Mysteel：3月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得170.49點(diǎn)，環(huán)比上升24.51%

動力煤方面，3月國內(nèi)動力煤市場先跌后穩(wěn)受日耗提升不及預(yù)期、中下游環(huán)節(jié)高庫存、進(jìn)口煤量高位等因素的壓制，煤礦庫存不斷增加，礦方考慮到減輕庫存壓力選擇跟降刺激銷售，下游終端均放緩采購節(jié)奏，煤價整體表現(xiàn)為陰跌走勢 3月汽車產(chǎn)量同比、環(huán)比均增長3月汽車供給指數(shù)為164.75，同比上升11.19%，環(huán)比上升35.78%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel快訊：中國對進(jìn)口美國煤炭加征關(guān)稅，對動力煤影響較小

Mysteel煤焦：國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會表示，自2月10日起，對原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅，對煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅；對原油、農(nóng)業(yè)機(jī)械、大排量汽車、皮卡加征10%關(guān)稅此前，中國進(jìn)口美國動力煤關(guān)稅為3%，而加征關(guān)稅后進(jìn)口關(guān)稅將達(dá)到18%據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年中國累計進(jìn)口美國動力煤146.2萬噸，占動力煤總進(jìn)口量的0.36%，整體占比較小；加征關(guān)稅后市場參與者可以進(jìn)口其他國家動力煤作為替代品，故此次加征關(guān)稅對進(jìn)口動力煤市場影響較小。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：12月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得163.13點(diǎn)，環(huán)比上升4.36%

動力煤方面，12月，動力煤市場受日耗提升不及預(yù)期、中下游環(huán)節(jié)高庫存、進(jìn)口煤量高位等因素的壓制，煤礦庫存不斷增加，礦方考慮到減輕庫存壓力選擇跟降刺激銷售，下游終端均放緩采購節(jié)奏，煤價表現(xiàn)為持續(xù)陰跌走勢 12月汽車產(chǎn)銷同比延續(xù)增長態(tài)勢12月汽車供給指數(shù)為171.59，同比上升14.85%，環(huán)比上升2.72%。

產(chǎn)業(yè)分析

【內(nèi)蒙古源昇】預(yù)計節(jié)后煉焦煤價格有望止跌企穩(wěn)

煉焦煤在25年6月左右應(yīng)該會有波小高潮，即使那會兒不漲，跌的概率不怎么大，然后再回落，全年蒙5可能會降到7百多明年中國、澳大利亞、印尼還會繼續(xù)放開產(chǎn)能，動力煤其實也挺危險，跌破長協(xié)價也有可能，如果特朗普上臺繼續(xù)強(qiáng)硬的貿(mào)易摩擦，動力煤肯定還會跌一些，明年后半年5500卡的可能會穩(wěn)在600左右，煤炭價格肯定會回到疫情前 企業(yè)簡介：內(nèi)蒙古源昇煤炭有限公司注冊地址位于內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市達(dá)拉特旗，經(jīng)營范圍包括煤炭、焦炭、煤矸石、礦產(chǎn)品、蘭碳、礦山機(jī)電及配件、鐵精粉、銅精粉、建材、鋼材、水泥、輪胎、汽車、工程機(jī)械設(shè)備、汽車配件、潤滑油、砂石料的銷售；汽車租賃；貨物倉儲（危險品除外）；裝卸搬運(yùn)；貨物信息咨詢服務(wù)；道路普通貨物運(yùn)輸；進(jìn)出口貿(mào)易、邊境小額貿(mào)易，目前主要在甘其毛都口岸進(jìn)口銷售中灰半硬焦煤。

煉焦煤

【銀河期貨】2025年鐵合金市場震蕩休整

成本端方面，South32錳礦預(yù)計于2025年二季度重新恢復(fù)發(fā)運(yùn)，整體錳礦進(jìn)口量預(yù)計有所增加疊加動力煤價格持續(xù)疲弱可能拖累電價，成本支撐預(yù)計也將有所下移需求方面，在2024年國內(nèi)粗鋼需求大幅下降之后，我們預(yù)計2025年將有修復(fù)性增長，預(yù)計增加700萬噸，直接凈出口減少約500萬噸，合計粗鋼需求增加200萬噸左右由于鎂合金在新能源汽車應(yīng)用滲透率進(jìn)一步提高，預(yù)計2025年金屬鎂產(chǎn)量有望維持10%的增速，對硅鐵需求形成一定支撐。

硅鎂

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場總結(jié)與展望

動力煤： 2024年動力煤價格整體震蕩下行供給方面，目前保供增產(chǎn)已經(jīng)不再是煤炭行業(yè)的工作核心，但新增產(chǎn)能批復(fù)和投產(chǎn)的慣性仍在，煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步增長，一季度因安全形勢而大幅影響產(chǎn)量的山西近期產(chǎn)量已經(jīng)回復(fù)正常增長，同時由于進(jìn)口煤炭在結(jié)算上仍較內(nèi)貿(mào)煤有優(yōu)勢，進(jìn)口煤炭數(shù)量持續(xù)高位需求方面，氣候處于厄爾尼諾逐漸向拉尼娜變化的階段，夏季高溫雖然明顯，但上半年降水同樣大幅偏多，火電需求被分擔(dān)較多，且冬季氣溫較常年同期偏暖，火電需求增幅總體上小于用電需求增幅，另外受地產(chǎn)端拖累黑色、建材等傳統(tǒng)行業(yè)需求較弱，不過化工、有色和高技術(shù)裝備及其制造業(yè)、汽車制造、充換電業(yè)務(wù)等需求增長迅速，需求整體不溫不火，供需形勢趨于寬松。

觀點(diǎn)

Mysteel：動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 終端日耗或有回升

近期動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，主產(chǎn)地多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)水平基本穩(wěn)定，由于主產(chǎn)地受到不同程度降雪影響，多條運(yùn)輸?shù)缆穼嵭信R時交通管制，導(dǎo)致汽車拉運(yùn)有所受阻，煤炭周轉(zhuǎn)效率降低，產(chǎn)地整體交易表現(xiàn)冷清，市場觀望氛圍較為濃厚 需求方面，當(dāng)前受大范圍冷空氣影響，多數(shù)地區(qū)氣溫下降速率有所加快，終端日耗呈現(xiàn)小幅波動，基于長協(xié)煤常態(tài)化供應(yīng)及進(jìn)口煤輔助補(bǔ)充，電廠整體庫存可用天數(shù)較為可觀，補(bǔ)庫采購節(jié)奏表現(xiàn)一般；非電方面，水泥、化工等非電行業(yè)以剛需采購為主，部分用戶因降雪天氣暫緩拉運(yùn)，需求端整體市場采購積極性不足，短時間內(nèi)難有實質(zhì)性提升。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2023鋼鐵中國•首屆河南鋼結(jié)構(gòu)光伏高峰論壇圓滿落幕

接下來從宏觀角度分析表示經(jīng)濟(jì)周期決定大宗商品所處階段，目前我國國內(nèi)消費(fèi)好轉(zhuǎn)，出口有壓力，靠制造業(yè)和基建帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展并不順暢，同時需要警惕通脹也要防范通縮而后回歸到大宗商品，就我們鋼鐵行業(yè)當(dāng)前現(xiàn)實問題做了剖析，目前鋼鐵行業(yè)利潤主要是被原材料大幅擠壓，魏總也從煤焦、動力煤、進(jìn)口礦等多角度進(jìn)行了具體分析緊接著就價格的波動可能會延伸到未來行業(yè)發(fā)展也做了講解，從數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)新開工會維持低迷，鐵公機(jī)投資不再強(qiáng)勢，汽車產(chǎn)銷同比增幅大，庫存壓力不減利潤差，家電行業(yè)表現(xiàn)相對理想。

日報

Mysteel：11月PMI指數(shù)仍位于臨界點(diǎn)以下，民間投資意愿仍較弱【2022年11月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評】

動力煤方面，一方面在長協(xié)煤和進(jìn)口煤的保障下，電廠煤炭庫存處于較高水平，秉持著“買漲不買跌”心理，對市場現(xiàn)貨煤采購計劃減緩；另一方面，疫情疊加工業(yè)企業(yè)行業(yè)利潤不佳，基建、房建需求繼續(xù)走弱，非電終端對動力煤市場煤價支撐不足，港口煤價下跌250-300元/噸 11月汽車產(chǎn)銷同環(huán)比均明顯回落，疫情影響汽車市場消費(fèi)受阻。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：冷空氣襲擊我國大部 港口動力煤價震蕩偏強(qiáng)

時至今日，下半年最強(qiáng)寒潮已全面影響我國西北地區(qū)并繼續(xù)向東南發(fā)展新疆北疆、內(nèi)蒙古東北部、東北地區(qū)東北部最低氣溫已普遍跌至-20℃以下，局部地區(qū)跌破-30℃，而江南大部、華南大部、西南地區(qū)東部接力，降溫幅度均超10℃以上，0℃線南壓至江南東北部至湘貴南部一帶隨著本輪冷空氣來襲，民用電需求強(qiáng)烈，終端耗煤量在冷冬季節(jié)的驅(qū)使下增加，下游電廠預(yù)計仍將持續(xù)進(jìn)口煤招標(biāo)及國內(nèi)煤的剛需采購 12月份，伴隨著“寒潮”來臨，動力煤需求端有望得到釋放，而供給端方面，由于疫情形勢不容樂觀，全國遍地開花，一方面抑制了工業(yè)企業(yè)發(fā)展，工業(yè)用電的邊際需求下降，另一方面，主產(chǎn)區(qū)煤礦的生產(chǎn)及拉運(yùn)受到影響，汽車運(yùn)輸受阻，供給端預(yù)期保持弱平衡。

日評

Mysteel：10月PMI指數(shù)重回榮枯線以下，制造業(yè)恢復(fù)態(tài)勢尚不穩(wěn)定【2022年10月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評】

動力煤方面，下游電廠日耗季節(jié)性回落，拉運(yùn)以長協(xié)兌現(xiàn)為主，市場交投活動清冷，動力煤市場呈現(xiàn)供需雙弱格局焦煤方面，國慶節(jié)后焦煤主產(chǎn)地疫情擴(kuò)散，物流周轉(zhuǎn)壓力增大，運(yùn)輸費(fèi)用上漲，部分煤種緊缺，產(chǎn)地?zé)捊姑汗┙o縮減蒙煤受疫情影響運(yùn)輸受阻，進(jìn)口防疫檢查較為嚴(yán)格，通關(guān)車數(shù)小幅減少，煉焦煤供給偏緊，導(dǎo)致價格偏強(qiáng)運(yùn)行 10月汽車產(chǎn)銷環(huán)比小幅回落，但同比維持高增長，行業(yè)依然維持高景氣。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：能源緊張，雙控升級，原料短缺催生制造業(yè)兩極分化【2021年9月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評】

進(jìn)口煤市場需求旺盛，市場成交比較活躍，全國煤炭進(jìn)口量環(huán)比顯著增長據(jù)海關(guān)快報，9月份全國進(jìn)口煤炭3288萬噸，環(huán)比增長17.2%、同比增長76.1%消費(fèi)端來看，夏季用煤旺季基本結(jié)束，主要耗煤產(chǎn)品產(chǎn)量增速回落，煤炭消費(fèi)量增速有所回落，但市場供應(yīng)依然偏緊，動力煤市場價格繼續(xù)上漲 9月汽車產(chǎn)銷下降趨勢有所緩和，新能源汽車保持強(qiáng)勢增長9月汽車供給指數(shù)同比降低3.64%，環(huán)比增長13.88%。

產(chǎn)業(yè)分析

20日MyCCpic煉焦煤國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)

20日國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行供應(yīng)方面，臨近冬儲，下游對原料煤采購情緒相對積極，然晉陜蒙地區(qū)受保供電煤政策影響，煤礦產(chǎn)量雖有所提升，但焦煤供應(yīng)量依舊偏緊；運(yùn)輸方面，鐵路運(yùn)輸需優(yōu)先運(yùn)輸動力煤，焦煤可用列車較少，對汽運(yùn)需求增加，然汽車量少以及運(yùn)費(fèi)增加，部分礦方仍存在發(fā)運(yùn)不暢情況；進(jìn)口方面，主要口岸日通關(guān)車輛數(shù)持續(xù)上升，價格相對有所下降，而終端需求尚可，貿(mào)易商報價多以穩(wěn)為主。

國產(chǎn)煉焦煤指數(shù)

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

【煉焦煤】20日國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行供應(yīng)方面，臨近冬儲，下游對原料煤采購情緒相對積極，然晉陜蒙地區(qū)受保供電煤政策影響，煤礦產(chǎn)量雖有所提升，但焦煤供應(yīng)量依舊偏緊；運(yùn)輸方面，鐵路運(yùn)輸需優(yōu)先運(yùn)輸動力煤，焦煤可用列車較少，對汽運(yùn)需求增加，然汽車量少以及運(yùn)費(fèi)增加，部分礦方仍存在發(fā)運(yùn)不暢情況；進(jìn)口方面，主要口岸日通關(guān)車輛數(shù)持續(xù)上升，價格相對有所下降，而終端需求尚可，貿(mào)易商報價多以穩(wěn)為主。

盤點(diǎn)

Mysteel：煉焦煤市場行情盤點(diǎn)

【煉焦煤】20日國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行供需方面，臨近冬儲，下游對原料煤采購情緒相對積極，然晉陜蒙地區(qū)受保供電煤政策影響，煤礦產(chǎn)量雖有所提升，但焦煤供應(yīng)量依舊偏緊；運(yùn)輸方面，鐵路運(yùn)輸需優(yōu)先運(yùn)輸動力煤，焦煤可用列車較少，對汽運(yùn)需求增加，然汽車量少以及運(yùn)費(fèi)增加，部分礦方仍存在發(fā)運(yùn)不暢情況；進(jìn)口方面，主要口岸日通關(guān)車輛數(shù)持續(xù)上升，價格相對有所下降，而終端需求尚可，貿(mào)易商報價多以穩(wěn)為主。

盤點(diǎn)

Mysteel煤焦部&Mysteel空間數(shù)據(jù)：澳煤發(fā)運(yùn)環(huán)比微漲2.3%

Mysteel空間數(shù)據(jù)顯示，本期（2021/6/21-2021/6/27）澳大利亞七大主要港口煤炭發(fā)運(yùn)量共計718.3萬噸，環(huán)比上漲2.3% 圖一：澳洲煤炭周度發(fā)貨量 信息來源：鋼聯(lián)空間數(shù)據(jù) 鋼聯(lián)煤焦 圖二：澳洲動力煤周度發(fā)貨量 信息來源：鋼聯(lián)空間數(shù)據(jù) 鋼聯(lián)煤焦 圖三：澳洲煤炭主要港口周度發(fā)貨（6.21-6.27） 信息來源：鋼聯(lián)空間數(shù)據(jù) 鋼聯(lián)煤焦 日本動力煤進(jìn)口進(jìn)入季節(jié)性上漲，不過由于芯片短缺，日本6月PMI下降至52.4，汽車行業(yè)的產(chǎn)量縮減可能會繼續(xù)抑制日本對焦煤的需求；中國港口的多數(shù)澳煤已經(jīng)卸貨；韓國高溫天氣疊加核電站發(fā)生故障，本期發(fā)往韓國的澳煤環(huán)比上漲5%；印度感染人數(shù)有所下降，各地方邦政府開始逐步放松封鎖限制。

周評

淡季不淡再度上演？動力煤期貨封漲停

即當(dāng)煤炭價格大幅上漲時，不能通過有效增加煤炭供給而平抑價格與此同時，由于5G和新能源汽車的快速發(fā)展，在2030年“碳達(dá)峰”之前，電煤需求還有一個增長的過程，因此，這樣的供需環(huán)境易對煤炭價格形成比較穩(wěn)定的支撐 一德期貨動力煤高級分析師曾翔認(rèn)為，整體用電需求延續(xù)去年四季度的高峰，但終端出于目前淡季的預(yù)期，且煤價仍然偏高，因此前期補(bǔ)庫并不積極，再加上進(jìn)口煤價較高，進(jìn)口量出現(xiàn)萎縮。

爐料

動力煤下跌行情結(jié)束了嗎？

運(yùn)輸方面，2017年港口取消汽車運(yùn)輸，改為鐵路運(yùn)輸，大秦線全年滿負(fù)荷運(yùn)行，電廠庫存處于低位供需錯配之下，動力煤現(xiàn)貨價格在春節(jié)前最高漲至765元/噸，期貨主力合約漲至679.8元/噸“保供”成了煤炭行業(yè)的首要任務(wù)，為了緩解供應(yīng)壓力，政策上放開進(jìn)口，2月進(jìn)口量同比增速超過18% 2018年年初，部分電廠庫存可用天數(shù)逼近警戒線，電廠將長江港口庫存搶購一空，但仍難抵高日耗的消耗，庫存持續(xù)下降，春節(jié)前六大電廠庫存不足900萬噸。

爐料

Mysteel煤焦部&Mysteel空間數(shù)據(jù)：發(fā)往印度澳煤再創(chuàng)新高

日本制造業(yè)持續(xù)恢復(fù)，尤其是汽車制造業(yè)，為日本的煤炭需求提供強(qiáng)力支撐；目前國內(nèi)壓港澳煤暫未通關(guān)澳大利亞工業(yè)部在季度資源和能源展望報告中表示，截止11月底，大概有700萬噸澳煤等待通關(guān)；韓國暫時放緩煤炭進(jìn)口，本期發(fā)往韓國的澳煤環(huán)比下降19.2%；本期澳洲發(fā)往印度的動力煤繼續(xù)突破新高由于中國買家轉(zhuǎn)向印尼市場，推高印尼煤炭價格，印度買家們紛紛轉(zhuǎn)向澳煤市場；本期東南亞澳煤到貨量繼續(xù)下降，但是正在進(jìn)行和計劃中的燃煤發(fā)電項目有望在未來幾年繼續(xù)拉長東南亞對煤炭需求。

周評

一周爐料概覽（12.14-12.18）

進(jìn)口動力煤方面，隨國內(nèi)高價采購印尼煤意愿強(qiáng)烈，印度等海外市場放棄與中國爭奪高價印尼煤，轉(zhuǎn)而將采購需求鎖定澳洲動力煤，現(xiàn)澳煤動力煤離岸價格上漲，澳煤Q5500FOB價報62美元/噸印尼煤價格3800大卡資源船期報FOB40美元/噸，較上周上漲漲幅高 【焦炭】本周產(chǎn)量下降主要是因為山西環(huán)保限產(chǎn)，焦炭庫存下降主要體現(xiàn)在西北地區(qū)，山西、山東等地則因汽車發(fā)運(yùn)問題有小幅累庫，整體目前焦炭需求仍然維持高位。

周評