2025動力煤市場策略分析研討會順利召開

復(fù)盤2008年（需求強刺激）、2015年（供改+棚改）、2020年（特殊事件后穩(wěn)增長+表外供應(yīng)受限）三輪煤價觸底過程，發(fā)現(xiàn)均無煤企主動大規(guī)模減產(chǎn)，且煤價止跌均依賴政策干預(yù)2025年國家能源局108號文查處超產(chǎn)，是2021-2022年煤價見頂回落后首次針對供應(yīng)端的措施，疊加海外礦山綜合成本高于國內(nèi)、下半年國內(nèi)供應(yīng)或下滑，故判斷當(dāng)前煤價是反轉(zhuǎn)而非反彈未來煤價的發(fā)展路徑預(yù)期煤價見底或存在兩種路徑，樂觀路徑預(yù)期是在國內(nèi)財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、擴大內(nèi)需政策協(xié)同發(fā)力背景下，下半年動力煤需求明顯改善，前期618元/噸或就是本輪調(diào)整的絕對底部，后續(xù)迎峰度夏及冬季備貨階段將帶動煤價上行；悲觀路徑預(yù)期下半年動力煤整體需求依舊疲軟，煤價在迎峰度夏后重回跌勢，隨著煤價越臨近合理區(qū)間“570~770元/噸”的下限（570元/噸），政策干預(yù)概率或逐步加大，助力煤價見底；中性路徑是在“反內(nèi)卷”大背景下，約束煤炭行業(yè)供給的政策有望隨時出臺，何時見政策，煤價則何時具備見底條件。

會議報道

山東恒坤煤焦有限公司確認參加 2025 年全國煤焦采購大會·日照站

主要業(yè)務(wù)范圍有：生產(chǎn)新型、經(jīng)濟、節(jié)能燃料——水煤漿、水洗煤；銷售各種環(huán)保動力煤；另有汽車運輸、電子商務(wù)等，是一家跨省、跨行業(yè)的現(xiàn)代化大型企業(yè) 公司堅持推行技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、經(jīng)營創(chuàng)新，重視人才培養(yǎng)及企業(yè)文化建設(shè)，逐步實現(xiàn)了從無到有，從弱到強的跨越式發(fā)展，組建了覆蓋全國的營銷網(wǎng)絡(luò)，連續(xù)多年煤炭進、銷量穩(wěn)居濰坊市第一，現(xiàn)已發(fā)展成為頗具現(xiàn)代化規(guī)模的市級重點企業(yè)，連續(xù)多年被濰坊市政府確定為濰坊市冬季用煤儲備單位，為濰坊市的經(jīng)濟發(fā)展做出了突出貢獻。

日評

【華夏時報】煤價旺季難旺！今年每噸跌148元，動力煤失守800元大關(guān)

煤炭分析師張敏接受記者采訪時表示，“2024年煤價持續(xù)承壓，下游用煤企業(yè)煤炭庫存保持在高位，貿(mào)易環(huán)節(jié)操作難度非常大，貿(mào)易環(huán)節(jié)盈利空間明顯壓縮以山東Q5000大卡動力煤到廠價格為例，截至12月20日，山東Q5000大卡動力煤到廠價格為710-745元/噸，較年初累計降幅在14.58%左右” 何時見底？ 進入冬季，本應(yīng)是煤炭消費高峰期，然而，煤價不僅“旺季不旺”，甚至連創(chuàng)年內(nèi)新低。

媒體報道

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

進入1月，中東部大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高1～3℃，預(yù)計民用電需求還將走弱，日耗后續(xù)進一步上升空間有限，而部分下游企業(yè)也面臨停產(chǎn)放假，雖然節(jié)前終端有補庫預(yù)期，但力度或顯有限截止12月27日全國341家電廠樣本區(qū)域存煤總計7189.3萬噸，環(huán)比增1.0萬噸，日耗333.2萬噸，環(huán)比增6.5萬噸，可用天數(shù)21.6天，環(huán)比降0.4天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場動力煤弱穩(wěn)運行本周區(qū)域內(nèi)個別煤礦完成本年度生產(chǎn)任務(wù)陸續(xù)停產(chǎn)檢修，疊加部分煤礦因前段時間銷售情況不佳，為避免壘庫從而減產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)有所收緊；隨著近期煤炭價格持續(xù)下探，且臨近元旦假期部分終端開始補庫，產(chǎn)地煤場及貿(mào)易商采購增多，到礦拉運車輛增加，個別煤種坑口價格小幅上探價格5-10元/噸，但由于目前下游終端庫存仍處高位，且今年冬季氣溫較往年偏高，短期內(nèi)需求端暫無較大規(guī)模釋放，預(yù)計煤價仍將震蕩運行。

周評

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241129-1205）

動力煤市場來看，冬季供暖需求上升，疊加政策端要求電力系統(tǒng)補庫，為“迎峰度冬”做準(zhǔn)備，終端需求逐漸釋放，預(yù)計短期市場煤價或止跌企穩(wěn)預(yù)計油制、煤制PP利潤下滑 名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。

利潤分析

[隆眾聚焦]：供需基本面驅(qū)動增強 聚丙烯泥濘中奮力掙扎

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀預(yù)期與現(xiàn)實博弈 聚丙烯供需驅(qū)動難破僵局

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241115-1121）

動力煤市場來看，短期冬季供暖需求上升，疊加政策端要求電力系統(tǒng)補庫，為“迎峰度冬”做準(zhǔn)備，終端需求逐漸釋放，市場煤價有望止跌企穩(wěn)預(yù)計油制PP利潤修復(fù)，煤制PP利潤下滑 名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。

利潤分析

[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型陣痛期 聚丙烯尋找供需新平衡

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

Mysteel：11月14日蒙東市場動力煤價格行情

14日蒙東市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷狀態(tài)，大型煤企保供長協(xié)為主，整體煤炭供應(yīng)穩(wěn)定隨著步入冬季，北方地區(qū)全面進入供暖季，終端庫存有所下降，需求有所改善，有補庫意愿，但采購節(jié)奏依舊偏緩，下游仍有觀望情緒，多數(shù)電廠暫時并未開啟大規(guī)模采購計劃長協(xié)價格依舊平穩(wěn)運行，市場煤價格上下窄幅波動，在民用煤需求支撐下，塊煤整體銷售情況尚可，成交價格有所提升 。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241101-1107）

動力煤市場來看，煤炭市場情況會逐步好轉(zhuǎn)，但在供需寬松格局，大漲可能性不大，區(qū)間震蕩為主，冬季旺季預(yù)期未能轉(zhuǎn)弱前，價格將易漲難跌預(yù)計油制PP利潤修復(fù)，煤制PP利潤下滑 名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241025-1031）

動力煤市場來看，即將進入到11月冬季，北方供暖開始但電廠庫存始終維持在高位為后期做準(zhǔn)備但雨雪天氣或?qū)⒂绊懙骄植康貐^(qū)的運輸情況，另外受情緒和冬儲的影響市場價格有望小幅探長預(yù)計油制PP利潤修復(fù)，煤制PP利潤下滑 名詞解釋：成本：生產(chǎn)成本是工業(yè)企業(yè)為生產(chǎn)一定種類、一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的直接費用、直接人工和間接制造費用的總和。

利潤分析

Mysteel月報：11月動力煤市場煤價或?qū)^(qū)間震蕩偏強運行

水泥、尿素、甲醇等非電企業(yè)對原燃料采購多以剛需拉運為主，中間商謹(jǐn)慎觀望，囤貨積極性不高，動力煤市場氛圍持續(xù)轉(zhuǎn)弱，煤價上行驅(qū)動不足展望11月，隨著北方冷空氣頻繁來襲，氣溫下降斜率加快，且進入冬季，北方供暖降全面開始，電廠日耗將整體提升，終端庫存消耗或加速，采購節(jié)奏有望加快，助推中低卡煤階段性上漲同時隨著氣溫走低，水電出力已處于持續(xù)收縮階段，建材、化工等非電行業(yè)季節(jié)性用煤需求減弱因此在供應(yīng)整體趨穩(wěn)，下游需求或增加的大供應(yīng)格局下，預(yù)計11月煤價或?qū)^(qū)間震蕩偏強運行。

月評

Mysteel月報：11月噴吹煤價格震蕩偏弱

國慶節(jié)后鋼廠對煙煤噴吹煤補庫需求尚佳，但因處于傳統(tǒng)用煤淡季，終端電廠用電負荷回落加之非電耗能企業(yè)開工率一般，市場交投氛圍偏冷清，多剛需終端用戶拉運為主，煤礦出貨較為緩慢但受迎峰度冬預(yù)期支撐，坑口報價僅小幅回落展望11月，北方地區(qū)供熱將大面積啟動，取暖負荷拉高，電廠日耗提升，且冬季水電減弱，火電壓力增大，用煤需求有提升預(yù)期，但在高庫存現(xiàn)狀下，終端對市場煤仍將維持剛性采購預(yù)計11月動力煤震蕩運行 4. 國內(nèi)主要鋼廠噴吹煤采購價 10月鋼廠噴吹煤采購價格整體均呈現(xiàn)不同程度的上漲。

月評

Mysteel：終端庫存持續(xù)累積 電廠采購需求釋放有限

近日動力煤市場暫穩(wěn)運行目前產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，臨近月底，部分民營煤礦因完成本月生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)、減產(chǎn)，其余在產(chǎn)煤礦以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體供應(yīng)稍有收緊現(xiàn)階段距離冬季尚有時日，終端電廠日耗下降，僅保持少量剛需采購，然而北方陸續(xù)進入供暖季，需求有所好轉(zhuǎn)，對煤價形成一定支撐整體來看，短期內(nèi)煤價上行和下跌均有阻力，后續(xù)市場仍需關(guān)注天氣變化及終端需求的釋放情況 需求方面，近期各地?zé)o大幅度降溫，終端電廠日耗震蕩，實際需求釋放有限，僅保持少量剛需采購，當(dāng)前終端庫存水平尚可，疊加長協(xié)煤持續(xù)供應(yīng)及進口煤輔助補充，取暖期前備煤壓力不是很大，短時間內(nèi)終端采購意愿依然偏弱，大規(guī)模補庫需求難以釋放；非電方面，水泥、化工等非電行業(yè)增量用煤有限，供需關(guān)系趨于寬松，終端采購心態(tài)偏謹(jǐn)慎，采購需求持續(xù)不及預(yù)期，企業(yè)在短暫補庫后又進入觀望狀態(tài)。

煤焦熱點

[甲醇月評]：9月國內(nèi)甲醇月均價環(huán)比下跌為主（月評2024年9月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

Mysteel：原料端及供需格局能否助力蘭炭價格繼續(xù)上漲

本周陜煤大礦競拍價均有不同程度上漲，市場情緒略有升溫，產(chǎn)地煤礦及貿(mào)易商對后市看法有所好轉(zhuǎn)，今日坑口煤價延續(xù)穩(wěn)中上浮，幅度10-15元/噸，坑口出貨略有改善，多數(shù)煤礦庫存下降南方高溫持續(xù)，雙節(jié)及大秦線檢修隨即到來，部分用煤企業(yè)開始備貨，釋放少量補庫需求，動力煤市場整體情緒向好，九月中下旬塊煤下跌空間不足，給予蘭炭價格成本支撐持續(xù)但進入十月份，隨著南方高溫過后日耗回落，電煤消費淡季來臨，加之高位進口補量促使供需結(jié)構(gòu)趨寬，而冬季采暖補庫尚未到來，其采購力度也將有限，弱需求不足以支撐煤價在高位水平運行，煤價以震蕩運行為主，蘭炭企業(yè)整體開工偏低，十月中上旬蘭炭企業(yè)暫未開始冬季供暖保供任務(wù)，對原料需求釋放有限，塊煤價格或?qū)⑿》芈?，不足以支撐蘭炭價格在十月上旬持續(xù)上漲。

主編視角

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（9.6-9.14）

后續(xù)來看，中秋假期臨近，部分用煤企業(yè)或?qū)㈤_始為假期備貨，需求仍有釋放可能；但九月下旬隨著南方高溫過后日耗回落，電煤消費季節(jié)性淡季來臨，而冬季采暖補庫尚未到來，其采購力度也將有限據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月13日全國340家電廠樣本區(qū)域存煤總計6190.7萬噸，環(huán)比降100.5萬噸，日耗316.2萬噸，環(huán)比增3.9萬噸，可用天數(shù)19.6天，環(huán)比降0.6天 進口方面，國際動力煤市場穩(wěn)中偏強運行。

周評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

后續(xù)來看，中秋假期臨近，部分用煤企業(yè)或?qū)㈤_始為假期備貨，需求仍有釋放可能；但九月下旬隨著南方高溫過后日耗回落，電煤消費季節(jié)性淡季來臨，而冬季采暖補庫尚未到來，其采購力度也將有限據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止9月13日全國340家電廠樣本區(qū)域存煤總計6190.7萬噸，環(huán)比降100.5萬噸，日耗316.2萬噸，環(huán)比增3.9萬噸，可用天數(shù)19.6天，環(huán)比降0.6天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場動力煤上行調(diào)整。

周評

一季度內(nèi)蒙古能源價格運行情況及后期走勢預(yù)測

1-2月份，受冬季多次冷空氣對需求的影響，及春節(jié)前后部分煤炭生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)放假對供應(yīng)的影響，動力煤市場短期供需略有緊張，價格小幅上漲，月度環(huán)比分別上漲0.82%、1.04%；3月份開始，國內(nèi)供應(yīng)逐步增加，進口持續(xù)保持高位，隨著氣溫回升需求有所回落，港口庫存累增，產(chǎn)地價格隨港口價格下行快速回落至3月底，全區(qū)動力煤坑口平均價格為343.69元/噸，較年初下降10.44% 2024年一季度，內(nèi)蒙古動力煤平均價格為374.03元/噸，與2023年一季度相比（下稱同比）下降6.31%。

爐料