù)分析（20250627-0703）

石油焦,港存

庫(kù)存

Mysteel熊超：7月煤焦階段性企穩(wěn)，下半年仍有壓力

而下半年隨著出口貿(mào)易關(guān)稅影響以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)低迷預(yù)期，如果鋼材消費(fèi)受阻，鋼廠是會(huì)有減產(chǎn)動(dòng)力的，所以下半年如果需求走弱了，要做好有負(fù)反饋的行情心理準(zhǔn)備 價(jià)格方面，目前煤價(jià)已經(jīng)來到了底部空間，煤礦生產(chǎn)成本近在咫尺，繼續(xù)下跌空間有限，但同時(shí)上漲高度亦有限，整體煤炭供應(yīng)依然寬松，所以未來大概率是底部震蕩行情為主。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：7月焦炭市場(chǎng)階段性企穩(wěn)，后續(xù)仍有壓力

焦企在利潤(rùn)水平仍存的狀態(tài)下更傾向于拉升開工率，但受制于近期焦煤價(jià)格反彈，三季度焦煤長(zhǎng)協(xié)相較前期未有明顯變量，焦企入爐煤成本向上浮動(dòng)加之前期就有部分企業(yè)存在虧損壓力，較為明顯的提產(chǎn)動(dòng)力不足，但個(gè)別企業(yè)會(huì)在環(huán)保等一系列非利潤(rùn)因素的影響走弱后產(chǎn)量上移，故而供應(yīng)變化趨于穩(wěn)定其次目前鐵水產(chǎn)量雖一直維持242附近，但近期河北地區(qū)環(huán)保減產(chǎn)消息頻出，加之鋼材淡季導(dǎo)致成材庫(kù)存壓力顯現(xiàn)會(huì)逐漸傳導(dǎo)至原料端，鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿稍顯一般，故7月鋼廠需求預(yù)期一般之下預(yù)計(jì)會(huì)壓制焦炭供應(yīng)增量的空間。

月評(píng)

Mysteel：動(dòng)力煤礦山月末開工繼續(xù)收緊 產(chǎn)地煤價(jià)漲勢(shì)放緩

隨著全國(guó)地多快速升溫，民用電需求增加，終端耗煤量呈現(xiàn)增長(zhǎng)，但庫(kù)存及可用天數(shù)仍處高位，且有長(zhǎng)協(xié)煤的穩(wěn)定供應(yīng)，終端采購(gòu)仍以剛需結(jié)構(gòu)煤種為主；而下游建材、化工等非電終端多以剛需補(bǔ)貨為主，耗煤較為穩(wěn)定近期動(dòng)力煤旺季采購(gòu)情緒初顯，帶動(dòng)市場(chǎng)交投活躍度階段性回升，北港庫(kù)存向下去化，市場(chǎng)煤價(jià)出現(xiàn)試探性上漲，但下游尚未開啟大規(guī)模采購(gòu)，對(duì)上漲煤價(jià)接受度欠佳，預(yù)計(jì)短期內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格將以穩(wěn)為主

煤焦熱點(diǎn)

黃金將在澳洲新財(cái)年閃耀！有望取代煤炭成為當(dāng)?shù)氐诙蟪隹谏唐?/a>

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （6月23日-6月27日）

3、鋼材方面，鋼材供需矛盾尚不突出鋼材需求邊際降幅較小，累庫(kù)幅度也較小，基本面矛盾尚未激化1）本周螺紋表需微增，淡季下消費(fèi)仍有韌性，庫(kù)存仍保持去化2）熱卷庫(kù)消比處于近四年低位，廠庫(kù)處于歷史低位，熱卷整體供需矛盾不突出 5月以來焦煤供應(yīng)收縮，而鋼廠鐵水產(chǎn)量仍維持在242萬噸/日的高水平，焦煤供需矛盾緩和，價(jià)格反彈動(dòng)力較強(qiáng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期，疊加關(guān)稅和地緣沖突緩和，宏觀環(huán)境偏暖。

產(chǎn)業(yè)分析

寧波石化開發(fā)區(qū)嵐山動(dòng)力中心項(xiàng)目一期工程主廠房及附屬建筑工程模板方木采購(gòu)招標(biāo)公告

該項(xiàng)目已具備招標(biāo)條 件，現(xiàn)對(duì)模板方木 采購(gòu)進(jìn)行公開招標(biāo) 2. 項(xiàng)目概況與招標(biāo)范圍 寧波市鎮(zhèn)海區(qū)泥螺山北側(cè)區(qū)域(泥螺山圍墾區(qū)內(nèi)海創(chuàng)路東側(cè)、海藍(lán)路南側(cè)、鎮(zhèn)海電廠煤機(jī)搬遷項(xiàng)目西側(cè))的寧波石化開發(fā)區(qū)嵐山動(dòng)力中心項(xiàng)目一期工程主廠房及附屬建筑工程（說明工程建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)地點(diǎn)、規(guī)模、建設(shè)工期、標(biāo)段劃分和本次招標(biāo)采購(gòu)材料的名稱、數(shù)量、技術(shù)規(guī)格、交貨地點(diǎn)、交貨期等）。

木材招采

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月23日-6月27日）

此外，特朗普宣布中美貿(mào)易協(xié)議已正式達(dá)成并簽署，關(guān)稅有望繼續(xù)緩和3、鋼材方面，鋼材供需矛盾尚不突出鋼材需求邊際降幅較小，累庫(kù)幅度也較小，基本面矛盾尚未激化1）本周螺紋表需微增，淡季下消費(fèi)仍有韌性，庫(kù)存仍保持去化2）熱卷庫(kù)消比處于近四年低位，廠庫(kù)處于歷史低位，熱卷整體供需矛盾不突出 5月以來焦煤供應(yīng)收縮，而鋼廠鐵水產(chǎn)量仍維持在242萬噸/日的高水平，焦煤供需矛盾緩和，價(jià)格反彈動(dòng)力較強(qiáng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期，疊加關(guān)稅和地緣沖突緩和，宏觀環(huán)境偏暖。

產(chǎn)業(yè)分析

每日鋼市：期鋼高開低走，鋼價(jià)或難持續(xù)上漲

綜合來看，預(yù)計(jì)7月1日廢鋼市場(chǎng)價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行 焦炭：6月30日，焦炭市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，隨著焦炭連續(xù)四輪降價(jià)的全面落地，焦企本周開工稍有減弱，對(duì)整體供應(yīng)的影響不大礦端方面，之前減產(chǎn)煤礦開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)有所增加，煤價(jià)預(yù)計(jì)反彈空間有限鐵水上周日均產(chǎn)量242.29萬噸，持續(xù)偏高，給予原料價(jià)格一定的利好情緒支撐預(yù)計(jì)近期焦炭?jī)r(jià)格將保持偏穩(wěn)，提漲提降的動(dòng)力均不足 四、鋼材市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè) 近日煤礦庫(kù)存去化速度加快，線上競(jìng)拍流拍比例下降且部分超低煤種小幅反彈。

觀點(diǎn)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年錳鐵受錳系價(jià)格制約 價(jià)格波動(dòng)圍繞基本面運(yùn)行

遠(yuǎn)期礦在7-9月份到港成本價(jià)逐步降低，從錳礦方面考慮，或?qū)⒔o到錳鐵成本50-100元/噸的下降空間化工焦端，隨著淡季進(jìn)一步深入，淡季不淡的特征有所顯現(xiàn)，需求總體表現(xiàn)相對(duì)有韌性，當(dāng)前需求進(jìn)一步下滑預(yù)期或不強(qiáng)，短期鋼廠利潤(rùn)尚可，鋼材產(chǎn)量降幅暫時(shí)或相對(duì)有限，預(yù)計(jì)產(chǎn)量或仍高位運(yùn)行需求方面底部存有韌性，焦炭利潤(rùn)尚存，疊加焦煤開始小幅反彈，焦炭?jī)r(jià)格向下壓力趨緩，短期漲價(jià)動(dòng)力尚弱，預(yù)計(jì)短期焦炭暫穩(wěn)運(yùn)行 2.下游需求 下游需求方面，上半年錳鐵需求小幅抬升，對(duì)比錳系其他品種，需求尚可帶動(dòng)市場(chǎng)信心。

研究報(bào)告

Mysteel早報(bào)：吉林建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)趨穩(wěn)

上個(gè)工作日吉林地區(qū)成交價(jià)格下跌貿(mào)易商庫(kù)存量一般，市場(chǎng)加價(jià)現(xiàn)象依舊存在，個(gè)別規(guī)格存在加價(jià)現(xiàn)象，也有部分規(guī)格少量到貨，對(duì)沖供需矛盾成交方面，昨日成交量小幅減量，短期來看鋼廠利潤(rùn)尚存，疊加近期內(nèi)煤炭降價(jià)，出廠價(jià)上漲動(dòng)力一般綜合來看，預(yù)計(jì)今日早盤市場(chǎng)螺紋價(jià)格或?qū)②叿€(wěn)運(yùn)行 備注： 1、表列價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)上一交易日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、表列樣本選取長(zhǎng)春（建龍西林）；表列螺紋鋼均為HRB400E材質(zhì)Ф22mm價(jià)格，中厚板均為Q235B材質(zhì)Ф14-20mm鞍鋼價(jià)格，熱軋板卷均為Q235B材質(zhì)Ф4.75*1500*C鞍鋼價(jià)格。

早評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)小幅下跌，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)小幅反彈（6.23-6.27）

1）本周螺紋表需微增，淡季下消費(fèi)仍有韌性，庫(kù)存仍保持去化2）熱卷庫(kù)消比處于近四年低位，廠庫(kù)處于歷史低位，熱卷整體供需矛盾不突出 5月以來焦煤供應(yīng)收縮，而鋼廠鐵水產(chǎn)量仍維持在242萬噸/日的高水平，焦煤供需矛盾緩和，價(jià)格反彈動(dòng)力較強(qiáng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期，疊加關(guān)稅和地緣沖突緩和，宏觀環(huán)境偏暖在鋼材供需矛盾尚未激化的背景下，預(yù)計(jì)近期鋼材價(jià)格有望跟隨原料小幅反彈 不銹鋼：周一不銹鋼期貨盤面下跌，加之德龍盤價(jià)下移，304市場(chǎng)價(jià)格隨之走弱。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel早報(bào)：吉林建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)暫穩(wěn)

上個(gè)工作日吉林地區(qū)成交價(jià)格下跌貿(mào)易商庫(kù)存量一般，市場(chǎng)加價(jià)現(xiàn)象依舊存在，個(gè)別規(guī)格存在加價(jià)現(xiàn)象成交方面，昨日成交量小幅回調(diào)，短期來看鋼廠利潤(rùn)尚存，疊加近期內(nèi)煤炭降價(jià)，出廠價(jià)上漲動(dòng)力一般綜合來看，預(yù)計(jì)今日早盤市場(chǎng)螺紋價(jià)格或?qū)②叿€(wěn)運(yùn)行 備注： 1、表列價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)上一交易日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、表列樣本選取長(zhǎng)春（建龍西林）；表列螺紋鋼均為HRB400E材質(zhì)Ф22mm價(jià)格，中厚板均為Q235B材質(zhì)Ф14-20mm鞍鋼價(jià)格，熱軋板卷均為Q235B材質(zhì)Ф4.75*1500*C鞍鋼價(jià)格。

早評(píng)

[負(fù)極材料]：原料與需求預(yù)期不佳 負(fù)極材料價(jià)格缺乏支撐

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel早報(bào)：吉林建筑鋼材早盤價(jià)格或穩(wěn)中趨漲

上個(gè)工作日吉林地區(qū)成交價(jià)格企穩(wěn)貿(mào)易商庫(kù)存量低，市場(chǎng)加價(jià)現(xiàn)象依舊存在，個(gè)別規(guī)格存在加價(jià)現(xiàn)象成交方面，昨日成交量小幅上漲，短期來看鋼廠利潤(rùn)尚存，疊加近期內(nèi)煤炭降價(jià)，出廠價(jià)上漲動(dòng)力一般綜合來看，預(yù)計(jì)今日早盤市場(chǎng)螺紋價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中趨漲運(yùn)行 備注： 1、表列價(jià)格均為我的鋼鐵網(wǎng)上一交易日最后一次網(wǎng)價(jià)； 2、表列樣本選取長(zhǎng)春（建龍西林）；表列螺紋鋼均為HRB400E材質(zhì)Ф22mm價(jià)格，中厚板均為Q235B材質(zhì)Ф14-20mm鞍鋼價(jià)格，熱軋板卷均為Q235B材質(zhì)Ф4.75*1500*C鞍鋼價(jià)格。

早評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年吉林建筑鋼材價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

需求端的趨勢(shì)也會(huì)逐步收縮，僅基建項(xiàng)目開工時(shí)間或能多維持些許時(shí)日，地產(chǎn)項(xiàng)目即使有部分在9-10月對(duì)建材的需求得以釋放，但項(xiàng)目數(shù)量的屈指可數(shù)注定了其對(duì)建材市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力有限因此，下半年省內(nèi)建材供需結(jié)構(gòu)或仍處于失衡狀態(tài)，供應(yīng)端還存壓減的空間，市場(chǎng)受此影響將難有起色 2、原料成本支撐預(yù)期弱 價(jià)格下行存空間 從成本對(duì)于成材的支撐來看，下半年粗鋼壓減將悉數(shù)落至實(shí)處，煤焦、鐵礦在供應(yīng)預(yù)期不減反增的情況下將因此承壓，尤其焦炭上半年供應(yīng)持續(xù)大于需求、價(jià)格數(shù)次提降，短期產(chǎn)量高企狀態(tài)難以緩解，下半年在需求降低的預(yù)期之下，其價(jià)格維持低位、反彈阻力大的概率較高，鐵礦雖上半年產(chǎn)量同比有所減少，但下半年隨著礦山計(jì)劃產(chǎn)量的增加或也將面臨供應(yīng)壓力。

主編視角

Mysteel：5月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得151.77點(diǎn)，環(huán)比下降0.75%

動(dòng)力煤方面，煤炭供應(yīng)充足，加之新能源背景下非電需求持續(xù)疲軟，供需偏寬松格局加劇，動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下跌鋼材方面，5月鋼材價(jià)格小幅下跌，冷系更弱1）5月鋼材自身矛盾較小，原料過剩明顯拖累鋼材價(jià)格5月鋼材出口保持高位，有效緩解了國(guó)內(nèi)的供應(yīng)壓力，鋼材自身矛盾不突出而原料端矛盾則較為突出，5月焦煤下跌7.9%，焦炭下跌3.3%，鐵礦下跌3.7%，鋼材成本下降2.3%，明顯拖累鋼材價(jià)格。

產(chǎn)業(yè)分析

[負(fù)極材料]：利潤(rùn)有所修復(fù) 下半年市場(chǎng)挑戰(zhàn)仍存

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：7月上旬線材制品價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

鋼廠通過低庫(kù)存策略和成本壓價(jià)擴(kuò)大利潤(rùn)空間，例如焦煤、焦炭?jī)r(jià)格下跌降低了生產(chǎn)成本但電弧爐企業(yè)平均利潤(rùn)為-133元/噸，顯示部分企業(yè)承壓，限產(chǎn)預(yù)期在三季度逐步體現(xiàn)，可能穩(wěn)定供應(yīng)當(dāng)前利潤(rùn)尚可，鋼廠無大幅降價(jià)促銷動(dòng)力，支撐價(jià)格持穩(wěn) 綜合來看，7月上旬線材制品價(jià)格持穩(wěn)的核心原因是：宏觀政策缺位抑制大漲大跌；庫(kù)存去庫(kù)態(tài)勢(shì)緩解過剩壓力；鋼廠高供應(yīng)但利潤(rùn)策略穩(wěn)?。皇袌?chǎng)淡季需求疲軟卻弱平衡建議關(guān)注三季度政策紅利釋放和限產(chǎn)進(jìn)程，以把握潛在反彈窗口。

金屬制品