Mysteel：動(dòng)力煤需求淡季下 產(chǎn)地煤價(jià)難破僵局

本周，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國462家礦山產(chǎn)能利用率95.4%，環(huán)比增1.3個(gè)百分點(diǎn)；存煤總計(jì)245.5噸，環(huán)比降11萬噸產(chǎn)地月初煤炭產(chǎn)量逐步恢復(fù)中，近期非電終端采購拉運(yùn)較積極，疊加少量民用塊煤需求增加，部分優(yōu)質(zhì)煤礦拉煤車有所增多，周內(nèi)大型煤企上調(diào)外購價(jià)格，給予主產(chǎn)區(qū)局部利好支撐較多，產(chǎn)地市場(chǎng)煤價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺具體主流市場(chǎng)來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率102.7%，周環(huán)比增3.2%，大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，小部分民營煤礦于本周集中復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)整體煤炭供應(yīng)較為充足。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤港口庫存持續(xù)累積 需求淡季釋放不佳

現(xiàn)市場(chǎng)處需求淡季，整體采買節(jié)奏偏緩，港口庫存消耗速度較慢，以下為55港具體分析 截至10月18日，Mysteel調(diào)研全國55個(gè)港口樣本，動(dòng)力煤庫存為6447.3萬噸，周環(huán)比增長(zhǎng)62.2萬噸各區(qū)域詳細(xì)情況見下文： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 東北區(qū)域：上周港口庫存小幅降庫，港口庫存297.4萬噸，周環(huán)比降0.8萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季 國際動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓

回顧8月全球動(dòng)力煤市場(chǎng)，月初受地緣沖突，歐洲能源市場(chǎng)供應(yīng)受阻，推動(dòng)高卡動(dòng)力煤價(jià)格大幅上漲亞洲地區(qū)雖有夏季高溫炎熱天氣的加持，日韓兩國進(jìn)口量增長(zhǎng)顯著；而中、印兩國基于庫存高位，整體采買積極性不高，低卡煤價(jià)格承壓整體來看，歐洲、亞洲需求具有差異性，高低卡煤走勢(shì)各異 國際市場(chǎng)，受地緣沖突帶來的油氣供應(yīng)不穩(wěn)定影響，歐洲能源市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，作為替代能源的動(dòng)力煤價(jià)格開始上漲，尤其是高卡煤尤為顯著。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤需求淡季特征明顯 坑口煤價(jià)環(huán)比跌10-30元/噸

近期終端高庫存和消費(fèi)淡季對(duì)需求的抑制依舊明顯，煤價(jià)底部支撐趨弱，由于煤炭供需格局暫未出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)看跌情緒升溫，坑口普遍銷售不暢，煤礦陸續(xù)降價(jià)刺激拉運(yùn)，價(jià)格延續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行，后期市場(chǎng)走勢(shì)如何？本文將對(duì)周度動(dòng)力煤礦山調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)要解讀，具體如下： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率93.9%，周環(huán)比增0.8%，周內(nèi)個(gè)別國有大礦恢復(fù)正常產(chǎn)能，部分民營礦因搬家倒面因素停產(chǎn)，整體供應(yīng)略有增加，市場(chǎng)煤供應(yīng)基本穩(wěn)定。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：華東區(qū)域動(dòng)力煤需求淡季 港口庫存上漲45.2萬噸

近期動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)價(jià)格維持陰跌狀態(tài)，現(xiàn)階段貿(mào)易商發(fā)運(yùn)倒運(yùn)低價(jià)出貨意愿低，終端企業(yè)庫存較高對(duì)高價(jià)接受度較低，市場(chǎng)交投僵持，成交氛圍冷清，港口庫存不斷積累據(jù)Mysteel調(diào)研，截止10月20日華東區(qū)域港口庫存1029.2萬噸，周環(huán)比增加45.2萬噸具體來看： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 港口A：港口庫存周環(huán)比減少32萬噸。

日評(píng)

Mysteel：淡季影響下動(dòng)力煤需求釋放困難 全國港口庫存增長(zhǎng)明顯

上周產(chǎn)地煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)，市場(chǎng)煤供應(yīng)較為穩(wěn)定因近日受港口報(bào)價(jià)下調(diào)影響，市場(chǎng)情緒逐步走弱，活躍度降低部分煤礦為刺激拉運(yùn)下調(diào)價(jià)格，幅度10-30元/噸不等節(jié)后港口市場(chǎng)報(bào)價(jià)在短暫上漲后出現(xiàn)回落，下調(diào)幅度基本在20-30元/噸，市場(chǎng)交投氛圍不暢，下游采購意愿較差加之大秦線集中檢修提前結(jié)束，港口庫存呈上漲趨勢(shì)，價(jià)格支撐動(dòng)力不足傳統(tǒng)淡季影響下，市場(chǎng)需求無明顯提振，市場(chǎng)參與者意見存分歧，對(duì)后市看法不一。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：港口動(dòng)力煤庫存降幅縮小 淡季需求端放量有限

本周產(chǎn)地煤價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)運(yùn)行，區(qū)域內(nèi)煤礦基本維持正常生產(chǎn)，拉運(yùn)較前期提升，坑口煤價(jià)持續(xù)上漲周累計(jì)上漲25-30元/噸不等本周港口價(jià)格在周一至周三連續(xù)上漲后開始企穩(wěn)，交投氛圍未見好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)參與者意見存分歧，采買依舊謹(jǐn)慎為主，成交表現(xiàn)較差現(xiàn)階段需求端表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期，加之港口可售合適資源偏少，市場(chǎng)采購意愿不足，多在觀望狀態(tài)目前全國各區(qū)域港口降速較緩，以下為全國55港庫存具體分析 截至9月8日，Mysteel調(diào)研全國55個(gè)港口樣本，動(dòng)力煤庫存為5715.9萬噸，周環(huán)比下降79.6萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：需求淡季疊加疫情影響 動(dòng)力煤價(jià)持續(xù)下行

同時(shí)，水電發(fā)力對(duì)火電耗煤需求造成一定替代作用，加之疫情防控形勢(shì)嚴(yán)峻，短期內(nèi)工業(yè)用電需求受限，傳統(tǒng)淡季特征逐漸顯現(xiàn)，動(dòng)力煤價(jià)格將穩(wěn)中偏弱后期還需觀望政策和疫情動(dòng)態(tài)以及下游需求情況

煤焦熱點(diǎn)

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤需求淡季臨近，盤面偏弱運(yùn)行

產(chǎn)地方面，春節(jié)期間部分煤礦停產(chǎn)放假，國有大礦維持正常生產(chǎn)，長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，當(dāng)前復(fù)產(chǎn)復(fù)工逐步增多，終端客戶以剛需采購為主，價(jià)格整體維持小幅震蕩港口方面，節(jié)間港口庫存無累庫現(xiàn)象，實(shí)際高價(jià)成交較少，優(yōu)質(zhì)貨源稀缺，報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1160元/噸 下游方面，節(jié)間電廠日耗下降，主要由于部分工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)放假而電廠存煤節(jié)前受保供冬奧會(huì)政策影響持續(xù)補(bǔ)庫，目前庫存量雖有所消耗，但仍處于比較寬裕的狀態(tài)，當(dāng)前采購并不積極，僅保持剛需拉運(yùn)。

策略研究

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東水渣低位上行探漲

15日山東水渣、礦渣微粉市場(chǎng)趨強(qiáng)調(diào)整，鋼廠水渣出廠價(jià)報(bào)12-30元/噸左右，礦渣微粉出廠價(jià)報(bào)80-105元噸/左右，實(shí)單出貨高位存一定讓利空間 鋼廠方面：淡季需求啟動(dòng)遲緩，整體發(fā)貨量維持較低水平，鋼廠減產(chǎn)增多供給面臨縮減，供需雙弱背景下，市場(chǎng)有補(bǔ)損操作，個(gè)別低位鋼廠有小幅探漲操作需求方面：水泥價(jià)格以下跌主導(dǎo)，多地因市場(chǎng)需求疲軟，企業(yè)為去庫存、提升銷量，主動(dòng)降價(jià)長(zhǎng)三角水泥上漲的主要原因，不僅因?yàn)槌杀径耍?em class='keyword'>動(dòng)力煤上漲百元左右）支撐，還有國央企帶頭恢復(fù)市場(chǎng)的原因。

市場(chǎng)分析

Mysteel:外礦挺價(jià)情緒升溫 內(nèi)需采購放量不及預(yù)期

非電端如水泥、建材等受季節(jié)性淡季因素影響，整體開工率未有回暖，采購行為偏謹(jǐn)慎，原料采購以剛需為主，進(jìn)一步抑制高卡煤需求，致使國內(nèi)進(jìn)口高卡煤數(shù)量持續(xù)承壓 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 綜上所述，本周進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格呈震蕩上行趨勢(shì)，但受天氣影響和終端高庫存壓制，需求端改善有限。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：淡季需求疲軟籠罩，聚丙烯靜待“金九銀十”驗(yàn)證！

動(dòng)力煤下游需求規(guī)模釋放有限，終端仍維持剛需采購，整體操作謹(jǐn)慎依舊，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格將以穩(wěn)為主 ☆☆ 總體來看，隨著7月新產(chǎn)能釋放供應(yīng)壓力增加，疊加需求淡季下，短期市場(chǎng)弱勢(shì)僵持格局難改，宏觀面或帶來階段性支撐。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel盤點(diǎn)：長(zhǎng)治市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

區(qū)域煤企保安全生產(chǎn)為主，拉運(yùn)情況尚佳線上競(jìng)拍漲跌互現(xiàn)，整體持穩(wěn)為主，中間洗煤環(huán)節(jié)較為理性，多謹(jǐn)慎按訂單合同剛需拿貨需求方面，下游鋼企在利潤支撐下需求穩(wěn)健，雖處鋼材傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，但需求下滑幅度低于預(yù)期，實(shí)際表現(xiàn)具有韌性，鐵水產(chǎn)量仍維持高位，對(duì)噴吹煤剛需支撐較強(qiáng) 港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，進(jìn)口供應(yīng)以南方為主，隨著進(jìn)口煤逐漸減量，南方港口庫存回歸合理水平，噴吹煤價(jià)格暫穩(wěn)，動(dòng)力煤、焦煤近期漲勢(shì)較好，對(duì)噴吹煤底部形成支撐；需求方面，下游鋼廠鐵水小幅下滑，各地限產(chǎn)政策頻出，但鐵水依舊高位，短期價(jià)格預(yù)計(jì)暫穩(wěn)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

Mysteel：國際市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格分化格局持續(xù) 但煤價(jià)反彈高度受限

背景：2025年7月初全球煤炭市場(chǎng)延續(xù)“低卡強(qiáng)、高卡弱”的分化格局，進(jìn)口低卡動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)上浮，而高卡用煤需求相對(duì)平穩(wěn)，致使整體價(jià)格波動(dòng)有限印尼市場(chǎng)因國內(nèi)下游階段性采購放量發(fā)運(yùn)活躍度有所提升；澳大利亞市場(chǎng)面臨國內(nèi)水泥等非電端下游進(jìn)入淡季，當(dāng)前貿(mào)易商詢貨積極性表現(xiàn)一般；俄羅斯在日韓等市場(chǎng)季度性采購開啟背景下發(fā)運(yùn)重心稍有傾斜，中國買方向礦山詢價(jià)優(yōu)勢(shì)不足致使近期發(fā)運(yùn)量分流現(xiàn)象較為明顯。

煤焦熱點(diǎn)

百年建筑半年報(bào)：2025下半年國內(nèi)水泥價(jià)格或先抑后揚(yáng)

上半年全國水泥產(chǎn)量延續(xù)下降趨勢(shì)，主要受房地產(chǎn)低迷、淡季因素及需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱影響，但基建投資韌性、政策穩(wěn)增長(zhǎng)及行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型為水泥需求起到支撐 3、錯(cuò)峰生產(chǎn)加大力度，水泥生產(chǎn)成本提升 2025年上半年全國動(dòng)力煤均價(jià)600元/噸，同比下跌177元/噸，帶動(dòng)水泥生產(chǎn)成本下降約18元/噸。

月報(bào)

Mysteel盤點(diǎn)：多數(shù)煤礦產(chǎn)量保持穩(wěn)定

供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦產(chǎn)量保持穩(wěn)定，近期市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，礦方拉運(yùn)較前期尚可，洗煤廠等中間環(huán)節(jié)受成本影響，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，挺價(jià)情緒濃厚需求方面，本周247鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)增加0.11萬噸至242.29萬噸，噴吹煤剛性需求尚佳，但在消費(fèi)淡季壓力影響下鋼廠降本意愿依舊存在，預(yù)計(jì)短期噴吹小幅震蕩 港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，進(jìn)口煤6月份供應(yīng)有所收縮，國內(nèi)長(zhǎng)治部分煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，噴吹煤小幅反彈，動(dòng)力煤價(jià)格底部支撐較好，目前市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行；需求方面，下游鋼廠鐵水維持高位震蕩，剛需需求較好，鋼廠利潤水平較好，但下游采購價(jià)格與積極性較差，且控制采購節(jié)奏，短期價(jià)格暫無回漲趨勢(shì)。

盤點(diǎn)

Mysteel解讀：2025年5月中國進(jìn)口動(dòng)力煤2734.3萬噸 同比下降17%

一、高庫存下需求繼續(xù)下滑，進(jìn)口量同比減量 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月份，中國進(jìn)口動(dòng)力煤2734.3萬噸，月環(huán)比增長(zhǎng)1%，年同比下降17%；1-5月累計(jì)1.37億噸，同比下降10%回顧5月，中國市場(chǎng)處于季節(jié)性淡季，電廠日耗仍處于低位，雖個(gè)別地區(qū)在氣溫帶動(dòng)下日耗小幅抬升，但在水電及光伏出力下，煤炭采購需求釋放仍不及預(yù)期，煤價(jià)延續(xù)低位震蕩國際市場(chǎng)不同區(qū)域表現(xiàn)分化，低卡煤因需求下滑持續(xù)下跌，高卡煤在地緣沖突影響下底部窄幅震蕩。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：6月鎂市壓力不減 價(jià)格或多在底部弱勢(shì)運(yùn)行

進(jìn)入6月后消費(fèi)面需求偏弱難以對(duì)硅鐵價(jià)格帶來利好支撐，下游市場(chǎng)采購心態(tài)轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，也存在暗降出貨現(xiàn)象，多數(shù)維持穩(wěn)價(jià)出貨疊加6月部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)后期高成本產(chǎn)能仍面臨出清壓力 煤炭：5月仍處于動(dòng)力煤傳統(tǒng)需求淡季，居民用電負(fù)荷表現(xiàn)疲軟，且水電和新能源發(fā)電量增長(zhǎng)擠壓火電發(fā)電空間。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：6月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)或窄幅震蕩運(yùn)行

進(jìn)口煤的收縮將對(duì)國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)也將產(chǎn)生利好影響一方面，國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)的供應(yīng)結(jié)構(gòu)或?qū)l(fā)生變化，其市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步擴(kuò)大，增強(qiáng)國內(nèi)煤炭企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)；另一方面，進(jìn)口煤減少也將緩解因進(jìn)口煤沖擊導(dǎo)致的價(jià)格下跌壓力，為國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)定提供一定支撐 六、總結(jié) 5月仍處于動(dòng)力煤傳統(tǒng)需求淡季，居民用電負(fù)荷表現(xiàn)疲軟，且水電和新能源發(fā)電量增長(zhǎng)擠壓火電發(fā)電空間。

月評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：噴吹市場(chǎng)整體供應(yīng)呈現(xiàn)寬松

港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯礦山供應(yīng)寬松，國內(nèi)詢?cè)儓?bào)盤氛圍冷清，價(jià)格指數(shù)持穩(wěn)國內(nèi)供應(yīng)方面，噴吹煤價(jià)仍然稍有不穩(wěn)，煤礦開工積極性一般，普遍采取低庫存運(yùn)作，線上成交多為底價(jià)，終端鋼材價(jià)格鋼價(jià)上漲為主供應(yīng)端在淡季中仍表現(xiàn)出一定韌性，主要得益于當(dāng)前鋼廠盈利仍具吸引力，以及鋼材總庫存處于持續(xù)去化狀態(tài)港口動(dòng)力煤方面目前電廠日耗低位運(yùn)行，疏港不如預(yù)期，需求端對(duì)煤價(jià)支撐較為薄弱，仍需謹(jǐn)慎操作預(yù)計(jì)短期港口噴吹、燒結(jié)價(jià)格將暫穩(wěn)運(yùn)行。

盤點(diǎn)