焦煤供應端不確定性增大

動力煤當前供應同樣寬松，產業(yè)鏈中下游庫存維持高位，價格在迎峰度冬期間持續(xù)下跌此前，傳聞部分能源龍頭企業(yè)有意向減少進口煤采購，優(yōu)先消化國內庫存，但動力煤市場氛圍并未扭轉，仍維持弱勢運行另外，目前產量和進口控制停留在倡議階段，并無行政令頒布，如果依靠企業(yè)自主執(zhí)行，實際效果有待繼續(xù)跟蹤近日，國家能源局煤炭司司長表示，2025年煤炭司將繼續(xù)加強煤炭穩(wěn)產穩(wěn)供，保障煤炭產能穩(wěn)定接續(xù)，指導地方和企業(yè)穩(wěn)定煤炭進口，深化煤炭對外合作。

原料

國務院關于金融工作情況的報告

加強期貨現(xiàn)貨聯(lián)動監(jiān)管，促進動力煤、原油等基礎工業(yè)品價格平穩(wěn)運行二是完善各行業(yè)領域監(jiān)管規(guī)則建立重大改革和監(jiān)管政策出臺協(xié)調機制制定關聯(lián)交易管理辦法，開展股權和關聯(lián)交易專項整治，分五批向社會公開124個違法違規(guī)股東完善平臺企業(yè)金融業(yè)務監(jiān)管正式實施保險業(yè)償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）建立上市公司常態(tài)化退市機制，出臺行政罰沒款優(yōu)先用于投資者賠償?shù)囊?guī)定，制定欺詐發(fā)行股票責令回購實施辦法簽署中美審計監(jiān)管合作協(xié)議發(fā)布《宏觀審慎政策指引（試行）》，實施系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管，依法批準設立中信金融控股公司、北京金融控股公司和招商局金融控股公司。

國內

Mysteel：供增需減 煉焦煤價格面臨階段性回調

需求方面，與去年不同的是，今年鋼廠減產行政干預較少，也就意味著制約鋼廠鐵水產量的是下游需求及利潤，在鋼材需求不出現(xiàn)崩塌的情況下，鋼廠的減產是一個相對緩慢的過程，當前鐵水日產依舊處于236萬噸的較高位置，預計隨著鋼材旺季接近尾聲，鋼材需求逐步轉弱，在需求的制約下，鋼廠主動減產逐步增多，中性預計11月鐵水日產在230萬噸左右,12月鐵水日產在220-225萬噸焦鋼企業(yè)對煉焦煤剛需逐步減弱，但由于四季度取暖季到來，部分煉焦煤種保供動力煤，同時還有冬儲補庫需求在，煉焦煤價格雖有走弱預期，但四季度深跌可能性較小。

煤焦熱點

市場監(jiān)管總局查處哄抬煤炭價格，服務迎峰度夏

一是大幅提高銷售價格哄抬價格，煤炭生產企業(yè)在成本未發(fā)生明顯變化的情況下，大幅提高銷售價格二是增加交易環(huán)節(jié)，層層加價哄抬價格，煤炭生產企業(yè)將煤炭銷售給關聯(lián)貿易公司，通過關聯(lián)貿易公司加價銷售，推高價格三是以化工煤名義高價銷售動力煤，企業(yè)以“化工煤”名義簽署確認函，但實際銷售動力煤，通過規(guī)避長協(xié)限價方式推高價格不執(zhí)行政府定價主要表現(xiàn)形式是，個別煤炭交易中心自立項目、自定收費標準，增加煤炭交易成本。

爐料

國家發(fā)改委強調，煤炭中長期合同實際交易價應在合理區(qū)間

煤炭生產經(jīng)營企業(yè)與需方簽訂合同時，不得通過不合理提高運輸費用或不合理收取其他費用等方式，變相大幅度提高煤炭銷售價格煤炭生產經(jīng)營企業(yè)不得通過向關聯(lián)方轉售，再由關聯(lián)方大幅度提高價格出售煤炭對哄抬價格的煤炭經(jīng)營者將依據(jù)《價格違法行為行政處罰規(guī)定》進行處罰 記者注意到，6月中旬以來，煤炭期貨市場價格出現(xiàn)一輪調整6月20日，動力煤、焦煤、焦炭期貨價格全線下跌，其中動力煤期貨價格跌逾4% 南華期貨表示，目前煤炭產量處于高位，保供力度較大，預計不會出現(xiàn)類似去年三季度供需明顯吃緊的狀態(tài)。

爐料

[隆眾聚焦]：甲醇行情反彈or反轉？

但要知道的是，首先化工用煤在煤炭用途中占比不大，其次甲醇工廠用煤價格一直多為市場化價格，暫時看動力煤與化工用煤雙軌制運行政策對甲醇工廠影響或不大 圖2 中國甲醇產量與價格對比圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 內地供應充裕。

熱點聚焦

內蒙古關于印發(fā)《關于進一步完善煤炭價格形成機制實施方案》的通知

組織列入國家定點監(jiān)測范圍的主要產煤盟市開展動力煤市場價格監(jiān)測，在做好價格監(jiān)測數(shù)據(jù)報送、審核等工作的基礎上，密切關注煤炭生產、需求、庫存等情況，加強形勢分析研判能力在迎峰度冬、度夏等重要時段和煤炭市場出現(xiàn)重大轉折的關鍵節(jié)點，及時報送本地煤炭市場形勢，一旦出現(xiàn)異常波動的苗頭性、傾向性問題，第一時間向本級政府和上級部門報告（自治區(qū)發(fā)展改革委，各有關盟行政公署、市人民政府相關部門負責） 8.開展煤炭生產成本調查。

爐料

Mysteel：神木市場動力煤呈下行趨勢

2月17日，神木地區(qū)動力煤市場呈下行趨勢，降幅30-100元不等，現(xiàn)Q5800沫煤坑口含稅價報780元/噸；Q6100沫煤坑口含稅價報810元/噸元宵節(jié)已過，區(qū)域內煤礦復工步伐加快，復產數(shù)量快速增加國有大礦嚴格執(zhí)行政策要求，坑口限價700元/噸基本落地；民營煤礦也積極響應上級要求，主動下調價格，受買漲不買跌市場情緒影響，下游采購需求有所減少，煤礦拉運情況一般，個別礦有少量庫存。

日評

【麻黃梁礦】預計節(jié)后動力煤市場整體將呈下行趨勢

Q:您對春節(jié)前后動力煤市場怎么看？ A:對動力煤后期市場持穩(wěn)中下行觀點，首先，榆林區(qū)域國有大礦及民營礦春節(jié)大都不放假，供應正常，如果下游企業(yè)放假的話，用電需求會減少另外，電廠庫存情況基本滿庫，目前整體補庫意愿一般最后，印尼進口煤也有一點影響，總體春節(jié)后動力煤價格會有回落 麻黃梁煤礦地處榆神礦區(qū)一期總體規(guī)劃區(qū)的東南部距榆林市區(qū)約28公里，行政隸屬于榆陽區(qū)麻黃梁鎮(zhèn)北大村。

動力煤

Mysteel重點關注：23日動力煤市場延續(xù)弱勢 港口觀望情緒濃厚

近日，陜西省開展冬季安全生產大排查大整治大檢查專項行動，國家礦山安全監(jiān)察局山西局對省內部分煤礦違法違規(guī)生產情況進行行政處罰并公開通報；再加上“12.15”非法盜采煤炭引發(fā)透水事故，使得后期安全檢查力度進一步趨嚴，煤炭供應有所收緊現(xiàn)三西地區(qū)動力煤主流價格情況如下：現(xiàn)榆林Q5800報940元/噸，榆林Q6100報970元/噸，鄂爾多斯Q5500報750元/噸，大同Q5500報835元/噸。

日評

瑞達期貨：預計動力煤價格或有支撐

上周ZC2205合約震蕩上行上周國內動力煤現(xiàn)貨價格有所下調陜西區(qū)域，因西安疫情管控，聯(lián)動省內高速公路管控加嚴；內蒙礦區(qū)，年底安全檢查疊加產能限制，部分煤礦停產檢修近日，陜西開展安全生產大排查大整治大檢查與項行動，國家礦山安全監(jiān)察局山西局對省內部分煤礦違法違規(guī)生產情況進行行政處罰，再加上孝義市“12.15”非法盜采煤炭引發(fā)透水事敀，也使得后期安全檢查力度將進一步嚴格，煤炭供應或將有所收緊。

機構

市場人士：煤炭緊缺問題得到有效緩解

此外，以成本計算，北方港動力煤平倉價格約在550元/噸，顯然，之前2500元/噸以上的市場價格存在較大的泡沫，偏離了理性價格區(qū)間，行政限價給狂熱的投機情緒進行了快速降溫 “雙焦雖然在9月開始因為下游鐵水走弱而累庫，但是因為動力煤的強勢而被動跟漲，所以隨著動力煤價格的快速下行，雙焦價格也會跟隨下跌，回歸基本面”阮錫楠表示，在目前鋼材需求表現(xiàn)較差的前提下，高爐對于雙焦的需求較為疲軟，隨著成材利潤不斷受到擠壓，處于高位的雙焦價格也會因為負反饋而下行。

爐料

甲醇面臨轉勢

自10月12日甲醇主力合約攀升至歷史新高4235元/噸后，多數(shù)業(yè)者開始對高價形成觀望心態(tài)，另外西北烯烴工廠外賣甲醇情況不佳，加之國家對榆林市、秦皇島港等地煤價進行政策性壓制，甲醇市場情緒急速轉弱 受能耗雙控、環(huán)保限電等政策影響，內地甲醇供應縮減，主要集中在內蒙古、陜西、山東（焦化企業(yè)）等地，加之港口進口貨船不斷推遲到港（港口庫存低位）等多方因素影響，進入9月，甲醇市場價格持續(xù)攀升，多地突破4000元/噸大關，局部甚至攀升至4600元/噸附近，主力合約最高拉升至4235元/噸，但隨后在內地甲醇銷售情況轉弱、動力煤價格被動下滑等因素影響下，各地市場“跳水”，主力合約持續(xù)走跌，10月22日下午跌停至3120元/噸，26日再度下跌至3044元/噸附近，10個工作日最大跌幅高達28.1%，平均每個自然日跌近100元/噸。

市場播報

Mysteel：9月金融數(shù)據(jù)釋放了哪些預警信號？——從黑色產業(yè)的視角看未來宏觀經(jīng)濟政策走向

在當前行政干預的背景下，煤炭、鋼材、水泥和有色等行業(yè)的生產能力被束縛以鋼鐵行業(yè)為例，雖然我們承認“能耗雙控”和“限電限產”對供需均有抑制作用，但是我們認為供給端下滑的速度大于需求端下滑的速度這就是典型的供需錯配導致大宗商品價格上漲的現(xiàn)象供需錯配也是導致國內動力煤等商品價格持續(xù)上漲的主因。

熱點分析

Mysteel：8月動力煤市場煤價如何演變？

另國家發(fā)改委運行局赴河北省唐山市、秦皇島市開展煤炭保供穩(wěn)價專題調研，要求客觀真實反映煤炭交易情況，杜絕囤積居奇、哄抬價格，促進煤炭市場平穩(wěn)運行政策是影響動力煤價格的重要因素，近日多部門相繼發(fā)布增產保供政策后，后期供應預計增加，疊加下游對高煤價抵觸心理較強，市場詢貨偏少，雙重壓力下煤價高位大漲可能性較小，預計8月下旬煤價將“拐彎” 二、產能釋放預期加磅，下旬煤價或將轉彎 7月份內蒙古自治區(qū)對鄂爾多斯市38處前期因用地手續(xù)不全停產的露天煤礦進行了批復用地，涉及產能6670萬噸/年。

日評

近期大宗商品市場宏觀調控影響幾何？

就在此前，2021年5月19日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，部署做好大宗商品保供穩(wěn)價工作，保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行 近期，大宗商品價格快速上漲的問題引發(fā)熱議，高層關注，相關監(jiān)管部門多次密集發(fā)聲重拳之下，市場明顯感受到了政策的調控決心監(jiān)管部門重點關注的鐵礦石、鋼材、動力煤和銅、鋁等金屬期貨連跌多日，相關品種的持倉量大幅下降，市場做多氛圍大幅降溫多管齊下的行政措施及時有力，有助于引導市場的理性預期，擠掉投機的泡沫，經(jīng)濟才能平穩(wěn)運行。

鋼材

動力煤市場化價格機制的功能發(fā)揮與創(chuàng)新應用

此外，強調了“統(tǒng)籌煤炭產供儲銷體系建設，加強監(jiān)測預警和運行調節(jié)；鼓勵簽訂煤炭中長期合同，引導合理生產、有序運輸和均衡消費；建立健全產品、產能和礦產地有機結合的煤炭儲備體系等” 由此可見，新型的煤炭價格市場化機制是基于煤炭價格指數(shù)確定長協(xié)價格為基礎，并以動力煤期現(xiàn)貨價格為補充的相互促進、相互完善的市場化價格機制，逐步退出行政干預與限制，以市場供需來影響期現(xiàn)貨市場價格的形成，并不斷完善長協(xié)定價機制，推動涉煤企業(yè)充分利用長協(xié)和期現(xiàn)貨市場價格完善自身的價格形成機制和產供銷儲備體系的構建及其功能的發(fā)揮。

爐料

21日全球煤炭快訊：必和必拓三季度煤炭產銷情況 9月韓國煤炭進口情況統(tǒng)計

根據(jù)合同內容，Mechel公司將對STX公司追加100萬噸煤炭，截止日期為明年12月底這批煤炭包含煉焦煤和動力煤，分別由Mechel旗下兩家子公司Yakutugol Holding和Southern Kuzbass Coal供應具體定價將根據(jù)市場條件決定 Mechel首席行政官Oleg Korzhov表示，隨著年市場條件開始好轉，明年上半年煉焦煤價格可能會如智庫預測的那樣上漲四分之一。

快訊