Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格重心或略有上移

表2 2023-2024年1-10月全球主要煤炭出口國(guó)情況 三、2024年動(dòng)力煤需求情況分析 我國(guó)的動(dòng)力煤消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，有65%以上是用于火力發(fā)電，其次是建材用煤，約占動(dòng)力煤消耗量的20%，以水泥用煤量最大，其余的動(dòng)力煤消耗分布在冶金、化工等行業(yè)及民用。

煤焦熱點(diǎn)

楊辰瑞：供給增量預(yù)期明顯，噴吹煤價(jià)格重心有限下移

首先，他從2024年無(wú)煙噴吹煤價(jià)格重心下移切入闡述整體噴吹煤的環(huán)境變化，隨后通過(guò)噴吹煤消耗量計(jì)算、我國(guó)無(wú)煙煤產(chǎn)量及分布、我國(guó)進(jìn)口無(wú)煙煤數(shù)據(jù)、俄羅斯噴吹煤價(jià)格走勢(shì)的解讀總結(jié)了俄羅斯噴吹煤價(jià)格在國(guó)際環(huán)境、運(yùn)力、政策、價(jià)格端的影響；其次，他認(rèn)為動(dòng)力煤價(jià)格是噴吹煤的底部支撐、鋼廠利潤(rùn)水平?jīng)Q定噴吹煤價(jià)格上線、梳理了俄羅斯無(wú)煙煤的價(jià)格影響；最后，對(duì)噴吹煤的國(guó)內(nèi)國(guó)外供給、市場(chǎng)需求兩個(gè)角度進(jìn)行總結(jié)分析，并得出，2025年噴吹煤國(guó)內(nèi)與進(jìn)口供給增量預(yù)期明顯，需求端走弱，預(yù)計(jì)噴吹煤價(jià)格重心繼續(xù)下移，但底部仍有支撐，下跌幅度有限，價(jià)格波動(dòng)有所收窄的觀點(diǎn)。

會(huì)議報(bào)道

張鵬：2023動(dòng)力煤市場(chǎng)分析及展望

隨后向大家展示了主要產(chǎn)地統(tǒng)計(jì)局煤炭產(chǎn)量數(shù)據(jù)、動(dòng)力煤產(chǎn)地?cái)?shù)據(jù)、全國(guó)鐵路大宗商品發(fā)運(yùn)和到站總量，明細(xì)數(shù)據(jù)可按使用發(fā)運(yùn)地、到貨地、煤種、使用類(lèi)型企業(yè)等進(jìn)行細(xì)分追蹤數(shù)據(jù)顯示2023年動(dòng)力煤前3季度進(jìn)口量同比增加1.14億噸，已經(jīng)是歷史性年度新高，而進(jìn)口超預(yù)期是今年電廠端庫(kù)存高位重要原因從海外煤炭供給趨勢(shì)看，我們預(yù)計(jì)2024年海外對(duì)中供給有收縮可能 其次是2023年動(dòng)力煤需求現(xiàn)狀，張鵬展示一些行業(yè)產(chǎn)量變動(dòng)對(duì)耗煤影響的相關(guān)數(shù)據(jù)，2022年火力發(fā)電量百分之一波動(dòng)，影響動(dòng)力煤消耗量約2000-2500萬(wàn)噸，煤耗比持續(xù)增加，電廠用煤逐漸偏好低卡煤，且季節(jié)性顯著。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：動(dòng)力煤市場(chǎng)需求分析—水與火之歌

實(shí)際發(fā)電量減去理論發(fā)電量約為741億千瓦時(shí)，這部分可視為水力發(fā)電缺口，須火電彌補(bǔ)其缺口，理論上從而間接導(dǎo)致動(dòng)力煤消耗量增加約2350萬(wàn)噸，其中9月份增加耗煤量約1241萬(wàn)噸 二、2023年水電新增裝機(jī)規(guī)模0.1億千瓦時(shí)至4.2億千瓦時(shí)，占比總裝機(jī)規(guī)模16% 根據(jù)中電聯(lián)預(yù)計(jì)2023年新投產(chǎn)的總發(fā)電裝機(jī)以及非化石能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模將再創(chuàng)新高。

煤焦熱點(diǎn)

歐洲轉(zhuǎn)向煤炭以取代天然氣

德國(guó)擁有歐洲最大的煤炭發(fā)電廠，預(yù)計(jì)今年將進(jìn)口3200萬(wàn)噸動(dòng)力煤，而去年為2700萬(wàn)噸奧地利、捷克共和國(guó)、意大利、西班牙、匈牙利、荷蘭還有法國(guó)也是如此 相關(guān)機(jī)構(gòu)解釋說(shuō)：“俄羅斯入侵烏克蘭擾亂了全球能源市場(chǎng)，其他挑戰(zhàn)阻礙了一些主要出口國(guó)在2022年增加產(chǎn)量的努力” 有報(bào)道稱(chēng)，莫斯科正在逐步關(guān)閉天然氣管道的閥門(mén)，而布魯塞爾則努力減少對(duì)俄羅斯天然氣的依賴(lài)為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，27個(gè)成員國(guó)必須組織起來(lái)，爭(zhēng)取在2023年3月31日前將天然氣消耗量減少15%。

熱點(diǎn)資訊

東吳期貨：甲醇逢高空配為宜

沿海地區(qū)新興需求雖有邊際好轉(zhuǎn)預(yù)期，但支撐力度有限內(nèi)地大唐多倫46萬(wàn)噸/年MTP裝置恢復(fù)運(yùn)行，但相繼有青海鹽湖30萬(wàn)噸/年和中煤榆林60萬(wàn)噸/年MTO裝置停車(chē)檢修，天津渤化60萬(wàn)噸/年MTO裝置雖已運(yùn)行，但負(fù)荷不高，并且前期有部分外采，對(duì)甲醇消耗量有限，內(nèi)地需求將大幅轉(zhuǎn)弱 成本尚有支撐但需警惕風(fēng)險(xiǎn) 在2020年以前，甲醇對(duì)煤價(jià)的變化其實(shí)并不敏感，與動(dòng)力煤價(jià)格的相關(guān)系數(shù)僅在0.5左右，二者走勢(shì)的貼合度并不高，更多是跟隨原油等能源價(jià)格而波動(dòng)，所以在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)有“小原油”之稱(chēng)。

市場(chǎng)播報(bào)

澤連斯基：烏克蘭將暫停天然氣和煤炭出

據(jù)烏克蘭能源部數(shù)據(jù)，2021年，烏克蘭煤炭產(chǎn)量為2939萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2%其中，動(dòng)力煤產(chǎn)量2215萬(wàn)噸，同比下降2.3%；煉焦煤產(chǎn)量723萬(wàn)噸，同比增加18% 不過(guò)，由于烏克蘭國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量相對(duì)不足，不能完全滿足國(guó)內(nèi)需求，近幾年來(lái)，烏克蘭每年依然會(huì)從俄羅斯、哈薩克斯坦、美國(guó)、哥倫比亞、加拿大和南非等國(guó)進(jìn)口煤炭2000萬(wàn)噸左右 在天然氣方面，根據(jù)烏克蘭天然氣傳輸系統(tǒng)公司(GTS)的數(shù)據(jù)，去年烏克蘭的天然氣消耗量為268億立方米。

爐料

酒鋼能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)“加力提速”

據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)有燃煤機(jī)組每年最高的動(dòng)力煤消耗量約1000萬(wàn)噸受周邊煤電機(jī)組增多、新疆和河西地區(qū)煤炭消耗量增加等多種因素影響，動(dòng)力煤價(jià)格上漲壓力加大，“大消耗”意味著發(fā)用電成本的“大升高” 2020年，企業(yè)發(fā)用電成本壓力劇增的現(xiàn)實(shí)，遇上了國(guó)家碳達(dá)峰碳中和“3060”目標(biāo)的提出。

國(guó)內(nèi)資訊

動(dòng)力煤供應(yīng)能力顯著提升

動(dòng)力煤需求旺季的到來(lái)，一定程度上改善了市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，但隨著保供穩(wěn)價(jià)工作的深入開(kāi)展，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)能力顯著提升，短期動(dòng)力煤價(jià)格仍將承壓運(yùn)行 國(guó)內(nèi)需求預(yù)期增加 強(qiáng)冷空氣影響下，我國(guó)大部分地區(qū)明顯降溫，伴隨著霜凍線向南推進(jìn)，隨著氣溫下降，電煤消耗量將因居民用電需求攀升而逐漸增加，步入傳統(tǒng)需求旺季根據(jù)往年電煤消耗量分析，旺季通常會(huì)持續(xù)至春節(jié)前1—2周，那么旺季電煤需求增量具體如何？我們以9月數(shù)據(jù)為錨點(diǎn)，按照2019—2020年兩年均值數(shù)據(jù)測(cè)算，11月全國(guó)電煤消費(fèi)量較9月增長(zhǎng)900萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤左右，12月全國(guó)電煤消費(fèi)量較9月增長(zhǎng)3550萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤，11—12月電煤消費(fèi)量共增長(zhǎng)4450萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤左右。

爐料

長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)全覆蓋，煤價(jià)或承壓

那么目前的供應(yīng)情況能不能做到呢？2020年電力工業(yè)企業(yè)的動(dòng)力煤消耗量占整體消耗量的69%，2020年采暖季（2020年10月至2021年3月）電力加供熱的動(dòng)力煤消耗量占整體消耗量的72%目前的整體供應(yīng)水平完全可以覆蓋電力供熱企業(yè)的需求量如果按照新的政策要求，將發(fā)電供熱企業(yè)中長(zhǎng)期合同占年度用煤量的比重提高到100%，則既可以降低取暖季用煤成本，又可以進(jìn)一步保障煤電企業(yè)用煤需求 目前的配套政策也在強(qiáng)化這一政策導(dǎo)向，在產(chǎn)地增產(chǎn)的環(huán)節(jié)上，要求增產(chǎn)保供的煤礦，增量部分需要補(bǔ)簽長(zhǎng)協(xié)，引導(dǎo)增量部分保民生用煤，減少了剛需民生用煤對(duì)市場(chǎng)煤的需求份額。

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動(dòng)力煤需求現(xiàn)狀與展望

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年電力行業(yè)動(dòng)力煤消耗量為208550萬(wàn)噸，建材行業(yè)動(dòng)力煤消耗量為32234萬(wàn)噸，冶金行業(yè)動(dòng)力煤消耗量為17180萬(wàn)噸，化工行業(yè)動(dòng)力煤消耗量為19926萬(wàn)噸，其他行業(yè)動(dòng)力煤消耗量為36864萬(wàn)噸各行業(yè)2020年動(dòng)力煤消耗量占比如圖2所示 作為我國(guó)主要能源和重要原料，煤炭在一次能源的生產(chǎn)和消費(fèi)構(gòu)成中始終占據(jù)一半以上比重，由此奠定了火力發(fā)電在國(guó)內(nèi)電力行業(yè)中的重要地位。

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Mysteel煤焦部&Mysteel空間數(shù)據(jù)：澳煤發(fā)運(yùn)環(huán)量接近年內(nèi)高峰

Mysteel空間數(shù)據(jù)顯示，本期（2021/7/5-2021/7/11）澳大利亞七大主要港口煤炭發(fā)運(yùn)量共計(jì)783萬(wàn)噸，環(huán)比上漲6.3% 圖一：澳洲煤炭周度發(fā)貨量 信息來(lái)源：鋼聯(lián)空間數(shù)據(jù) 鋼聯(lián)煤焦 圖二：澳洲動(dòng)力煤周度發(fā)貨量 信息來(lái)源：鋼聯(lián)空間數(shù)據(jù) 鋼聯(lián)煤焦 圖三：澳洲煤炭港口周度發(fā)貨（7.5-7.11） 信息來(lái)源：鋼聯(lián)空間數(shù)據(jù) 鋼聯(lián)煤焦 在汽車(chē)和機(jī)械等行業(yè)的推動(dòng)下，日本第三季度粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比上漲30%，其對(duì)焦煤需求有望維持強(qiáng)勢(shì)，此外，制冷需求導(dǎo)致動(dòng)力煤消耗量增長(zhǎng)明顯；6月13日發(fā)往中國(guó)的一艘載重4.5萬(wàn)噸的散貨船目前滯留在廣州海面上；本期發(fā)往韓國(guó)的澳煤微漲4.2%，同比上漲17%；根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，印度重點(diǎn)電廠電煤可用天數(shù)從去年同期的22天降至12.5天，后期印度或加大補(bǔ)庫(kù)；越南本期的澳煤發(fā)貨量環(huán)比微降。

周評(píng)

多省用電負(fù)荷創(chuàng)新高，河南省要求電煤一律不得外銷(xiāo)

雖然河南是煤炭生產(chǎn)大省，也是煤炭消耗大省數(shù)據(jù)顯示，2019年河南累計(jì)原煤產(chǎn)量1.09億噸，而煤炭消耗量為2.01億噸，供需缺口為9000多萬(wàn)噸，需要從外部調(diào)入補(bǔ)充省內(nèi)需求三是全國(guó)能源供給一盤(pán)棋雖然局部區(qū)域發(fā)布了相關(guān)的政策，但是對(duì)全國(guó)整體煤炭供需影響較小因此，河南這樣的政策更多是對(duì)煤炭市場(chǎng)情緒的影響，而對(duì)實(shí)際的市場(chǎng)影響有限 短期動(dòng)力煤基本面或維持強(qiáng)勢(shì) 全國(guó)煤炭中心數(shù)據(jù)顯示，早在7月5日，全國(guó)煤炭的產(chǎn)量就已經(jīng)恢復(fù)到6月的正常水平，前期因煤礦事故而停產(chǎn)的山東、河南等地的煤礦都在陸續(xù)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

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動(dòng)力煤長(zhǎng)周期需求趨弱

其中發(fā)電主體光伏發(fā)電量預(yù)計(jì)為2020年的80倍以上，而火電將在2030年后停止新裝機(jī)，在2060年全部清退，火力發(fā)電將成為歷史動(dòng)力煤下游消費(fèi)中，現(xiàn)階段占比70%的電力和供熱用煤將被清潔能源替代，動(dòng)力煤的主要用途將轉(zhuǎn)為建材、化工及冶金等，預(yù)計(jì)年消耗量將逐漸降至10億噸附近，從而帶動(dòng)世界煤炭消耗量由現(xiàn)階段的80億噸降至40億噸附近 現(xiàn)階段我國(guó)的能源基石——動(dòng)力煤，將在40年后告別電力行業(yè)的歷史舞臺(tái)，僅用于化工建材等行業(yè)。

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動(dòng)力煤有望曲折上升

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與通脹 2021年作為國(guó)家第十四個(gè)五年規(guī)劃的開(kāi)局年，同時(shí)是中國(guó)共產(chǎn)黨建黨100周年，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)料將延續(xù)2020下半年的步伐穩(wěn)步增長(zhǎng)，不會(huì)出現(xiàn)過(guò)大的波動(dòng)經(jīng)測(cè)算，動(dòng)力煤的需求量與GDP增速呈現(xiàn)較強(qiáng)的相關(guān)性，故動(dòng)力煤的消耗量在2021年也將呈現(xiàn)平穩(wěn)上漲的態(tài)勢(shì)若二季度動(dòng)力煤供需相對(duì)平衡，則進(jìn)入8月前后的動(dòng)力煤需求旺季后，動(dòng)力煤的供應(yīng)將略小于需求。

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