【隆眾聚焦】：供需結(jié)構(gòu)延續(xù)弱勢(shì) 純堿價(jià)格低位震蕩

周內(nèi)成本端原鹽價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，動(dòng)力煤價(jià)格窄幅下降，成本端震蕩下行純堿裝置逐步恢復(fù)，供應(yīng)增加預(yù)期，價(jià)格呈現(xiàn)下移，因此聯(lián)堿法雙噸利潤(rùn)震蕩走低中國(guó)氨堿法純堿理論利潤(rùn)49.90元/噸，環(huán)比下跌17.30元/噸周內(nèi)成本端海鹽價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，無(wú)煙煤價(jià)格小幅下行；純堿價(jià)格窄幅下降，導(dǎo)致整體利潤(rùn)震蕩走低 據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計(jì)算模型，其中以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn)-170.68元/噸，環(huán)比減少2.71元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn)90.96元/噸，環(huán)比減少9.14元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤(rùn)-111.33元/噸，環(huán)比減少4.29元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：3月份電解鋁冶煉利潤(rùn)提高 省份間成本差異擴(kuò)大

而原材料方面，4月預(yù)計(jì)石油焦市場(chǎng)價(jià)格守穩(wěn)為主、煤瀝青價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行供應(yīng)方面，山東某企業(yè)改擴(kuò)建項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，將在9月逐步達(dá)產(chǎn) 電解鋁各成本項(xiàng)占比持平 綜上，3月份電解鋁各成本項(xiàng)中，氧化鋁成本比重為38%、陽(yáng)極成本比重為13%、電力成本比重為35%，環(huán)比均持平 電解鋁成本項(xiàng)占比對(duì)比（%） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 冶煉廠理論盈利比重?cái)U(kuò)大 但個(gè)別省份仍存理論虧損 在3月電解鋁冶煉廠成本核算周期內(nèi)，從Mysteel氧化鋁價(jià)格變化來(lái)看，貴州、廣西地區(qū)氧化鋁價(jià)格漲幅收窄至0.78%左右，但相較于北方氧化鋁價(jià)環(huán)比上漲0.3%至下降0.66%的趨勢(shì)仍給西南地區(qū)冶煉廠帶來(lái)了一定成本壓力；疊加動(dòng)力煤價(jià)格下降為自備電廠的冶煉廠帶來(lái)了相對(duì)優(yōu)勢(shì)，西南地區(qū)非自備電的冶煉廠在全國(guó)來(lái)看仍維持成本偏高水平，加權(quán)來(lái)看，本月成本最高的省份仍為貴州、四川、廣西，其中因氧化鋁價(jià)格上漲、四川地區(qū)冶煉廠利潤(rùn)較廣西明顯走弱，貴州個(gè)別企業(yè)維持虧損態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel成本：2023年1月電解鋁成本解讀

原材料方面，隨著春節(jié)后出貨好轉(zhuǎn)，近期石油焦價(jià)格止跌轉(zhuǎn)漲，節(jié)后深加工企業(yè)對(duì)煤瀝青推漲意愿較強(qiáng)，在2月預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格下調(diào)后，陽(yáng)極企業(yè)利潤(rùn)空間不容樂(lè)觀 綜上，電解鋁各成本項(xiàng)中，電力成本比重為35%，環(huán)比下降一個(gè)百分點(diǎn)；氧化鋁成本比重為33%，環(huán)比提升2個(gè)百分點(diǎn)，陽(yáng)極成本比重為18%，環(huán)比下降一個(gè)百分點(diǎn) 電解鋁成本項(xiàng)占比對(duì)比（%） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 電解鋁利潤(rùn)收窄 理論虧損為17.7% 1月電解鋁行業(yè)地區(qū)間成本差異仍較大，其中河南電解鋁產(chǎn)能成本維持2萬(wàn)元/噸之上，處于動(dòng)力煤產(chǎn)地的新疆、內(nèi)蒙地區(qū)電解鋁產(chǎn)能成本優(yōu)勢(shì)明顯，而云南四川雖然受枯水期影響外購(gòu)電價(jià)上調(diào)，但成本優(yōu)勢(shì)依然存在。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2022年動(dòng)力煤市場(chǎng)回顧與2023年展望

2022年全球進(jìn)入后疫情時(shí)代，國(guó)際能源供應(yīng)受錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)影響，石油價(jià)格高企，動(dòng)力煤作為石油的替代資源，在國(guó)際范圍內(nèi)需求增加，價(jià)格也出現(xiàn)持續(xù)上漲，國(guó)際煤價(jià)漲至高位中國(guó)得益于保供政策推進(jìn)，能源保供能力不斷提升，煤炭供應(yīng)相對(duì)充足，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示， 1-11月份，全國(guó)生產(chǎn)原煤40.9億噸，同比增長(zhǎng)9.7%，日均產(chǎn)量1226萬(wàn)噸進(jìn)口煤則由于價(jià)格和內(nèi)貿(mào)煤倒掛，煤炭進(jìn)口數(shù)量下降，1-11月中國(guó)進(jìn)口煤炭2.6億噸，同比下降10.1%。

月評(píng)

發(fā)改委：進(jìn)一步挖掘在產(chǎn)煤礦擴(kuò)能增產(chǎn)潛力

目前，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤超過(guò)1.76億噸，同比明顯增加，電力、天然氣供應(yīng)也較為充足近日，北方港動(dòng)力煤貿(mào)易商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)比前期明顯下降，12月14日上海石油天然氣交易中心LNG交易價(jià)約5.6元/立方米，同期國(guó)際東北亞地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格折合人民幣10.1元/立方米，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨交易價(jià)格遠(yuǎn)低于國(guó)際水平下一步，國(guó)家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)方面持續(xù)深化能源產(chǎn)供儲(chǔ)銷體系建設(shè)，做實(shí)做細(xì)保暖保供各項(xiàng)工作 一是確保能源安全保供。

爐料

近期防疫政策調(diào)整會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)帶來(lái)什么影響？ 國(guó)家發(fā)改委回應(yīng)

總的看，經(jīng)過(guò)各方共同努力，全國(guó)能源供需總體平穩(wěn)有序，人民群眾溫暖過(guò)冬能夠得到有效保障目前，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤超過(guò)1.76億噸，同比明顯增加，電力、天然氣供應(yīng)也較為充足近日，北方港動(dòng)力煤貿(mào)易商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)比前期明顯下降，12月14日上海石油天然氣交易中心LNG交易價(jià)約5.6元/立方米，同期國(guó)際東北亞地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格折合人民幣10.1元/立方米，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨交易價(jià)格遠(yuǎn)低于國(guó)際水平下一步，國(guó)家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)方面持續(xù)深化能源產(chǎn)供儲(chǔ)銷體系建設(shè)，做實(shí)做細(xì)保暖保供各項(xiàng)工作。

國(guó)內(nèi)

Mysteel：11月電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本環(huán)比下降 盈利產(chǎn)能比例提高

近期預(yù)焙陽(yáng)極供需端運(yùn)行平穩(wěn)，雖然石油焦走勢(shì)偏弱，但煤瀝青價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，疊加近期運(yùn)費(fèi)上漲，在12月預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格下調(diào)后，生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)空間收窄，經(jīng)營(yíng)壓力依舊較大 成本預(yù)測(cè) Mysteel預(yù)計(jì)12月電解鋁行業(yè)加權(quán)平均成本環(huán)比持平或稍有下降分成本項(xiàng)來(lái)看：電力成本中，北方風(fēng)力發(fā)電量會(huì)有季節(jié)性增量，預(yù)計(jì)外購(gòu)電成本稍有下降；自備電方面，動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行，有一定下降空間；氧化鋁價(jià)格預(yù)計(jì)考慮結(jié)算周期，預(yù)計(jì)環(huán)比上漲。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)力煤穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

國(guó)際能源市場(chǎng)繼北溪天然氣管控發(fā)生泄漏后，馬來(lái)西亞國(guó)家石油公司宣布其液化天然氣出現(xiàn)供應(yīng)方面不可抗力將暫停交貨，其中日本、韓國(guó)及中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)將受到直接影響，或意味著這些國(guó)家將急需轉(zhuǎn)向其他能源，燃煤發(fā)電或許是最快速且最及時(shí)的替代，接下來(lái)看一下各動(dòng)力煤供應(yīng)國(guó)情況： 一、印尼方面 由于中國(guó)十一假期影響，買家詢貨積極性降低，報(bào)價(jià)承壓下行，截止12日印尼Q3800FOB報(bào)價(jià)92-95美元/噸，周環(huán)比下降3-5美元/噸；節(jié)后受國(guó)內(nèi)煤炭主產(chǎn)地疫情發(fā)散影響，部分高速公路封閉管理，煤炭外運(yùn)受限，部分終端用戶增加對(duì)進(jìn)口煤詢貨，Q3800華南區(qū)域接貨價(jià)為850元/噸附近，相較國(guó)內(nèi)仍有一定優(yōu)勢(shì)，短期來(lái)看進(jìn)口印尼煤價(jià)呈平穩(wěn)運(yùn)行。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤2022上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

二、國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)運(yùn)行情況 縱觀2022年上半年，國(guó)際局勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，受綜合因素影響，國(guó)際煤炭、石油和天然氣的價(jià)格持續(xù)上漲，加劇國(guó)際能源緊張局面，在供應(yīng)收縮的大背景下，動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行2022年上半年國(guó)際各煤種價(jià)格因供弱需強(qiáng)的格局而走強(qiáng)，上半年印尼Q3800FOB價(jià)格中樞為89美金/噸，同比增長(zhǎng)上漲81.6%中國(guó)受保供穩(wěn)價(jià)政策影響與國(guó)際中高卡煤價(jià)格出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，在一定程度上抑制中國(guó)煤炭進(jìn)口量，2022年1-5月，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤7139.1萬(wàn)噸 ，同比下降 20.3%。

月評(píng)

[隆眾聚焦]：節(jié)后聚乙烯分工藝成本利潤(rùn)走勢(shì)分析

以此來(lái)看，油制成本較高，目前處于虧損狀態(tài)，但油制烯烴裝置多為中石油中石化一體化裝置，只能說(shuō)利潤(rùn)較往年縮減明顯，以至于平衡乙烯負(fù)荷，提升煉油裝置負(fù)荷降低烯烴化工負(fù)荷，但近期隨著公共衛(wèi)生事件的發(fā)酵，煉油下游產(chǎn)品庫(kù)存較高，不排除有油制企業(yè)裝置整體下降負(fù)荷的可能煤制工藝方面，煤炭取消關(guān)稅目前對(duì)煤制成本影響不大，動(dòng)力煤產(chǎn)地煤礦受政策端調(diào)控，價(jià)格逐步回歸至合理區(qū)間，短期來(lái)看煤制聚乙烯成本依然變化不大。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：榆林動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格或進(jìn)一步下調(diào)

4月7日，榆林區(qū)域動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行，銷售情況較差 產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)各煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，礦上銷售、拉運(yùn)情況一般國(guó)企大礦銷售以長(zhǎng)協(xié)為主，對(duì)外無(wú)地銷；民營(yíng)煤礦受疫情影響，銷售拉運(yùn)情況較差，部分煤礦有少量庫(kù)存淡季來(lái)臨，電廠日耗下降，采購(gòu)放緩，加之受天然氣、石油價(jià)格上浮和疫情的雙重影響，汽運(yùn)價(jià)格近期有明顯上調(diào)，電廠采購(gòu)積極性下降 下游方面，電廠日耗受天氣轉(zhuǎn)暖影響有所回落，下游水泥等行業(yè)由于銷售不佳，采購(gòu)需求有所放緩。

日評(píng)

Mysteel熱點(diǎn)觀察：拉尼娜對(duì)碳元素價(jià)格的影響

2021-22年的冬春季節(jié)，動(dòng)力煤、天然氣和石油等化石能源的價(jià)格大幅波動(dòng)，甚至影響到個(gè)別國(guó)家的社會(huì)穩(wěn)定。其中影響價(jià)格的重要因素之一就是對(duì)冬季氣溫的預(yù)判，尤其是2020和2021連續(xù)兩年的拉尼娜現(xiàn)象導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)冷冬預(yù)期進(jìn)行了期貨價(jià)格博弈。

觀點(diǎn)

Mysteel快訊：印度宣布到2070年實(shí)現(xiàn)碳中和 南非理查德港口9月煤炭出口量同比下降15%

1-9月，理查德港口累計(jì)出口4696萬(wàn)噸煤炭，比去年的5397萬(wàn)噸下降13% 9月份從理查德港口出口的煤炭大多運(yùn)往印度，出口量為201萬(wàn)噸，同比下降46.5%，但環(huán)比增長(zhǎng)36.98% 9月份，理查得港口出口572萬(wàn)噸動(dòng)力煤，同比下降12.68%，環(huán)比增長(zhǎng)20.48%，1-9月出口總量為4604萬(wàn)噸，同比下降13.16% . 信息來(lái)源：南非海關(guān) 加拿大國(guó)家鐵路公司周度煤炭運(yùn)輸同比增長(zhǎng)65.89% 根據(jù)加拿大國(guó)家鐵路公司最新公布的數(shù)據(jù)，在10月24日至10月30日（2021年第43周）的一周內(nèi)，該公司運(yùn)輸煤炭7447車皮，同比增長(zhǎng)65.89%；運(yùn)輸石油焦987車皮，同比增長(zhǎng)15.85%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel快訊：美國(guó)礦商Arch Resources下調(diào)2021年焦煤銷售目標(biāo) 斯里蘭卡將停止新建燃煤電廠

未來(lái)動(dòng)力煤和天然氣的戰(zhàn)略儲(chǔ)備可以為海運(yùn)液化天然氣和煤炭貨物提供支持印度動(dòng)力煤供給在8月份連續(xù)第二個(gè)月與去年同期相比下降，盡管電力部門的煤炭需求強(qiáng)勁使庫(kù)存減少根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，印度在 2020年進(jìn)口了1.56億噸動(dòng)力煤 根據(jù)石油部的初步數(shù)據(jù)，印度 8 月的液化天然氣進(jìn)口量較上年同期下降了3% LNG進(jìn)口管道天然氣當(dāng)量28.7億立方米，較上年同期的29.7億立方米有所下降 信息來(lái)源：Business Standard 加拿大太平洋鐵路公司周度煤炭運(yùn)輸同比增長(zhǎng)8.92% 根據(jù)加拿大太平洋鐵路公司最新公布的數(shù)據(jù)，在10月17日至10月23日（2021年第42周）的一周內(nèi)，該公司運(yùn)輸煤炭5821車皮，同比增長(zhǎng)8.92%。

快訊

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：PPI漲幅略有擴(kuò)大，大宗商品保供穩(wěn)價(jià)政策效果顯現(xiàn)

大宗商品保供穩(wěn)價(jià)政策效果顯現(xiàn)，鋼材、有色金屬等行業(yè)價(jià)格小幅下降，其中黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格下降0.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格下降0.1%受高溫天氣影響，動(dòng)力煤需求旺盛，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格上漲6.6%，漲幅擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)國(guó)際原油價(jià)格上行，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格漲幅擴(kuò)大，其中石油開采價(jià)格上漲7.1%，精煉石油產(chǎn)品制造價(jià)格上漲3.0%，漲幅分別擴(kuò)大4.1和0.5個(gè)百分點(diǎn)農(nóng)資價(jià)格上漲較快，其中肥料制造價(jià)格上漲5.0%，農(nóng)藥制造價(jià)格上漲1.5%。

國(guó)內(nèi)

溫彬：PPI向CPI傳導(dǎo)不暢，通脹整體可控

由此可見(jiàn)，PPI同比漲幅的小幅回升，仍然受上游價(jià)格上漲主導(dǎo)一方面，在大宗商品保供穩(wěn)價(jià)政策調(diào)控下，大宗商品價(jià)格上漲動(dòng)力已經(jīng)明顯減弱，像鋼材、有色金屬等行業(yè)價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)小幅下降，也減弱了PPI繼續(xù)上漲的動(dòng)力另一方面，大宗商品價(jià)格整體仍有小幅上漲，7月CRB現(xiàn)貨綜合指數(shù)上漲6.2點(diǎn)受高溫天氣影響，動(dòng)力煤需求旺盛帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)價(jià)格上漲；國(guó)際原油價(jià)格上行，帶動(dòng)石油產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲上游價(jià)格上漲帶動(dòng)生產(chǎn)資料PPI繼續(xù)高位運(yùn)行，本月生產(chǎn)資產(chǎn)PPI同比上漲12%，漲幅回升0.2個(gè)百分點(diǎn)；而生活資料PPI延續(xù)溫和走勢(shì)，本月同比漲幅僅有0.3%，與上月持平。

國(guó)內(nèi)

20日全球煤炭快訊：必和必拓2020-2021財(cái)年冶金煤產(chǎn)量同比下降1% 印度4-6月動(dòng)力煤進(jìn)口量同比上漲52%

必和必拓2020-2021財(cái)年冶金煤產(chǎn)量同比下降1% 當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月20日，澳大利亞礦商必和必拓（BHP）發(fā)布2020-2021財(cái)年（2020.7-2021.6）生產(chǎn)報(bào)告，其中關(guān)于煤炭生產(chǎn)的情況主要如下 冶金煤方面，2020-2021財(cái)年，必和必拓生產(chǎn)冶金煤4063萬(wàn)噸，同比下降1%，符合最初的生產(chǎn)指導(dǎo)關(guān)于2021-2022財(cái)年（2021.7-2022.6）生產(chǎn)計(jì)劃，公司預(yù)計(jì)為3900-4400萬(wàn)噸，較上一財(cái)年的4000-4400萬(wàn)噸計(jì)劃的產(chǎn)量下限有所下調(diào)。

快訊

百年建筑網(wǎng)：建筑材料2021上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

截至6月底，鋼材、有色金屬等行業(yè)價(jià)格過(guò)快上漲勢(shì)頭得到初步遏制，價(jià)格由漲轉(zhuǎn)降，其中黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格下降0.7%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格下降0.1%高溫天氣導(dǎo)致動(dòng)力煤需求較旺，帶動(dòng)煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格上漲5.2%，但在增產(chǎn)增供措施作用下，漲幅回落5.4個(gè)百分點(diǎn)國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)上行，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格漲幅擴(kuò)大，其中石油開采價(jià)格上漲3.0%，精煉石油產(chǎn)品制造價(jià)格上漲2.5%，漲幅分別擴(kuò)大0.8和0.1個(gè)百分點(diǎn)。

熱點(diǎn)文章

需求增加，日耗攀升，動(dòng)力煤市場(chǎng)加快復(fù)蘇

據(jù)悉，澳大利亞煤價(jià)從140美元迅速攀升到146.7美元，印尼也將七月份的動(dòng)力煤基準(zhǔn)價(jià)上調(diào)至115.3美元/噸，為近十年來(lái)新高而國(guó)際油價(jià)的上漲和東南亞國(guó)家經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，正是推動(dòng)國(guó)際煤價(jià)上漲的一個(gè)重要原因此外，OPEC+會(huì)議的取消，促使石油市場(chǎng)的供需矛盾更加突出，國(guó)際油價(jià)不斷攀升，并刷新近三年來(lái)高位當(dāng)原油價(jià)格上漲時(shí)，會(huì)導(dǎo)致原油需求下降、主要替代品煤炭需求增加，從而推高煤炭?jī)r(jià)格國(guó)際煤價(jià)的不斷上漲，會(huì)造成我國(guó)進(jìn)口煤貿(mào)易商利潤(rùn)很低，采購(gòu)量減少，部分用戶轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上。

爐料

大宗商品撤“虛火” “保供穩(wěn)價(jià)”取得初步成效

除石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)外，其他行業(yè)均明顯回落，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)均落至收縮區(qū)間 增加供給穩(wěn)定預(yù)期 期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，在動(dòng)力煤品種上進(jìn)行了充分落實(shí)在期貨端，鄭州商品交易所采取了提高保證金、提高手續(xù)費(fèi)等措施，有效降低市場(chǎng)熱度在現(xiàn)貨端，相關(guān)主管部門發(fā)聲，例如提出預(yù)計(jì)7月動(dòng)力煤供應(yīng)進(jìn)一步釋放以及價(jià)格下降，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期起到很大影響，對(duì)貿(mào)易商囤貨的情緒明顯抑制。

聚焦