[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250808-0814）

油制抗沖共聚PP利潤上漲；動力煤來看，近期產(chǎn)地安全檢查趨嚴，煤礦整體生產(chǎn)偏謹慎，當前下游用戶采購需求穩(wěn)定釋放，部分站臺及煤場等拉運較為積極，在產(chǎn)多數(shù)煤礦銷售情況尚可，個別煤礦連續(xù)漲價煤價整體保持堅挺，煤制抗沖共聚PP利潤下跌；丙烯企業(yè)庫存低位，疊加停工利好提振，下游工廠按需跟進，實單重心持續(xù)走高，現(xiàn)階段供需緊平衡狀態(tài)外采丙烯制抗沖共聚PP利潤下跌 二、樣本趨勢預測分析 短期來看，原油市場美俄會晤是關注重點，兩國關系或有所改善，地緣局勢有緩和預期，對油價的支撐減弱，預計下周國際油價或下跌，預計油制PP利潤修復。

利潤

Mysteel盤點：噴吹煤價格震蕩運行

區(qū)域安全檢查趨嚴，部分礦井產(chǎn)量有所收縮，個別煤企轉變銷售策略，減量提價，整體煤企去庫較為順暢中間洗煤企業(yè)觀望心態(tài)加強，謹慎操作，原煤采購積極性減小但長治河南市場低硫高可磨資源較為緊缺，部分企業(yè)采購高硫高可磨作為替代品加之現(xiàn)尚處高位天氣，動力煤價格穩(wěn)中偏強，對高硫噴吹煤底部支撐較強不過考慮下旬河北地區(qū)鋼廠存限產(chǎn)預期，預計噴吹煤價格上漲空間有限，偏穩(wěn)運行 港口噴吹煤、燒結煤價格偏穩(wěn)運行供應方面，進口供應資源依舊緊張，港口庫存低位，國內(nèi)部分煤礦事故停產(chǎn)供應整體偏緊，國內(nèi)噴吹煤價格堅挺，對港口價格有一定支撐；需求方面，下游鋼廠鐵水仍處于較高水平，但下游鋼廠可接收價格一般，港口漲價幅度有限，預計短期港口噴吹、燒結價格偏穩(wěn)運行。

盤點

Mysteel：7月22日(17:30)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：22日鄂爾多斯地區(qū)多數(shù)煤礦維持正常產(chǎn)銷近期產(chǎn)地煤價持續(xù)走強，受高溫天氣影響，終端用戶采購力度不減，電煤拉運維持較高水平，坑口周邊煤廠、貿(mào)易商拉運積極，中低卡煤需求預期向好，支撐價格延續(xù)漲勢，但前期漲價較多煤礦客戶接受度有所下降，個別高卡塊煤小幅下降5元/噸前剛需拉運對產(chǎn)地仍有支撐，預計動力煤價將維持小幅上漲節(jié)奏 。

日評

Mysteel：7月22日(09:00)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：22日鄂爾多斯地區(qū)多數(shù)煤礦維持正常產(chǎn)銷近期產(chǎn)地煤價持續(xù)走強，受高溫天氣影響，終端用戶采購力度不減，電煤拉運維持較高水平，坑口周邊煤廠、貿(mào)易商拉運積極，中低卡煤需求預期向好，支撐價格延續(xù)漲勢，但前期漲價較多煤礦客戶接受度有所下降，個別高卡塊煤小幅下降5元/噸前剛需拉運對產(chǎn)地仍有支撐，預計動力煤價將維持小幅上漲節(jié)奏 。

日評

Mysteel盤點：22日動力煤市場暫穩(wěn)運行 坑口煤價上漲缺少持續(xù)動力

產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行鄂爾多斯地區(qū)多數(shù)煤礦維持正常產(chǎn)銷近期產(chǎn)地煤價持續(xù)走強，受高溫天氣影響，終端用戶采購力度不減，電煤拉運維持較高水平，坑口周邊煤廠、貿(mào)易商拉運積極，中低卡煤需求預期向好，支撐價格延續(xù)漲勢，但前期漲價較多煤礦客戶接受度有所下降，個別高卡塊煤小幅下降5元/噸前剛需拉運對產(chǎn)地仍有支撐，預計動力煤價將維持小幅上漲節(jié)奏陜西地區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應較為充足今日調(diào)價煤礦較少，多數(shù)坑口煤價持穩(wěn)。

盤點

Mysteel日評：22日動力煤市場暫穩(wěn)運行 坑口煤價上漲缺少持續(xù)動力

產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行鄂爾多斯地區(qū)多數(shù)煤礦維持正常產(chǎn)銷近期產(chǎn)地煤價持續(xù)走強，受高溫天氣影響，終端用戶采購力度不減，電煤拉運維持較高水平，坑口周邊煤廠、貿(mào)易商拉運積極，中低卡煤需求預期向好，支撐價格延續(xù)漲勢，但前期漲價較多煤礦客戶接受度有所下降，個別高卡塊煤小幅下降5元/噸前剛需拉運對產(chǎn)地仍有支撐，預計動力煤價將維持小幅上漲節(jié)奏陜西地區(qū)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應較為充足今日調(diào)價煤礦較少，多數(shù)坑口煤價持穩(wěn)。

日評

Mysteel：燃煤電廠耗煤量環(huán)比增加 高溫推升需求釋放

近日，主產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦維持正常產(chǎn)銷近期產(chǎn)地煤價持續(xù)走強，受高溫天氣影響，終端用戶采購力度不減，電煤拉運維持較高水平，坑口周邊煤廠、貿(mào)易商拉運積極，中低卡煤需求預期向好，支撐價格延續(xù)漲勢，但前期漲價較多煤礦客戶接受度有所下降，個別高卡塊煤小幅下降5元/噸前剛需拉運對產(chǎn)地仍有支撐，預計動力煤價將維持小幅上漲節(jié)奏 需求方面，全國多地進入高溫模式，持續(xù)性高溫天氣，迅速拉升居民用電負荷，電廠日耗快速增加，終端電廠庫存雖有所下降，但仍處于合理區(qū)間，部分電廠有提卡和改善煤種結構的訴求，但大規(guī)模補庫需求尚未釋放。

煤焦熱點

Mysteel：7月21日(17:30)港口市場動力煤價格行情

21日港口市場動力煤價格偏強運行在高溫天氣預期下市場報價堅挺，但受中下游高庫存原因影響，貿(mào)易商對后期看法不一，有些貿(mào)易商認為港口結構性缺煤短期難解決，且發(fā)運成本增加，煤價短期內(nèi)仍將繼續(xù)上漲；還有一部分貿(mào)易商認為，下游需求較差，且長協(xié)發(fā)運良好，后期漲價空間有限，現(xiàn)階段出貨意愿加強后市需持續(xù)關注天氣狀況及港口庫存變化 價格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價為640元/噸，Q5000平倉價為577元/噸，Q4500平倉價為510元/噸。

盤點

Mysteel：7月11日(17:30)進口動力煤價格行情

11日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行本周國內(nèi)動力煤市場穩(wěn)中有漲，主要原因是夏季高溫帶動下終端日耗抬升，疊加前期產(chǎn)地供應尚未完全恢復，因而煤價走勢較強；但清潔能源擠占效應顯著，抑制了超預期漲幅內(nèi)貿(mào)漲價氛圍并未蔓延至進口市場，當前印尼礦方Q3800FOB價報42-43美元/噸，實際成交水平在41.5美元/噸及以上，海運費漲幅明顯增加了進口商成本壓力，因而電廠投標價也有所上調(diào)，現(xiàn)華南區(qū)域電廠Q3800采購價在389-390元/噸。

日評

Mysteel盤點：9日動力煤市場暫穩(wěn)運行 電廠日耗仍難出現(xiàn)突破性上漲

近日下游需求稍有改善，多數(shù)貿(mào)易商對后市預期較好，市場交投氛圍較前期有所好轉，預計短期內(nèi)動力煤市場將趨穩(wěn)運行 北港方面，市場暫穩(wěn)運行 下游方面，近期，全國多地持續(xù)高溫，居民用電走高，拉動日耗提升，但當前終端及中轉環(huán)節(jié)庫存仍處高位，且發(fā)電企業(yè)對漲價接受程度不高，終端暫不具備大規(guī)模采購的動力后續(xù)，在持續(xù)高溫影響下，部分區(qū)域電廠的日耗煤量預計將繼續(xù)顯著上升，若電廠庫存消耗速度加快，不排除后續(xù)階段性采購需求增多的可能性。

盤點

Mysteel盤點：噴吹市場主流煤礦價格下跌頻繁

供應方面，俄羅斯進口噴吹煤供應整體寬松，但國內(nèi)市場價格仍持弱穩(wěn)走勢，市場需求偏弱國內(nèi)市場方面，獨立洗煤企業(yè)開工率一般，部分庫存較高企業(yè)拋貨情緒較濃，臨近月底主流煤企預期調(diào)整市場價格，市場避險情緒加劇需求方面，今日鋼價漲跌互現(xiàn)，整體以漲價為主，期貨盤面震蕩偏弱運行，下游鋼廠采購價格頻跌，遷安九江無煙噴吹1000元/噸，較上期降70元/噸港口動力煤方面，下游需求釋放困難，看空情緒持續(xù)蔓延，多數(shù)市場參與者認為煤價尚未探底，下行空間仍存。

盤點

黑色商品大幅高開，后市有哪些投資機會？

三是人民幣匯率近期整體走弱，對鐵礦石價格估值有一定提振 “鐵礦石基本面近期有小幅好轉，主要原因是匯率影響估值上移此外，今年進口礦的消耗比例一直偏高，當下基本能匹配239萬噸的鐵水日產(chǎn)能但隨著后期鐵水產(chǎn)能自然回落，鐵礦石供應過剩壓力會再次顯現(xiàn)”馬琳說，煤焦方面，由于今年冬儲是在高供給、高庫存的背景下展開的，所以現(xiàn)貨上漲空間有限，盤面對標低價長協(xié)1100~1200元／噸，動力煤近期也偏弱勢，煤焦看不到上漲動力，黑色商品整體都存在漲價—供給回升—供給過剩加劇的預期和壓力。

原料

Mysteel：2024年9月份中國氧化鋁成本分析及預測

燒堿方面，10月燒堿計劃內(nèi)檢修共計11套，總產(chǎn)能302萬噸，檢修主要集中在西北、華北地區(qū)，對華北市場液堿影響將明顯另外，主產(chǎn)區(qū)遷建的氧化鋁預期產(chǎn)能投產(chǎn)，主產(chǎn)區(qū)山東裝置的檢修，導致供應減少，區(qū)域內(nèi)預計會有漲價出現(xiàn)，但考慮到下游除氧化鋁需求較好外，其他下游需求較弱，預計漲幅有限煤炭方面，雖然9月底煤炭價格出現(xiàn)小幅上漲，但動力煤市場供需走向適度寬松的趨勢已經(jīng)基本確定，后期在煤炭先進產(chǎn)能的持續(xù)釋放及進口煤補充下，煤炭的供給能力將繼續(xù)增強，預計10月動力煤市場或將窄幅震蕩運行。

成本分析

Mysteel：7月12日(17:30)進口動力煤價格行情

12日進口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行國內(nèi)電廠投標方面，印尼Q3800到岸人民幣投標價510-520元/噸，交貨期多為八月底到九月中上旬，但電廠日耗攀升幅度不及預期，庫存仍處同期高位，拉運積極性較差，僅維持低價剛需采購現(xiàn)貨市場方面，華南區(qū)域港口庫存居高不下，盡管受內(nèi)貿(mào)前半程漲價情緒影響價格稍有回調(diào)，但實際成交情況一般，價格實現(xiàn)真正反彈難度較大，市場多以僵持為主 價格方面，現(xiàn)印尼Q3800報580元/噸，Q4500報725元/噸，澳煤Q5500報885元/噸，均為港提價。

日評

百年建筑解讀：需求與宏觀博弈，建材價格或震蕩運行

一、核心觀點 本周地產(chǎn)基建觀察：宏觀方面，6月地產(chǎn)銷售回暖，帶動盤面預期回升，但需警惕7月地產(chǎn)數(shù)據(jù)回調(diào)所帶來的預期下滑風險；需求方面，螺紋鋼表需-1.02%，水泥出庫-3.7%，水泥直供-1.7%，混凝土發(fā)運-2.0%，需求繼續(xù)季節(jié)性偏弱運行；供給方面，螺紋鋼產(chǎn)量-3.3%，水泥窯線運轉率-16.99pct，供給壓力減弱；成本方面，動力煤價格弱穩(wěn)運行，部分城市水泥漲價或帶動產(chǎn)業(yè)鏈品種價格上漲；心態(tài)方面，天氣放晴，剛需成交小幅回補。

周報

百年建筑午報：廣州市場機制砂、碎石價格較2日跌2元/噸

高溫多雨，建筑市場低迷，砂石需求不及預期北方京唐港尾礦砂平倉價35-36元/噸，葫蘆港碎石平倉價格40-42元/噸 2、快訊：本周地產(chǎn)基建觀察：需求方面，螺紋鋼表需+0.03%，水泥出庫-2%，水泥直供-1.14%，混凝土發(fā)運-5.12%，華南、東北需求改善，整體需求下滑速率放緩；供給方面，螺紋鋼產(chǎn)量+6.2%，水泥窯線運轉率+5.3pct，供給壓力增大；成本方面，動力煤價格偏弱運行，新國標漲價空間在預期內(nèi)回落，成本有進一步下移空間；心態(tài)方面，終端以剛需成交為主。

日評

百年建筑解讀：淡季需求主導，建材價格或小幅下行

一、核心觀點 宏觀方面，1-5月工業(yè)企業(yè)利潤收縮表明經(jīng)濟基本面改善有限，關注7月15日至18日二十屆三中全會；需求方面，螺紋鋼表需+0.03%，水泥出庫-2%，水泥直供-1.14%，混凝土發(fā)運-5.12%，華南、東北需求改善，整體需求下滑速率放緩；供給方面，螺紋鋼產(chǎn)量+6.2%，水泥窯線運轉率+5.3pct，供給壓力增大；成本方面，動力煤價格偏弱運行，新國標漲價空間在預期內(nèi)回落，成本有進一步下移空間；心態(tài)方面，終端以剛需成交為主。

研究報告

Mysteel：動力煤市場預期樂觀 終端需求尚未有實質(zhì)性改善

近日動力煤市場偏強運行目前產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個別煤礦因倒面或設備檢修原因停產(chǎn)，整體煤炭供應水平穩(wěn)定本周港口報價連續(xù)上漲，產(chǎn)地市場交投氛圍較為活躍，昨日大型集團站臺外購價對超量完成任務的供應商繼續(xù)提漲30元/噸，坑口漲價信心再次提升，貿(mào)易商在迎峰度夏向好預期下積極備貨，部分煤礦中高卡面煤拉運情況較好，上調(diào)價格10-20元/噸當前電廠日耗逐步進入季節(jié)性抬升期，市場參與者看漲情緒濃厚，預計短期內(nèi)坑口價格將在迎峰度夏利好因素支撐下穩(wěn)中偏強運行。

煤焦熱點

Mysteel：節(jié)后蒙古國進口動力煤市場仍顯疲態(tài) 口岸成交有限

節(jié)后內(nèi)貿(mào)市場延續(xù)節(jié)前火熱氛圍，產(chǎn)地及港口整體煤價上漲10-20元/噸不等；主要原因是節(jié)后部分下游補庫需求出現(xiàn)，帶動市場情緒轉好，貿(mào)易商對后市預期升高，漲價情緒較濃；但當前非電需求暫未明顯釋放，疊加水電補充，此次漲價后半程持續(xù)性略有不足 節(jié)后華南進口動力煤價格同步上行由于印度、泰國等東南亞國家熱浪來襲，空調(diào)使用率攀升，對煤炭需求的增加導致印尼礦方小幅上調(diào)報價，海運費重新抬頭，進口貿(mào)易商拿貨成本高企，國內(nèi)電廠投標價一度走高。

日評

Mysteel月報：5月終端拉運或有好轉 動力煤價格下行空間有限

近期華南區(qū)域電廠陸續(xù)釋放5-6月進口煤采購需求，6月貨盤Q3800投標價545-555元/噸，折算CFR約為66.6-67.8美元/噸，價格穩(wěn)中探漲受回國海運費和匯率上漲影響，拿貨成本高企；疊加內(nèi)貿(mào)市場節(jié)前漲價情緒較濃，短期內(nèi)進口煤價難有下跌預期，終端電廠持謹慎觀望態(tài)度，實際拿貨量有限預計短期內(nèi)進口市場暫穩(wěn)運行，后續(xù)需重點關注成本變化對價格的影響 4月28日俄羅斯政府表示，為支持國內(nèi)煤炭工業(yè)企業(yè)，決定今年5月1日至8月31日期間取消動力煤和無煙煤的出口關稅。

月評