焦煤供應(yīng)端不確定性增大

動(dòng)力煤當(dāng)前供應(yīng)同樣寬松，產(chǎn)業(yè)鏈中下游庫存維持高位，價(jià)格在迎峰度冬期間持續(xù)下跌此前，傳聞部分能源龍頭企業(yè)有意向減少進(jìn)口煤采購，優(yōu)先消化國內(nèi)庫存，但動(dòng)力煤市場(chǎng)氛圍并未扭轉(zhuǎn)，仍維持弱勢(shì)運(yùn)行另外，目前產(chǎn)量和進(jìn)口控制停留在倡議階段，并無行政令頒布，如果依靠企業(yè)自主執(zhí)行，實(shí)際效果有待繼續(xù)跟蹤近日，國家能源局煤炭司司長表示，2025年煤炭司將繼續(xù)加強(qiáng)煤炭穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供，保障煤炭產(chǎn)能穩(wěn)定接續(xù)，指導(dǎo)地方和企業(yè)穩(wěn)定煤炭進(jìn)口，深化煤炭對(duì)外合作。

原料

2024年第二屆陜西地區(qū)蘭炭市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

近日出口傳聞也被否定，短期隨著秋季肥市場(chǎng)的收尾，高氮肥生產(chǎn)前期，儲(chǔ)備需求逐漸占據(jù)主導(dǎo)，在缺乏剛需支撐下，預(yù)計(jì)國內(nèi)尿素行情依舊表現(xiàn)為窄幅下行；最后對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)判小幅探漲后回歸平穩(wěn)態(tài)勢(shì) 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動(dòng)力煤分析師韓雅娟 之后上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司蘭炭分析師喬景君作題為《供需關(guān)系下蘭炭市場(chǎng)運(yùn)行情況分析》的主題演講。

2024全國蘭炭市場(chǎng)研討會(huì)

Mysteel：7月期螺反彈邏輯拆解及正套操作機(jī)會(huì)

政策面，城中村改造對(duì)建筑鋼材需求的帶動(dòng)有限，推動(dòng)先進(jìn)制造業(yè)是擴(kuò)大內(nèi)需的重要主張，未來鋼鐵的增量需求在板材方向 期螺突破3815點(diǎn)震蕩箱體，是否階段性機(jī)會(huì)將要來臨，下面結(jié)合我們跟蹤的期現(xiàn)基差、盤面卷螺差、螺紋盤面利潤等模型，一起來梳理當(dāng)下走勢(shì) 一、黑色系期貨反彈主要邏輯分解 1、第一波反彈，粗鋼產(chǎn)量維持偏高水平，鐵礦供需緊平衡，5月26日-6月16日鐵礦領(lǐng)漲，隨后政策面禁止對(duì)鐵礦盲目炒作，加強(qiáng)鐵礦價(jià)格監(jiān)管； 2、第二波反彈，持續(xù)高溫，多省用電負(fù)荷創(chuàng)新高，動(dòng)力煤供應(yīng)緊張，使焦煤產(chǎn)量受到抑制，加上煤焦價(jià)格持續(xù)下跌后也有超跌反彈需求，7月6日-7月20日焦煤、焦炭領(lǐng)漲，資金從高位的鐵礦轉(zhuǎn)向低位煤焦； 3、第三波反彈，在粗鋼產(chǎn)量平控的傳聞，疊加會(huì)議利好、“金九銀十”需求旺季的預(yù)期，7月21日后，成材展開補(bǔ)漲，熱卷率先突破…… 二、期螺正套機(jī)會(huì)尚需等待 我們?cè)谏弦黄恼轮刑崆邦A(yù)判了期貨2310合約與北京市場(chǎng)螺紋價(jià)格貼水200元/噸入場(chǎng)的反套機(jī)會(huì)，平水至升水已經(jīng)逐步平倉，買入現(xiàn)貨。

主編視角

Mysteel：7月20日(09:00)山西市場(chǎng)冶金焦價(jià)格行情

今日山西市場(chǎng)冶金焦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行前期煤礦傳聞影響開始消退，實(shí)質(zhì)并未對(duì)煤礦生產(chǎn)造成較大影響，而內(nèi)蒙檢查略嚴(yán)格煤礦以動(dòng)力煤為主，對(duì)市場(chǎng)影響多為情緒層面，但也推動(dòng)焦煤價(jià)格走高，焦企利潤水平仍處低位，焦炭供應(yīng)仍有收緊預(yù)期，目前焦企出貨情況良好，廠內(nèi)焦炭庫存保持低庫存或零庫存運(yùn)行需求方面，鋼廠開工處于高位，鐵水產(chǎn)量高位震蕩，焦炭剛需延續(xù)增量表現(xiàn)近日焦企或有第三輪提漲的預(yù)期，短期焦炭市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)格局，后期關(guān)注成材以及市場(chǎng)預(yù)期的變化。

日評(píng)

中州期貨：鋼廠利潤小幅回升，雙焦震蕩運(yùn)行

市場(chǎng)研判：反彈做空 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注市場(chǎng)傳聞真實(shí)性、動(dòng)力煤需求

機(jī)構(gòu)

中州期貨：蒙煤通關(guān)量恢復(fù)至高位，下游市場(chǎng)低迷

市場(chǎng)研判：反彈做空 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注市場(chǎng)傳聞真實(shí)性、動(dòng)力煤需求

機(jī)構(gòu)

中州期貨：山西部分煤礦停產(chǎn)，黑色淡季頹勢(shì)依舊

市場(chǎng)研判：反彈做空 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注市場(chǎng)傳聞真實(shí)性、動(dòng)力煤需求

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦化利潤空間尚存，震蕩運(yùn)行

市場(chǎng)研判：反彈做空 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注市場(chǎng)傳聞真實(shí)性、動(dòng)力煤需求

機(jī)構(gòu)

中州期貨：雙焦反彈做空

市場(chǎng)研判：反彈做空 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注市場(chǎng)傳聞真實(shí)性、動(dòng)力煤需求

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)3月15日

鐵礦石：情緒擾動(dòng)，寬幅震蕩 螺紋鋼：外部風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂加重，高位反復(fù) 熱軋卷板：高位反復(fù) 硅鐵：限產(chǎn)傳聞沖擊，偏弱震蕩 錳硅：庫存延續(xù)高位，價(jià)格承壓 焦炭：高位震蕩 焦煤：情緒擾動(dòng)，高位震蕩 動(dòng)力煤：偏弱運(yùn)行

晨報(bào)速遞

Mysteel：伊旗動(dòng)力煤弱勢(shì)運(yùn)行

煤礦B：看跌，最近傳聞節(jié)后反彈，官方?jīng)]消息，節(jié)后反彈迅猛應(yīng)該有需求支撐啊，總體還是淡季，應(yīng)該不會(huì)有太高需求，而且現(xiàn)在電廠庫存并不低，沒有必要補(bǔ)庫拉高價(jià)煤 綜上產(chǎn)地供應(yīng)穩(wěn)定，下游需求穩(wěn)中偏弱，伊旗區(qū)域動(dòng)力煤價(jià)格維持弱穩(wěn)狀態(tài)后續(xù)還需持續(xù)關(guān)注五月政策，疫情發(fā)運(yùn)以及終端用戶采購情況

日評(píng)

Mysteel：東北廢鋁2021年市場(chǎng)回顧與2022年展望

5月份，美聯(lián)儲(chǔ)釋放鷹派信號(hào)及相關(guān)部門針對(duì)大宗商品的上漲多次發(fā)聲及市場(chǎng)拋儲(chǔ)傳聞，受此消息影響，廢鋁價(jià)格恐慌下挫 6-10月份，拋儲(chǔ)不及預(yù)期，全國多省份響應(yīng)國家能耗雙控及限電限產(chǎn)，進(jìn)而壓減電解鋁產(chǎn)量疊加海外引發(fā)能源危機(jī)，海內(nèi)外鋁廠出現(xiàn)減停產(chǎn)，供給收縮預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化推動(dòng)鋁價(jià)大漲，并于10月份創(chuàng)歷史新高 10-12月份，發(fā)改委嚴(yán)控動(dòng)力煤價(jià)格且積極保證動(dòng)力煤供應(yīng)，煤炭價(jià)格快速回落致使電解鋁成本坍塌疊加，帶動(dòng)廢鋁價(jià)格快速回落，并于12月份廢鋁價(jià)格企穩(wěn)回升。

年報(bào)

Mysteel早報(bào)：消息面刺激有限，鋁價(jià)上攻乏力(12月24日)

2、生態(tài)環(huán)境部召開例會(huì)辟謠冬奧會(huì)期間將大面積關(guān)停企業(yè)傳聞3、周度庫存繼續(xù)下降，周四國內(nèi)鋁錠社庫86.4萬噸，較上周下降4.6萬噸 消息面的刺激以及持續(xù)去庫存推動(dòng)鋁價(jià)上漲，但隨著鋁價(jià)再次走高，成本下行，帶動(dòng)利潤快速恢復(fù)云南、內(nèi)蒙等低成本地區(qū)陸續(xù)開始復(fù)產(chǎn)，同時(shí)國內(nèi)消費(fèi)有進(jìn)一步走弱預(yù)期，預(yù)計(jì)滬鋁價(jià)格呈高位寬幅振蕩走勢(shì)重點(diǎn)關(guān)注冬奧、能耗雙控、歐洲能源危機(jī)問題對(duì)供應(yīng)端的影響，以及動(dòng)力煤、氧化鋁成本端的影響。

行情簡評(píng)

國泰君安期貨：鐵礦石成材走弱壓制上行空間

鋼鐵年報(bào)云上發(fā)布會(huì)，國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長陳昌盛、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長石洪衛(wèi)、敦和資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐小慶和Mysteel鋼材首席分析師汪建華親臨分享，立即報(bào)名>> 鐵礦石：成材走弱壓制上行空間 螺紋鋼：低產(chǎn)量支撐，高位震蕩 熱軋卷板：表需回升，高位震蕩 硅鐵：復(fù)產(chǎn)傳聞不斷 錳硅：需求不及預(yù)期 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動(dòng)力煤：弱勢(shì)運(yùn)行 。

機(jī)構(gòu)

滬鋁后市不宜過度看空

第四，動(dòng)力煤連續(xù)跌停之后繼續(xù)下跌，情緒影響到滬鋁，造成恐慌性拋售至于坊間傳聞的動(dòng)力煤下跌，成本支撐不再則是不存在的，因?yàn)楸据喩蠞q的邏輯不在成本，下跌也很難說是成本的原因 那么，后市的懸念在于，供應(yīng)端的限電和雙控政策能否如預(yù)期放松？從目前來看，供應(yīng)限制最嚴(yán)的云南、廣西等地雙控仍沒有放松跡象，至少下一次能耗雙控表要11月中旬左右才出，倘若雙控紅線不變，這些地區(qū)就很難政策放松。

市場(chǎng)播報(bào)

東吳期貨：煤炭三兄弟跌停，煤化工承壓大跌

財(cái)聯(lián)社10月28日電，受到動(dòng)力煤西北坑口價(jià)格或限制在300－500元每噸的利空傳聞影響，動(dòng)力煤繼續(xù)跌停，焦煤焦炭聯(lián)袂跌停，近一周跌幅超過30%以上動(dòng)力煤大跌也影響到煤化工成本快速下降，甲醇、乙二醇、PVC成本大幅坍塌，截止27日夜盤交易，煤化工全線大幅低開，市場(chǎng)情緒急劇偏空，東吳期貨表示：動(dòng)力煤政策性風(fēng)險(xiǎn)猶存，后市仍階段性轉(zhuǎn)弱，影響到煤化工的成本，但金九銀十聚烯烴需求仍偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)后市下跌空間收窄，化工板塊震蕩分化，低位空單獲利減磅。

爐料

國泰君安期貨：情緒緩和，螺紋鋼低位震蕩

鐵礦石：供需維持弱平穩(wěn)，低位震蕩 螺紋鋼：情緒緩和，低位震蕩 熱軋卷板：情緒緩和，低位震蕩 硅鐵：傳聞紛雜擾動(dòng)合金價(jià)格 錳硅：成本上升有望形成支撐 焦炭：輕倉操作 焦煤：輕倉操作 動(dòng)力煤：輕倉操作

機(jī)構(gòu)

10月8日進(jìn)口煤炭市場(chǎng)行情盤點(diǎn)

現(xiàn)印尼影響出貨，國內(nèi)采購需求旺盛，印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)120美元/噸國際高卡動(dòng)力煤市場(chǎng)整體需求旺盛，節(jié)中市場(chǎng)傳聞沿海部分澳洲動(dòng)力煤資源通關(guān)，澳洲5500大卡動(dòng)力煤CFR報(bào)盤價(jià)為165美元/噸

盤點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：黑色系原燃料價(jià)格漲跌互現(xiàn)

進(jìn)口動(dòng)力煤方面：整體煤炭供應(yīng)緊張局面延續(xù)，能耗雙控的政策對(duì)煤炭需求的影響較小，港口方面，目前港口市場(chǎng)價(jià)格依舊堅(jiān)挺，能耗雙控的壓力下，下游限產(chǎn)力度加大，市場(chǎng)活躍度不高，但供需形勢(shì)依舊偏緊現(xiàn)印尼影響出貨，國內(nèi)采購需求旺盛，印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)121美元/噸國際高卡動(dòng)力煤市場(chǎng)整體需求旺盛，節(jié)中市場(chǎng)傳聞沿海部分澳洲動(dòng)力煤資源通關(guān)，澳洲5500大卡動(dòng)力煤CFR報(bào)盤價(jià)為165美元/噸。

周評(píng)

Mysteel：進(jìn)口煤炭市場(chǎng)一周概覽（9.30-10.9）

進(jìn)口動(dòng)力煤方面：整體煤炭供應(yīng)緊張局面延續(xù)，能耗雙控的政策對(duì)煤炭需求的影響較小，港口方面，目前港口市場(chǎng)價(jià)格依舊堅(jiān)挺，能耗雙控的壓力下，下游限產(chǎn)力度加大，市場(chǎng)活躍度不高，但供需形勢(shì)依舊偏緊現(xiàn)印尼影響出貨，國內(nèi)采購需求旺盛，印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)121美元/噸國際高卡動(dòng)力煤市場(chǎng)整體需求旺盛，節(jié)中市場(chǎng)傳聞沿海部分澳洲動(dòng)力煤資源通關(guān)，澳洲5500大卡動(dòng)力煤CFR報(bào)盤價(jià)為165美元/噸。

周評(píng)