Mysteel：3月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得170.49點，環(huán)比上升24.51%

動力煤方面，3月國內(nèi)動力煤市場先跌后穩(wěn)受日耗提升不及預期、中下游環(huán)節(jié)高庫存、進口煤量高位等因素的壓制，煤礦庫存不斷增加，礦方考慮到減輕庫存壓力選擇跟降刺激銷售，下游終端均放緩采購節(jié)奏，煤價整體表現(xiàn)為陰跌走勢 3月汽車產(chǎn)量同比、環(huán)比均增長3月汽車供給指數(shù)為164.75，同比上升11.19%，環(huán)比上升35.78%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel快訊：中國對進口美國煤炭加征關(guān)稅，對動力煤影響較小

Mysteel煤焦：國務院關(guān)稅稅則委員會表示，自2月10日起，對原產(chǎn)于美國的部分進口商品加征關(guān)稅，對煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅；對原油、農(nóng)業(yè)機械、大排量汽車、皮卡加征10%關(guān)稅此前，中國進口美國動力煤關(guān)稅為3%，而加征關(guān)稅后進口關(guān)稅將達到18%據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年中國累計進口美國動力煤146.2萬噸，占動力煤總進口量的0.36%，整體占比較?。患诱麝P(guān)稅后市場參與者可以進口其他國家動力煤作為替代品，故此次加征關(guān)稅對進口動力煤市場影響較小。

煤焦熱點

Mysteel：12月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得163.13點，環(huán)比上升4.36%

動力煤方面，12月，動力煤市場受日耗提升不及預期、中下游環(huán)節(jié)高庫存、進口煤量高位等因素的壓制，煤礦庫存不斷增加，礦方考慮到減輕庫存壓力選擇跟降刺激銷售，下游終端均放緩采購節(jié)奏，煤價表現(xiàn)為持續(xù)陰跌走勢 12月汽車產(chǎn)銷同比延續(xù)增長態(tài)勢12月汽車供給指數(shù)為171.59，同比上升14.85%，環(huán)比上升2.72%。

產(chǎn)業(yè)分析

【內(nèi)蒙古源昇】預計節(jié)后煉焦煤價格有望止跌企穩(wěn)

煉焦煤在25年6月左右應該會有波小高潮，即使那會兒不漲，跌的概率不怎么大，然后再回落，全年蒙5可能會降到7百多明年中國、澳大利亞、印尼還會繼續(xù)放開產(chǎn)能，動力煤其實也挺危險，跌破長協(xié)價也有可能，如果特朗普上臺繼續(xù)強硬的貿(mào)易摩擦，動力煤肯定還會跌一些，明年后半年5500卡的可能會穩(wěn)在600左右，煤炭價格肯定會回到疫情前 企業(yè)簡介：內(nèi)蒙古源昇煤炭有限公司注冊地址位于內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市達拉特旗，經(jīng)營范圍包括煤炭、焦炭、煤矸石、礦產(chǎn)品、蘭碳、礦山機電及配件、鐵精粉、銅精粉、建材、鋼材、水泥、輪胎、汽車、工程機械設(shè)備、汽車配件、潤滑油、砂石料的銷售；汽車租賃；貨物倉儲（危險品除外）；裝卸搬運；貨物信息咨詢服務；道路普通貨物運輸；進出口貿(mào)易、邊境小額貿(mào)易，目前主要在甘其毛都口岸進口銷售中灰半硬焦煤。

煉焦煤

【銀河期貨】2025年鐵合金市場震蕩休整

成本端方面，South32錳礦預計于2025年二季度重新恢復發(fā)運，整體錳礦進口量預計有所增加疊加動力煤價格持續(xù)疲弱可能拖累電價，成本支撐預計也將有所下移需求方面，在2024年國內(nèi)粗鋼需求大幅下降之后，我們預計2025年將有修復性增長，預計增加700萬噸，直接凈出口減少約500萬噸，合計粗鋼需求增加200萬噸左右由于鎂合金在新能源汽車應用滲透率進一步提高，預計2025年金屬鎂產(chǎn)量有望維持10%的增速，對硅鐵需求形成一定支撐。

硅鎂

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場總結(jié)與展望

動力煤： 2024年動力煤價格整體震蕩下行供給方面，目前保供增產(chǎn)已經(jīng)不再是煤炭行業(yè)的工作核心，但新增產(chǎn)能批復和投產(chǎn)的慣性仍在，煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步增長，一季度因安全形勢而大幅影響產(chǎn)量的山西近期產(chǎn)量已經(jīng)回復正常增長，同時由于進口煤炭在結(jié)算上仍較內(nèi)貿(mào)煤有優(yōu)勢，進口煤炭數(shù)量持續(xù)高位需求方面，氣候處于厄爾尼諾逐漸向拉尼娜變化的階段，夏季高溫雖然明顯，但上半年降水同樣大幅偏多，火電需求被分擔較多，且冬季氣溫較常年同期偏暖，火電需求增幅總體上小于用電需求增幅，另外受地產(chǎn)端拖累黑色、建材等傳統(tǒng)行業(yè)需求較弱，不過化工、有色和高技術(shù)裝備及其制造業(yè)、汽車制造、充換電業(yè)務等需求增長迅速，需求整體不溫不火，供需形勢趨于寬松。

觀點

Mysteel：動力煤市場暫穩(wěn)運行 終端日耗或有回升

近期動力煤市場暫穩(wěn)運行，主產(chǎn)地多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，煤炭供應水平基本穩(wěn)定，由于主產(chǎn)地受到不同程度降雪影響，多條運輸?shù)缆穼嵭信R時交通管制，導致汽車拉運有所受阻，煤炭周轉(zhuǎn)效率降低，產(chǎn)地整體交易表現(xiàn)冷清，市場觀望氛圍較為濃厚 需求方面，當前受大范圍冷空氣影響，多數(shù)地區(qū)氣溫下降速率有所加快，終端日耗呈現(xiàn)小幅波動，基于長協(xié)煤常態(tài)化供應及進口煤輔助補充，電廠整體庫存可用天數(shù)較為可觀，補庫采購節(jié)奏表現(xiàn)一般；非電方面，水泥、化工等非電行業(yè)以剛需采購為主，部分用戶因降雪天氣暫緩拉運，需求端整體市場采購積極性不足，短時間內(nèi)難有實質(zhì)性提升。

煤焦熱點

Mysteel：2023鋼鐵中國•首屆河南鋼結(jié)構(gòu)光伏高峰論壇圓滿落幕

接下來從宏觀角度分析表示經(jīng)濟周期決定大宗商品所處階段，目前我國國內(nèi)消費好轉(zhuǎn)，出口有壓力，靠制造業(yè)和基建帶動經(jīng)濟發(fā)展并不順暢，同時需要警惕通脹也要防范通縮而后回歸到大宗商品，就我們鋼鐵行業(yè)當前現(xiàn)實問題做了剖析，目前鋼鐵行業(yè)利潤主要是被原材料大幅擠壓，魏總也從煤焦、動力煤、進口礦等多角度進行了具體分析緊接著就價格的波動可能會延伸到未來行業(yè)發(fā)展也做了講解，從數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)新開工會維持低迷，鐵公機投資不再強勢，汽車產(chǎn)銷同比增幅大，庫存壓力不減利潤差，家電行業(yè)表現(xiàn)相對理想。

日報

Mysteel：11月PMI指數(shù)仍位于臨界點以下，民間投資意愿仍較弱【2022年11月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

動力煤方面，一方面在長協(xié)煤和進口煤的保障下，電廠煤炭庫存處于較高水平，秉持著“買漲不買跌”心理，對市場現(xiàn)貨煤采購計劃減緩；另一方面，疫情疊加工業(yè)企業(yè)行業(yè)利潤不佳，基建、房建需求繼續(xù)走弱，非電終端對動力煤市場煤價支撐不足，港口煤價下跌250-300元/噸 11月汽車產(chǎn)銷同環(huán)比均明顯回落，疫情影響汽車市場消費受阻。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：冷空氣襲擊我國大部 港口動力煤價震蕩偏強

時至今日，下半年最強寒潮已全面影響我國西北地區(qū)并繼續(xù)向東南發(fā)展新疆北疆、內(nèi)蒙古東北部、東北地區(qū)東北部最低氣溫已普遍跌至-20℃以下，局部地區(qū)跌破-30℃，而江南大部、華南大部、西南地區(qū)東部接力，降溫幅度均超10℃以上，0℃線南壓至江南東北部至湘貴南部一帶隨著本輪冷空氣來襲，民用電需求強烈，終端耗煤量在冷冬季節(jié)的驅(qū)使下增加，下游電廠預計仍將持續(xù)進口煤招標及國內(nèi)煤的剛需采購 12月份，伴隨著“寒潮”來臨，動力煤需求端有望得到釋放，而供給端方面，由于疫情形勢不容樂觀，全國遍地開花，一方面抑制了工業(yè)企業(yè)發(fā)展，工業(yè)用電的邊際需求下降，另一方面，主產(chǎn)區(qū)煤礦的生產(chǎn)及拉運受到影響，汽車運輸受阻，供給端預期保持弱平衡。

日評

Mysteel：10月PMI指數(shù)重回榮枯線以下，制造業(yè)恢復態(tài)勢尚不穩(wěn)定【2022年10月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

動力煤方面，下游電廠日耗季節(jié)性回落，拉運以長協(xié)兌現(xiàn)為主，市場交投活動清冷，動力煤市場呈現(xiàn)供需雙弱格局焦煤方面，國慶節(jié)后焦煤主產(chǎn)地疫情擴散，物流周轉(zhuǎn)壓力增大，運輸費用上漲，部分煤種緊缺，產(chǎn)地煉焦煤供給縮減蒙煤受疫情影響運輸受阻，進口防疫檢查較為嚴格，通關(guān)車數(shù)小幅減少，煉焦煤供給偏緊，導致價格偏強運行 10月汽車產(chǎn)銷環(huán)比小幅回落，但同比維持高增長，行業(yè)依然維持高景氣。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：能源緊張，雙控升級，原料短缺催生制造業(yè)兩極分化【2021年9月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

進口煤市場需求旺盛，市場成交比較活躍，全國煤炭進口量環(huán)比顯著增長據(jù)海關(guān)快報，9月份全國進口煤炭3288萬噸，環(huán)比增長17.2%、同比增長76.1%消費端來看，夏季用煤旺季基本結(jié)束，主要耗煤產(chǎn)品產(chǎn)量增速回落，煤炭消費量增速有所回落，但市場供應依然偏緊，動力煤市場價格繼續(xù)上漲 9月汽車產(chǎn)銷下降趨勢有所緩和，新能源汽車保持強勢增長9月汽車供給指數(shù)同比降低3.64%，環(huán)比增長13.88%。

產(chǎn)業(yè)分析

20日MyCCpic煉焦煤國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)

20日國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強運行供應方面，臨近冬儲，下游對原料煤采購情緒相對積極，然晉陜蒙地區(qū)受保供電煤政策影響，煤礦產(chǎn)量雖有所提升，但焦煤供應量依舊偏緊；運輸方面，鐵路運輸需優(yōu)先運輸動力煤，焦煤可用列車較少，對汽運需求增加，然汽車量少以及運費增加，部分礦方仍存在發(fā)運不暢情況；進口方面，主要口岸日通關(guān)車輛數(shù)持續(xù)上升，價格相對有所下降，而終端需求尚可，貿(mào)易商報價多以穩(wěn)為主。

國產(chǎn)煉焦煤指數(shù)

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

【煉焦煤】20日國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強運行供應方面，臨近冬儲，下游對原料煤采購情緒相對積極，然晉陜蒙地區(qū)受保供電煤政策影響，煤礦產(chǎn)量雖有所提升，但焦煤供應量依舊偏緊；運輸方面，鐵路運輸需優(yōu)先運輸動力煤，焦煤可用列車較少，對汽運需求增加，然汽車量少以及運費增加，部分礦方仍存在發(fā)運不暢情況；進口方面，主要口岸日通關(guān)車輛數(shù)持續(xù)上升，價格相對有所下降，而終端需求尚可，貿(mào)易商報價多以穩(wěn)為主。

盤點

Mysteel：煉焦煤市場行情盤點

【煉焦煤】20日國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強運行供需方面，臨近冬儲，下游對原料煤采購情緒相對積極，然晉陜蒙地區(qū)受保供電煤政策影響，煤礦產(chǎn)量雖有所提升，但焦煤供應量依舊偏緊；運輸方面，鐵路運輸需優(yōu)先運輸動力煤，焦煤可用列車較少，對汽運需求增加，然汽車量少以及運費增加，部分礦方仍存在發(fā)運不暢情況；進口方面，主要口岸日通關(guān)車輛數(shù)持續(xù)上升，價格相對有所下降，而終端需求尚可，貿(mào)易商報價多以穩(wěn)為主。

盤點

Mysteel煤焦部&Mysteel空間數(shù)據(jù)：澳煤發(fā)運環(huán)比微漲2.3%

Mysteel空間數(shù)據(jù)顯示，本期（2021/6/21-2021/6/27）澳大利亞七大主要港口煤炭發(fā)運量共計718.3萬噸，環(huán)比上漲2.3% 圖一：澳洲煤炭周度發(fā)貨量 信息來源：鋼聯(lián)空間數(shù)據(jù) 鋼聯(lián)煤焦 圖二：澳洲動力煤周度發(fā)貨量 信息來源：鋼聯(lián)空間數(shù)據(jù) 鋼聯(lián)煤焦 圖三：澳洲煤炭主要港口周度發(fā)貨（6.21-6.27） 信息來源：鋼聯(lián)空間數(shù)據(jù) 鋼聯(lián)煤焦 日本動力煤進口進入季節(jié)性上漲，不過由于芯片短缺，日本6月PMI下降至52.4，汽車行業(yè)的產(chǎn)量縮減可能會繼續(xù)抑制日本對焦煤的需求；中國港口的多數(shù)澳煤已經(jīng)卸貨；韓國高溫天氣疊加核電站發(fā)生故障，本期發(fā)往韓國的澳煤環(huán)比上漲5%；印度感染人數(shù)有所下降，各地方邦政府開始逐步放松封鎖限制。

周評

淡季不淡再度上演？動力煤期貨封漲停

即當煤炭價格大幅上漲時，不能通過有效增加煤炭供給而平抑價格與此同時，由于5G和新能源汽車的快速發(fā)展，在2030年“碳達峰”之前，電煤需求還有一個增長的過程，因此，這樣的供需環(huán)境易對煤炭價格形成比較穩(wěn)定的支撐 一德期貨動力煤高級分析師曾翔認為，整體用電需求延續(xù)去年四季度的高峰，但終端出于目前淡季的預期，且煤價仍然偏高，因此前期補庫并不積極，再加上進口煤價較高，進口量出現(xiàn)萎縮。

爐料

動力煤下跌行情結(jié)束了嗎？

運輸方面，2017年港口取消汽車運輸，改為鐵路運輸，大秦線全年滿負荷運行，電廠庫存處于低位供需錯配之下，動力煤現(xiàn)貨價格在春節(jié)前最高漲至765元/噸，期貨主力合約漲至679.8元/噸“保供”成了煤炭行業(yè)的首要任務，為了緩解供應壓力，政策上放開進口，2月進口量同比增速超過18% 2018年年初，部分電廠庫存可用天數(shù)逼近警戒線，電廠將長江港口庫存搶購一空，但仍難抵高日耗的消耗，庫存持續(xù)下降，春節(jié)前六大電廠庫存不足900萬噸。

爐料

Mysteel煤焦部&Mysteel空間數(shù)據(jù)：發(fā)往印度澳煤再創(chuàng)新高

日本制造業(yè)持續(xù)恢復，尤其是汽車制造業(yè)，為日本的煤炭需求提供強力支撐；目前國內(nèi)壓港澳煤暫未通關(guān)澳大利亞工業(yè)部在季度資源和能源展望報告中表示，截止11月底，大概有700萬噸澳煤等待通關(guān)；韓國暫時放緩煤炭進口，本期發(fā)往韓國的澳煤環(huán)比下降19.2%；本期澳洲發(fā)往印度的動力煤繼續(xù)突破新高由于中國買家轉(zhuǎn)向印尼市場，推高印尼煤炭價格，印度買家們紛紛轉(zhuǎn)向澳煤市場；本期東南亞澳煤到貨量繼續(xù)下降，但是正在進行和計劃中的燃煤發(fā)電項目有望在未來幾年繼續(xù)拉長東南亞對煤炭需求。

周評

一周爐料概覽（12.14-12.18）

進口動力煤方面，隨國內(nèi)高價采購印尼煤意愿強烈，印度等海外市場放棄與中國爭奪高價印尼煤，轉(zhuǎn)而將采購需求鎖定澳洲動力煤，現(xiàn)澳煤動力煤離岸價格上漲，澳煤Q5500FOB價報62美元/噸印尼煤價格3800大卡資源船期報FOB40美元/噸，較上周上漲漲幅高 【焦炭】本周產(chǎn)量下降主要是因為山西環(huán)保限產(chǎn)，焦炭庫存下降主要體現(xiàn)在西北地區(qū)，山西、山東等地則因汽車發(fā)運問題有小幅累庫，整體目前焦炭需求仍然維持高位。

周評