瑞達(dá)期貨：需求旺盛推升煤價，動力煤多單可繼續(xù)持有

需求和庫存：截止5月12日，北方港口動力煤庫存2387.8萬噸，環(huán)比下降18.1萬噸 觀點：環(huán)保檢查依舊頻繁，產(chǎn)地供給整體依舊受限大礦雖有增產(chǎn)保供任務(wù)，但由于地方安全監(jiān)管限制，增產(chǎn)困難港口庫存有所增加，但仍處于中等偏低水平近期電廠用戶采購量增多，其他水泥、化工等用戶需求也較積極，煤礦銷售供不應(yīng)求在需求旺盛的背景下，煤價將繼續(xù)走強(qiáng)，09合約多單繼續(xù)持有，目標(biāo)位900-1000元 。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：需求旺盛支撐煤價，動力煤多單可繼續(xù)持有

現(xiàn)貨：截止5月14日，大同5500報價790（-）；朔州5000報價700（-）；榆林6200報價938（-）；榆林5800報價890（-）；鄂爾多斯報價5500報價740（-）；鄂爾多斯5000報價644（-）主產(chǎn)區(qū)煤礦銷售火爆，煤價輪番上漲，目前水泥、煤化工等采購需求良好，站臺及貿(mào)易商采購熱情不減 供給：截止5月12日，“三西”地區(qū)66家煤礦平均開工率環(huán)比下降0.76%，其中山西地區(qū)企穩(wěn)，陜西地區(qū)企穩(wěn)，內(nèi)蒙地區(qū)開工率下降1.94%，總庫存減少3.96%。

策略研究

廣發(fā)期貨：需求旺盛支撐煤價，動力煤多單可繼續(xù)持有

期現(xiàn)：截止5月13日，大同5500報價790（+23）；朔州5000報價700（+20）；榆林6200報價938（+56）；榆林5800報價890（+87）；鄂爾多斯報價5500報價740（+30）；鄂爾多斯5000報價644（+23）主產(chǎn)區(qū)煤礦銷售火爆，煤價輪番上漲，目前水泥、煤化工等采購需求良好，站臺及貿(mào)易商采購熱情不減 供給：截止5月6日，“三西”地區(qū)66家煤礦平均開工率環(huán)比增加10.19%，其中山西地區(qū)開工率增加0.79%，陜西地區(qū)開工率增加10.25%，內(nèi)蒙地區(qū)開工率增加17.73%，總庫存減少0.59%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：需求旺盛推升煤價，動力煤多單可繼續(xù)持有

期現(xiàn)：截止5月8日，CCI5500指數(shù)報865元/噸，環(huán)比增加17元/噸，CCI5000指數(shù)報772元/噸，環(huán)比增加15元/噸產(chǎn)地方面，大同5500報價673（+8）；朔州5000報價575（+15）；榆林6200報價722（+7）；榆林5800報價688（+6）；鄂爾多斯報價5500報價627（+14）；鄂爾多斯5000報價540（+11）5月7日動力煤2109合約收盤價863.4元/噸，交割品倉單成本853元/噸，期貨升水10.4元/噸，升水比例1.20%。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：動力煤需求旺盛支撐煤價，做多09合約

期現(xiàn)：截止5月6日，CCI5500指數(shù)報825元/噸，環(huán)比增19元/噸，CCI5000指數(shù)報734元/噸，環(huán)比增19元/噸產(chǎn)地方面，大同5500報價643（+7）；朔州5000報價531（+9）；榆林6200報價700（+48）；榆林5800報價663（+17）；鄂爾多斯報價5500報價605（+15）；鄂爾多斯5000報價521（+21）5月6日動力煤2109合約收盤價849.8元/噸，交割品倉單成本830元/噸，期貨升水19.8元/噸，升水比例2.33%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：動力煤需求旺盛支撐煤價，做多09合約

期現(xiàn)：截止4月30日，CCI5500指數(shù)報806元/噸，環(huán)比增7元/噸，CCI5000指數(shù)報715元/噸，環(huán)比增6元/噸產(chǎn)地方面，大同5500報價636（+8）；朔州5000報價522（+7）；榆林6200報價652（-15）；榆林5800報價646（+4）；鄂爾多斯報價5500報價590（-）；鄂爾多斯5000報價500（+3）4月30日動力煤2109合約收盤價788.6元/噸，交割品倉單成本811元/噸，期貨貼水22.4元/噸，貼水比例2.84%。

策略研究

MCA:東南亞動力煤進(jìn)口需求旺盛

據(jù)MiningWeekly、Mining.com等網(wǎng)站報道，澳大利亞礦產(chǎn)資源委員會（MCA，Minerals Council of Australia）日前發(fā)布報告稱，到2030年，亞太地區(qū)動力煤年進(jìn)口量將達(dá)到11億噸，增加2.7億噸 MCA委托商品洞察（Commodity Insight）公司完成的這份報告認(rèn)為，海運煤炭需求增長的主要推動力來自以下幾個方面：經(jīng)濟(jì)發(fā)展、工業(yè)化推進(jìn)和用電普及率提高導(dǎo)致電力需求增長；人口膨脹，特別是印度及東南亞國家；燃煤發(fā)電能力擴(kuò)大；一些國家國內(nèi)煤炭供應(yīng)不足。

市場動態(tài)

Mysteel：2025年蒙古國電子競拍全煤種流拍數(shù)量已達(dá)787.2萬噸

本周蒙古國煤炭電子競拍市場呈現(xiàn)顯著分化：ER公司動力煤連續(xù)流拍趨勢延續(xù)，而KH公司煉焦煤則實現(xiàn)量價齊升KH公司1/3焦精煤在5月2日及5月9日分別以645元/噸、660元/噸高價成交，據(jù)了解目前此煤種口岸短缺，因煤種優(yōu)質(zhì)，終端對此需求較其他煤種稍顯旺盛，買方有顯搶貨跡象，溢價成交而持續(xù)流拍的的ER中煤自4月16日起連續(xù)以350元/噸的起拍價掛牌，但截至5月6日均未調(diào)整定價策略對比同期中國國內(nèi)動力煤市場，蒙古煤在熱值相近情況下，還需疊加跨境運輸、關(guān)稅等成本，導(dǎo)致終端采購意愿低迷。

煤焦熱點

Mysteel：本周蒙古國電子競拍成交回溫，51.2萬噸1/3焦原煤全部底價成交

ER公司于4月22日蒙3#精煤以底價800元/噸成交1.28萬噸，反映市場仍處于剛需采購中，態(tài)度謹(jǐn)慎在4月21日、22日、24日分別掛牌1.92萬噸ER中煤，起拍價350元/噸，但均未獲得市場響應(yīng)，當(dāng)前起拍價與國內(nèi)港口同熱值動力煤價格相比缺乏競爭力，因此采購意愿低迷4月25日1/3焦精煤以630元/噸成交，較上期下跌10元/噸，據(jù)了解目前此煤種口岸短缺，因煤種優(yōu)質(zhì)，終端對此需求較其他煤種稍顯旺盛，買方有顯搶貨跡象，溢價成交。

煤焦熱點

Mysteel：3月7日蒙東市場動力煤價格行情

7日蒙東市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，煤炭供應(yīng)量穩(wěn)定，以長協(xié)保供為主現(xiàn)階段蒙東以及東北地區(qū)氣溫仍然偏低，供暖需求量依舊旺盛，電廠以及供熱單位接卸長協(xié)積極性整體較好煤礦市場煤銷售情況較前期有所好轉(zhuǎn)，基本保持產(chǎn)銷平衡，煤炭價格窄幅波動，整體平穩(wěn)運行 。

日評

Mysteel：3月4日蒙東市場動力煤價格行情

4日蒙東市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，煤炭供應(yīng)量穩(wěn)定釋放，大型煤企依舊以長協(xié)保供為主，執(zhí)行長協(xié)合同價格全面持平現(xiàn)階段煤炭主要下游東北地區(qū)供暖需求旺盛，長協(xié)兌現(xiàn)情況較為理想現(xiàn)煤炭市場淡季效果明顯，煤礦市場煤銷售情況整體一般，下游剛需采購為主，低卡煤有部分滯銷，庫存有所累積 。

日評

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會——蘭炭神木站圓滿落幕

回顧2024國際煤炭市場，全年價格重心震蕩下移，并跌至近兩年來的低點，市場整體表現(xiàn)為高供給、高庫存、低需求、弱預(yù)期最后是從動力煤供給與需求角度進(jìn)行分析，2025年國內(nèi)煤炭供應(yīng)增量主要依靠兩部分，一部分是在建煤2礦的投產(chǎn)，第二部分來自山西缺量的恢復(fù)，山西增量確定性較高，但穩(wěn)產(chǎn)仍是明年煤礦生產(chǎn)的主要方向，長協(xié)預(yù)計繼續(xù)執(zhí)行，2025年煤炭產(chǎn)量增速將較為有限，需求端雖然傳統(tǒng)行業(yè)需求增速不佳，但利好政策也在陸續(xù)出臺，地產(chǎn)見底企穩(wěn)可能性存在；新興行業(yè)需求旺盛，但水電和新能源分?jǐn)偦痣妷毫γ黠@，煤炭需求或在2025年表現(xiàn)4.9%的繼續(xù)增長，整體來看，2025年動力煤市場供需過剩的格局難改，下游建材及化工需求整體持穩(wěn)，電力需求略有增量，國內(nèi)供應(yīng)小幅增長，隨著安監(jiān)及環(huán)保的影響，可能階段性對煤炭價格產(chǎn)生影響，預(yù)計煤炭價格年內(nèi)波動幅度100-150元/噸。

會議報道

Mysteel：2月14日蒙東市場動力煤價格行情

14日蒙東市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)狀態(tài)，煤炭供應(yīng)量穩(wěn)定，以長協(xié)保供為主現(xiàn)階段蒙東以及東北地區(qū)氣溫仍然偏低，供暖需求量依舊旺盛，電廠以及供熱單位接卸長協(xié)積極性整體較好終端對市場煤需求一般，煤礦銷售情況平平，煤炭價格窄幅波動，整體平穩(wěn)運行 。

日評

Mysteel：預(yù)計2025年中國進(jìn)口動力煤總量或?qū)⑼瘸制?/a>

Mysteel動力煤市場年度展望會暨年報發(fā)布會順利召開

在我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好的背景下，預(yù)計2025年全社會用電量將繼續(xù)增長，火電仍是發(fā)電主體雖然傳統(tǒng)行業(yè)需求增速不佳，但利好政策也在陸續(xù)出臺，地產(chǎn)見底企穩(wěn)可能性存在；新興行業(yè)需求旺盛，但水電和新能源分?jǐn)偦痣妷毫γ黠@，煤炭需求或在2025年表現(xiàn)4.9%的繼續(xù)增長整體來看，我國煤炭行業(yè)的總體供需正由之前的供給短缺轉(zhuǎn)向由需求主導(dǎo)的市場，預(yù)計明年國內(nèi)外動力煤總供應(yīng)高位微增，需求在煤電消費穩(wěn)步回升預(yù)期之下，2025年動力煤市場有望回暖，煤價或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上行走勢，年內(nèi)波動幅度100-150元/噸。

會議報道

2024年前三季度內(nèi)蒙古能源價格運行情況及后期走勢預(yù)測

1-2月份，春節(jié)前后因冷空氣、生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)放假等因素影響動力煤價格小幅回升；3-4月份，隨著國內(nèi)供應(yīng)逐步增加，需求進(jìn)入淡季，且中間環(huán)節(jié)庫存偏高，動力煤價格快速回落，至4月底全區(qū)動力煤坑口平均價格降至336.31元/噸，較年初下降12.36%；5-6月份，隨著下游需求向好，港口動力煤市場行情企穩(wěn)，動力煤價格小幅回升，至6月底，全區(qū)動力煤坑口平均價格為368.62元/噸，較4月份回升9.60%7-9月份，高溫天氣電廠日耗持續(xù)高位，水電發(fā)力同比由增轉(zhuǎn)減，國內(nèi)供應(yīng)增加、進(jìn)口持續(xù)高位，供應(yīng)充足、需求旺盛，價格窄幅波動，至9月份，全區(qū)動力煤坑口平均價格為354.04元/噸，較年初下降6.24%。

原料

煤炭市場供需趨穩(wěn)，行業(yè)龍頭“多業(yè)并舉”謀轉(zhuǎn)型

兗礦能源相關(guān)負(fù)責(zé)人預(yù)計，未來國內(nèi)煤炭供給增量有限，煤電需求仍會進(jìn)一步增加，動力煤需求將維持旺盛 該負(fù)責(zé)人表示，做出這樣的預(yù)測是基于三個判斷：一是短期來看，為預(yù)防煤礦安全生產(chǎn)事故，產(chǎn)地安全監(jiān)管力度持續(xù)升級，部分核增產(chǎn)能被撤銷，且強(qiáng)監(jiān)管導(dǎo)致主產(chǎn)地供給受限；二是近年來煤礦項目固定資產(chǎn)投資不足，礦井建設(shè)周期較長，難以快速形成新增產(chǎn)能；三是2022年以來煤電項目核準(zhǔn)開工全面提速，按照煤電項目平均建設(shè)期推斷，2024年至2026年有望迎來新建煤電項目的密集投產(chǎn)期，煤電需求仍會進(jìn)一步增加使得動力煤維持旺盛的需求。

爐料

[隆眾聚焦]：運河擁堵原料走高 短期聚丙烯底部支撐穩(wěn)固

從基本面來看，供應(yīng)逐漸恢復(fù)，需求仍偏承壓，整體供需矛盾突出，上中游庫存偏累積將限制現(xiàn)貨反彈高度整體看，丙烷價格持續(xù)強(qiáng)勢，PDH企業(yè)壓力巨大，進(jìn)而帶動丙烯價格走強(qiáng)，強(qiáng)成本下，聚丙烯底部空間穩(wěn)固，價格整理為主截止17日，華東市場拉絲主流報盤在7650元/噸，與上周持平 綜上所述，雖業(yè)者仍對后續(xù)集中擴(kuò)能所帶來的供應(yīng)壓力心生顧忌，但現(xiàn)階段來看兩國首腦會晤及美元指數(shù)走高引發(fā)宏觀情緒拉漲，加之丙烷、動力煤價格高位，成本面支撐穩(wěn)固；另外需求面來看，新能源汽車冬季需求或持續(xù)旺盛，帶動PP需求，給予市場一定支撐，預(yù)計后續(xù)PP市場維持震蕩局勢，深跌概率不大。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：原料價格強(qiáng)勢 成本端支撐聚丙烯走勢偏強(qiáng)

在盤面反彈過程中價格跟進(jìn)緩慢，基差迅速走弱，需求成交一般整體看，丙烷價格持續(xù)強(qiáng)勢，PDH企業(yè)壓力巨大，進(jìn)而帶動丙烯價格走強(qiáng)，強(qiáng)成本下，聚丙烯底部空間穩(wěn)固，價格穩(wěn)中向上截止10日，華東市場拉絲主流報盤在7700元/噸，較上周上漲100元/噸 綜上所述，雖業(yè)者仍對后續(xù)集中擴(kuò)能所帶來的供應(yīng)壓力心生顧忌，但現(xiàn)階段來看目前丙烷、動力煤價格高位，成本面支撐穩(wěn)固；另外需求面來看，新能源汽車冬季需求或持續(xù)旺盛，帶動PP需求，疊加國家中長期經(jīng)濟(jì)向好基本面不變，給予市場一定政策面支撐，預(yù)計后續(xù)PP市場不乏小幅反彈機(jī)會。

熱點聚焦

[動力煤日評]：動力煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運行 非電需求有所釋放（20231009）

煤炭 國內(nèi)市場 日評 評論

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