中州期貨：動力煤保供，焦煤表現(xiàn)強于動力煤

主要邏輯： 1.焦炭市場維持弱穩(wěn)運行，受連續(xù)暴雨影響，山西地區(qū)鐵路及公路運輸受阻嚴重，部分線路幾乎停滯，影響部分焦企廠內(nèi)不同程度累庫，西北地區(qū)因需求欠佳，部分焦企出現(xiàn)明顯累庫，有讓利出貨行為，供應端焦企多保持節(jié)前生產(chǎn)狀態(tài)，相對穩(wěn)定，下游鋼廠考慮短期內(nèi)焦價有下行預期，采購積極性不佳，短期看焦炭市場承壓運行焦煤方面，國慶期間山西多地持續(xù)降雨，部分煤礦因為降雨有停、限產(chǎn)情況，降雨對于公路運輸影響較大，臨汾、晉中、運城等多地公路外運嚴重受阻，鐵路也有不同程度受限情況，部分煤礦不排除因運輸問題后期有限產(chǎn)可能；價格方面，山西低硫主焦煤價格出現(xiàn)零星下調(diào)，其中安澤價格下調(diào)150元/噸至承兌價4100元/噸，整體國慶期間價格偏穩(wěn)。

機構(gòu)

中州期貨：動力煤保供，焦煤表現(xiàn)強于動力煤

主要邏輯： 1.9月29日，山西省保供十四省區(qū)市四季度煤炭中長期合同對接簽訂會在山西太原舉行按照相關(guān)要求，中央駐晉煤炭企業(yè)將保供天津、福建、河北、廣東、遼寧等5個省市，晉能控股集團有限公司對接廣西、江蘇、吉林、安徽、上海、浙江等6個省區(qū)市，山西焦煤集團承擔河南省保供任務，華陽新材料集團承擔海南省保供任務，潞安化工集團承擔山東省保供任務，其余保供任務由山西省各市煤炭企業(yè)承擔。

機構(gòu)

煤炭板塊延續(xù)強勢！動力煤再封漲停，焦煤漲近6%

新華財經(jīng)北京12月9日電 盡管焦煤、動力煤兩大煤炭品種繼續(xù)強勢飆升，但能化、有色和農(nóng)產(chǎn)品等板塊多數(shù)品種震蕩下挫，依然拖累國內(nèi)商品市場整體表現(xiàn)截至周三（12月9日）下午收盤，追蹤國內(nèi)商品市場的綜合指數(shù)收報161.93點，較昨日下跌0.11點，跌幅0.07%日內(nèi)活躍商品跌多漲少，僅15個品種收盤上漲，其中焦煤、動力煤分別以5.99%和4%的漲幅領(lǐng)漲全天商品市場凈流入資金8.14億元 供應緊張推動煤炭期貨大漲 玻璃盤中飆升逾4% 12月9日，焦煤主力合約一度漲超6%，最后收漲5.88%；動力煤主力合約漲停，漲幅達4.00%，報727.8元/噸；焦炭主力合約收漲1.82%。

爐料

Mysteel：6月23日(09:00)晉北市場煉焦煤價格行情

23日晉北市場煉焦煤市場價格暫穩(wěn)6月動力煤市場行情轉(zhuǎn)好，北港庫存已有高峰3100萬噸以上降至2600萬山西朔州、大同等地原煤價格韌性較高，支撐精煤價格較難下跌不過短期來看，由于焦炭第四輪降價落地預期較強，當?shù)嘏?em class='keyword'>焦煤種小幅回落概率較大，但后續(xù)降價空間較為有限 。

日評

Mysteel：供需寬松延續(xù)三季度煤炭價格難言樂觀

1.動力煤價格整體呈下行態(tài)勢 供應上，國內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)定、進口量高位需求端，雖電力行業(yè)有一定增長，但新能源替代作用增強，其他行業(yè)需求穩(wěn)定或下降預計動力煤價格中樞繼續(xù)下移6月10日，北方港口Q5500動力煤價格617元/噸，環(huán)比下跌3元/噸，同比下跌258元/噸，同比跌幅29.4% 2.煉焦煤價格呈下降趨勢 供應端，國內(nèi)煤礦產(chǎn)量恢復有增量，進口方面蒙、俄等國計劃增加出口。

煤焦熱點

Mysteel：4月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得152.59點，環(huán)比下降10.50%

隨著焦鋼利潤邊際改善，下游生產(chǎn)積極性較高，采購積極性增加，高消耗下對煉焦煤價格形成一定支撐，但下旬供應寬松疊加關(guān)稅博弈情況，價格由強轉(zhuǎn)弱動力煤方面，4月煤炭供應高位，但下游進入需求淡季，季節(jié)性用電需求偏弱，補貨積極性難提，動力煤供需格局持續(xù)偏寬，整體價格小幅下跌鋼材方面，4月鋼材價格偏弱運行1）關(guān)稅沖擊是鋼材價格下跌的直接原因4月2日，美國宣布對中國加征34%關(guān)稅稅率，自此關(guān)稅沖突升級。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel煤炭礦山樣本數(shù)據(jù)與國家統(tǒng)計局官方數(shù)據(jù)擬合分析報告

本報告基于Mysteel調(diào)研所采集的全國主要煤炭礦山樣本數(shù)據(jù)，，分別涵蓋462家動力煤礦山和523家煉焦煤礦山，總計985家礦山兩類樣本覆蓋全國大部分主要產(chǎn)煤區(qū)域，具備較強的廣度和代表性 ? 截至2024年7月，動力煤樣本覆蓋內(nèi)蒙古、山西、陜西、新疆等主產(chǎn)區(qū)域，共462家礦山，涉及核定產(chǎn)能約21.9億噸/年，占全國動力煤核定產(chǎn)能的約65%； ? 截至2024年3月，煉焦煤樣本覆蓋東北、華東、華北、華中、西北、西南六大區(qū)域，共523家礦山，涉及核定產(chǎn)能約8.2億噸/年，占全國煉焦煤核定產(chǎn)能的約64%，其中山西地區(qū)涉及275家礦點，產(chǎn)能占該區(qū)域煉焦煤核定產(chǎn)能的71%。

調(diào)研數(shù)據(jù)

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.4.30）

2025年1-3月煤炭（包括褐煤）總進口累計460.99萬噸，同比增長1.81% 三、其他動態(tài)： 1.俄羅斯 據(jù)國際文傳電訊社（Interfax）報道稱，俄羅斯能源部于4月28日宣布，在煤炭工業(yè)司司長彼得·博比列夫訪問印度期間，俄方向印度提出強化煤炭貿(mào)易合作方案，包括簽署政府間協(xié)議以保障煉焦煤穩(wěn)定供應、明確動力煤長期供應框架博比列夫強調(diào)，印度鋼鐵業(yè)煉焦煤年需求超7000萬噸且85%依賴進口，與俄羅斯遠東及西伯利亞優(yōu)質(zhì)焦煤資源形成戰(zhàn)略互補。

日評

“雙焦”重挫，向下空間有多大？

全球其他主要煉焦煤產(chǎn)出國供應較為充足“鐵礦石走勢偏強，鋼廠利潤持續(xù)收窄，焦化廠處于持續(xù)虧損狀態(tài)，焦煤和焦炭需求短期難有明顯好轉(zhuǎn)未來幾個月，供過于求格局將延續(xù)”劉慧峰說 記者注意到，2月4日，國務院關(guān)稅稅則委員會宣布，自2月10日起對進口美國煤炭加征15%關(guān)稅卓桂秋告訴記者，2024年我國進口美國煤炭1213萬噸，同比增長77.7%其中，煉焦煤約1067萬噸，占2024年我國煉焦煤總進口量的8.7%；動力煤約146萬噸，占2024年我國動力煤總進口量的0.4%。

原料

【內(nèi)蒙古源昇】預計節(jié)后煉焦煤價格有望止跌企穩(wěn)

煉焦煤在25年6月左右應該會有波小高潮，即使那會兒不漲，跌的概率不怎么大，然后再回落，全年蒙5可能會降到7百多明年中國、澳大利亞、印尼還會繼續(xù)放開產(chǎn)能，動力煤其實也挺危險，跌破長協(xié)價也有可能，如果特朗普上臺繼續(xù)強硬的貿(mào)易摩擦，動力煤肯定還會跌一些，明年后半年5500卡的可能會穩(wěn)在600左右，煤炭價格肯定會回到疫情前 企業(yè)簡介：內(nèi)蒙古源昇煤炭有限公司注冊地址位于內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市達拉特旗，經(jīng)營范圍包括煤炭、焦炭、煤矸石、礦產(chǎn)品、蘭碳、礦山機電及配件、鐵精粉、銅精粉、建材、鋼材、水泥、輪胎、汽車、工程機械設(shè)備、汽車配件、潤滑油、砂石料的銷售；汽車租賃；貨物倉儲（危險品除外）；裝卸搬運；貨物信息咨詢服務；道路普通貨物運輸；進出口貿(mào)易、邊境小額貿(mào)易，目前主要在甘其毛都口岸進口銷售中灰半硬焦煤。

煉焦煤

方正證券：日耗抬升煤價企穩(wěn)在即，低利率下煤炭高股息值得關(guān)注

方正證券在最新研報中指出，受成交較弱及電廠高庫存影響，煤價進一步下滑，截至12月20日，秦港Q5500動力煤平倉價為767元／噸，環(huán)比下跌23元／噸，跌幅2.91%煤價跌幅擴大并跌破770元長協(xié)區(qū)間上限，對市場造成沖擊，由于有部分電廠采購長協(xié)按區(qū)間價格上限簽訂，當前煤價跌至區(qū)間以下會造成部分長協(xié)向市場煤轉(zhuǎn)換，市場煤價預計會在長協(xié)上限位置有較強支撐 2024年11月份，全國原煤產(chǎn)量4.3億噸，同比增長1.8%，進口動力煤（非煉焦煤）4268.7萬噸，同比增加27.11%，進口增量也是導致煤價承壓的原因之一。

原料

Mysteel：10月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得153.43點，環(huán)比上升3.01%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位舉足輕重據(jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年10月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為153.43點，同比上升7.21%，環(huán)比上升3.01%（數(shù)據(jù)起點2014年1月指數(shù)為100點） 能源方面，10月煉焦煤價格先揚后抑，上旬價格受需求拉動以及宏觀情緒影響，煉焦煤價格表現(xiàn)偏強，下旬由于鋼價走低以及焦炭提降聲音出現(xiàn)，煤價有所松動；動力煤方面，10月主產(chǎn)區(qū)保持相對高節(jié)奏生產(chǎn)，全社會庫存始終處于偏高水平，基于多地氣溫下行通道開啟，日耗較高峰期減量明顯，電煤補庫需求較有限。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：9月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得148.95點，環(huán)比上升5.39%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位舉足輕重據(jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年9月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為148.95點，同比上升4.12%，環(huán)比上升5.39%（數(shù)據(jù)起點2014年1月指數(shù)為100點） 能源方面，9月事故及其他安全因素干擾情況減弱，煉焦煤產(chǎn)量較為平穩(wěn)，而9月鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加支撐煉焦煤需求，加之國慶節(jié)前補庫需求釋放，煉焦煤需求小幅增加，價格震蕩偏強運行；動力煤方面，9月煤炭整體供應水平較為穩(wěn)定，需求方面，南方高溫天氣即將結(jié)束，民用電負荷有一定回落，而北方將迎來“迎峰度冬”用煤旺季，部分地區(qū)電廠開始釋放冬儲需求，進煤節(jié)奏加快，對需求有一定支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報：8月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下跌1.74%

臨近月底，成材價格上漲帶動市場情緒走強，焦煤價格逐漸筑底開始企穩(wěn)反彈，投機需求明顯增加Mysteel煉焦煤絕對價格指數(shù)月初值為1586.7元/噸，一路下跌至26日的1407元/噸，最后5個交易日小幅上漲至1421.1元/噸 2.動力煤：8月上中旬產(chǎn)地煤礦受安全檢查及階段性降雨影響，煤炭開工率窄幅波動變化，下游需求疲軟及港口行情整體冷清，價格上行驅(qū)動不足。

指數(shù)分析

Mysteel：4月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為148.15點，環(huán)比下降4.9%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位舉足輕重據(jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年4月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為148.15點，同比上升2.6%，環(huán)比下降4.9%（數(shù)據(jù)起點2014年1月指數(shù)為100點） 能源方面，4月煉焦煤市場先弱后強，整體呈現(xiàn)觸底反彈行情，中下旬反彈節(jié)奏加快，市場拿貨積極性均有所上升，主要表現(xiàn)下游補庫明顯以及貿(mào)易環(huán)節(jié)投機備貨量增多；動力煤方面，受市場交易整體需求不振影響，煤礦庫存不斷增加，礦方考慮到減輕庫存壓力，選擇跟降刺激銷售，下游終端均放緩采購節(jié)奏，市場整體交易偏冷清，價格窄幅震蕩。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：3月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為155.79點，環(huán)比上升30.29%【2024年3月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位舉足輕重據(jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年3月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為155.79點，同比下降3.97%，環(huán)比上升30.29%（數(shù)據(jù)起點2014年1月指數(shù)為100點） 能源方面，3月雙焦剛需出現(xiàn)小幅下滑，而由于鐵水產(chǎn)量下滑及焦炭價格的下跌，焦企虧損之下，各地焦企紛紛開始限產(chǎn)，市場情緒持續(xù)悲觀，煉焦煤價格呈下跌趨勢；動力煤方面，現(xiàn)階段正處用煤淡季，電廠日耗持續(xù)回落，且整體庫存處于偏高水平，在淡季背景下，終端基本無補庫壓力，加上北港部分煤種再次降價，終端觀望情緒繼續(xù)升溫，整體采購意愿并不強烈，僅維持少量剛需拉運，同時主力煤企外購價格連續(xù)下調(diào)，產(chǎn)地市場觀望情緒升溫，礦區(qū)拉煤車減少，整體出貨偏緩，動力煤價格有所回落。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得119.57點，環(huán)比下降15.61%【2024年2月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位舉足輕重據(jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年2月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為119.57點，同比下降1.87%，環(huán)比下降15.61%（數(shù)據(jù)起點2014年1月指數(shù)為100點） 能源方面，2月，煉焦煤市場成交冷清，價格震蕩下行，隨著節(jié)后煤礦陸續(xù)復工復產(chǎn)，產(chǎn)地端確定新增量明顯，而需求端依舊偏弱，鋼廠暫無明顯復產(chǎn)預期，供強需弱下，上游壓力傳導更明顯；動力煤方面，2月中上旬因春節(jié)到來，市場煤炭供應整體收緊，且需求端表現(xiàn)疲軟，補庫采購節(jié)奏放緩，市場情緒階段性低迷，整體供需格局呈現(xiàn)雙弱態(tài)勢。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：1月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為141.69點，環(huán)比下降3.22%【2024年1月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個國家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位舉足輕重據(jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年1月，中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為141.69點，同比上升1.38%，環(huán)比下降3.22%（數(shù)據(jù)起點2014年1月指數(shù)為100點） 能源方面，1月煤礦陸續(xù)復產(chǎn)，因鋼廠虧損加劇，對原料端壓價意愿較強，焦炭連續(xù)提降兩輪，但下游加快冬儲補庫節(jié)奏，煤礦銷售狀況改善，煤價開始止跌反彈，整體來看，煉焦煤價格先跌后漲；動力煤方面，主產(chǎn)地供應維持常態(tài)，需求端延續(xù)剛需采購，煤炭市場供需關(guān)系仍偏寬松，加之終端庫存處于高位以及暖冬格局未改，需求并未大范圍釋放，動力煤價格震蕩偏弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：碳達峰背景下我國對于蒙古國進口煉焦煤需求分析

此舉整體而言將對國內(nèi)雙焦需求帶來利好，煉焦煤需求在未來3-5年時間內(nèi)仍有支撐而主產(chǎn)地煤礦供應受限于碳達峰背景下“能源綠色低碳轉(zhuǎn)型”要求，動力煤及部分邊緣煤種煤礦產(chǎn)能增長或?qū)⑹芟尥瑫r疊加安監(jiān)形勢趨嚴，國家對于加強礦山安全生產(chǎn)工作的高度重視，未來一段時間內(nèi)國內(nèi)煉焦煤煤礦產(chǎn)量增量不容樂觀，難以滿足下游需求的增長而進口蒙古國煉焦煤作為進口煉焦煤中的“半壁江山”，對國內(nèi)需求的補充作用顯現(xiàn)，預計未來進口量將不斷增長。

煤焦熱點

原料市場2024年走勢如何？

在“雙碳”戰(zhàn)略背景下，煤企建礦的意愿并不強，受限制較多，或?qū)⑾拗泼旱V產(chǎn)能的進一步釋放預計2024年原煤及動力煤產(chǎn)量或?qū)⑽⒎鲩L 煤炭國際貿(mào)易存在不確定性在全球主要煉焦煤產(chǎn)煤國產(chǎn)量進入下降通道的大背景下，蒙古國對煉焦煤出口貿(mào)易進行調(diào)整，2023年10月15日蒙古國政府第362號決議提出，ETT公司自2023年9月30日后終止邊境交貨長協(xié)合同，此前執(zhí)行坑口價、邊境價和線上競拍3種合同，此后，口岸絕大部分貿(mào)易企業(yè)從蒙古國進口煤炭只能從蒙古國證券交易所競拍獲得。

爐料