弘業(yè)期貨：需求季節(jié)性回落，動(dòng)力煤盤(pán)面偏弱運(yùn)行

產(chǎn)地方面，當(dāng)前國(guó)有大礦響應(yīng)政策號(hào)召，以長(zhǎng)協(xié)調(diào)運(yùn)為主，近期由于疫情影響，下游用戶(hù)采購(gòu)需求放緩，煤價(jià)承壓下行港口方面，貿(mào)易商受發(fā)運(yùn)成本支撐，低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)有所企穩(wěn)，當(dāng)前港口貨源仍存結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，優(yōu)質(zhì)高卡煤較少，下游維持觀望，交投僵持 下游方面，隨著氣溫的回升，以及部分電廠春季檢修，日耗呈現(xiàn)季節(jié)性回落態(tài)勢(shì)，終端用戶(hù)多維持觀望，暫緩采購(gòu)進(jìn)口方面，受近期國(guó)內(nèi)沿海電廠中標(biāo)價(jià)較低影響，進(jìn)口煤價(jià)承壓下行，但后期印尼進(jìn)入齋月，屆時(shí)煤炭產(chǎn)量將出現(xiàn)下降。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：政策風(fēng)險(xiǎn)加劇，動(dòng)力煤盤(pán)面高位回落

進(jìn)口方面，受?chē)?guó)際現(xiàn)貨資源緊缺影響，動(dòng)力煤基準(zhǔn)價(jià)大幅上調(diào)，現(xiàn)印尼Q3800 FOB價(jià)報(bào)76.5美金/噸盤(pán)面上看，主力05合約昨日午后出現(xiàn)明顯回落，短期波動(dòng)率再度提升，交易所也對(duì)合約提保至50%，夜盤(pán)大幅低開(kāi)后震蕩，注意持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)

策略研究

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤受政策調(diào)控壓制，盤(pán)面偏弱震蕩

近日，發(fā)改委、能源局召開(kāi)穩(wěn)煤價(jià)專(zhuān)題會(huì)議，約談部分價(jià)格虛高企業(yè)，要求抓緊核查整改，給市場(chǎng)炒作情緒降溫產(chǎn)地方面，由于政策調(diào)控加嚴(yán)，產(chǎn)地煤價(jià)快速下行至合理區(qū)間，當(dāng)前多數(shù)煤礦已經(jīng)恢復(fù)正常生產(chǎn)，部分地區(qū)受降雪天氣影響運(yùn)輸有所受限港口方面，煤礦逐步恢復(fù)生產(chǎn)，港口庫(kù)存明顯增加，港口價(jià)格也下調(diào)價(jià)格，下游處于觀望，后期隨著產(chǎn)量的增加，價(jià)格或仍將回落，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1060元/噸下游方面，受產(chǎn)地及港口煤價(jià)下調(diào)影響，采購(gòu)節(jié)奏有所放緩，終端仍等待價(jià)格進(jìn)一步下降。

策略研究

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)，盤(pán)面高位震蕩

近日，發(fā)改委、能源局召開(kāi)穩(wěn)煤價(jià)專(zhuān)題會(huì)議，約談部分價(jià)格虛高企業(yè)，要求抓緊核查整改，給市場(chǎng)炒作情緒降溫產(chǎn)地方面，目前國(guó)有煤礦主要以長(zhǎng)協(xié)保供為主，多數(shù)煤礦執(zhí)行限價(jià)700元/噸，拉運(yùn)車(chē)輛明顯增多，榆林地區(qū)部分煤礦節(jié)后復(fù)產(chǎn)恢復(fù)緩慢，預(yù)計(jì)未來(lái)幾日將恢復(fù)正常港口方面，受限價(jià)政策影響，貿(mào)易商報(bào)價(jià)下探，部分客戶(hù)維持剛需采購(gòu)，下游電廠處于觀望，后期隨著產(chǎn)量的增加，價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)回落，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1100元/噸。

策略研究

廣發(fā)期貨：盤(pán)面未跟隨漲價(jià)，動(dòng)力煤建議觀望為主

但是本輪盤(pán)面未跟隨上漲 【供給】截止1月10日，生產(chǎn)企業(yè)動(dòng)力煤庫(kù)存為1444.9萬(wàn)噸，較上周環(huán)比下降了5.7萬(wàn)噸截至1月12日監(jiān)測(cè)“三西”地區(qū)100家煤礦產(chǎn)能利用率較上期上漲4.53個(gè)百分點(diǎn)，其中山西地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期上漲1.06個(gè)百分點(diǎn)；陜西地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期上漲1.08個(gè)百分點(diǎn)，內(nèi)蒙古地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期增加8.64個(gè)百分點(diǎn)總庫(kù)存較上期減少3.42個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤政策風(fēng)險(xiǎn)加劇，盤(pán)面高位回落

近日，發(fā)改委、能源局召開(kāi)穩(wěn)煤價(jià)專(zhuān)題會(huì)議，約談部分價(jià)格虛高企業(yè)，要求抓緊核查整改，市場(chǎng)情緒迅速降溫產(chǎn)地方面，當(dāng)前煤礦已陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但產(chǎn)能恢復(fù)緩慢，拉運(yùn)車(chē)輛增多，煤價(jià)處于中高位水平港口方面，目前港口交易情緒一般，下游以觀望為主，后期隨著產(chǎn)量的增加，價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)回落，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1120元/噸下游方面，在煤炭保供穩(wěn)價(jià)會(huì)議后，下游看空情緒發(fā)酵，等待價(jià)格進(jìn)一步下降進(jìn)口方面，受?chē)?guó)際現(xiàn)貨資源緊缺影響，進(jìn)口煤價(jià)格持續(xù)上漲，現(xiàn)印尼Q3800 FOB價(jià)報(bào)76美金/噸。

策略研究

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤基差修復(fù)，盤(pán)面波動(dòng)幅度增加

產(chǎn)地方面，當(dāng)前民營(yíng)煤礦已陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國(guó)有礦以長(zhǎng)協(xié)保供為主，部分煤礦受需求支撐價(jià)格小幅上調(diào)港口方面，節(jié)后煤礦尚未完全恢復(fù)生產(chǎn)，港口庫(kù)存處于低位水平，港口貨源存在結(jié)構(gòu)性緊缺，下游維持剛需采購(gòu)，政策面暫不明朗，以觀望為主，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1135元/噸 下游方面，電廠日耗下滑，節(jié)前因保供政策集中補(bǔ)庫(kù)，整體庫(kù)存較為寬裕進(jìn)口方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)活躍度較低，貿(mào)易商觀望情緒較濃，采購(gòu)積極性不高，現(xiàn)印尼Q3800 FOB價(jià)報(bào)75美金/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤節(jié)后復(fù)產(chǎn)需求支撐，盤(pán)面有所反彈

產(chǎn)地方面，假期結(jié)束煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國(guó)有礦維持正常生產(chǎn)，保持長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)，部分礦區(qū)受需求支撐小幅上調(diào) 港口方面，春節(jié)期間煤炭生產(chǎn)及發(fā)運(yùn)量減少，庫(kù)存延續(xù)下降趨勢(shì)，以觀望為主，對(duì)高價(jià)煤接受度較低，但高卡現(xiàn)貨資源有限，報(bào)價(jià)偏強(qiáng)，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1160元/噸 下游方面，電廠日耗下滑，節(jié)前因保供政策集中補(bǔ)庫(kù)，整體庫(kù)存較為寬裕 進(jìn)口方面，印尼出口禁令解除，進(jìn)口煤市場(chǎng)詢(xún)貨增多，但受疫情和港口設(shè)備不足影響，到港數(shù)量較少。

晨報(bào)速遞

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤需求淡季臨近，盤(pán)面偏弱運(yùn)行

產(chǎn)地方面，春節(jié)期間部分煤礦停產(chǎn)放假，國(guó)有大礦維持正常生產(chǎn)，長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，當(dāng)前復(fù)產(chǎn)復(fù)工逐步增多，終端客戶(hù)以剛需采購(gòu)為主，價(jià)格整體維持小幅震蕩港口方面，節(jié)間港口庫(kù)存無(wú)累庫(kù)現(xiàn)象，實(shí)際高價(jià)成交較少，優(yōu)質(zhì)貨源稀缺，報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1160元/噸 下游方面，節(jié)間電廠日耗下降，主要由于部分工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)放假而電廠存煤節(jié)前受保供冬奧會(huì)政策影響持續(xù)補(bǔ)庫(kù)，目前庫(kù)存量雖有所消耗，但仍處于比較寬裕的狀態(tài)，當(dāng)前采購(gòu)并不積極，僅保持剛需拉運(yùn)。

策略研究

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤保供穩(wěn)價(jià)持續(xù)，盤(pán)面震蕩回落

產(chǎn)地方面，臨近春節(jié)，小礦陸續(xù)放假，整體產(chǎn)量有所減少，從而支撐價(jià)格上行，近日發(fā)改委召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)議安排春節(jié)期間煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作 港口方面，近期港口庫(kù)存持續(xù)下降，優(yōu)質(zhì)貨源緊張，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1150元/噸 下游方面，臨近春節(jié)，終端采購(gòu)節(jié)奏放緩，電廠庫(kù)存處于高位水平，近日，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠供煤持續(xù)大于耗煤，存煤穩(wěn)步提升并保持在歷史高位。

策略研究

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)性緊缺，盤(pán)面偏強(qiáng)震蕩

現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)性緊缺，盤(pán)面偏強(qiáng)震蕩 產(chǎn)地方面，臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)放假，整體產(chǎn)量有一定收緊，從而支撐價(jià)格上行，前期受降雪影響，部分煤礦有庫(kù)存積壓，出現(xiàn)降價(jià)調(diào)整，整體上偏穩(wěn)運(yùn)行 港口方面，近期港口庫(kù)存持續(xù)下降，優(yōu)質(zhì)貨源緊張，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1120元/噸 下游方面，臨近春節(jié)，終端采購(gòu)節(jié)奏放緩，多以觀望為主，部分化工企業(yè)仍有少量采購(gòu)。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)性緊缺，盤(pán)面維持震蕩

產(chǎn)地方面，臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)放假，整體供應(yīng)有一定收緊，產(chǎn)地受降雪影響，拉運(yùn)車(chē)輛減少，部分煤礦有庫(kù)存積壓 港口方面，近期港口庫(kù)存持續(xù)下降，優(yōu)質(zhì)貨源緊張，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1100元/噸下游方面，臨近春節(jié)及冬奧會(huì)，重點(diǎn)地區(qū)電廠端庫(kù)存要保持在30天以上，主要以長(zhǎng)協(xié)煤為主，整體日耗不及往年 進(jìn)口方面，印尼出口禁令解除，進(jìn)口煤市場(chǎng)詢(xún)貨增多，但都是遠(yuǎn)期貨源，市場(chǎng)報(bào)價(jià)跨度較大，現(xiàn)印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)66美金/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：動(dòng)力煤需求不足，盤(pán)面穩(wěn)弱運(yùn)行

榆林地區(qū)部分焦化企業(yè)由于環(huán)保不達(dá)標(biāo)被勒令停產(chǎn)整頓，受此影響，煤礦出貨減緩但整體來(lái)看，供給仍較為充裕 【需求及庫(kù)存】截止12月26日，六大電廠日耗87.66萬(wàn)噸/天，周環(huán)比增3.61萬(wàn)噸/天，庫(kù)存1167.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.6萬(wàn)噸今年第6輪寒潮來(lái)襲，但電廠需求不足，下游煤化工采購(gòu)積極性也較低 【觀點(diǎn)】整體來(lái)看，當(dāng)前動(dòng)力煤市場(chǎng)供需兩弱，需求端支撐不強(qiáng)，市場(chǎng)買(mǎi)張不買(mǎi)跌情緒影響下，現(xiàn)貨價(jià)格暫時(shí)難以止跌企穩(wěn)，預(yù)計(jì)盤(pán)面仍將保持穩(wěn)弱運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求，動(dòng)力煤盤(pán)面短期偏強(qiáng)

產(chǎn)地方面，臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)放假，供應(yīng)有一定收緊，近期漲勢(shì)較快的煤礦出現(xiàn)微降 港口方面，近期主產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)上行，港口市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)貨源緊張，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1080元/噸 下游方面，臨近春節(jié)及冬奧會(huì)，終端化工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求釋放，采購(gòu)積極性較高，而重點(diǎn)地區(qū)電廠端庫(kù)存也要保持在30天以上，從而下游用戶(hù)開(kāi)始集中補(bǔ)庫(kù) 進(jìn)口方面，印尼方面宣布解除139家煤炭生產(chǎn)商的出口禁令，據(jù)Mysteel悉，以上煤礦的出口量約占印尼出口總量的50%以上；雖已有部分禁令解除，但因印尼港口作業(yè)設(shè)備不足，導(dǎo)致裝運(yùn)效率降低，預(yù)計(jì)印尼煤炭出口數(shù)量的釋放還需一定時(shí)間，現(xiàn)印尼煤Q3800報(bào)66美金。

策略研究

弘業(yè)期貨：產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)上漲，動(dòng)力煤盤(pán)面短期偏強(qiáng)

產(chǎn)地方面，受下游補(bǔ)庫(kù)需求帶動(dòng)，產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)上漲，臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)放假，整體供應(yīng)有一定收緊 港口方面，近期主產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)上行，市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)貨源緊張，港口可流通現(xiàn)貨資源較少，報(bào)價(jià)有所上探，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1080元/噸下游方面，臨近春節(jié)及冬奧會(huì)，終端化工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求釋放，采購(gòu)積極性提高，而重點(diǎn)地區(qū)電廠端庫(kù)存也要保持在30天以上，從而下游用戶(hù)開(kāi)始集中補(bǔ)庫(kù)。

晨報(bào)速遞

弘業(yè)期貨：節(jié)前集中補(bǔ)庫(kù)，動(dòng)力煤盤(pán)面短期偏強(qiáng)

產(chǎn)地方面，受下游補(bǔ)庫(kù)需求帶動(dòng)，產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)上漲，臨近春節(jié)，部分小礦逐步放假，整體供應(yīng)有一定收緊港口方面，近期主產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)上行，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)成本倒掛，發(fā)運(yùn)積極性不高，港口可流通現(xiàn)貨資源較少，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)980元/噸下游方面，臨近春節(jié)及冬奧會(huì)，終端化工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求釋放，采購(gòu)積極性提高，而重點(diǎn)地區(qū)電廠端庫(kù)存也要保持在30天以上，從而下游用戶(hù)開(kāi)始集中補(bǔ)庫(kù)進(jìn)口方面，當(dāng)前印尼放行船只已經(jīng)離港，但新裝煤船尚未放開(kāi)出口許可，后續(xù)還需等待官方進(jìn)一步通知，現(xiàn)印尼煤Q3800報(bào)66美金。

策略研究

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤市場(chǎng)情緒刺激，盤(pán)面短期偏強(qiáng)

產(chǎn)地方面，當(dāng)前市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，銷(xiāo)售情況較好，價(jià)格受需求支撐上行內(nèi)蒙地區(qū)月底煤管票緊張，產(chǎn)量有所下降；陜西地區(qū)，臨近年底，部分無(wú)保供任務(wù)的煤礦陸續(xù)放假，供應(yīng)出現(xiàn)一定收緊 港口方面，近期主產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)上行，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)成本倒掛，發(fā)運(yùn)積極性不高，港口可流通現(xiàn)貨資源較少，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)950元/噸 下游方面，臨近春節(jié)，終端化工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求釋放，采購(gòu)積極性提高，而電廠端庫(kù)存維持中高位，持觀望態(tài)度。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤階段性補(bǔ)庫(kù)需求，盤(pán)面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，陜西地區(qū)，受終端非電企業(yè)補(bǔ)庫(kù)及冬奧會(huì)期間電廠政策性補(bǔ)庫(kù)支撐，產(chǎn)地銷(xiāo)售較好，煤價(jià)穩(wěn)中小漲；山西晉北地球儀，大礦仍以保供長(zhǎng)協(xié)為主，價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行 港口方面，近期主產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)上行，發(fā)運(yùn)積極性不高，港口可流通現(xiàn)貨資源較少，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)950元/噸 下游方面，臨近春節(jié)，下游工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，電廠日耗回落，終端企業(yè)采購(gòu)情緒降溫，截止1月12日，電煤庫(kù)存超過(guò)1.62億噸，可用21天，較去年同期高4000萬(wàn)噸，處于歷史同期最高水平，在補(bǔ)庫(kù)完成之后需求將有所減弱，煤價(jià)缺乏上漲動(dòng)力。

策略研究

廣發(fā)期貨：動(dòng)力煤市場(chǎng)或供過(guò)于求，盤(pán)面穩(wěn)弱運(yùn)行

大礦外購(gòu)價(jià)格大幅下調(diào)200元/噸，折合盤(pán)面850元/噸左右，現(xiàn)貨開(kāi)始向期貨回歸 【供給】截止12月20日，生產(chǎn)企業(yè)動(dòng)力煤庫(kù)存為1433.9較上周環(huán)比增加了2.3萬(wàn)噸產(chǎn)地少數(shù)煤礦因缺票倒工作面以及超產(chǎn)等影響減產(chǎn)停產(chǎn)，開(kāi)工有所回落，但整體供應(yīng)充裕，此外晉北地區(qū)環(huán)保檢查暫時(shí)煤礦生產(chǎn)影響較小，部分煤場(chǎng)影響較大 【需求及庫(kù)存】截止12月19日，六大電廠日耗84.05萬(wàn)噸/天，周環(huán)比增5.01萬(wàn)噸/天，庫(kù)存1170.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.1萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：庫(kù)存高位，動(dòng)力煤盤(pán)面偏弱運(yùn)行

產(chǎn)地方面，當(dāng)前主產(chǎn)地疫情防控趨嚴(yán)，供應(yīng)保持高位，臨近春節(jié)下游存補(bǔ)庫(kù)需求，大礦仍以保供長(zhǎng)協(xié)為主，價(jià)格整體暫穩(wěn)運(yùn)行港口方面，隨著印尼重新放開(kāi)出口，市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)弱，多以長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)為主，成交較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)950元/噸下游方面，臨近春節(jié)，主要電廠以補(bǔ)充長(zhǎng)協(xié)為主，截止1月12日，電煤庫(kù)存超過(guò)1.62億噸，可用21天，較去年同期高4000萬(wàn)噸，處于歷史同期最高水平，在補(bǔ)庫(kù)完成之后需求將有所減弱，煤價(jià)缺乏持續(xù)上漲動(dòng)力。

周報(bào)回顧