[PVC]：隆眾早訊-周三版

黑色系多數(shù)上漲，鐵礦石漲1.17%，螺紋鋼漲0.67%，焦煤漲0.49%，熱卷漲0.48%，焦炭漲0.47%，動力煤持平0%農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，棕櫚油漲0.42%，豆油漲0.36%，菜油漲0.24%，豆二漲0.16%，豆粕持平0%，豆一跌0.03% 歐洲央行管委穆勒表示：維持利率并觀察經(jīng)濟(jì)狀況是合理的 英偉達(dá)收盤價跌破50日均線 分析師擔(dān)憂上漲動能已經(jīng)見頂 美聯(lián)儲9月降息概率為90.5% 滌綸長絲將迎需求旺季 行業(yè)投資機(jī)遇凸顯 央行月初料發(fā)力 流動性保持充?？善?據(jù)悉美國財長將于周五開始對美聯(lián)儲主席候選人進(jìn)行一系列面試 實探“滬六條”首周上海樓市：二手房成交量顯著攀升 緊抓人民幣國際化機(jī)遇 銀行優(yōu)化跨境服務(wù)能力 “反內(nèi)卷”熱度再起 多晶硅期價強(qiáng)勢上漲 。

早間提示

國泰君安期貨：煤焦維持反彈輕倉試空的思路

煤焦：階段性期現(xiàn)價格的同步上漲更多的還是來自于前期“供應(yīng)缺口”情緒的發(fā)酵，考慮到鐵水維持在高位，下游對于一些性價比較高的稀缺貨源同樣是具備一定的補庫行為，并且隨著動力煤價格的修復(fù)，類似瘦煤、貧瘦等煤種成交同樣有所改善，但市場在這一輪周期當(dāng)中，對于遠(yuǎn)端生產(chǎn)能力的預(yù)期并沒有發(fā)生改變，也就是說一旦價格抬升，復(fù)產(chǎn)的擾動同樣將上升為主要矛盾，并且由于蒙煤三季度長協(xié)的下調(diào)已基本成為事實，進(jìn)口煤的沖擊也將進(jìn)一步緩解國產(chǎn)煤短缺的處境。

機(jī)構(gòu)

兗礦能源：預(yù)計今年一季度業(yè)績同比下降，目前煤價已基本至谷底

對此，公司高管表示，究其原因，一是公司長協(xié)煤占比約24%，不到四分之一價格上漲時是優(yōu)勢，價格下降時則業(yè)績波動大；二是公司產(chǎn)品區(qū)域廣，山東省本部和本部外區(qū)域煤炭價格降價差異大；三是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富，對標(biāo)企業(yè)動力煤占比超85%，而兗礦精煤占比相對高，2024年精煤降價幅度高于動力煤 分紅方面，兗礦能源表示，公司將持續(xù)堅持現(xiàn)金分紅原則，目前已累計分紅850億，基于公司對未來現(xiàn)金流及經(jīng)濟(jì)效益的發(fā)展預(yù)期，有能力支撐較高的分紅水平。

聚焦

廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側(cè)改革

不同地區(qū)的煤炭資源稟賦、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和環(huán)境承載能力存在較大差異，但在政策執(zhí)行過程中，可能忽視了這些差異，導(dǎo)致一些地區(qū)的煤炭企業(yè)面臨生存困境，或者在職工下崗分流過程中未進(jìn)行合理補償和妥善安置 煤炭價格過快上漲也產(chǎn)生一定影響由于各方面的原因，2021年我國煤炭價格快速上漲，港口動力煤價格一度超過2000元/噸，對社會生產(chǎn)和民生保障帶來較大影響煤炭是電力、鋼鐵、水泥、化工等眾多工業(yè)行業(yè)的重要基礎(chǔ)能源和原材料。

原料

需求疲軟、原材料成本高企，印度二級鋼鐵企業(yè)放緩擴(kuò)張計劃

印度恰蒂斯加爾邦（Chhattisgarh）地理位置優(yōu)越，靠近鐵礦石和煤炭資源，是印度第二大鋼鐵生產(chǎn)基地，對推動印度實現(xiàn)2030鋼鐵產(chǎn)能目標(biāo)具有重要作用然而，由于鋼鐵市場低迷、原材料成本上升和電力費用激增，該邦許多二級鋼鐵企業(yè)運營遇到困難，擴(kuò)張計劃受阻 原材料成本上升和鋼鐵市場低迷，企業(yè)盈利能力大幅下降鐵礦石價格因供應(yīng)緊張而上漲，動力煤拍賣方式導(dǎo)致分配不均，增加了企業(yè)成本，高價煤炭也令小型鋼鐵企業(yè)難以承受。

產(chǎn)業(yè)資訊

[聚乙烯]：聚乙烯產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種生產(chǎn)利潤聯(lián)動分析

供需轉(zhuǎn)弱是導(dǎo)致石腦油裂解、MTO利潤下降的重要原因，在2020年起，受成本持續(xù)上漲的影響，乙烯行業(yè)的盈利能力明顯下降；到了2022年后，原料動力煤價格高位影響，向下傳導(dǎo)影響加強(qiáng)；疊加乙烯裝置擴(kuò)能加速，供需矛盾逐步放大下，價格優(yōu)勢逐步下行，乙烯價格不足以覆蓋成本，導(dǎo)致MTO工藝在市場中的競爭力受到了挑戰(zhàn)，利潤空間逐步被壓縮 。

熱點聚焦

Mysteel：2024年9月份中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

燒堿方面，10月燒堿計劃內(nèi)檢修共計11套，總產(chǎn)能302萬噸，檢修主要集中在西北、華北地區(qū)，對華北市場液堿影響將明顯另外，主產(chǎn)區(qū)遷建的氧化鋁預(yù)期產(chǎn)能投產(chǎn)，主產(chǎn)區(qū)山東裝置的檢修，導(dǎo)致供應(yīng)減少，區(qū)域內(nèi)預(yù)計會有漲價出現(xiàn)，但考慮到下游除氧化鋁需求較好外，其他下游需求較弱，預(yù)計漲幅有限煤炭方面，雖然9月底煤炭價格出現(xiàn)小幅上漲，但動力煤市場供需走向適度寬松的趨勢已經(jīng)基本確定，后期在煤炭先進(jìn)產(chǎn)能的持續(xù)釋放及進(jìn)口煤補充下，煤炭的供給能力將繼續(xù)增強(qiáng)，預(yù)計10月動力煤市場或?qū)⒄鹗庍\行。

成本分析

Mysteel月報：10月全國動力煤價格或震蕩運行

即使受需求拉動，煤價上漲持續(xù)時間也非常短，漲幅也不會太大，屬于波動式反彈；非電方面，水泥行業(yè)整體需求恢復(fù)不及預(yù)期，局部停工項目增多且新舊項目銜接不緊湊，下游需求不及往年且降幅較前期有所擴(kuò)大化工行業(yè)節(jié)前少量提庫后拉運仍維持常態(tài)，難以對市場形成支撐；整體來看，雖然近期煤炭價格出現(xiàn)小幅上漲，但動力煤市場供需走向適度寬松的趨勢已經(jīng)基本確定，后期在煤炭先進(jìn)產(chǎn)能的持續(xù)釋放及進(jìn)口煤補充下，煤炭的供給能力將繼續(xù)增強(qiáng)，預(yù)計10月動力煤市場或?qū)⒄鹗庍\行，上下空間有限，后期重點關(guān)注港口市場變化及非電需求釋放情況情況。

月評

Mysteel半年報：2024下半年國內(nèi)動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

四、預(yù)計下半年動力煤價格總體震蕩偏弱運行 2024上半年在穩(wěn)價保供政策及進(jìn)口煤的補充下，中國煤炭的供應(yīng)能力或?qū)⒈３謱捤?，上半?em class='keyword'>動力煤國內(nèi)產(chǎn)量與進(jìn)口量維持相對高位，我國動力煤現(xiàn)貨價格重心小幅下移，截至6月28日，秦皇島港5500K平倉價855元/噸，較年初下跌45元/噸，較去年同期上漲35元/噸。

月評

[甲醇月評]：6月國內(nèi)甲醇震蕩下跌為主（月評2024年6月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

Mysteel：新疆區(qū)域電廠調(diào)研

9日，新疆動力煤市場暫穩(wěn)運行產(chǎn)地方面，多數(shù)煤礦正常生產(chǎn)，供應(yīng)基本穩(wěn)定；從實際銷售表現(xiàn)來看，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦價格持穩(wěn)運行，受大集團(tuán)外購價格上調(diào)及出疆鐵路運費優(yōu)惠政策影響，客戶拉運積極性有所提升，且五一假期結(jié)束后晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)煤價迎來了一波上漲節(jié)奏，短期來看煤價有一定支撐短期內(nèi)新疆動力煤暫穩(wěn)運行 下游方面，現(xiàn)在仍處于傳統(tǒng)用煤淡季，終端電廠機(jī)組檢修尚未結(jié)束，新能源輔助發(fā)電能力較強(qiáng)，電廠日耗處在偏低水平波動，區(qū)域內(nèi)電廠整體庫存偏高，基本無補庫壓力，多數(shù)電廠選擇保持觀望，需求暫未有大規(guī)模釋放跡象。

日評

Mysteel月報：5月終端拉運或有好轉(zhuǎn) 動力煤價格下行空間有限

非電方面，淡季之下水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場采購積極性明顯不足，市場需求難有實質(zhì)性提升；整體來看，雖然近期煤炭價格出現(xiàn)小幅上漲，但動力煤市場供需走向適度寬松的趨勢已經(jīng)基本確定，后期在煤炭先進(jìn)產(chǎn)能的持續(xù)釋放及進(jìn)口煤補充下，煤炭的供給能力將繼續(xù)增強(qiáng)，預(yù)計5月動力煤市場或?qū)⒄鹗庍\行，上下空間有限，后期重點關(guān)注港口市場變化及非電需求釋放情況情況

月評

Mysteel：2023年8月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

煤炭方面，雖然近期煤炭價格出現(xiàn)小幅上漲，但動力煤市場供需走向適度寬松的趨勢已經(jīng)基本確定，后期在煤炭先進(jìn)產(chǎn)能的持續(xù)釋放及進(jìn)口煤補充下，煤炭的供給能力將繼續(xù)增強(qiáng)而且，入秋后氣溫轉(zhuǎn)涼，民用電負(fù)荷下降，部分內(nèi)陸電廠應(yīng)集團(tuán)要求進(jìn)行主動去庫，采購節(jié)奏偏緩，部分需求釋放也以剛需和壓價采買為主，預(yù)計9月份煤炭價格將穩(wěn)中偏弱運行

成本分析

Mysteel月報：9月動力煤市場煤價或?qū)⒄鹗幤踹\行

非電方面，淡季之下水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場采購積極性明顯不足，市場需求難有實質(zhì)性提升；整體來看，雖然近期煤炭價格出現(xiàn)小幅上漲，但動力煤市場供需走向適度寬松的趨勢已經(jīng)基本確定，后期在煤炭先進(jìn)產(chǎn)能的持續(xù)釋放及進(jìn)口煤補充下，煤炭的供給能力將繼續(xù)增強(qiáng)，預(yù)計9月動力煤市場或?qū)⒗^續(xù)穩(wěn)中偏弱運行，后期重點關(guān)注港口市場變化及非電需求釋放情況情況。

月評

[甲醇月評]：8月甲醇市場繼續(xù)上漲（月評2023年8月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

Mysteel月報：8月煉焦煤供需面由緊平衡向趨寬松過渡

漲幅出現(xiàn)分化的原因，一方面骨架煤種整體市場采購量增多，下游前期庫存低位，洗煤和貿(mào)易環(huán)節(jié)采購入場，煤礦多無余量可售，多挺價或高報價簽售訂單；另一方面是配焦煤受動力煤市場震蕩運行，少部分動力煤回流，且前期跌幅不及骨架煤種，下游議價能力相對較強(qiáng)，影響價格進(jìn)一步的上漲，月底陜西子長地區(qū)部分氣煤煤礦因前期漲幅較大，對比同品質(zhì)煤種無性價比優(yōu)勢，價格率先下跌50-100元/噸。

月評

Mysteel：曲靖區(qū)域電廠調(diào)研

30日，動力煤市場暫穩(wěn)運行產(chǎn)地方面，受近日港口價格上漲影響，產(chǎn)地市場情緒有所好轉(zhuǎn)，下游需求仍以剛需采購為主 下游方面，隨著省內(nèi)大范圍降雨，瀾滄江、金沙江流域來水大幅增加，發(fā)電能力較月初提升48%，水電出力增加，火電廠日耗隨之減少，機(jī)組按計劃逐步進(jìn)行檢修，終端電廠負(fù)荷保持在50%上下運行，電廠庫存基本保持高位水平 電廠A：3臺機(jī)組正常運行，1臺機(jī)組檢修，負(fù)荷率44%，存煤可用天數(shù)預(yù)計在40天左右。

日評

Mysteel：高成本弱需求背景下 甲醇企業(yè)虧損幅度有所擴(kuò)大

整體來看，雖然近期煤炭價格出現(xiàn)小幅上漲，但動力煤市場供需走向適度寬松的趨勢已經(jīng)基本確定，后期在煤炭先進(jìn)產(chǎn)能的持續(xù)釋放及進(jìn)口煤補充下，煤炭的供給能力將繼續(xù)增強(qiáng)，化工煤市場將穩(wěn)中偏弱運行

煤焦熱點

印度國內(nèi)鋼材需求在2023/24財年將增長7%-8%

ICRA表示，盡管鐵礦石價格上漲，但隨著進(jìn)口動力煤的落地成本在2022/23財年四季度環(huán)比下降約20%，電爐鋼鐵企業(yè)的投入成本可能會大幅下降 ICRA的報告稱，對于高爐生產(chǎn)商來說，成本情況將有所不同，因為進(jìn)口優(yōu)質(zhì)硬焦煤的落地成本預(yù)計將在2022/23財年四季度環(huán)比增長約7%-8% 因此，盡管印度各鋼鐵企業(yè)在2022/23財年四季度盈利能力將環(huán)比上升，但鐵礦石、動力煤和焦煤價格的不同趨勢將對各鋼鐵企業(yè)的收益產(chǎn)生不同的影響，具體取決于其原材料結(jié)構(gòu)。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

嘉峪關(guān)市：增強(qiáng)鋼鋁產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力的對策建議

鋁產(chǎn)業(yè)所需的氧化鋁、炭陽極全部依靠外購依托周邊低廉動力煤形成的自備電廠供電成本優(yōu)勢也面臨價格上漲與政策約束雙重壓力 （二）中游技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展能力亟待提升近年來，隨著綜合實力不斷提高，技術(shù)投資不斷提升，我市鋼鋁產(chǎn)業(yè)技改升級進(jìn)程明顯加快，但鋼鐵冶煉加工作為整個產(chǎn)業(yè)鏈的核心中間環(huán)境，仍有較大提升空間和潛力企業(yè)原有環(huán)境容量大、發(fā)電成本低等傳統(tǒng)優(yōu)勢減弱，使得產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)低端、可持續(xù)發(fā)展后勁不足的問題更為突出。

國內(nèi)資訊