弘業(yè)期貨：節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求，動(dòng)力煤盤(pán)面短期偏強(qiáng)

產(chǎn)地方面，臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)放假，供應(yīng)有一定收緊，近期漲勢(shì)較快的煤礦出現(xiàn)微降 港口方面，近期主產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)上行，港口市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)貨源緊張，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1080元/噸 下游方面，臨近春節(jié)及冬奧會(huì)，終端化工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求釋放，采購(gòu)積極性較高，而重點(diǎn)地區(qū)電廠端庫(kù)存也要保持在30天以上，從而下游用戶開(kāi)始集中補(bǔ)庫(kù) 進(jìn)口方面，印尼方面宣布解除139家煤炭生產(chǎn)商的出口禁令，據(jù)Mysteel悉，以上煤礦的出口量約占印尼出口總量的50%以上；雖已有部分禁令解除，但因印尼港口作業(yè)設(shè)備不足，導(dǎo)致裝運(yùn)效率降低，預(yù)計(jì)印尼煤炭出口數(shù)量的釋放還需一定時(shí)間，現(xiàn)印尼煤Q3800報(bào)66美金。

策略研究

弘業(yè)期貨：節(jié)前集中補(bǔ)庫(kù)，動(dòng)力煤盤(pán)面短期偏強(qiáng)

產(chǎn)地方面，受下游補(bǔ)庫(kù)需求帶動(dòng)，產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)上漲，臨近春節(jié)，部分小礦逐步放假，整體供應(yīng)有一定收緊港口方面，近期主產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)上行，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)成本倒掛，發(fā)運(yùn)積極性不高，港口可流通現(xiàn)貨資源較少，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)980元/噸下游方面，臨近春節(jié)及冬奧會(huì)，終端化工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求釋放，采購(gòu)積極性提高，而重點(diǎn)地區(qū)電廠端庫(kù)存也要保持在30天以上，從而下游用戶開(kāi)始集中補(bǔ)庫(kù)進(jìn)口方面，當(dāng)前印尼放行船只已經(jīng)離港，但新裝煤船尚未放開(kāi)出口許可，后續(xù)還需等待官方進(jìn)一步通知，現(xiàn)印尼煤Q3800報(bào)66美金。

策略研究

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤階段性補(bǔ)庫(kù)需求，盤(pán)面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，陜西地區(qū)，受終端非電企業(yè)補(bǔ)庫(kù)及冬奧會(huì)期間電廠政策性補(bǔ)庫(kù)支撐，產(chǎn)地銷(xiāo)售較好，煤價(jià)穩(wěn)中小漲；山西晉北地球儀，大礦仍以保供長(zhǎng)協(xié)為主，價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行 港口方面，近期主產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)上行，發(fā)運(yùn)積極性不高，港口可流通現(xiàn)貨資源較少，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)950元/噸 下游方面，臨近春節(jié)，下游工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，電廠日耗回落，終端企業(yè)采購(gòu)情緒降溫，截止1月12日，電煤庫(kù)存超過(guò)1.62億噸，可用21天，較去年同期高4000萬(wàn)噸，處于歷史同期最高水平，在補(bǔ)庫(kù)完成之后需求將有所減弱，煤價(jià)缺乏上漲動(dòng)力。

策略研究

弘業(yè)期貨：庫(kù)存高位，動(dòng)力煤盤(pán)面偏弱運(yùn)行

產(chǎn)地方面，當(dāng)前主產(chǎn)地疫情防控趨嚴(yán)，供應(yīng)保持高位，臨近春節(jié)下游存補(bǔ)庫(kù)需求，大礦仍以保供長(zhǎng)協(xié)為主，價(jià)格整體暫穩(wěn)運(yùn)行港口方面，隨著印尼重新放開(kāi)出口，市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)弱，多以長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)為主，成交較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)950元/噸下游方面，臨近春節(jié)，主要電廠以補(bǔ)充長(zhǎng)協(xié)為主，截止1月12日，電煤庫(kù)存超過(guò)1.62億噸，可用21天，較去年同期高4000萬(wàn)噸，處于歷史同期最高水平，在補(bǔ)庫(kù)完成之后需求將有所減弱，煤價(jià)缺乏持續(xù)上漲動(dòng)力。

周報(bào)回顧

瑞達(dá)期貨：產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)速度較快，動(dòng)力煤下游終端庫(kù)存逐漸累積

隔夜ZC2205合約震蕩整理動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行隨終端下游采販節(jié)奏放緩，礦區(qū)拉運(yùn)車(chē)輛減少，煤礦庫(kù)存緩慢上升內(nèi)蒙地區(qū)進(jìn)入新月部分前期無(wú)票停產(chǎn)煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)銷(xiāo)售近日港口市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，訂貨會(huì)期間買(mǎi)賣(mài)雙方觀望情緒濃厚當(dāng)前港口存在貨源結(jié)極性不均衡，優(yōu)質(zhì)高卡低硫煤貨源少，報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)速度較快，下游終端庫(kù)存逐漸累積，動(dòng)力煤價(jià)格上方壓力不斷加大 技術(shù)上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱變化不大，上方均線壓力較大。

策略研究

瑞達(dá)期貨：下游終端庫(kù)存逐漸累積，動(dòng)力煤價(jià)格上方壓力不斷加大

隔夜ZC2205合約震蕩整理動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行隨終端下游采販節(jié)奏放緩，礦區(qū)拉運(yùn)車(chē)輛減少，煤礦庫(kù)存緩慢上升內(nèi)蒙地區(qū)進(jìn)入新月部分前期無(wú)票停產(chǎn)煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)銷(xiāo)售近日港口市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，訂貨會(huì)期間買(mǎi)賣(mài)雙方觀望情緒濃厚當(dāng)前港口存在貨源結(jié)極性不均衡，優(yōu)質(zhì)高卡低硫煤貨源少，報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)速度較快，下游終端庫(kù)存逐漸累積，動(dòng)力煤價(jià)格上方壓力不斷加大 技術(shù)上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱變化不大，上方均線壓力較大。

機(jī)構(gòu)

Mysteel晚餐：鐵礦石港庫(kù)連增6周，動(dòng)力煤期貨保證金調(diào)整

◎ 國(guó)家外匯管理局：2021年三季度，我國(guó)經(jīng)常賬戶順差5183億元。

資訊

【財(cái)聯(lián)社】上游保供增產(chǎn)下游累庫(kù)待儲(chǔ)，動(dòng)力煤預(yù)期回暖期貨貼水減少

” 對(duì)于市場(chǎng)情緒變化，期貨市場(chǎng)反應(yīng)速度更快8月18日期貨動(dòng)力煤近月合約ZC109大漲3.15%，報(bào)收917.6元/噸，期現(xiàn)貼水價(jià)格收窄而遠(yuǎn)月合約價(jià)格基本穩(wěn)定，ZC201報(bào)收776.8元/噸中信期貨認(rèn)為：“整體來(lái)看，保供政策陸續(xù)落地，但下游庫(kù)存歷史低位，會(huì)緩解供給釋放和需求邊際走弱煤價(jià)下行壓力，疊加政策調(diào)控對(duì)煤價(jià)的影響，預(yù)期市場(chǎng)或?qū)⑻幱趯挿鹗幐窬?” 據(jù)上海鋼聯(lián)信息顯示，國(guó)家主管部門(mén)再次出臺(tái)多項(xiàng)快速增產(chǎn)保供政策。

媒體報(bào)道

弘業(yè)期貨：港口庫(kù)存低位，動(dòng)力煤盤(pán)面偏強(qiáng)震蕩

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，礦區(qū)調(diào)運(yùn)積極，拉運(yùn)車(chē)輛滯留明顯，需求良好；陜西地區(qū)，全運(yùn)會(huì)期間安全監(jiān)管?chē)?yán)格，部分礦區(qū)煤礦停產(chǎn)，供應(yīng)偏緊；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，以保電廠長(zhǎng)協(xié)為主，市場(chǎng)銷(xiāo)售極少 港口方面，庫(kù)存低位運(yùn)行，煤價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，受產(chǎn)地高煤價(jià)疊加政策調(diào)控，發(fā)運(yùn)積極性下降，調(diào)入量不及預(yù)期，現(xiàn)秦港Q5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)1350元/噸 下游方面，隨著天氣逐步轉(zhuǎn)涼，民用電需求回落，但由于電廠庫(kù)存低位，加上其余化工水泥需求較好，煤價(jià)仍有較強(qiáng)支撐，未來(lái)一周，華西、華南地區(qū)降雨天氣，水電出力增多，補(bǔ)庫(kù)壓力或有所緩解。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：港口庫(kù)存低位，動(dòng)力煤盤(pán)面高位震蕩

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，礦區(qū)調(diào)運(yùn)積極，拉運(yùn)車(chē)輛滯留明顯，鄂爾多斯地區(qū)增產(chǎn)保供政策落地，供應(yīng)有所提升；陜西地區(qū)，全運(yùn)會(huì)期間部分礦區(qū)煤礦停產(chǎn)，供應(yīng)偏緊，煤價(jià)高位偏上行；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)執(zhí)行穩(wěn)價(jià)保供政策，以電廠長(zhǎng)協(xié)為主，產(chǎn)銷(xiāo)平衡，基本無(wú)庫(kù)存港口方面，庫(kù)存低位運(yùn)行，煤價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，受產(chǎn)地高煤價(jià)疊加政策調(diào)控，發(fā)運(yùn)積極性下降，調(diào)入量不及預(yù)期，現(xiàn)秦港Q5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)1320元/噸下游方面，隨著天氣逐步轉(zhuǎn)涼，民用電需求回落，未來(lái)一周，華西、華南地區(qū)降雨天氣，水電出力增多，補(bǔ)庫(kù)壓力有所緩解。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：補(bǔ)庫(kù)需求支撐，動(dòng)力煤盤(pán)面維持震蕩

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，月底部分小礦因缺票暫停銷(xiāo)售，增量有限，下游拉運(yùn)較為積極；陜西地區(qū)，整體產(chǎn)銷(xiāo)較好，庫(kù)存維持低位運(yùn)行；山西地區(qū)，晉北常態(tài)化生產(chǎn)，杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺港口方面，近期港口庫(kù)存量低位運(yùn)行，市場(chǎng)情緒偏強(qiáng)，在剛需采購(gòu)下，報(bào)價(jià)維持高位水平，現(xiàn)秦港Q5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)1130元/噸下游方面，目前下游需求良好，電廠、化工廠補(bǔ)庫(kù)積極，煤價(jià)仍有支撐進(jìn)口方面，由于印尼降雨發(fā)運(yùn)受限，以觀望為主，現(xiàn)印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)72美元/噸。

策略研究

弘業(yè)期貨：補(bǔ)庫(kù)需求仍存，動(dòng)力煤盤(pán)面高位震蕩

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，月初煤管票寬松，7處露天煤礦的永久用地批復(fù)，預(yù)計(jì)月可增供350萬(wàn)噸左右；陜西地區(qū)，10日應(yīng)急管理廳暫扣神府7礦安全生產(chǎn)許可證，據(jù)悉7處煤礦核定產(chǎn)能4020萬(wàn)噸；山西地區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，報(bào)價(jià)小幅下行 港口方面，受保供穩(wěn)價(jià)政策影響，調(diào)出量較為平穩(wěn)，目前已進(jìn)入末伏，貿(mào)易商出貨情緒較濃，但市場(chǎng)成交不多，以長(zhǎng)協(xié)保供及剛需為主，現(xiàn)秦港Q5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)1070元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：補(bǔ)庫(kù)支撐，動(dòng)力煤盤(pán)面高位震蕩

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，受降雨天氣影響，部分露天礦運(yùn)輸緩慢，下游采購(gòu)積極性較高，整體暫穩(wěn)；陜西地區(qū)，受疫情防控影響，拉煤車(chē)輛有所限制，但整體拉運(yùn)較好，銷(xiāo)售火熱；山西地區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，優(yōu)質(zhì)低硫煤貨源稀缺，市場(chǎng)價(jià)堅(jiān)挺 港口方面，截止8月9日，環(huán)渤海五港庫(kù)存合計(jì)1178.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降21萬(wàn)噸；五港調(diào)入量147.4萬(wàn)噸，環(huán)比上漲10.7萬(wàn)噸；調(diào)出量為144.5萬(wàn)噸，環(huán)比上漲17.7萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：電廠仍有補(bǔ)庫(kù)需求，動(dòng)力煤多單仍可持有

【現(xiàn)貨】截止5月18日，大同5500報(bào)價(jià)764（-16）；朔州5000報(bào)價(jià)678（-12）；榆林6200報(bào)價(jià)879（-24）；榆林5800報(bào)價(jià)857（-22）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)740（-）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)628（-8）港口近日由于封航等因素影響庫(kù)存有所增加，但整體下游剛需尋貨采購(gòu)不少，終端仍持壓價(jià)采購(gòu)策略，供貨企業(yè)報(bào)價(jià)偏堅(jiān)挺，上下游博弈僵持，報(bào)還盤(pán)存差距，成交量相對(duì)偏少 【供給】截止5月12日，“三西”地區(qū)66家煤礦平均開(kāi)工率環(huán)比下降0.76%，其中山西地區(qū)企穩(wěn)，陜西地區(qū)企穩(wěn)，內(nèi)蒙地區(qū)開(kāi)工率下降1.94%，總庫(kù)存減少3.96%。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：電廠補(bǔ)庫(kù)積極性較高，動(dòng)力煤短期保持觀望

期現(xiàn)：截止4月19日，CCI5500指數(shù)報(bào)771元/噸，環(huán)比上漲了14元/噸，CCI5000指數(shù)報(bào)684元/噸，環(huán)比上漲了14元/噸產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價(jià)587（+8）；朔州5000報(bào)價(jià)490（+4）；榆林6200報(bào)價(jià)606（+9）；榆林5800報(bào)價(jià)582（+24）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)562（+28）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)475（+25）動(dòng)力煤2105合約收盤(pán)價(jià)788元/噸，交割品倉(cāng)單成本776元/噸，期貨升水12元/噸，升水比例1.52%。

機(jī)構(gòu)

焦煤焦炭主力合約日間盤(pán)尾盤(pán)拉漲，供需偏弱格局或?qū)笃趦r(jià)格形成壓力

10月16日日間盤(pán)，國(guó)內(nèi)商品期貨主力合約多數(shù)收漲，其中焦煤、焦炭主力合約尾盤(pán)快速拉升 截至15:00收盤(pán)，焦煤、多晶硅、液化石油氣等漲超3%，碳酸鋰、紅棗、焦炭等漲超2%，滬金、甲醇、玻璃等漲超1%，燒堿、苯乙烯、線材等微漲跌幅方面，集運(yùn)指數(shù)（歐線）、生豬跌超3%，蘋(píng)果、花生、雞蛋跌超1%，玉米淀粉、氧化鋁、豆粕等微跌 展望后市，紫金天風(fēng)期貨研報(bào)稱，整體來(lái)看，焦煤供需較節(jié)前偏弱，但各環(huán)節(jié)尤其是上游庫(kù)存不高，動(dòng)力煤現(xiàn)貨走強(qiáng)帶來(lái)利多市場(chǎng)情緒，焦煤雖弱于動(dòng)煤但下跌空間也有限，后續(xù)關(guān)注是否有相關(guān)政策出臺(tái)及煤礦復(fù)產(chǎn)情況。

原料

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：16日動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中上行 港口報(bào)價(jià)近日連續(xù)上調(diào)

下游方面，近日，電廠日耗在季節(jié)性低位震蕩，存煤水平仍處偏高水平，整體補(bǔ)庫(kù)壓力不大，無(wú)大幅采購(gòu)需求釋放，對(duì)市場(chǎng)煤僅維持少量剛需補(bǔ)充；后續(xù)天氣轉(zhuǎn)涼，北方地區(qū)陸續(xù)開(kāi)始進(jìn)入供暖期，或?qū)⒂行枨筢尫?進(jìn)口方面，16日進(jìn)口動(dòng)力煤與內(nèi)貿(mào)價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為448元/噸，環(huán)比上期上漲11元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約512元/噸印尼礦方在即期貨盤(pán)低價(jià)資源稀缺疊加煤炭回國(guó)海運(yùn)費(fèi)上漲背景下，當(dāng)前挺價(jià)情緒強(qiáng)烈，貿(mào)易商拿貨成本抬高推動(dòng)投標(biāo)重心上移；但整體看在內(nèi)外貿(mào)煤價(jià)同步上漲下進(jìn)口煤性價(jià)比優(yōu)勢(shì)仍存，拿貨積極性表現(xiàn)尚可。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：16日動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中上行 港口報(bào)價(jià)近日連續(xù)上調(diào)

下游方面，近日，電廠日耗在季節(jié)性低位震蕩，存煤水平仍處偏高水平，整體補(bǔ)庫(kù)壓力不大，無(wú)大幅采購(gòu)需求釋放，對(duì)市場(chǎng)煤僅維持少量剛需補(bǔ)充；后續(xù)天氣轉(zhuǎn)涼，北方地區(qū)陸續(xù)開(kāi)始進(jìn)入供暖期，或?qū)⒂行枨筢尫?進(jìn)口方面，16日進(jìn)口動(dòng)力煤與內(nèi)貿(mào)價(jià)差：進(jìn)口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為448元/噸，環(huán)比上期上漲11元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約512元/噸印尼礦方在即期貨盤(pán)低價(jià)資源稀缺疊加煤炭回國(guó)海運(yùn)費(fèi)上漲背景下，當(dāng)前挺價(jià)情緒強(qiáng)烈，貿(mào)易商拿貨成本抬高推動(dòng)投標(biāo)重心上移；但整體看在內(nèi)外貿(mào)煤價(jià)同步上漲下進(jìn)口煤性價(jià)比優(yōu)勢(shì)仍存，拿貨積極性表現(xiàn)尚可。

日評(píng)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：9日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 節(jié)后市場(chǎng)交投冷清

進(jìn)口方面，9日進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)報(bào)價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)46-46.5美元/噸，較節(jié)前有所松動(dòng)，市場(chǎng)交易活躍度較低國(guó)內(nèi)電廠日耗呈小幅回落趨勢(shì)，在長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)及前期采購(gòu)資源陸續(xù)交貨下，庫(kù)存處中高位水平，對(duì)即期貨盤(pán)補(bǔ)庫(kù)積極性較低本周沿海電廠或?qū)⑨尫?1-12月遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購(gòu)需求，需重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)貿(mào)煤價(jià)走勢(shì)及貿(mào)易商拿貨成本變化，短期來(lái)看終端用戶剛需少量拿貨仍為主旋律，進(jìn)口煤價(jià)將窄幅震蕩運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：9日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 節(jié)后市場(chǎng)交投氛圍冷清

進(jìn)口方面，9日進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)報(bào)價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)46-46.5美元/噸，較節(jié)前有所松動(dòng)，市場(chǎng)交易活躍度較低國(guó)內(nèi)電廠日耗呈小幅回落趨勢(shì)，在長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)及前期采購(gòu)資源陸續(xù)交貨下，庫(kù)存處中高位水平，對(duì)即期貨盤(pán)補(bǔ)庫(kù)積極性較低本周沿海電廠或?qū)⑨尫?1-12月遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購(gòu)需求，需重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)貿(mào)煤價(jià)走勢(shì)及貿(mào)易商拿貨成本變化，短期來(lái)看終端用戶剛需少量拿貨仍為主旋律，進(jìn)口煤價(jià)將窄幅震蕩運(yùn)行。

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