瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤建議在765元/噸附近短多

隔夜ZC2205合約低開高走動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上調(diào)內(nèi)蒙地區(qū)受月底煤管票緊張，其他產(chǎn)地煤礦正常生產(chǎn)；但臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)進(jìn)入假期，煤炭供應(yīng)略有收緊受坑口價(jià)格整體上漲影響，帶動(dòng)港口價(jià)格上探；港口庫(kù)存呈現(xiàn)連續(xù)下降，優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨資源緊張臨近春節(jié)假期及冬奧會(huì)召開在即，重點(diǎn)區(qū)域電廠庫(kù)存要保持在30天以上，部分非電用戶煤耗上升，下游用戶階段性需求釋放，推動(dòng)煤價(jià)上漲 技術(shù)上，ZC2205合約低開高走，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱穩(wěn)定，關(guān)注均線支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤可考慮在765元/噸附近短多

動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲內(nèi)蒙地區(qū)受月底煤管票緊張，煤礦產(chǎn)量下降港口庫(kù)存呈現(xiàn)連續(xù)下降，，受發(fā)運(yùn)到港成本倒掛影響，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性偏低臨近春節(jié)假期及冬奧會(huì)召開在即，重點(diǎn)區(qū)域電廠庫(kù)存要保持在30天以上，部分非電用戶煤耗上升，下游用戶階段性需求釋放，推動(dòng)煤價(jià)上漲 技術(shù)上，ZC2205合約高開高走，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱繼續(xù)擴(kuò)大，短線走勢(shì)偏強(qiáng)操作建議，止損參考755元/噸 。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：下游用戶階段性需求釋放，推動(dòng)動(dòng)力煤價(jià)上漲

隔夜ZC2205合約震蕩調(diào)整動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲內(nèi)蒙地區(qū)受月底煤管票緊張，煤礦產(chǎn)量下降港口庫(kù)存呈現(xiàn)連續(xù)下降，受發(fā)運(yùn)到港成本倒掛影響，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性偏低臨近春節(jié)假期及冬奧會(huì)召開在即，重點(diǎn)區(qū)域電廠庫(kù)存要保持在30天以上，部分非電用戶煤耗上升，下游用戶階段性需求釋放，推動(dòng)煤價(jià)上漲 技術(shù)上，ZC2205合約震蕩調(diào)整，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱繼續(xù)擴(kuò)大，關(guān)注均線支撐操作建議，可考慮在765元/噸附近短多，止損參考755元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤可考慮在690元/噸附近短空

動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中略偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行內(nèi)蒙區(qū)域，臨近年底一些小產(chǎn)能礦大多已經(jīng)暫停生產(chǎn)，參與保供礦區(qū)任務(wù)量大多已經(jīng)完成，整體供應(yīng)仍較為寬松，鐵路發(fā)運(yùn)穩(wěn)定港口價(jià)格持續(xù)下行，下游詢盤較少需求乏力，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，貿(mào)易商去庫(kù)低價(jià)拋貨，加之坑口煤礦繼續(xù)跟降，短期港口價(jià)格支撐較弱盡管冷空氣帶來(lái)了終端短暫消庫(kù)，在保供政策持續(xù)執(zhí)行下，電廠庫(kù)存充足 技術(shù)上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱繼續(xù)縮窄，上方壓力較大。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤可考慮在690元/噸附近短空

隔夜ZC2205合約震蕩整理動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中略偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行內(nèi)蒙區(qū)域，臨近年底一些小產(chǎn)能礦大多已經(jīng)暫停生產(chǎn)，參不保供礦區(qū)任務(wù)量大多已經(jīng)完成，整體供應(yīng)仍較為寬松，鐵路發(fā)運(yùn)穩(wěn)定港口價(jià)格持續(xù)下行，下游詢盤較少需求乏力，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，貿(mào)易商去庫(kù)低價(jià)拋貨，加之坑口煤礦繼續(xù)跟降，短期港口價(jià)格支撐較弱盡管冷空氣帶來(lái)了終端短暫消庫(kù)，在保供政策持續(xù)執(zhí)行下，電廠庫(kù)存充足 技術(shù)上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱繼續(xù)縮窄，上方壓力較大。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短期動(dòng)力煤價(jià)格震蕩運(yùn)行

動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)陜西礦區(qū)，因疫情再次嚴(yán)峻，多道路陸續(xù)發(fā)布暫封通知；內(nèi)蒙區(qū)域，年末安全檢查疊加產(chǎn)能限制，部分礦井安排檢修停產(chǎn)近期煤礦安全檢查力度趨嚴(yán)，煤炭供應(yīng)或有收緊主產(chǎn)地市場(chǎng)安全、環(huán)保檢查趨嚴(yán)，但主力煤企積極發(fā)運(yùn)，大秦線運(yùn)量不減，港口現(xiàn)貨資源較少當(dāng)前沿海電廠長(zhǎng)協(xié)補(bǔ)庫(kù)為主，日耗恢復(fù)緩慢，保供政策下庫(kù)存累積較快，暫時(shí)達(dá)到安全水平短期動(dòng)力煤價(jià)格震蕩運(yùn)行 技術(shù)上，ZC2205合約低開高走，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱繼續(xù)縮窄，關(guān)注上方均線壓力。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短期動(dòng)力煤價(jià)格震蕩運(yùn)行

隔夜ZC2205合約震蕩整理動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)陜西礦區(qū)，因疫情再次嚴(yán)峻，多道路陸續(xù)發(fā)布暫封通知；內(nèi)蒙區(qū)域，年末安全檢查疊加產(chǎn)能限制，部分礦井安排檢修停產(chǎn)港口市場(chǎng)交易活躍度稍有提高，非電需求詢貨增加，但整體仍處于壓價(jià)狀態(tài)北港調(diào)運(yùn)以長(zhǎng)協(xié)煤為主，市場(chǎng)情緒持續(xù)弱勢(shì)，貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，實(shí)際成交有限當(dāng)前沿海電廠長(zhǎng)協(xié)補(bǔ)庫(kù)為主，日耗恢復(fù)緩慢，保供政策下庫(kù)存累積較快，暫時(shí)達(dá)到安全水平短期動(dòng)力煤價(jià)格震蕩運(yùn)行 技術(shù)上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱小幅縮窄，關(guān)注上方均線壓力。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短期動(dòng)力煤價(jià)格震蕩運(yùn)行

動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)陜西礦區(qū)，因疫情再次嚴(yán)峻，多道路陸續(xù)發(fā)布暫封通知；內(nèi)蒙區(qū)域，年末安全檢查疊加產(chǎn)能限制，部分礦井安排檢修停產(chǎn)港口市場(chǎng)交易活躍度稍有提高，非電需求詢貨增加，但整體仍處于壓價(jià)狀態(tài)北港調(diào)運(yùn)以長(zhǎng)協(xié)煤為主，市場(chǎng)情緒持續(xù)弱勢(shì)，貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，實(shí)際成交有限當(dāng)前沿海電廠長(zhǎng)協(xié)補(bǔ)庫(kù)為主，日耗恢復(fù)緩慢，保供政策下庫(kù)存累積較快，暫時(shí)達(dá)到安全水平短期動(dòng)力煤價(jià)格震蕩運(yùn)行 技術(shù)上，ZC2205合約探低回升，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱變化不大，關(guān)注上方均線壓力。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤可考慮在735元/噸附近短多

隔夜ZC2205合約大幅上漲動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格略有下調(diào)陜西區(qū)域，因西安疫情管控，聯(lián)動(dòng)省內(nèi)高速公路管控加嚴(yán)；內(nèi)蒙礦區(qū)，年底安全檢查疊加產(chǎn)能限制，部分煤礦停產(chǎn)檢修市場(chǎng)交易活躍度有所提升，詢貨問(wèn)價(jià)增多，但弼前港口存在貨源結(jié)極性不均衡，優(yōu)質(zhì)高卡煤貨源稀少，下游壓價(jià)較為明顯隨用煤高峰季的到來(lái)，終端電廠日耗逐步增加，且電廠庫(kù)存結(jié)極不均衡，高卡低硫煤較少，預(yù)計(jì)后續(xù)補(bǔ)庫(kù)需求仍在 技術(shù)上，ZC2205合約大幅上漲，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱小幅擴(kuò)大，關(guān)注均線支撐。

策略研究

瑞達(dá)期貨：建議動(dòng)力煤在880元/噸附近短多，止損參考872元/噸

隔夜ZC2201合約震蕩上行動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲陜西區(qū)域煤價(jià)整體高位暫穩(wěn)，庫(kù)存普遍較低，在產(chǎn)煤礦保持熱銷，車輛滯留明顯臨近月底，鄂爾多斯部分小礦因缺票停銷，整體增量有限，下游調(diào)運(yùn)節(jié)奏依舊積極港口庫(kù)存偏低位水平，港口市場(chǎng)貨源稀少，多以剛需采購(gòu)為主，市場(chǎng)交投氛圍一般下游電廠日耗回落，存煤稍有增加，補(bǔ)庫(kù)仍以長(zhǎng)協(xié)煤和進(jìn)口煤為主短期動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中有漲 技術(shù)上，ZC2201合約震蕩上行，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱變化不大，下方支撐較強(qiáng)，關(guān)注下方支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲，鄭煤期價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺

陜西區(qū)域煤價(jià)整體高位暫穩(wěn)，庫(kù)存普遍較低，在產(chǎn)煤礦保持熱銷，車輛滯留明顯臨近月底，鄂爾多斯部分小礦因缺票停銷，整體增量有限，下游調(diào)運(yùn)節(jié)奏依舊積極港口庫(kù)存偏低位水平，港口市場(chǎng)貨源稀少，多以剛需采購(gòu)為主，市場(chǎng)交投氛圍一般下游電廠日耗回落，存煤稍有增加，補(bǔ)庫(kù)仍以長(zhǎng)協(xié)煤和進(jìn)口煤為主短期動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中有漲技術(shù)上，ZC2201合約探低回升，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱變化不大，下方支撐較強(qiáng)，關(guān)注下方支撐操作建議，在865元/噸附近短多，止損參考857元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短期動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中略偏弱，止損參考790元/噸

上周ZC2201合約沖高回落上周動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)有所回調(diào)陜蒙大部分礦區(qū)煤價(jià)較穩(wěn)，個(gè)別區(qū)域價(jià)格下調(diào)，由于下游采購(gòu)需求減弱，礦區(qū)庫(kù)存較高；山西晉北礦區(qū)安全生產(chǎn)有序，杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，礦方報(bào)價(jià)隨市波動(dòng)大秦線發(fā)運(yùn)恢復(fù)政策，北方港口庫(kù)存有所增加下游電廠維持觀望壓價(jià)心態(tài)，仍以長(zhǎng)協(xié)采購(gòu)為主短期動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中略偏弱 技術(shù)上，上周ZC2201合約沖高回落，周MACD指標(biāo)紅色動(dòng)能柱明顯轉(zhuǎn)綠，短線或有下行壓力。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤在880元/噸附近短多

隔夜ZC109合約震蕩收跌動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)主產(chǎn)地產(chǎn)銷政策，下游采購(gòu)偏弱，內(nèi)陸剛需調(diào)運(yùn)積極，部分區(qū)域降雨影響露天煤礦出貨不暢現(xiàn)階段沿海電廠庫(kù)存維持低位水平，伏天日耗回升，而電廠依舊長(zhǎng)協(xié)剛需采購(gòu) 技術(shù)上，ZC109合約震蕩收跌，日MACD指標(biāo)顯示紅色勱能柱變化丌大，關(guān)注均線支撐操作建議，在880元/噸附近短多，止損參考872元/噸

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤在850元/噸附近短多

隔夜ZC109合約震蕩整理國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行前期煤礦事敀及建黨100周年慶典臨近影響，產(chǎn)地安全檢查力度加大，各省停產(chǎn)、檢修煤礦數(shù)量增多隨著全國(guó)氣溫升高，電廠日耗逐漸攀升，民用電負(fù)荷提高，疊加今年水電發(fā)力丌如往年，對(duì)終端剛需采販形成支撐，且目前部分區(qū)域電廠庫(kù)存仍處于中低位水平，后期補(bǔ)庫(kù)意愿或增強(qiáng) 技術(shù)上，ZC109合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱小幅縮窄，兲注均線支撐。

晨報(bào)速遞

動(dòng)力煤警惕高位調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

從電廠庫(kù)存來(lái)看，截至3月底，重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存5091萬(wàn)噸，同比降2369萬(wàn)噸，降幅32%，比2月底下降22.7% 供應(yīng)有望增加 短期，動(dòng)力煤供應(yīng)緊張有望出現(xiàn)邊際緩解一方面，當(dāng)前煤價(jià)達(dá)到紅色預(yù)警區(qū)域，提產(chǎn)保供抑價(jià)將是政策主要導(dǎo)向，強(qiáng)安監(jiān)但不會(huì)一刀切，并且在高利潤(rùn)之下煤礦增產(chǎn)動(dòng)力很足，預(yù)計(jì)后期供應(yīng)會(huì)緩慢回升5月大秦線檢修結(jié)束后，鐵路運(yùn)量也會(huì)回升，一定程度上將緩解動(dòng)力煤供應(yīng)緊張局面。

爐料

瑞達(dá)期貨：短期動(dòng)力煤市場(chǎng)或維持偏強(qiáng)走勢(shì)

上周ZC101合約大幅上漲上周國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)整體偏強(qiáng)運(yùn)行近期產(chǎn)地煤價(jià)整體穩(wěn)中有漲，陜西榆林區(qū)域整體銷售較好，內(nèi)蒙鄂爾多斯區(qū)域出貨順暢北方港低庫(kù)存格局難以改變，錨地船舶累積，港口可流通資源較少，以及近期雨雪天氣增多，下游剛性需求增多，對(duì)煤價(jià)產(chǎn)生強(qiáng)有力的支撐短期動(dòng)力煤市場(chǎng)或維持偏強(qiáng)走勢(shì) 技術(shù)上，上周ZC101合約大幅上漲，周MACD指標(biāo)紅色動(dòng)能柱繼續(xù)明顯擴(kuò)大，短線走勢(shì)偏強(qiáng)操作建議，在690元/噸附近買入，止損參考680元/噸。

周報(bào)回顧

動(dòng)力煤今冬以偏強(qiáng)運(yùn)行為主

本周盤面站穩(wěn)20日均線，表明動(dòng)力煤期貨依然處在多頭市場(chǎng)，但成交量和持倉(cāng)量增幅不大，上漲動(dòng)能仍在蓄勢(shì)階段由于沿海煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)進(jìn)入紅色區(qū)域，有關(guān)部門啟動(dòng)平抑煤價(jià)異常波動(dòng)的響應(yīng)機(jī)制，并強(qiáng)調(diào)今冬煤炭?jī)r(jià)格不具備大幅上漲基礎(chǔ)，因此動(dòng)力煤期貨價(jià)格的漲勢(shì)不會(huì)是陡峭的單邊行情結(jié)合基本面支撐因素，建議逢回調(diào)分批買入為宜（作者單位：國(guó)投安信期貨）

爐料

瑞達(dá)期貨：短期動(dòng)力煤價(jià)格將保持平穩(wěn)運(yùn)行

上周ZC101合約沖高回落上周國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)小幅波動(dòng)陜西榆林地區(qū)在產(chǎn)煤礦生產(chǎn)較為穩(wěn)定，周邊市場(chǎng)基本按需采購(gòu)內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)繼續(xù)加強(qiáng)保供力度政策及措施，區(qū)域價(jià)格稍微出現(xiàn)弱勢(shì)北方港口市場(chǎng)價(jià)格上漲幅度開始收窄，看漲情緒緩慢降溫下游對(duì)高價(jià)仍有抵觸心態(tài)，貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，實(shí)際成交情況較少，低硫高卡資源依舊偏緊后續(xù)在冬儲(chǔ)及供暖需求下，日耗仍有一定上升趨勢(shì)短期動(dòng)力煤價(jià)格將保持平穩(wěn)運(yùn)行 技術(shù)上，上周ZC101合約沖高回落，周MACD指標(biāo)紅色動(dòng)能柱小幅擴(kuò)大，短線走勢(shì)仍偏強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短期煤炭市場(chǎng)將保持平穩(wěn)運(yùn)行

上周ZC101合約震蕩上行上周國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤整體市場(chǎng)行情穩(wěn)中有漲產(chǎn)地各區(qū)域整體情況稍好，陜西榆林地區(qū)產(chǎn)銷變化不大；內(nèi)蒙地區(qū)加大保供力度和煤礦生產(chǎn)增量向好北方港口庫(kù)存依舊維持低位，由于月底集中拉運(yùn)長(zhǎng)協(xié)，北港庫(kù)存進(jìn)一步下降，導(dǎo)致北港部分煤種貨源緊張，刺激北港市場(chǎng)情緒綜上，港口庫(kù)存低位運(yùn)行，部分煤種資源短缺，電廠終端需放緩，短期煤炭市場(chǎng)將保持平穩(wěn)運(yùn)行 技術(shù)上，上周ZC101合約震蕩上行，周MACD指標(biāo)紅色動(dòng)能柱呈現(xiàn)擴(kuò)大擴(kuò)大，短線走勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短期動(dòng)力煤市場(chǎng)將呈現(xiàn)下跌

上周ZC101合約沖高回落上周國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中有降產(chǎn)地市場(chǎng)維持正常運(yùn)作，煤炭產(chǎn)銷平衡陜西榆林地區(qū)煤炭出貨順暢，內(nèi)蒙鄂爾多斯區(qū)域保供增產(chǎn)較為明顯受保供保價(jià)影響，煤炭供應(yīng)偏緊局面有緩解目前港口市場(chǎng)隨著產(chǎn)地供給增加，港口主流報(bào)價(jià)呈現(xiàn)下調(diào)，而終端電廠庫(kù)存維持較高水平，對(duì)市場(chǎng)煤價(jià)有一定壓制作用港口庫(kù)存保持低位，受大秦線檢修影響，港口調(diào)入量處于低位短期動(dòng)力煤市場(chǎng)將呈現(xiàn)下跌 技術(shù)上，上周ZC101合約沖高回落，周MACD指標(biāo)紅色動(dòng)能柱繼續(xù)縮窄，下行壓力較大。

機(jī)構(gòu)