煤炭債上半年凈融出近200億，“反內卷”政策或將重新定價煤炭供需結構

煤炭價格方面，據中信證券分析師祖國鵬統(tǒng)計，由于供給持續(xù)寬松，2025Q2各類煤種均價普遍下滑其中動力煤市場平均煤價格環(huán)比降幅約為12%，同比降幅接近26%；無煙煤均價環(huán)比下降約8%，同比下降16%；冶金煤價格環(huán)比降幅約10%，同比降幅近38%無論動力煤還是焦煤，長協(xié)價在Q2都出現(xiàn)了高于市場煤價的倒掛現(xiàn)象，也給煤炭公司長協(xié)銷售帶來壓力 財聯(lián)社注意到，受價格持續(xù)走低影響，從二季度開始，國內煤炭產量增速有所放緩，行業(yè)整體融資擴張意愿較低，煤炭債發(fā)行也陷入低谷。

原料

Mysteel：6月25日陽泉市場無煙煤價格行情

Mysteel：6月25陽泉市場無煙煤價格行 25日陽泉市場無煙煤價格平穩(wěn)運行礦點價格持穩(wěn)無煙噴吹煤市場整體供應呈現(xiàn)寬松狀態(tài)，從而導致價格承壓供應端，華陽集團等生產商維持穩(wěn)定輸出，但港口動力煤日耗低位運行；需求端方面，鋼材總庫存持續(xù)去化，但電廠和工業(yè)用戶采購積極性不足，尤其港口噴吹煤銷售疲軟，加劇了價格下行壓力短期內，陽泉噴吹煤市場平穩(wěn)運行目前陽泉市場噴吹煤價格如下：無煙噴吹Q7000、A11、S1.0報725元/噸；無煙煤價格如下：無煙中塊A15、V12、S1.5、20-50mm報750元/噸，無煙小塊A15、V12、S1.5、40-80mm報770元/噸；以上價格均為出廠含稅價。

日評

Mysteel：6月24日陽泉市場無煙煤價格行情

Mysteel：6月24陽泉市場無煙煤價格行 24日陽泉市場無煙煤價格弱穩(wěn)運行礦點價格較昨日持穩(wěn)無煙噴吹煤市場整體供應呈現(xiàn)寬松狀態(tài)，導致價格承壓供應端，華陽集團等生產商維持穩(wěn)定輸出，但港口動力煤日耗低位運行；需求端方面，鋼材總庫存持續(xù)去化，但電廠和工業(yè)用戶采購積極性不足，尤其港口噴吹煤銷售疲軟，加劇了價格下行壓力短期內，陽泉噴吹煤市場弱穩(wěn)運行目前陽泉市場噴吹煤價格如下：無煙噴吹Q7000、A11、S1.0報725元/噸；無煙煤價格如下：無煙中塊A15、V12、S1.5、20-50mm報750元/噸，無煙小塊A15、V12、S1.5、40-80mm報770元/噸；以上價格均為出廠含稅價。

日評

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.5.29）

2024年該公司煉焦煤銷量累計404.5萬噸，同比增長29.77%；無煙煤銷量累計105.2萬噸，同比下降1.96%；動力煤銷量累計297.2萬噸，同比增長28.05% 同時，該公司CEO奧列格-科爾若夫（Oleg Korzhov）在報告中指出，在2025年一季度，全球煤炭市場對煉焦煤的需求有所下降這一趨勢對俄羅斯國內市場的價格造成了巨大壓力，價格已接近多年來的最低點為了應對市場環(huán)境的變化，該公司優(yōu)化了生產計劃，并制定了一系列措施來降低煤礦資產的成本。

日評

長江期貨：尿素短期高位震蕩

后續(xù)來看，尿素產能仍有持續(xù)投放預期5月，煤制尿素裝置有檢修計劃，氣制裝置整體開工率低于往年水平綜合來看，尿素供應同比增速預計維持在8%~11%，日均產量或穩(wěn)定在18.5萬~20萬噸區(qū)間 成本利潤方面，4月煤炭價格呈現(xiàn)弱穩(wěn)運行態(tài)勢，無煙煤價格降至925~930元/噸，動力煤價格穩(wěn)定在600元/噸左右當前煤炭市場供應寬松，價格持續(xù)偏弱震蕩，成本端對尿素的支撐作用明顯減弱 春節(jié)前受市場環(huán)境影響，尿素價格承壓，煤制尿素利潤大幅縮減。

市場播報

2025首屆玉門地區(qū)蘭炭市場研討會圓滿落幕

建議貿易及洗煤廠用戶做好風險管控，每個大宗商品都有周期性，只要堅持住，就一定能再站起來 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司 無煙煤分析師 田康 之后是上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司動力煤分析師韓雅娟作題為《國內動力煤市場分析與展望》的主題演講。

會議報道

【隆眾聚焦】：多空博弈 純堿價格趨穩(wěn)運行

熱點聚焦

Mysteel：3月18日陽泉市場無煙煤價格行情

Mysteel：3月18日陽泉市場無煙煤價格行情 18日陽泉市場無煙煤價格持穩(wěn)運行供應方面，各礦生產正常終端采購以剛性補庫為主，港口動力煤報價持續(xù)下調今日線上競拍噴吹價格穩(wěn)定，需求方面，貿易商企業(yè)拿貨意愿不高，多小批量多批次采購，以按需采購為主總體來看，供大于求基本面沒有發(fā)生根本變化，仍需關注4月旺季前環(huán)保限產政策動向預計短期內陽泉無煙煤市場暫穩(wěn)運行目前陽泉市場噴吹煤價格如下：無煙噴吹Q7200、A11、S1.2報930元/噸；無煙煤價格如下：無煙中塊A15、V12、S1、40-80mm報850元/噸，無煙小塊A15、V12、S1、20-50mm報870元/噸；以上價格均為出廠含稅價。

日評

Mysteel盤點：晉中市場無煙噴吹價格普降50元/噸

主流煤企對下月價格調整，噴吹煤全線弱勢下跌，價格行至歷年低位，鋼廠庫存尚在安全線高位，但目前動力煤加速下跌，暫無利好因素支撐企穩(wěn)，晉城市場噴吹煤價格依舊偏弱運行 港口市場噴吹煤、燒結煤價格暫穩(wěn)運行供應方面，3月俄羅斯進口噴吹煤供應稍微收縮，俄羅斯噴吹價格臨近成本線，市場需求偏弱國內市場方面，月初山西主流大礦無煙煤價格普跌30-50元/噸，獨立洗煤企業(yè)庫存低位，開工率仍較一般，貿易商買漲不買跌，市場情緒較為平淡。

盤點

Mysteel: 3月3日噴吹煤、燒結煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：3日港口市場噴吹煤、燒結煤價格暫穩(wěn)運行供應方面，3月俄羅斯進口噴吹煤供應稍微收縮，俄羅斯噴吹價格臨近成本線，市場需求偏弱國內市場方面，月初山西主流大礦無煙煤價格普跌30-50元/噸，獨立洗煤企業(yè)庫存低位，開工率仍較一般，貿易商買漲不買跌，市場情緒較為平淡需求方面，今日鋼價局部上漲，期貨盤面上漲，但下游鋼廠采購原料仍以剛需補貨為主港口動力煤方面，上周價格累計下調25元左右，電廠需求釋放不足，港口庫存仍逐步累積，疏港壓力增加，煤價下行空間仍存。

日評

Mysteel：焦炭九輪落地 噴吹煤價格承壓下行

由于晉城市場燒結庫存高位壓制煤價，市場明星煤企決定將燒結精煤降價30元/噸刺激拉運，另外本周市場看空情緒嚴重，有傳言主流煤企降價，導致貿易氛圍悲觀，拉運滯銷；關聯(lián)煤種焦炭9輪落地，動力煤連續(xù)三日下跌，對燒結煤價格支撐微弱，下游部分鋼廠新增檢修，鐵水產量再降，降價期間原料煤采購意愿延后 三、無煙煤市場 主要市場無煙煤價格弱勢運行陽泉市場區(qū)域內主流大礦調價正式落地，噴吹精煤鐵路車板含稅價下調30元/噸。

煤焦熱點

Mysteel：2月25日主要市場無煙煤價格行情

25日主要市場無煙煤價格偏弱運行產地方面，區(qū)域內多數(shù)煤礦產量基本正常，市場看跌心態(tài)較濃，貿易商及洗煤廠到礦拉運心態(tài)謹慎，以銷定采為主線上競拍成交表現(xiàn)較為一般，流拍現(xiàn)象較多，整體市場活躍度較弱需求方面，尿素市場在春耕需求釋放下持續(xù)向好，但煤化工企業(yè)對原料煤仍維持剛需壓價采購，且天氣逐漸升溫，民用需求縮減，疊加動力煤價格持續(xù)下跌，無煙塊煤市場需求端支撐較為有限現(xiàn)主要城市無煙煤價格如下：山西晉城無煙中塊A13、V6、S0.5、30-80mm報980元/噸，無煙小塊A13、V6、S0.5、20-40mm報1000元/噸；貴州畢節(jié)無煙塊煤洗選3-6cm、Q6500、A15、V5、S0.8報1400元/噸，無煙塊煤洗選2-4cm、Q6500、A15、V5、S0.8報1220元/噸；以上價格均為出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：2月24日主要市場無煙煤價格行情

24日主要市場無煙煤價格偏弱運行產地方面，區(qū)域內多數(shù)煤礦產量基本正常，市場看跌心態(tài)較濃，貿易商及洗煤廠到礦拉運心態(tài)謹慎，以銷定采為主線上競拍成交表現(xiàn)較為一般，流拍現(xiàn)象較多，整體市場活躍度較弱需求方面，尿素市場在春耕需求釋放下持續(xù)向好，但煤化工企業(yè)對原料煤仍維持剛需壓價采購，且天氣逐漸升溫，民用需求縮減，疊加動力煤價格持續(xù)下跌，無煙塊煤市場需求端支撐較為有限現(xiàn)主要城市無煙煤價格如下：山西晉城無煙中塊A13、V6、S0.5、30-80mm報980元/噸，無煙小塊A13、V6、S0.5、20-40mm報1000元/噸；貴州畢節(jié)無煙塊煤洗選3-6cm、Q6500、A15、V5、S0.8報1400元/噸，無煙塊煤洗選2-4cm、Q6500、A15、V5、S0.8報1220元/噸；以上價格均為出廠價現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：2025新春團拜會——無煙煤晉城站圓滿落幕

2025年2月21日（星期五），由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司和山西天地王坡運銷有限公司主辦的“Mysteel2025新春團拜會-無煙煤晉城站”，在山西省晉城市山西天地王坡運銷有限公司召開我們誠摯感謝各位領導蒞臨指導會議！ 2月21日下午14:30，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司煤焦事業(yè)部無煙煤分析師武文媛宣布大會正式開始，同時感謝了主辦單位山西天地王坡運銷有限公司 會議分別由晉城市煤炭工業(yè)協(xié)會會長李張軍、山西天地王坡運銷有限公司執(zhí)行董事姚建華、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司煤焦事業(yè)部副總經理雷萬青為會議致辭，之后分別由國投期貨有限公司黑色金屬首席分析師曹穎，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司動力煤分析師韓雅娟，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司煤焦事業(yè)部無煙煤分析師田康先后發(fā)表了主題演講，會議齊聚了煤礦、鋼廠、貿易等企業(yè)的代表嘉賓，大家共同探討當前煤價市場行情，細致解讀煤焦供需數(shù)據，展望未來煤焦市場發(fā)展前景。

會議報道

Mysteel：1月份噴吹煤市場簡析

截止 1月24日，Mysteel俄羅斯噴吹煤遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)128美元/噸，月初指數(shù)133.75美元/噸，較月初下跌5.75美元/噸，跌幅4.3%遷安九江無煙噴吹煤采購價月初到廠1060元/噸，截止目前1100元/噸，上漲40元/噸1月份噴吹煤市場出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)局面 進口噴吹煤的下跌主要在于其期貨性質與國產無煙煤礦統(tǒng)一調價的特性，在臨近春節(jié)產生了碰撞國產噴吹煤因其統(tǒng)一調價的統(tǒng)一調度性，疊加12月份國內大礦挺價未進行價格下調，故市場對國內大礦1月份的統(tǒng)一調價判斷均為弱勢，市場高度統(tǒng)一的看法，在臨近春節(jié)補庫的特殊時期，造就了下游企業(yè)補庫集中在了1月，12月前補庫幾乎寥寥無幾，大范圍的集中補庫，造就了噴吹煤1月份價格上漲，且1月份動力煤價格也出現(xiàn)了小幅反彈，對噴吹煤價格形成了支撐。

煤焦熱點

Mysteel年報：2025年噴吹煤價格重心繼續(xù)下移

2. 進口噴吹煤價格走勢分析 回顧2024年進口噴吹煤價格走勢，俄羅斯噴吹煤價格重心明顯下移，全年價格波動幅度收窄 1月俄羅斯無煙噴吹煤偏弱運行月初伴隨著進口關稅恢復落地，賣方市場成本增加，疊加受國內無煙煤市場下行，動力煤疲軟影響，市場悲觀情緒蔓延，礦山挺價意向偏弱，市場成交價格探低，指數(shù)持續(xù)下滑月中國內山西部分地區(qū)發(fā)布道路結冰和暴雪預警，道路運輸受阻，受此影響，俄羅斯噴吹煤跌勢有所放緩。

煤焦熱點

Mysteel：12月29日進口噴吹煤價格行情

Mysteel煤焦：12月20日Mysteel俄羅斯Low Vol PCI 價格指數(shù)CFR中國137.3美元/噸，較上期持平俄羅斯噴吹煤市場偏穩(wěn)運行，目前進口無煙煤資源依舊偏緊，發(fā)運有限，但受國內市場下行以及動力煤價格弱勢影響，市場參與者對后市預期偏弱，后續(xù)仍需關注成材以及動力煤價格變動對噴吹煤的影響 。

日評

Mysteel：近期國內無煙煤價格走勢分析

無煙末煤價格小幅下跌，主要還是受動力煤影響較大陽泉上社Q5000末煤月出650元/噸跌至581元/噸，下跌69元/噸北方港口動力煤Q5000末煤月初725元/噸跌至680元/噸，下跌45元/噸 整體來看，無煙煤下游尿素價格近期有望觸底企穩(wěn)，動力煤港口連續(xù)三周去庫，塊煤及末煤價格有望止跌，而焦炭價格仍有下跌預期，噴吹煤及燒結煤價格預計有所拖累，但是市場煤價格以跌至相對低點，疊加冬儲預期，預計跌幅有限。

煤焦熱點

Mysteel: 12月12日噴吹煤、燒結煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：12日港口市場噴吹煤、燒結煤價格暫穩(wěn)運行供應方面，今年俄羅斯無煙煤基本出完，25年西無煙長協(xié)基本簽訂完畢，米歇爾噴吹招標價未降低，主要因素由于南方終端存在固定需求，貿易商接貨后直接背靠給終端，使得鏈條保持完整，交易較為流暢國內港口噴吹煤庫存較低，價格相對堅挺國內市場方面，大礦煤價暫穩(wěn)運行，貿易商觀望情緒不減需求方面，今日鋼材價格漲跌互現(xiàn)，市場情緒稍有回調，成交整體仍一般港口動力煤方面，庫存仍處于高位且去庫緩慢，貿易商出貨避險情緒較強，煤價延續(xù)下行趨勢，對無煙煤支撐較弱，預計短期港口噴吹、燒結價格將弱穩(wěn)運行。

日評

Mysteel: 12月16日噴吹煤、燒結煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：16日港口市場噴吹煤、燒結煤價格暫穩(wěn)運行供應方面，今年俄羅斯無煙煤基本出完，25年西無煙長協(xié)基本簽訂完畢，遠期現(xiàn)貨成交價仍較高，多數(shù)需求來自南方終端，交易較為流暢國內港口噴吹煤庫存較低，價格相對堅挺國內市場方面，大礦煤價暫穩(wěn)運行，貿易商觀望情緒不減需求方面，今日鋼材價格回落，銷售狀況不佳多數(shù)價格下調港口動力煤方面，上周市場情緒較為悲觀，整體煤價下調15-20元/噸庫存仍處于高位且去庫緩慢，貿易商出貨避險情緒較強，另外多地氣溫下降，冷空氣或將對煤價有少許支撐，后續(xù)需關注市場成交情況及港口庫存變化。

日評