華鑫期貨：煤炭?jī)r(jià)格短期面臨調(diào)整

綜合來(lái)看，1—6月，我國(guó)煉焦煤供需基本平衡 焦煤需求 根據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至8月1日，累計(jì)鐵水產(chǎn)量同比增加3.2%，2025年1—6月焦煤總供應(yīng)（國(guó)內(nèi)產(chǎn)量加進(jìn)口量）2.91億噸，同比增加700萬(wàn)噸，同比增幅2.47%上半年煉焦煤供需總體平衡8—10月鋼廠可能減產(chǎn)，焦煤需求或?qū)⑾陆?煤炭與焦煤庫(kù)存 截至8月1日當(dāng)周，55港口動(dòng)力煤庫(kù)存達(dá)6683.6萬(wàn)噸，較去年同期減少2.2%，較前一周下降3.5%，已經(jīng)連降6周，但庫(kù)存依然處于歷史高位；462家樣本礦山動(dòng)力煤庫(kù)存為340.2萬(wàn)噸，較去年同期增加127%，較前一周略減2.9%。

原料

Mysteel：8月5日(17:30)晉北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

5日晉北市場(chǎng)煉焦煤煉焦價(jià)格暫穩(wěn)大同、朔州、忻州等地煤礦受安全、環(huán)保等因素，產(chǎn)量偏低由于動(dòng)力煤市場(chǎng)近期繼續(xù)上漲，當(dāng)?shù)卦簝r(jià)格居高不下，可入洗資源偏少，配焦精煤價(jià)格難以下跌現(xiàn)大同氣煤（A9S0.5G80）出廠不含稅價(jià)格760元/噸，懷仁氣精煤（A9S0.6G70）出廠含稅價(jià)850元/噸 。

日評(píng)

下半年煤炭?jī)r(jià)格或“旺季反彈、中樞下移”

煤炭?jī)r(jià)格下行是供求關(guān)系的真實(shí)體現(xiàn)“所有主流消費(fèi)行業(yè)，上半年火電產(chǎn)量、水泥產(chǎn)量、鋼材產(chǎn)量都在下降，不管是動(dòng)力煤還是煉焦煤的增量都明顯低于供應(yīng)端增量，尤其是中后期出現(xiàn)了極端的供大于求局面”李學(xué)剛分析認(rèn)為 與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)煤價(jià)的下行也使得進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)減弱，這也表現(xiàn)在上半年我國(guó)煤炭進(jìn)口量出現(xiàn)明顯減少海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國(guó)煤炭進(jìn)口量累計(jì)為2.2億噸，同比減少2778萬(wàn)噸，同比下降11.1%。

原料

【上海證券報(bào)】這個(gè)品種，期現(xiàn)貨都在漲

首先自6月以來(lái)，主產(chǎn)地山西、內(nèi)蒙古等地受安全、環(huán)保監(jiān)管壓力升級(jí)影響，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，而鋼廠利潤(rùn)可觀，高爐開(kāi)工率維持高位，出現(xiàn)階段性供需錯(cuò)配，導(dǎo)致煤價(jià)反彈；其次迎峰度夏以來(lái)動(dòng)力煤市場(chǎng)回暖，導(dǎo)致部分配焦煤種回流動(dòng)力煤市場(chǎng)，低價(jià)配焦煤種資源緊張，近期漲幅較大；最后，盤面受宏觀政策刺激拉漲，提振市場(chǎng)信心，煉焦煤市場(chǎng)情緒已經(jīng)由一致看空轉(zhuǎn)為相對(duì)樂(lè)觀，貿(mào)易商進(jìn)場(chǎng)拿貨意愿提升，煉焦煤出現(xiàn)階段性、結(jié)構(gòu)性的短缺預(yù)計(jì)7月底隨著主產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加快以及蒙煤通關(guān)恢復(fù)，煤價(jià)漲勢(shì)將有所趨穩(wěn)甚至出現(xiàn)觸頂跡象。

媒體報(bào)道

Mysteel 煤礦數(shù)據(jù)與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局產(chǎn)量數(shù)據(jù)的一致性與協(xié)整關(guān)系研究 —— 以陜西與山西為例

隨著煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與綠色低碳轉(zhuǎn)型的深入推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量的實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)與數(shù)據(jù)一致性評(píng)估已成為政策制定、市場(chǎng)研判與企業(yè)決策的關(guān)鍵基礎(chǔ) 本報(bào)告基于 Mysteel 對(duì)全國(guó)主要煤炭礦山開(kāi)展的實(shí)地調(diào)研數(shù)據(jù)展開(kāi)研究，旨在從統(tǒng)計(jì)角度驗(yàn)證其與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的官方原煤產(chǎn)量數(shù)據(jù)之間的一致性與長(zhǎng)期關(guān)系截至 2024 年，Mysteel 數(shù)據(jù)涵蓋 985 家煤礦樣本，其中包括 462 家動(dòng)力煤礦山（主要集中在內(nèi)蒙古、山西、陜西、新疆等主產(chǎn)區(qū)，核定產(chǎn)能約 21.9 億噸/年，占全國(guó)動(dòng)力煤產(chǎn)能的約 65%）以及 523 家煉焦煤礦山（覆蓋全國(guó)六大區(qū)域，核定產(chǎn)能約 8.2 億噸/年，占全國(guó)煉焦煤產(chǎn)能的約 64%）。

調(diào)研數(shù)據(jù)

Mysteel：供需寬松延續(xù)三季度煤炭?jī)r(jià)格難言樂(lè)觀

1.動(dòng)力煤價(jià)格整體呈下行態(tài)勢(shì) 供應(yīng)上，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)定、進(jìn)口量高位需求端，雖電力行業(yè)有一定增長(zhǎng)，但新能源替代作用增強(qiáng)，其他行業(yè)需求穩(wěn)定或下降預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格中樞繼續(xù)下移6月10日，北方港口Q5500動(dòng)力煤價(jià)格617元/噸，環(huán)比下跌3元/噸，同比下跌258元/噸，同比跌幅29.4% 2.煉焦煤價(jià)格呈下降趨勢(shì) 供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量恢復(fù)有增量，進(jìn)口方面蒙、俄等國(guó)計(jì)劃增加出口。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.5.29）

2025年1-4月煤炭（包括褐煤）總進(jìn)口累計(jì)574.71萬(wàn)噸，同比下降8.39% 三、其他動(dòng)態(tài)： 1.俄羅斯 據(jù)俄羅斯梅切爾集團(tuán)（Mechel）發(fā)布的最新運(yùn)營(yíng)報(bào)告顯示，2025年第一季度該公司煤炭產(chǎn)量為212.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降26.51%，同比下降17.1%；2024年該公司煤炭產(chǎn)量累計(jì)1085.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.76% 此外，2025年第一季度梅切爾集團(tuán)煉焦煤銷量為106.2萬(wàn)噸，環(huán)比同比均下降6.92%；無(wú)煙煤銷量為26萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)16.07%，同比增長(zhǎng)0.39%；動(dòng)力煤銷量為90.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)40.87%，同比增長(zhǎng)3.91%。

日評(píng)

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.5.9）

事故造成4名員工重傷送醫(yī)，目前工廠已全面停工，復(fù)產(chǎn)時(shí)間暫未公布 該洗煤廠年處理能力達(dá)900萬(wàn)噸，主要負(fù)責(zé)加工K10煉焦煤（占公司產(chǎn)量90%）及K9動(dòng)力煤，是梅切爾煉焦煤供應(yīng)鏈的核心節(jié)點(diǎn)據(jù)測(cè)算，若停產(chǎn)一個(gè)月將導(dǎo)致該集團(tuán)煤炭產(chǎn)量損失4%（約36萬(wàn)噸），若延長(zhǎng)至三個(gè)月則損失攀升至12%但基于歷史事故恢復(fù)周期（如2021年同類火災(zāi)22天復(fù)產(chǎn)），行業(yè)人士認(rèn)為實(shí)際影響可能控制在2%-4%區(qū)間當(dāng)前雅庫(kù)特戈?duì)栒u(píng)估設(shè)備損毀程度，優(yōu)先搶修輸送帶與分選系統(tǒng)，并啟用庫(kù)存煤炭維持客戶短期供應(yīng)。

日評(píng)

Mysteel煤炭礦山樣本數(shù)據(jù)與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官方數(shù)據(jù)擬合分析報(bào)告

從絕對(duì)誤差和相對(duì)誤差水平來(lái)看，該擬合精度較高，表明Mysteel樣本數(shù)據(jù)不僅在趨勢(shì)上與官方數(shù)據(jù)保持同步（相關(guān)性顯著），且在總量水平上具有較好的近似性，可以為行業(yè)供需監(jiān)測(cè)與短期市場(chǎng)研判提供可靠參考依據(jù) 四、結(jié)論： 本報(bào)告基于Mysteel調(diào)研的462家動(dòng)力煤礦山樣本與523家煉焦煤礦山樣本數(shù)據(jù)，與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的原煤產(chǎn)量數(shù)據(jù)進(jìn)行了系統(tǒng)性對(duì)比分析。

調(diào)研數(shù)據(jù)

2025首屆玉門地區(qū)蘭炭市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

其中新疆、內(nèi)蒙古產(chǎn)量增幅較大，尤其是新疆，2024年產(chǎn)量增加8300萬(wàn)噸，領(lǐng)跑全國(guó)，也是全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的重要表現(xiàn)從需求方面來(lái)看，電力用煤方面，全國(guó)電力生產(chǎn)量逐年上升，但是火電、水電生產(chǎn)量占比呈下行趨勢(shì)風(fēng)電、核電生產(chǎn)量占比逐年上升從無(wú)煙煤的需求我們可以發(fā)現(xiàn)，無(wú)煙煤與動(dòng)力煤、煉焦煤的聯(lián)系，密不可分，煤炭?jī)r(jià)格聯(lián)動(dòng)性分析對(duì)煤炭定價(jià)、采購(gòu)、貿(mào)易的重要性看未來(lái)，煤炭的周期性下跌趨勢(shì)不變，建議終端用戶根據(jù)自身況合理制定采購(gòu)策略，礦山用戶如果難以改變下行趨勢(shì)，那就延緩節(jié)奏，用時(shí)間換空間，爭(zhēng)取利益最大化。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：蘇皖地區(qū)煉焦鋼企業(yè)調(diào)研報(bào)告

煤炭業(yè)務(wù)方面，是華東地區(qū)重要的煤炭生產(chǎn)企業(yè)，煤種齊全，其中煉焦煤儲(chǔ)量占比較高化工業(yè)務(wù)涵蓋焦炭、甲醇、乙醇、聚氯乙烯等產(chǎn)品的生產(chǎn)還擁有集物資貿(mào)易、航運(yùn)港口、電子商務(wù)為一體的現(xiàn)代物流體系 交流情況：目前有17對(duì)礦井，在建1對(duì)，其中動(dòng)力煤礦井3對(duì)核定產(chǎn)能3550萬(wàn)噸，產(chǎn)量在2600萬(wàn)噸原煤精煤方面，年產(chǎn)焦精煤1100萬(wàn)噸銷售主要輻射安徽，江西，上海，廣東，廣西，遼寧，河南等地焦鋼企業(yè)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：2月Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降9.05%

供應(yīng)端，春節(jié)假期結(jié)束后，煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)，日均產(chǎn)量逐周攀升至相對(duì)高位截止2月28日，原煤日均產(chǎn)量188.83萬(wàn)噸，較1月24日日均產(chǎn)量增幅6.66%需求端，鐵水日均產(chǎn)量、高爐產(chǎn)能利用率及開(kāi)工率微幅增長(zhǎng)基本面依舊承壓，庫(kù)存整體延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)單邊下跌運(yùn)行態(tài)勢(shì)，截止2月28日，Mysteel煉焦煤絕對(duì)價(jià)格指數(shù)為1101.60元/噸，月環(huán)比下跌8.91% 2.動(dòng)力煤：礦端復(fù)工加之累庫(kù)壓力下，動(dòng)力煤價(jià)格震蕩下行。

指數(shù)分析

Mysteel月報(bào)：1月Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降7.71%

供應(yīng)端，春節(jié)放假停工的煤礦數(shù)量逐步增加，國(guó)產(chǎn)煉焦煤產(chǎn)量出現(xiàn)下滑跡象，截止1月24日，原煤日均產(chǎn)量177.04噸，環(huán)比下降9.80%據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2024年進(jìn)口煉焦煤為1.2億噸，較上一年上升19.9%需求端，鐵水日均產(chǎn)量較上月整體水平有所減少，但本月最后一周出現(xiàn)回升跡象然而，基本面依舊保持供過(guò)于求的格局，庫(kù)存壓力持續(xù)存在，市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)單邊下跌運(yùn)行態(tài)勢(shì) 2.動(dòng)力煤：動(dòng)力煤價(jià)格重心繼續(xù)下移。

指數(shù)分析

Mysteel：1月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得150.56點(diǎn)，環(huán)比下降7.71%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家的重要因素，由此可見(jiàn)制造業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重?fù)?jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年1月，中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為150.56點(diǎn)，同比上升6.26%，環(huán)比下降7.71%（數(shù)據(jù)起點(diǎn)2014年1月指數(shù)為100點(diǎn)） 能源方面，1月因春節(jié)假期影響供應(yīng)減少，冬儲(chǔ)疊加鐵水產(chǎn)量回升，煉焦煤需求面有所好轉(zhuǎn)，但過(guò)高的庫(kù)存導(dǎo)致資源過(guò)剩，1月煤價(jià)延續(xù)下跌；動(dòng)力煤方面，1月以來(lái)，中下游環(huán)節(jié)煤炭庫(kù)存維持高位，需求端缺乏有效支撐，壓制港口煤價(jià)跌落長(zhǎng)協(xié)區(qū)間內(nèi)，隨著春節(jié)假期臨近，市場(chǎng)逐步進(jìn)入休市狀態(tài)，且在供需寬松格局下，動(dòng)力煤價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

全球進(jìn)入降息周期，國(guó)內(nèi)將出臺(tái)一攬子增量政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)回升，利好用煤需求然而，特朗普關(guān)稅政策或?qū)︿撹F出口產(chǎn)生沖擊且政策對(duì)房地產(chǎn)的提振短期難以見(jiàn)效，抑制需求改善程度，加之產(chǎn)量和進(jìn)口增量延續(xù)，基本面走弱進(jìn)一步遏制煤炭反彈動(dòng)能，全年主要品種煤炭?jī)r(jià)格中樞均有所下移：2024年煉焦煤、動(dòng)力煤（秦皇島港）、陽(yáng)泉無(wú)煙噴吹煤價(jià)格指數(shù)均值同比分別下跌10.51%、2.75%、19.78% 圖表8.Mysteel煉焦煤價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表9.煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署 （三）有色金屬行業(yè) 有色金屬供給指數(shù)12月收為276.95，全年均值為259.93，較2023年上升29.98點(diǎn)，增幅為13.04%。

指數(shù)分析

【海通期貨】焦炭供需寬松格局延續(xù)，焦炭?jī)r(jià)格仍將繼續(xù)下移

需求方面，焦化行業(yè)處于產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)期，產(chǎn)量仍以利潤(rùn)及下游需求為主，在宏觀好轉(zhuǎn)的預(yù)期下，2025年需求整體可能較2024年有所好轉(zhuǎn)，但預(yù)計(jì)需求增幅仍然不及供給增幅，焦煤價(jià)格仍有下行空間考慮到大部分煉焦煤的成本在800元/噸左右，且低于800元/噸以下部分配煤有轉(zhuǎn)作動(dòng)力煤的可能，因此我們預(yù)計(jì)焦煤盤面價(jià)格在800元/噸附近有支撐，全年價(jià)格重心繼續(xù)向下，焦煤價(jià)格大概率在[800，1400]的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行 而從焦炭方面來(lái)說(shuō)，2025年仍處于焦化產(chǎn)能投放期，焦炭產(chǎn)能過(guò)剩狀態(tài)進(jìn)一步加劇，在產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，利潤(rùn)和下游需求仍然是控制焦炭產(chǎn)量的核心因素。

焦炭

Mysteel月報(bào)：11月Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升1.88%

供應(yīng)端，煉焦煤供應(yīng)增加，截止11月29日，Mysteel統(tǒng)計(jì)523家煉焦煤礦山樣本開(kāi)工率為90.65%，較上月同期上升2.01%，且煉焦煤進(jìn)口量同環(huán)比均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)本月上游庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，而下游呈去庫(kù)趨勢(shì)需求端，鐵水產(chǎn)量緩降且仍處近年高水平，煤焦需求處于年內(nèi)相對(duì)高位水平，但難抵累庫(kù)及供應(yīng)壓力，市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)單邊下跌趨勢(shì) 動(dòng)力煤：動(dòng)力煤價(jià)格重心有所下移。

指數(shù)分析

行業(yè)大佬都在看的煤焦年度報(bào)告，你還沒(méi)訂？

內(nèi)容涵蓋中國(guó)煤焦行業(yè)5大品種（動(dòng)力煤、焦炭、煉焦煤、噴吹煤及蘭炭）的價(jià)格、產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、供需平衡分析、行業(yè)發(fā)展格局和2024煤焦行業(yè)各品種年度大事記，還對(duì)當(dāng)下的熱點(diǎn)、政策做了詳盡的解讀與分析。

手機(jī)版頻道

方正證券：日耗抬升煤價(jià)企穩(wěn)在即，低利率下煤炭高股息值得關(guān)注

方正證券在最新研報(bào)中指出，受成交較弱及電廠高庫(kù)存影響，煤價(jià)進(jìn)一步下滑，截至12月20日，秦港Q5500動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)為767元／噸，環(huán)比下跌23元／噸，跌幅2.91%煤價(jià)跌幅擴(kuò)大并跌破770元長(zhǎng)協(xié)區(qū)間上限，對(duì)市場(chǎng)造成沖擊，由于有部分電廠采購(gòu)長(zhǎng)協(xié)按區(qū)間價(jià)格上限簽訂，當(dāng)前煤價(jià)跌至區(qū)間以下會(huì)造成部分長(zhǎng)協(xié)向市場(chǎng)煤轉(zhuǎn)換，市場(chǎng)煤價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)在長(zhǎng)協(xié)上限位置有較強(qiáng)支撐 2024年11月份，全國(guó)原煤產(chǎn)量4.3億噸，同比增長(zhǎng)1.8%，進(jìn)口動(dòng)力煤（非煉焦煤）4268.7萬(wàn)噸，同比增加27.11%，進(jìn)口增量也是導(dǎo)致煤價(jià)承壓的原因之一。

原料

Mysteel月報(bào)：10月Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升3.01%

供應(yīng)端，煉焦煤供應(yīng)小幅下滑，截止10月31日，Mysteel統(tǒng)計(jì)523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率月均值87.77%，較上月下降2.45%本月港口庫(kù)存變化幅度微弱，仍處于近三年高位需求端，焦企受鐵水產(chǎn)量高位帶動(dòng)保持積極開(kāi)工，進(jìn)而對(duì)焦煤需求提供支撐但進(jìn)入下旬，鋼價(jià)下跌，向上傳導(dǎo)抑制焦煤采購(gòu)速度因此，市場(chǎng)價(jià)格月內(nèi)整體小幅震蕩 2.動(dòng)力煤：動(dòng)力煤價(jià)格重心有所下移。

指數(shù)分析