弘業(yè)期貨：需求季節(jié)性回落，動力煤盤面偏弱運行

產地方面，當前國有大礦響應政策號召，以長協(xié)調運為主，近期由于疫情影響，下游用戶采購需求放緩，煤價承壓下行港口方面，貿易商受發(fā)運成本支撐，低價出貨意愿不強，市場報價有所企穩(wěn)，當前港口貨源仍存結構性問題，優(yōu)質高卡煤較少，下游維持觀望，交投僵持 下游方面，隨著氣溫的回升，以及部分電廠春季檢修，日耗呈現(xiàn)季節(jié)性回落態(tài)勢，終端用戶多維持觀望，暫緩采購進口方面，受近期國內沿海電廠中標價較低影響，進口煤價承壓下行，但后期印尼進入齋月，屆時煤炭產量將出現(xiàn)下降。

機構

弘業(yè)期貨：政策風險加劇，動力煤盤面高位回落

進口方面，受國際現(xiàn)貨資源緊缺影響，動力煤基準價大幅上調，現(xiàn)印尼Q3800 FOB價報76.5美金/噸盤面上看，主力05合約昨日午后出現(xiàn)明顯回落，短期波動率再度提升，交易所也對合約提保至50%，夜盤大幅低開后震蕩，注意持倉風險

策略研究

弘業(yè)期貨：動力煤受政策調控壓制，盤面偏弱震蕩

近日，發(fā)改委、能源局召開穩(wěn)煤價專題會議，約談部分價格虛高企業(yè)，要求抓緊核查整改，給市場炒作情緒降溫產地方面，由于政策調控加嚴，產地煤價快速下行至合理區(qū)間，當前多數(shù)煤礦已經恢復正常生產，部分地區(qū)受降雪天氣影響運輸有所受限港口方面，煤礦逐步恢復生產，港口庫存明顯增加，港口價格也下調價格，下游處于觀望，后期隨著產量的增加，價格或仍將回落，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1060元/噸下游方面，受產地及港口煤價下調影響，采購節(jié)奏有所放緩，終端仍等待價格進一步下降。

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弘業(yè)期貨：動力煤政策調控風險，盤面高位震蕩

近日，發(fā)改委、能源局召開穩(wěn)煤價專題會議，約談部分價格虛高企業(yè)，要求抓緊核查整改，給市場炒作情緒降溫產地方面，目前國有煤礦主要以長協(xié)保供為主，多數(shù)煤礦執(zhí)行限價700元/噸，拉運車輛明顯增多，榆林地區(qū)部分煤礦節(jié)后復產恢復緩慢，預計未來幾日將恢復正常港口方面，受限價政策影響，貿易商報價下探，部分客戶維持剛需采購，下游電廠處于觀望，后期隨著產量的增加，價格或將出現(xiàn)回落，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1100元/噸。

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廣發(fā)期貨：盤面未跟隨漲價，動力煤建議觀望為主

但是本輪盤面未跟隨上漲 【供給】截止1月10日，生產企業(yè)動力煤庫存為1444.9萬噸，較上周環(huán)比下降了5.7萬噸截至1月12日監(jiān)測“三西”地區(qū)100家煤礦產能利用率較上期上漲4.53個百分點，其中山西地區(qū)產能利用率較上期上漲1.06個百分點；陜西地區(qū)產能利用率較上期上漲1.08個百分點，內蒙古地區(qū)產能利用率較上期增加8.64個百分點總庫存較上期減少3.42個百分點。

機構

弘業(yè)期貨：動力煤政策風險加劇，盤面高位回落

近日，發(fā)改委、能源局召開穩(wěn)煤價專題會議，約談部分價格虛高企業(yè)，要求抓緊核查整改，市場情緒迅速降溫產地方面，當前煤礦已陸續(xù)復工復產，但產能恢復緩慢，拉運車輛增多，煤價處于中高位水平港口方面，目前港口交易情緒一般，下游以觀望為主，后期隨著產量的增加，價格或將出現(xiàn)回落，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1120元/噸下游方面，在煤炭保供穩(wěn)價會議后，下游看空情緒發(fā)酵，等待價格進一步下降進口方面，受國際現(xiàn)貨資源緊缺影響，進口煤價格持續(xù)上漲，現(xiàn)印尼Q3800 FOB價報76美金/噸。

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弘業(yè)期貨：動力煤基差修復，盤面波動幅度增加

產地方面，當前民營煤礦已陸續(xù)復工復產，國有礦以長協(xié)保供為主，部分煤礦受需求支撐價格小幅上調港口方面，節(jié)后煤礦尚未完全恢復生產，港口庫存處于低位水平，港口貨源存在結構性緊缺，下游維持剛需采購，政策面暫不明朗，以觀望為主，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1135元/噸 下游方面，電廠日耗下滑，節(jié)前因保供政策集中補庫，整體庫存較為寬裕進口方面，國內市場活躍度較低，貿易商觀望情緒較濃，采購積極性不高，現(xiàn)印尼Q3800 FOB價報75美金/噸。

機構

弘業(yè)期貨：動力煤節(jié)后復產需求支撐，盤面有所反彈

產地方面，假期結束煤礦陸續(xù)復工復產，國有礦維持正常生產，保持長協(xié)發(fā)運，部分礦區(qū)受需求支撐小幅上調 港口方面，春節(jié)期間煤炭生產及發(fā)運量減少，庫存延續(xù)下降趨勢，以觀望為主，對高價煤接受度較低，但高卡現(xiàn)貨資源有限，報價偏強，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1160元/噸 下游方面，電廠日耗下滑，節(jié)前因保供政策集中補庫，整體庫存較為寬裕 進口方面，印尼出口禁令解除，進口煤市場詢貨增多，但受疫情和港口設備不足影響，到港數(shù)量較少。

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弘業(yè)期貨：動力煤需求淡季臨近，盤面偏弱運行

產地方面，春節(jié)期間部分煤礦停產放假，國有大礦維持正常生產，長協(xié)發(fā)運穩(wěn)定，當前復產復工逐步增多，終端客戶以剛需采購為主，價格整體維持小幅震蕩港口方面，節(jié)間港口庫存無累庫現(xiàn)象，實際高價成交較少，優(yōu)質貨源稀缺，報價暫穩(wěn)，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1160元/噸 下游方面，節(jié)間電廠日耗下降，主要由于部分工業(yè)企業(yè)停產放假而電廠存煤節(jié)前受保供冬奧會政策影響持續(xù)補庫，目前庫存量雖有所消耗，但仍處于比較寬裕的狀態(tài)，當前采購并不積極，僅保持剛需拉運。

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弘業(yè)期貨：動力煤保供穩(wěn)價持續(xù)，盤面震蕩回落

產地方面，臨近春節(jié)，小礦陸續(xù)放假，整體產量有所減少，從而支撐價格上行，近日發(fā)改委召開專題會議安排春節(jié)期間煤炭保供穩(wěn)價工作 港口方面，近期港口庫存持續(xù)下降，優(yōu)質貨源緊張，報價堅挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1150元/噸 下游方面，臨近春節(jié)，終端采購節(jié)奏放緩，電廠庫存處于高位水平，近日，全國統(tǒng)調電廠供煤持續(xù)大于耗煤，存煤穩(wěn)步提升并保持在歷史高位。

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弘業(yè)期貨：動力煤現(xiàn)貨結構性緊缺，盤面偏強震蕩

現(xiàn)貨結構性緊缺，盤面偏強震蕩 產地方面，臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)放假，整體產量有一定收緊，從而支撐價格上行，前期受降雪影響，部分煤礦有庫存積壓，出現(xiàn)降價調整，整體上偏穩(wěn)運行 港口方面，近期港口庫存持續(xù)下降，優(yōu)質貨源緊張，報價堅挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1120元/噸 下游方面，臨近春節(jié)，終端采購節(jié)奏放緩，多以觀望為主，部分化工企業(yè)仍有少量采購。

機構

弘業(yè)期貨：動力煤現(xiàn)貨結構性緊缺，盤面維持震蕩

產地方面，臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)放假，整體供應有一定收緊，產地受降雪影響，拉運車輛減少，部分煤礦有庫存積壓 港口方面，近期港口庫存持續(xù)下降，優(yōu)質貨源緊張，報價堅挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1100元/噸下游方面，臨近春節(jié)及冬奧會，重點地區(qū)電廠端庫存要保持在30天以上，主要以長協(xié)煤為主，整體日耗不及往年 進口方面，印尼出口禁令解除，進口煤市場詢貨增多，但都是遠期貨源，市場報價跨度較大，現(xiàn)印尼Q3800FOB價報66美金/噸。

機構

廣發(fā)期貨：動力煤需求不足，盤面穩(wěn)弱運行

榆林地區(qū)部分焦化企業(yè)由于環(huán)保不達標被勒令停產整頓，受此影響，煤礦出貨減緩但整體來看，供給仍較為充裕 【需求及庫存】截止12月26日，六大電廠日耗87.66萬噸/天，周環(huán)比增3.61萬噸/天，庫存1167.1萬噸，環(huán)比下降3.6萬噸今年第6輪寒潮來襲，但電廠需求不足，下游煤化工采購積極性也較低 【觀點】整體來看，當前動力煤市場供需兩弱，需求端支撐不強，市場買張不買跌情緒影響下，現(xiàn)貨價格暫時難以止跌企穩(wěn)，預計盤面仍將保持穩(wěn)弱運行。

機構

弘業(yè)期貨：節(jié)前補庫需求，動力煤盤面短期偏強

產地方面，臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)放假，供應有一定收緊，近期漲勢較快的煤礦出現(xiàn)微降 港口方面，近期主產地煤價持續(xù)上行，港口市場優(yōu)質貨源緊張，報價堅挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1080元/噸 下游方面，臨近春節(jié)及冬奧會，終端化工企業(yè)補庫需求釋放，采購積極性較高，而重點地區(qū)電廠端庫存也要保持在30天以上，從而下游用戶開始集中補庫 進口方面，印尼方面宣布解除139家煤炭生產商的出口禁令，據(jù)Mysteel悉，以上煤礦的出口量約占印尼出口總量的50%以上；雖已有部分禁令解除，但因印尼港口作業(yè)設備不足，導致裝運效率降低，預計印尼煤炭出口數(shù)量的釋放還需一定時間，現(xiàn)印尼煤Q3800報66美金。

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弘業(yè)期貨：產地煤價持續(xù)上漲，動力煤盤面短期偏強

產地方面，受下游補庫需求帶動，產地煤價持續(xù)上漲，臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)放假，整體供應有一定收緊 港口方面，近期主產地煤價持續(xù)上行，市場優(yōu)質貨源緊張，港口可流通現(xiàn)貨資源較少，報價有所上探，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1080元/噸下游方面，臨近春節(jié)及冬奧會，終端化工企業(yè)補庫需求釋放，采購積極性提高，而重點地區(qū)電廠端庫存也要保持在30天以上，從而下游用戶開始集中補庫。

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弘業(yè)期貨：節(jié)前集中補庫，動力煤盤面短期偏強

產地方面，受下游補庫需求帶動，產地煤價持續(xù)上漲，臨近春節(jié)，部分小礦逐步放假，整體供應有一定收緊港口方面，近期主產地煤價持續(xù)上行，貿易商發(fā)運成本倒掛，發(fā)運積極性不高，港口可流通現(xiàn)貨資源較少，報價堅挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報980元/噸下游方面，臨近春節(jié)及冬奧會，終端化工企業(yè)補庫需求釋放，采購積極性提高，而重點地區(qū)電廠端庫存也要保持在30天以上，從而下游用戶開始集中補庫進口方面，當前印尼放行船只已經離港，但新裝煤船尚未放開出口許可，后續(xù)還需等待官方進一步通知，現(xiàn)印尼煤Q3800報66美金。

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弘業(yè)期貨：動力煤市場情緒刺激，盤面短期偏強

產地方面，當前市場穩(wěn)定運行，銷售情況較好，價格受需求支撐上行內蒙地區(qū)月底煤管票緊張，產量有所下降；陜西地區(qū)，臨近年底，部分無保供任務的煤礦陸續(xù)放假，供應出現(xiàn)一定收緊 港口方面，近期主產地煤價持續(xù)上行，貿易商發(fā)運成本倒掛，發(fā)運積極性不高，港口可流通現(xiàn)貨資源較少，報價堅挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報950元/噸 下游方面，臨近春節(jié)，終端化工企業(yè)補庫需求釋放，采購積極性提高，而電廠端庫存維持中高位，持觀望態(tài)度。

機構

弘業(yè)期貨：動力煤階段性補庫需求，盤面區(qū)間震蕩

產地方面，陜西地區(qū)，受終端非電企業(yè)補庫及冬奧會期間電廠政策性補庫支撐，產地銷售較好，煤價穩(wěn)中小漲；山西晉北地球儀，大礦仍以保供長協(xié)為主，價格暫穩(wěn)運行 港口方面，近期主產地煤價持續(xù)上行，發(fā)運積極性不高，港口可流通現(xiàn)貨資源較少，報價堅挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報950元/噸 下游方面，臨近春節(jié)，下游工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產放假，電廠日耗回落，終端企業(yè)采購情緒降溫，截止1月12日，電煤庫存超過1.62億噸，可用21天，較去年同期高4000萬噸，處于歷史同期最高水平，在補庫完成之后需求將有所減弱，煤價缺乏上漲動力。

策略研究

廣發(fā)期貨：動力煤市場或供過于求，盤面穩(wěn)弱運行

大礦外購價格大幅下調200元/噸，折合盤面850元/噸左右，現(xiàn)貨開始向期貨回歸 【供給】截止12月20日，生產企業(yè)動力煤庫存為1433.9較上周環(huán)比增加了2.3萬噸產地少數(shù)煤礦因缺票倒工作面以及超產等影響減產停產，開工有所回落，但整體供應充裕，此外晉北地區(qū)環(huán)保檢查暫時煤礦生產影響較小，部分煤場影響較大 【需求及庫存】截止12月19日，六大電廠日耗84.05萬噸/天，周環(huán)比增5.01萬噸/天，庫存1170.7萬噸，環(huán)比下降4.1萬噸。

機構

弘業(yè)期貨：庫存高位，動力煤盤面偏弱運行

產地方面，當前主產地疫情防控趨嚴，供應保持高位，臨近春節(jié)下游存補庫需求，大礦仍以保供長協(xié)為主，價格整體暫穩(wěn)運行港口方面，隨著印尼重新放開出口，市場情緒有所轉弱，多以長協(xié)拉運為主，成交較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報950元/噸下游方面，臨近春節(jié)，主要電廠以補充長協(xié)為主，截止1月12日，電煤庫存超過1.62億噸，可用21天，較去年同期高4000萬噸，處于歷史同期最高水平，在補庫完成之后需求將有所減弱，煤價缺乏持續(xù)上漲動力。

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