Mysteel：2025年9月中國氧化鋁成本分析及預測

但隨著降價接近成本線750元/噸左右位置后，貿易商及部分非鋁下游開始陸續(xù)補庫，價格也基本觸底 煤炭：9月國內動力煤產地價格以漲為主，前期受雙節(jié)備貨及大秦線秋檢預期雙重驅動，下游化工、冶金等非電行業(yè)補庫積極性升溫，疊加民用煤冬儲需求提前釋放，市場交易氛圍顯著回暖，煤礦銷售普遍向好，煤價攀升至年內高位但隨著產地煤價短期漲幅過快，且階段性補庫需求結束，月末下游對高價煤接受度下降，煤廠及貿易商拉運趨于謹慎，多數煤礦小幅下調報價以促進出貨。

成本分析

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

現鄂爾多斯部分地區(qū)煤價如下：Q5500坑口含稅報500-560元/噸，Q5000坑口含稅報420-450元/噸，Q4500坑口含稅報320-380元/噸 【陜西】：陜西市場動力煤價偏弱運行本周區(qū)域內部分因完成產銷任務停產的民營煤礦已恢復產銷，市場煤供應稍有回升；國慶假期期間區(qū)域大礦組織競拍，成交均價較上期均有下跌，坑口整體銷售僅維持剛需采購，部分煤礦有庫存積累，昨日起區(qū)域內部分煤礦上調價格，節(jié)前冷清的市場情緒稍有升溫，今日調價煤礦較少，多數坑口煤價持穩(wěn)，拉運情況稍有改善，當前氣溫逐漸下降，冬儲備煤在即，部分煤礦對后市仍持樂觀態(tài)度，預計短期內坑口價格將以穩(wěn)為主。

周評

Mysteel盤點：10日動力煤市場暫穩(wěn)運行 電廠整體日耗呈下滑態(tài)勢

昨日起區(qū)域內部分煤礦上調價格，節(jié)前冷清的市場情緒稍有升溫，今日調價煤礦較少，多數坑口煤價持穩(wěn)，拉運情況稍有改善，現區(qū)域內Q5500坑口含稅報560-580元/噸，Q5800坑口含稅報600-610元/噸，Q6000坑口含稅報610-620元/噸當前氣溫逐漸下降，冬儲備煤在即，部分煤礦對后市仍持樂觀態(tài)度，預計短期內坑口價格將以穩(wěn)為主 港口方面，10日北港市場動力煤報價弱穩(wěn)昨日市場表現平平，下游以壓價采購為主，實際成交表現一般，部分港口貿易商手中持有貨盤較少，挺價意愿較強，但下游對價格接受度不及預期，市場觀望情緒濃厚，短期內價格或以陰跌為主。

盤點

Mysteel日評：10日動力煤市場暫穩(wěn)運行 電廠整體日耗呈下滑態(tài)勢

昨日起區(qū)域內部分煤礦上調價格，節(jié)前冷清的市場情緒稍有升溫，今日調價煤礦較少，多數坑口煤價持穩(wěn)，拉運情況稍有改善，現區(qū)域內Q5500坑口含稅報560-580元/噸，Q5800坑口含稅報600-610元/噸，Q6000坑口含稅報610-620元/噸當前氣溫逐漸下降，冬儲備煤在即，部分煤礦對后市仍持樂觀態(tài)度，預計短期內坑口價格將以穩(wěn)為主 港口方面，10日北港市場動力煤報價弱穩(wěn)昨日市場表現平平，下游以壓價采購為主，實際成交表現一般，部分港口貿易商手中持有貨盤較少，挺價意愿較強，但下游對價格接受度不及預期，市場觀望情緒濃厚，短期內價格或以陰跌為主。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格偏弱運行，主產區(qū)大部分煤礦產銷維持常態(tài)化，整體市場煤供應較為充足，近期下游補庫基本結束，現多維持剛需采購為主，坑口拉運氛圍有所轉弱，出貨節(jié)奏稍有放緩，坑口煤價整體以穩(wěn)為主，個別煤礦小幅下調5-10元/噸下游方面，近期臺風天氣帶來的影響逐步消退，氣溫有所回升，電廠日耗表現反彈，隨著前期拉運陸續(xù)到廠，終端庫存也呈現上漲態(tài)勢，假期前電廠階段性庫存補充已基本完成假期期間，下游工業(yè)企業(yè)將進入集中停工階段，工業(yè)用電面臨下降預期，疊加氣溫持續(xù)走低，部分電廠機組開啟淡季例行檢修，假期內終端煤耗將偏低波動；后續(xù)，主汛期結束后水電出力也可能會超預期減弱，電廠耗煤或將維持相對高位，疊加迎峰度冬儲煤提上日程，節(jié)后終端電廠補庫預期偏強。

周評

Mysteel：進口低卡動力煤價格堅挺上揚 后續(xù)或將承壓運行

但降息后美元指數僅小幅下跌，人民幣升值幅度有限，對進口成本的降低作用暫不明顯，更多作用于市場預期和情緒修復，而非基本面的徹底反轉，中長期影響仍取決于國內實際需求的表現當前下游電廠庫存處安全水平以上，非電需求仍未有明顯復蘇跡象，若下游需求后續(xù)未能實質性回暖，僅靠情緒推動的漲價基礎可能不夠牢固，高價將難以持續(xù) 短期內進口動力煤價或將窄幅震蕩運行，終端節(jié)前剛需補庫需求尚存，但對高價接貨仍較抵觸，而進口貿易商在成本壓力下難以實現做空操作，投標價高位堅挺，上下游博弈仍在僵持。

煤焦熱點

Mysteel節(jié)后預測：9月蘭炭市場偏強運行，節(jié)后是否能延續(xù)

進入10月份，動力煤供應端預計維持常態(tài)，而需求端非電耗能企業(yè)開工率一般，整體日耗較節(jié)前大幅下降，采購積極性將減弱，僅維持少量長協及剛需拉運，但華北、東北等北方電廠加快冬儲備煤，對于產地煤價仍有支撐，受冬儲拉動，發(fā)運成本較高等因素影響，短期內煤價存在一定支撐，或延續(xù)區(qū)間震蕩行情 供應方面，截止9月19日，Mysteel統(tǒng)計全國135家蘭炭企業(yè)產能利用率40.64%，環(huán)比增0.02個百分點；日均產量15.21萬噸，環(huán)比增0.01萬噸；從數據可以看出市場開工率有回升跡象，考慮到進入供暖季，部分蘭炭企業(yè)有供暖任務需復工復產，蘭炭企業(yè)開工基本保持穩(wěn)中上行趨勢，但受成本面壓力影響，節(jié)后若企業(yè)虧損持續(xù)，限產保價策略或延續(xù)，預計開工上行幅度有限，市場供需平衡基本維持，對于蘭炭價格存在一定支撐。

主編視角

Mysteel：中旬噴吹煤價格觸底反彈

煤礦全面復產之后，價格正常出現回調 前期上漲過程行情中間洗煤廠及貿易商大量采購商品煤，脈沖需求導致社會庫存大幅上升，煤貿商近期以出貨銷售為主社會需求下降導致煤礦庫存高企，出貨壓力明顯 前期快速率先反彈的河南、陽泉市場噴吹煤受動力煤價格影響較大，天氣轉涼之后，陽泉地方煤礦競拍價格下跌明顯，帶動其他市場情緒及價格出現下跌 由于市場的不確定性，部分鋼廠前期大量采購精煤，庫存整體高位待消化，實際采購需求下降。

煤焦熱點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格偏強運行，主產區(qū)大部分煤礦產銷維持常態(tài)化，整體市場煤供應較為充足，近期節(jié)前補庫預期疊加主力煤企站臺外購價格上調，市場戶采購積極性提升，多數煤礦銷售尚可，煤價持續(xù)上漲5-10元/噸左右下游方面，本周北方多數地區(qū)降溫延續(xù)，南方地區(qū)高溫天氣也逐步緩解，電廠日耗持續(xù)下行，終端仍處于去庫階段，但在長協及進口煤的持續(xù)補充下，依舊穩(wěn)定在偏高水平，整體補庫壓力相對有限進入九月下旬，南方高溫過后，電廠日耗回落速度預期加快，且水電出力保持高位，清潔能源替代效應持續(xù)顯現，電廠大概率會繼續(xù)保持低負荷運行與高庫存的狀態(tài)；但為應對國慶假期的電力需求波動，以及后續(xù)大秦線檢修可能帶來的運輸影響，部分終端加大采購力度進行備庫，終端電廠短期存在階段性增庫動作，但規(guī)模和持續(xù)性相對有限。

周評

Mysteel：主產區(qū)產能利用率回升 動力煤后期走勢可期

本周，Mysteel統(tǒng)計全國462家礦山產能利用率91.7%，環(huán)比增2.5個百分點；存煤總計306.3噸，環(huán)比降31萬噸主產區(qū)煤礦逐步恢復正常產銷，在終端企業(yè)階段性限產結束后，化工、焦化等用戶補庫采購積極性稍有提升，帶動中高卡煤種地銷轉好，部分煤礦前期積累庫存基本出清，支撐價格探漲反彈，而部分低卡煤出貨并未改善，價格依舊承壓偏弱具體主流市場來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產銷情況 據本周Mysteel動力煤礦山數據顯示，陜西地區(qū)樣本開工率97.3%，周環(huán)比增6.4%，區(qū)域內因前期搬家倒面、停產檢修的煤礦復產，煤炭整體供應量回升至正常開工水平左右。

煤焦熱點

Mysteel月報：9月鎂市需求延續(xù)弱勢 觀望出口政策的實際影響

煤炭：回顧8月，動力煤市場整體呈現先揚后抑走勢動力煤市場受高溫旺季支撐，電廠日耗升至高位，推動需求釋放供應端受降雨和安全檢查影響，產地煤炭產量恢復緩慢，庫存持續(xù)下降月初因供應收緊和剛需采購推漲，中下旬受高庫存、新能源替代及需求分化壓制，漲幅受限并趨于弱勢 六、9月金屬鎂市場展望 硅鐵：整體來看，9月硅鐵市場基本面壓力明顯增加，產量在高位基礎上有望小幅下降，雖然寧夏及青海產區(qū)生產成本增加，但頭部企業(yè)由于前期訂單較多，仍維持較高開工。

研究報告

Mysteel：國內化工煤市場漲跌互相 下游采購節(jié)奏放緩

概述：近期，國內化工煤市場呈現漲跌互現局面八月下旬以來，動力煤供給端擾動影響減弱，疊加19日出伏后已經進入電煤消費旺季尾聲，市場預期也開始轉弱，因此賣方出貨意愿持續(xù)提升，坑口競拍流標現象明顯增加、市場交投活躍度下降，煤礦銷售壓力加大，價格承壓轉跌目前動力煤市場經過2月有余的反彈，煤礦生產虧損面明顯減少，在目前的價格水平下，煤礦仍有保持生產和擴大銷售的積極性另外，隨著市場預期轉弱，流通環(huán)節(jié)出貨意愿在提升，特別是獲利較為充分的貿易商有比較強烈的出貨意愿。

煤焦熱點

【華夏時報】煤炭中報“寒意濃”！25家上市煤企利潤集體滑坡，中國神華等頭部四企同比少賺100多億

后續(xù)價格有所反彈，于8月18日回升至701元/噸，但僅維持一周左右，便再度跌破700元大關 對于當前市場格局，上海鋼聯煤焦事業(yè)部煤炭分析師張雯雯向記者分析表示，“動力煤市場正呈現‘供需雙弱’格局，供給端主產區(qū)受短暫強降雨天氣疊加安檢力度升級影響，產運銷各環(huán)節(jié)運轉受阻，短期供應釋放受限需求端，電煤消費旺季進入尾聲，市場預期開始轉弱，下游用戶對高價煤接受度持續(xù)走低，采購積極性減弱，動力煤產地及港口價格同步承壓下跌。

媒體報道

Mysteel月報：9月動力煤市場煤價或區(qū)間震蕩運行

概述：回顧8月，動力煤市場整體呈現先揚后抑走勢動力煤市場受高溫旺季支撐，電廠日耗升至高位，推動需求釋放供應端受降雨和安全檢查影響，產地煤炭產量恢復緩慢，庫存持續(xù)下降月初因供應收緊和剛需采購推漲，中下旬受高庫存、新能源替代及需求分化壓制，漲幅受限并趨于弱勢展望9月，動力煤市場基本面將繼續(xù)維持相對寬松格局國內煤炭產能在政策調控下穩(wěn)步釋放，前期因安全檢查、環(huán)保督查等因素受限的產能逐步恢復生產。

月評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

【陜西】：陜西市場動力煤價漲跌互現本周區(qū)域內除個別煤礦倒面、檢修停產之外，多數煤礦保持正常生產，整體市場煤供應較為充足；當前下游電廠日耗稍有回落，補庫積極性下降，煤廠及貿易商觀望情緒顯現，周內陜煤大礦組織競拍，成交價較上期跌幅回落，市場情緒稍有升溫，神木區(qū)域內個別煤礦小幅上調煤價，幅度5元/噸預計短期內煤價或將繼續(xù)承壓，后續(xù)需持續(xù)關注港口庫存動態(tài)及下游實際采購需求的釋放節(jié)奏 現陜西榆林地區(qū)動力煤價如下：Q5500坑口含稅報450-525元/噸，Q5800坑口含稅報540-580元/噸，Q6000坑口含稅報526-590元/噸，Q6100坑口含稅報580-590元/噸。

周評

Mysteel盤點：3日動力煤市場暫穩(wěn)運行 大集團外購價下調10元/噸

后期，北方入秋后日耗拐點將現，電力需求季節(jié)性回落，南方局部高溫延緩降幅，預計后期電廠采購市場煤的積極性仍難有實質性提升 進口方面，3日進口動力煤市場穩(wěn)中偏弱，9月后逐步進入用煤淡季，終端日耗壓力較小，部分電廠甚至主動去庫，疊加當前內貿煤價處于下行通道，買家多壓價剛需采購國內沿海電廠釋放部分9-10月進口低卡煤采購需求，進口貿易商在持貨壓力下低價參與競標，據悉江西地區(qū)電廠印尼Q3800最低投標價為397元/噸，較上周最低價下調11元/噸。

盤點

Mysteel日評：3日動力煤市場暫穩(wěn)運行 大集團外購價下調10元/噸

后期，北方入秋后日耗拐點將現，電力需求季節(jié)性回落，南方局部高溫延緩降幅，預計后期電廠采購市場煤的積極性仍難有實質性提升 進口方面，3日進口動力煤市場穩(wěn)中偏弱，9月后逐步進入用煤淡季，終端日耗壓力較小，部分電廠甚至主動去庫，疊加當前內貿煤價處于下行通道，買家多壓價剛需采購國內沿海電廠釋放部分9-10月進口低卡煤采購需求，進口貿易商在持貨壓力下低價參與競標，據悉江西地區(qū)電廠印尼Q3800最低投標價為397元/噸，較上周最低價下調11元/噸。

日評

[隆眾聚焦]：供應壓力難緩，甲醇價格或延續(xù)偏弱震蕩

供應端，國內產量穩(wěn)增且進口補充充足；需求端，8月下旬全國高溫逐步收斂，電廠庫存保持高位，火電、鋼鐵等行業(yè)需求平淡，煤價缺乏上漲動力煤價弱勢使煤制甲醇成本下降、企業(yè)利潤處于較高水平，既削弱甲醇價格支撐，又刺激企業(yè)增產，形成 “供應增加 - 價格承壓 - 利潤仍存 - 繼續(xù)增產” 的循環(huán) 四、后市展望 傳統(tǒng)下游方面，“金九銀十” 旺季即將開啟，但目前下游需求未見明顯提升，多數裝置仍處于虧損、低開工狀態(tài)，下游企業(yè)以剛需采購為主。

熱點聚焦

Mysteel：動力煤供需拉鋸持續(xù) 產地煤價繼續(xù)穩(wěn)中探漲

據調研數據顯示，本周內蒙古煤礦樣本庫存47.4萬噸，周環(huán)比降0.4萬噸，近期終端電廠長協煤兌現率提高，冶金化工終端需求穩(wěn)定，站臺及煤場等拉運積極性尚可，支撐產地煤價繼續(xù)穩(wěn)中上漲，周累計漲幅10-30元，但是隨著價格持續(xù)上漲，少數貿易商成本倒掛，對高價接受度有所下降，本周后期調漲煤礦數量開始減少截止8月14日，鄂爾多斯Q5500動力煤坑口報價為508元/噸，周環(huán)比漲10元 來源：鋼聯數據 來源：鋼聯數據 下周主產地大多數煤礦生產表現穩(wěn)定，但近期煤礦安全檢查力度升級，市場煤炭供應預計延續(xù)當前水平。

煤焦熱點

Mysteel：8月5日(17:30)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：5日鄂爾多斯地區(qū)降雨結束后部分因前期降雨而停工的煤礦陸續(xù)開工復產，礦區(qū)拉煤車數量增多，坑口供應收緊，需求穩(wěn)中有增，煤礦價格頻繁調漲，單次漲幅在5-15元/噸之間大集團昨夜上調外購價幅度10-15元/噸，帶動市場情緒升溫預計短期動力煤價將維持穩(wěn)中小漲趨勢 。

日評