Mysteel：4月7日(09:00)港口動力煤價格行情

7日港口市場動力煤價格偏穩(wěn)運(yùn)行貿(mào)易商報價中低卡稍有探漲，但目前下游需求端暫無明顯起色，指數(shù)價格已接近長協(xié)價，供應(yīng)格局仍然較寬上下游建議操作以謹(jǐn)慎為主后市需持續(xù)關(guān)注天氣狀況及港口庫存變化 價格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價為675元/噸，Q5000平倉價為600元/噸，Q4500平倉價為525元/噸 。

日評

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

全球進(jìn)入降息周期，國內(nèi)將出臺一攬子增量政策推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)回升，利好用煤需求然而，特朗普關(guān)稅政策或?qū)︿撹F出口產(chǎn)生沖擊且政策對房地產(chǎn)的提振短期難以見效，抑制需求改善程度，加之產(chǎn)量和進(jìn)口增量延續(xù)，基本面走弱進(jìn)一步遏制煤炭反彈動能，全年主要品種煤炭價格中樞均有所下移：2024年煉焦煤、動力煤（秦皇島港）、陽泉無煙噴吹煤價格指數(shù)均值同比分別下跌10.51%、2.75%、19.78% 圖表8.Mysteel煉焦煤價格指數(shù)走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表9.煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、海關(guān)總署 （三）有色金屬行業(yè) 有色金屬供給指數(shù)12月收為276.95，全年均值為259.93，較2023年上升29.98點(diǎn)，增幅為13.04%。

指數(shù)分析

Mysteel：鹽城區(qū)域電廠調(diào)研

4日，動力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)方面，月初主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)正常，貨源供應(yīng)穩(wěn)定，但在市場需求釋放有限的情況下，煤礦銷售出貨面臨壓力，坑口煤價持續(xù)走弱，同時隨著降雨影響逐步減弱，大秦線等主要集港鐵路運(yùn)量恢復(fù)至高位水平，產(chǎn)區(qū)外運(yùn)受阻情況得到緩解 港口方面，市場延續(xù)弱勢運(yùn)行，各港口代表性煤炭指數(shù)均小幅下行，受旺季預(yù)期趨弱、水電出力明顯改善以及進(jìn)口煤持續(xù)擠壓等因素影響，當(dāng)前港口賣方挺價信心受挫，市場少量詢盤也以壓價為主，雙方報還盤分歧較大，實(shí)際成交有限，需求端釋放明顯不足，市場交投表現(xiàn)冷清。

日評

中州期貨：我國煉焦煤進(jìn)口貿(mào)易的可行性分析

比如，2010年，秦皇島煤炭市場網(wǎng)推出的“環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)（BSPI）”，可以說邁出了我國煤炭市場化最重要的一步BSPI指數(shù)編制方法是以環(huán)渤海秦皇島港、曹妃甸港、唐山港、天津港、黃驊港作為標(biāo)的港口，以85家企業(yè)包括煤礦、貿(mào)易商、電廠作為樣本主體，統(tǒng)計匯總5500大卡標(biāo)準(zhǔn)品的煤炭價格，最后經(jīng)過加權(quán)計算出均價，每周三對外進(jìn)行發(fā)布 從國外煉焦煤貿(mào)易定價方式來看，國際煤炭市場已經(jīng)有較為成熟的指數(shù)定價法。

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全國煤炭交易中心：做好2023年電煤中長期合同簽訂履約相關(guān)工作

對于在車板、到廠等環(huán)節(jié)銷售的煤炭，扣除流通環(huán)節(jié)合理費(fèi)用后，折算的出礦價、港口價也應(yīng)在合理區(qū)間內(nèi)煤炭企業(yè)不得通過不合理提高物流費(fèi)用或不合理收取其它費(fèi)用等方式，變相提高煤炭銷售價格 1.基準(zhǔn)價,下水煤合同基準(zhǔn)價按5500大卡動力煤675元/噸執(zhí)行 2.浮動價,實(shí)行月度調(diào)整,當(dāng)月浮動價按全國煤炭交易中心綜合價格指數(shù)、環(huán)渤海動力煤綜合價格指數(shù)、CCTD秦皇島動力煤綜合交易價格指數(shù)綜合確定。

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Mysteel周報：國內(nèi)動力煤市場一周評述（5.30-6.2）

現(xiàn)秦皇島港Q5500動力煤平倉價900元/噸，Q5000平倉價818元/噸 【進(jìn)口】：受印度采購情緒降溫，印尼煤出現(xiàn)松動，與國內(nèi)價差縮小，但國內(nèi)市場詢貨較少，礦方多以指數(shù)報價，進(jìn)口煤貿(mào)易商暫緩采購俄羅斯方面自6月1日宣布，鐵路運(yùn)費(fèi)將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上提高11%，并暫停對出口煤炭的降價運(yùn)輸申請，這一舉措或?qū)γ禾胯F路運(yùn)輸有一定影響 現(xiàn)印尼Q3800FOB價報90美元/噸。

周評

【英大期貨】從動力煤長協(xié)定價機(jī)制預(yù)判2022年動力煤期現(xiàn)貨市場價格走勢區(qū)間

1.關(guān)于“價格區(qū)間”的認(rèn)知誤區(qū) 2022年度長協(xié)定價機(jī)制明確了年度長協(xié)價格的價格波動區(qū)間，即550-850元/噸，但是沒有規(guī)定期現(xiàn)貨市場價格的管控區(qū)間也是550-850元/噸，而目前市場有些觀點(diǎn)是期現(xiàn)貨市場價格于2022年1月必須回歸至550-850元/噸的價格區(qū)間 2.關(guān)于期現(xiàn)貨市場價格空間的認(rèn)知 根據(jù)2022年年度長協(xié)“基準(zhǔn)價+浮動價”的定價原則，將基準(zhǔn)價確定在700元/噸，并確定550-850元/噸的價格波動區(qū)間，那么浮動價格區(qū)間將被確定為200-500元/噸，由此可以預(yù)判四大煤炭指數(shù)的點(diǎn)位區(qū)間在400-1000元/噸之間，再根據(jù)環(huán)渤海煤炭價格指數(shù)、CCTD秦皇島港煤炭價格指數(shù)、中國沿海電煤采購價格指數(shù)、全國煤炭交易中心綜合價格指數(shù)的歷史走勢，由此可以判定秦皇島動力煤市場價格區(qū)間應(yīng)該在450-1100元/噸附件，這也是為什么國家調(diào)控煤價、直接干預(yù)煤價至今秦皇島動力煤市場價格仍為1030元/噸之上的根源。

動力煤

Mysteel熱點(diǎn)觀察：拉尼娜對碳元素價格的影響

2021-22年的冬春季節(jié)，動力煤、天然氣和石油等化石能源的價格大幅波動，甚至影響到個別國家的社會穩(wěn)定。其中影響價格的重要因素之一就是對冬季氣溫的預(yù)判，尤其是2020和2021連續(xù)兩年的拉尼娜現(xiàn)象導(dǎo)致市場對冷冬預(yù)期進(jìn)行了期貨價格博弈。

觀點(diǎn)

量價齊升，煤炭行業(yè)景氣度高

據(jù)數(shù)據(jù)，三季度陜西動力煤價格指數(shù)環(huán)比上漲22.09%，環(huán)渤海動力煤均價環(huán)比上漲9.4%煤價上漲將帶動相關(guān)上市公司業(yè)績提升 下半年煤價料維持高位 三季度以來，煤價表現(xiàn)強(qiáng)勢數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，秦皇島Q5500市場均價為1046元/噸，同比增長81.85%，環(huán)比增長19.65%隨著煤炭消費(fèi)旺季到來，港口和下游電廠庫存水平處于歷史低位，業(yè)內(nèi)預(yù)計煤價將保持強(qiáng)勢。

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動力煤關(guān)注產(chǎn)運(yùn)銷增量釋放

3月以來，動力煤期現(xiàn)貨市場再現(xiàn)淡季上漲行情截至5月中旬，秦皇島港5500大卡市場煤價格自低點(diǎn)571元/噸累計上漲385元/噸至956元/噸，漲幅達(dá)67.4%；動力煤期貨主力合約也自低位601.8元/噸一度上漲至943.8元/噸，漲幅達(dá)56.8% 動力煤期現(xiàn)貨價格上漲發(fā)生在疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的全球大宗商品上行周期5月11日起各類現(xiàn)貨價格指數(shù)相繼暫停發(fā)布，5月12日國常會上李克強(qiáng)總理特別表達(dá)了對“大宗商品價格過快上漲及其連帶影響”的關(guān)切，動力煤期貨價格也連續(xù)回落，政策調(diào)控預(yù)期已有效抑制了市場投機(jī)情緒和價格水分。

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后續(xù)煤價是突飛猛進(jìn)還是磕磕絆絆？

國內(nèi)煤炭價格持續(xù)上升，部分區(qū)域已突破千元/噸秦皇島港口5000大卡的動力煤平倉價短短一周時間累積上漲150元/噸指數(shù)停更、國務(wù)院常務(wù)會議，疊加價格高位，部分貿(mào)易商擔(dān)心政策限制，出貨意愿增強(qiáng)從周四（5月13日）開始，港口部分品種報價略有下調(diào)，但也有部分貿(mào)易商不愿意低價出售，繼續(xù)挺價 目前，國內(nèi)無大幅增產(chǎn)跡象，坑口產(chǎn)能控制、安全檢查嚴(yán)格；雖然產(chǎn)地價格不斷創(chuàng)新高，但銷售情況卻不受影響，部分煤礦漲價幅度、漲價頻率不斷提高，榆林地區(qū)及鄂爾多斯地區(qū)價格仍保持高位。

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港口煤價暫時下跌 后續(xù)市場并不悲觀

在連續(xù)上漲后，上周三開始，動力煤期貨價格出現(xiàn)高位下跌走勢；加之電廠開始對所轄火電機(jī)組進(jìn)行例行檢修，需求減弱，部分港口貿(mào)易商按指數(shù)下浮10-20元/噸出貨截止4月5日，沿海八省重點(diǎn)電廠日耗由上月末的189萬噸降至178萬噸，而沿海六大電廠日耗也由上月末的70萬噸降至66萬噸秦港、黃驊港下錨船也分別降至36、28艘的中位偏低水平在環(huán)渤海港口，除長協(xié)客戶外，市場戶交易出現(xiàn)僵持，暫持觀望態(tài)度，部分參與期現(xiàn)套保的現(xiàn)貨貿(mào)易商在主力合約下行的同時陸續(xù)解套，釋放出現(xiàn)貨資源。

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動力煤市場化價格機(jī)制的功能發(fā)揮與創(chuàng)新應(yīng)用

浮動價定價原則為“下水煤合同與鐵路直達(dá)煤合同的浮動價，均可結(jié)合環(huán)渤海煤炭價格指數(shù)、CCTD秦皇島港煤炭價格指數(shù)、中國沿海電煤采購價格指數(shù)綜合確定區(qū)域內(nèi)合同價格應(yīng)參照上年度價格協(xié)商確定，鼓勵供需雙方參照有關(guān)價格指數(shù)協(xié)商確定具體價格” 推動期現(xiàn)結(jié)合銷售定價模式發(fā)展 2021年動力煤長協(xié)合同銷售占比在80%—85%。

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【山西焦煤港口公司】市場銷售部預(yù)計后期港口動力煤偏弱運(yùn)行

截止到目前，各航線各類船型的國內(nèi)沿海煤炭運(yùn)費(fèi)普遍環(huán)比下降0.3-0.8元/噸，以秦皇島到上海4-5萬噸船型為例，價格21.7元/噸，環(huán)比下降0.5元/噸 三、港口動力煤指數(shù)情況 就某網(wǎng)公布的指數(shù)來看，目前5500大卡指數(shù)價格680元/噸 四、下游情況說明 與下游某兩大企業(yè)溝通后了解到市場目前的一個采購購價格和需求量，上周溝通了解到5500大卡月度長協(xié)價格780元/噸。

動力煤

煤價沒有最高，只有更高！

動力煤交易價格正向更高目標(biāo)發(fā)起沖刺，其中，部分低硫市場煤港口報價已經(jīng)提高到指數(shù)上浮18元，但沒有貨近期，煤價如同脫韁野馬，狂躁不安，由于擔(dān)心市場參與者對市場走勢形成誤判，國內(nèi)兩大知名指數(shù)：CCI和易煤現(xiàn)貨價格指數(shù)相繼暫停發(fā)布此外，大礦穩(wěn)價600元/噸以及給將秦港庫存打高到600萬噸這兩大目標(biāo)均未實(shí)現(xiàn)主力煤企和中小發(fā)煤企業(yè)互相攀比，上調(diào)煤價，甚至單日上漲10元/噸，引發(fā)市場一片嘩然隨即，大量貿(mào)易商和產(chǎn)地煤價迅速坐地起價、跟風(fēng)上漲。

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煤價存在繼續(xù)上漲的可能

北方港口低硫動力煤品種貨源不足，致使其交易價格快速上揚(yáng)，尤其低硫蒙煤高出指數(shù)5元/噸報價，而含硫略高一些的晉北煤與指數(shù)平水，推動市場情緒繼續(xù)轉(zhuǎn)好和煤炭價格指數(shù)快速拉高在發(fā)煤企業(yè)普遍參照指數(shù)定價的交易模式下，現(xiàn)貨價格隨之上揚(yáng)，貿(mào)易商紛紛捂盤惜售疊加低硫優(yōu)質(zhì)煤調(diào)進(jìn)不足、詢貨增多，拉動市場煤價進(jìn)入了循環(huán)上漲模式隨著兩節(jié)和大秦線檢修的臨近，用戶搶運(yùn)積極性提高，長協(xié)煤數(shù)量不足的用戶開始接受高價煤，促使煤價存在繼續(xù)上漲的可能。

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秋初夏末煤價迎來上漲 本周市場怎么看？

其次，受安全檢查和煤管票限制影響，主產(chǎn)地煤價整體穩(wěn)中偏強(qiáng)，低硫優(yōu)質(zhì)煤貨源供應(yīng)出現(xiàn)緊張，拉動現(xiàn)貨價格持續(xù)保持堅挺再次，受惡劣天氣及主要運(yùn)輸線路兩次故障等因素制約，北方港口存煤補(bǔ)充緩慢，尤其秦港和國投京唐港庫存下降明顯，船等貨現(xiàn)象出現(xiàn)，港口庫存的下降也直接支撐了貿(mào)易商的挺價心態(tài)第四，動力煤期貨主力合約不斷尋找上行突破，連續(xù)四日收于陽線后，一度逼近580元/噸，市場看漲情緒高漲北方港口到港優(yōu)質(zhì)資源相對不足，而現(xiàn)貨采購需求有所增加，推動煤價具有上行動力，部分優(yōu)質(zhì)低硫煤種出現(xiàn)按指數(shù)上浮5-15元/噸報價。

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港口詢貨客戶增多 中旬煤價有望上漲

雖然電廠日耗有所下降，但考慮到后期電廠庫存下降后的補(bǔ)庫和工業(yè)用電即將進(jìn)入旺季，動力煤需求仍有支撐，華東、華南地區(qū)電廠派船拉運(yùn)積極性猶在截止目前，環(huán)渤海港口下錨船為114艘，其中，秦皇島港和黃驊港合計下錨船75艘，大部分船舶拉運(yùn)長協(xié)煤炭 進(jìn)入本周，港口詢貨及實(shí)際成交情況有所改善，港口低硫市場煤資源結(jié)構(gòu)性缺貨問題依然存在，低硫煤繼續(xù)保持緊缺狀態(tài)；但因前期降雨、塌垛后，導(dǎo)致煤炭泡水、掉卡等因素影響，賣方出貨意愿增強(qiáng)，中高硫、高灰煤炭需求偏差，按指數(shù)小浮出貨，也造成現(xiàn)貨漲價預(yù)期遲遲未到來。

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8月4日動力煤市場行情盤點(diǎn)

【動力煤】4日國內(nèi)動力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)在產(chǎn)煤礦整體銷售情況偏差，礦上塊煤庫存有積壓，區(qū)域內(nèi)煤價承壓下行；晉蒙地區(qū)動力煤市場基本平穩(wěn)，月初煤管票充足，礦上供應(yīng)尚可，煤價暫時企穩(wěn)為主；港口方面，北港庫存震蕩上行，神華長協(xié)價格漲跌2-4元/噸，貿(mào)易商對后市預(yù)期積極性不高，市場情緒開始轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)主流報價繼續(xù)沿指數(shù)下浮，成交寥寥無幾綜合來看，預(yù)計明日國內(nèi)動力煤價格小幅下調(diào) 秦皇島港動力煤價格環(huán)比下調(diào)1-2元/噸，現(xiàn)5500大卡報572元/噸，5000大卡報516元/噸，4500大卡報454元/噸；廣州港內(nèi)貿(mào)市場動力煤價格暫穩(wěn)，外貿(mào)市場動力煤價格平穩(wěn)，現(xiàn)內(nèi)貿(mào)煤Q5500報655元/噸，Q5000報605元/噸，外貿(mào)印尼煤Q3800報415元/噸，防城港動力煤價格持穩(wěn)，澳煤5500大卡報610元/噸。

盤點(diǎn)

坑口煤價穩(wěn)中偏弱 北港理性回落

截止目前，秦皇島港下錨船降至13艘，黃驊港下錨船24艘，其余港口下錨船為個位數(shù)字總體來看，環(huán)渤海港口市場近期不會出現(xiàn)暴跌，屬于理性回歸，預(yù)計此輪煤價將跌至本周末，最晚下周一、二止跌，預(yù)計5500大卡市場動力煤價格跌至550-555元/噸 日前，大集團(tuán)新一期價格措施出臺，下游以市場觀望為主，貿(mào)易活躍度偏低港口方面，雖然部分貿(mào)易商報價按指數(shù)小幅下浮，但用戶在“買漲不買跌”的情緒影響下，少量詢貨壓價更低，交割數(shù)量不多。

煤焦