2023年鐵合金期價震蕩下行，預(yù)計2024年需求增幅不大

國內(nèi)鐵合金需求依賴粗鋼增產(chǎn)，但房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)低迷拖累鋼材生產(chǎn)的情況預(yù)計不會很快得到改善，預(yù)計2024年鋼材產(chǎn)量也難有較大增幅；而鐵合金出口依賴國際能源價格的變化，伴隨美聯(lián)儲加息進(jìn)入尾聲，海外利息處于較高位置，抑制能源需求，利空鐵合金出口 鐵合金產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，需求的小幅變動都可以通過調(diào)節(jié)開工率完成供需的匹配據(jù)統(tǒng)計，2024年內(nèi)蒙古地區(qū)將有400萬噸新增錳硅產(chǎn)能的投放，則未來錳硅價格變化取決于錳礦、動力煤、焦炭價格和電價。

爐料

[隆眾聚焦]：需求疲軟成交難放量 聚丙烯市場弱勢整理

美聯(lián)儲12月加息的概率較低，OPEC+會議結(jié)果大概率或?qū)远p產(chǎn)立場，且不排除有深化減產(chǎn)的新舉措出臺，下周國際油價或存上漲空間 冷空氣活動愈發(fā)頻繁，居民供暖需求有所增加，電廠日耗提升，動力煤市場小幅向上港口貿(mào)易商受成本因素挺價情緒濃厚，且電廠整體庫存水平處于偏高位置，動力煤或暫穩(wěn)運(yùn)行。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

美聯(lián)儲12月加息的概率較低，OPEC+會議結(jié)果大概率或?qū)远p產(chǎn)立場，且不排除有深化減產(chǎn)的新舉措出臺，下周國際油價或存上漲空間港口貿(mào)易商受成本因素挺價情緒濃厚，且電廠整體庫存水平處于偏高位置，動力煤或暫穩(wěn)運(yùn)行預(yù)計油制透明PP利潤小幅下滑，煤制透明PP利潤小幅修復(fù)。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20231124-1130）

短期市場來看，聚丙烯當(dāng)前估值偏低，成本面有走強(qiáng)預(yù)期，市場或趁機(jī)反彈美聯(lián)儲12月加息的概率較低，OPEC+會議結(jié)果大概率或?qū)远p產(chǎn)立場，且不排除有深化減產(chǎn)的新舉措出臺，下周國際油價或存上漲空間港口貿(mào)易商受成本因素挺價情緒濃厚，且電廠整體庫存水平處于偏高位置，動力煤或暫穩(wěn)運(yùn)行。

利潤分析

[隆眾聚焦]：供需兩淡疲態(tài)難改 聚丙烯交易彈性弱屬性

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

一、利潤趨勢定性分析 本周（20231027-1103）本周油制、煤制PP利潤修復(fù)， 外采丙烯制PP利潤不變。

利潤

[隆眾聚焦]：聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈矛盾累積 供需變量難改交易彈性弱勢

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （10月7日-10月13日）

節(jié)后首周銅價波動較為明顯，宏觀上看，美聯(lián)儲加息預(yù)期反復(fù)變動導(dǎo)致銅價波動頻繁，海外地緣局勢動蕩，市場避險情緒較高，銅價趨勢偏弱基本面上，國內(nèi)社庫由于進(jìn)口銅流入與國內(nèi)冶煉廠的節(jié)后發(fā)貨而進(jìn)入積累狀態(tài)需求端較節(jié)前消費(fèi)有所減弱，由于近期精廢價差持續(xù)收窄，市場精銅使用率在提升整體來看，下周供應(yīng)更為充足，現(xiàn)貨價格可能表現(xiàn)相對弱勢，升水上漲壓力大，而銅價處于一個震蕩偏弱的格局之中，下跌空間較為有限節(jié)后鋁錠鋁棒累庫幅度超預(yù)期，疊加海外通脹超預(yù)期拖累鋁價偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨成交偏弱、供需邊際暫無較強(qiáng)表現(xiàn)，同時成本端動力煤價格有所轉(zhuǎn)弱，預(yù)計下周鋁價在基本面暫無較強(qiáng)支撐情況下隨宏觀情緒偏弱運(yùn)行為主。

產(chǎn)業(yè)分析

【上海證券報】供需因素主導(dǎo)下大宗能源商品價格“起舞”

9月13日5500大卡動力煤價格為881元/噸，9月20日5500大卡動力煤價格已升至990元/噸據(jù)悉，該價格指數(shù)采用曹妃甸港區(qū)電煤現(xiàn)貨采購平倉價作為樣本，按樣本采購量加權(quán)編制，反映當(dāng)期市場電煤現(xiàn)貨交易真實(shí)成交價格水平 供需因素仍占主導(dǎo) 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國際油價上漲主要受供需關(guān)系、美聯(lián)儲加息政策等因素影響 復(fù)旦大學(xué)中東研究中心研究員鄒志強(qiáng)認(rèn)為，最近歐佩克和俄羅斯延長減產(chǎn)協(xié)議，加之冬季將迎來的能源消費(fèi)高峰期，都使得原油供求基本面收緊，供應(yīng)相對不足。

媒體報道

供需因素主導(dǎo)下大宗能源商品價格“起舞”

9月13日5500大卡動力煤價格為881元/噸，9月20日5500大卡動力煤價格已升至990元/噸據(jù)悉，該價格指數(shù)采用曹妃甸港區(qū)電煤現(xiàn)貨采購平倉價作為樣本，按樣本采購量加權(quán)編制，反映當(dāng)期市場電煤現(xiàn)貨交易真實(shí)成交價格水平 供需因素仍占主導(dǎo) 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國際油價上漲主要受供需關(guān)系、美聯(lián)儲加息政策等因素影響 復(fù)旦大學(xué)中東研究中心研究員鄒志強(qiáng)認(rèn)為，最近歐佩克和俄羅斯延長減產(chǎn)協(xié)議，加之冬季將迎來的能源消費(fèi)高峰期，都使得原油供求基本面收緊，供應(yīng)相對不足。

爐料

[甲醇月評]：9月甲醇市場區(qū)間整理運(yùn)行（月評2023年9月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

[甲醇月評]：8月甲醇市場繼續(xù)上漲（月評2023年8月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

[隆眾聚焦]：周內(nèi)漲幅超預(yù)期 聚丙烯易攻難守

綜述 本周聚丙烯盤面全線大幅收漲，技術(shù)上經(jīng)過一輪調(diào)整階段性利空已經(jīng)釋放，宏觀利好釋放疊加金九銀十需求抬升預(yù)期，價格步入新一輪反彈行情。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20230818-0824）

短期市場來看，工廠抵觸高價貨源，需求尚未有實(shí)質(zhì)性改善，且市場供應(yīng)承壓，聚丙烯跟漲乏力，或小幅回落全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍顯疲軟帶來壓力，美聯(lián)儲9月不加息的概率偏高，下周國際油價或小跌電廠日耗也將進(jìn)入下滑通道，下游采購節(jié)奏較緩，供需關(guān)系較為寬松，煤價缺乏上行支撐，動力煤或窄幅震蕩預(yù)計油制、煤制PP利潤小幅下滑。

利潤分析

[隆眾聚焦]：弱需求抑制下，聚丙烯市場漲后回落

少數(shù)煤礦因?yàn)樵O(shè)備檢修等原因暫時停產(chǎn)，高溫電廠日耗繼續(xù)攀升，終端需求有所釋放，動力煤小幅向上美聯(lián)儲新的加息決定或引發(fā)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂情緒增強(qiáng)，預(yù)計下周國際油價或存下跌空間下游及貿(mào)易商拉運(yùn)積極性增加，疊加大型外購價上調(diào)，市場信心明顯提振，動力煤價或延續(xù)上行態(tài)勢 二．供應(yīng)面 受夏季高溫天氣影響，故障檢修裝置增多，裝置檢修損失量超預(yù)期增長，產(chǎn)能利用率環(huán)比下降3.47%至74.02%。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀利好帶動市場走強(qiáng)，需求乏力壓制聚丙烯價格上行空間

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價格

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀利好疊加成本帶動，聚丙烯市場強(qiáng)勢反彈

多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺，宏觀利好疊加成本帶動，聚丙烯市場反彈美國通脹數(shù)據(jù)向好、美聯(lián)儲繼續(xù)加息壓力減弱，且沙特額外減產(chǎn)帶來的利好氛圍延續(xù)，本周期國際油價明顯上漲，聚丙烯漲幅不及原油漲幅，油制PP利潤下滑電廠日耗高位波動，電力企業(yè)階段性補(bǔ)庫需求，動力煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行，煤制PP利潤下滑 宏觀利好消息頻出，市場情緒高昂 本周重點(diǎn)關(guān)注聚丙烯需求端跟進(jìn)表現(xiàn)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel參考丨從產(chǎn)銷角度看鍍鋅板卷價格走勢

一、宏觀環(huán)境因素 從國外因素看，海外的債務(wù)與銀行危機(jī)尚未有緩和的情況出現(xiàn)，衰退預(yù)期增強(qiáng)，這會給全球的金融體系帶來沖擊與此同時，美國加息見頂，降息預(yù)期的出現(xiàn)，全球通縮的預(yù)期也大大增加，這都會加速經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行，對制造業(yè)和工業(yè)造成壓力海外金融衰退傳導(dǎo)至實(shí)體衰退仍將持續(xù)，風(fēng)險大幅增加同時，地緣沖突博弈，經(jīng)濟(jì)體之間的分化會有所加劇另外，美國債務(wù)上限、動力煤價格的持續(xù)下跌、國內(nèi)通縮的擔(dān)憂、人口紅利的消失、城投債風(fēng)險、應(yīng)收賬款期延長、雙焦下跌還有空間（負(fù)反饋還沒有結(jié)束）等等，都在情緒上壓制著黑色商品價格。

Mysteel參考

[隆眾聚焦]：基本面與政策博弈持續(xù) 聚丙烯現(xiàn)貨謹(jǐn)慎承壓

綜述 本周PP市場政策炒作及宏觀預(yù)期逐漸降溫，弱反彈格局缺乏基本面支撐，現(xiàn)貨報盤微幅回調(diào)端午節(jié)期間油價下跌導(dǎo)致成本支撐走弱，需求延續(xù)疲軟，價格波動風(fēng)險加劇。

熱點(diǎn)聚焦

2023年全國煤焦上下游業(yè)務(wù)洽談會暨第十屆西南地區(qū)煤焦市場研討會圓滿落幕

經(jīng)濟(jì)周期決定大宗商品所處階段，未來全球經(jīng)濟(jì)增長引擎仍在中美，但美國面臨著核心增長動能不足、持續(xù)加息沖擊銀行系統(tǒng)、房產(chǎn)危機(jī)已聞序曲三重壓力中國經(jīng)濟(jì)需要警惕通脹，也要防范通縮，2023年經(jīng)濟(jì)回暖跡象逐步顯現(xiàn)，但仍不牢固具體到煤炭行業(yè)，2023年以來煤焦價格跌幅明顯大于鋼材，動力煤供應(yīng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)從緊張到寬松，而煉焦煤隨著動力煤供需富裕，利潤空間快速收窄成本的下移帶動焦炭價格不斷下行，焦化環(huán)節(jié)利潤有所修復(fù)未來一段時間的價格波動聚焦在產(chǎn)業(yè)鏈利潤重新分配上。

主題大會