Mysteel：供需格局轉換下 進口動力煤市場偏強運行

目前“查超產”政策持續(xù)推進與安監(jiān)趨嚴，若國家安檢力度依舊，第四季度原煤產量將同比下降，該政策在一定程度上抬高了價格底部而根據當前氣象狀況顯示，今年秋冬或將出現(xiàn)雙重拉尼娜天氣，冷冬概率的增加有利于11月、12月冬季需求釋放展望2025年第四季度，政策托底疊加需求引燃，進口動力煤市場結構性“牛市”可期，后續(xù)需關注內貿煤價走勢及終端實際需求釋放情況

煤焦熱點

Mysteel：南北雙重補庫需求疊加供應約束共振 煤價反彈超預期

與此同時，北方東北、華北等地區(qū)冬儲補庫已提前啟動，電廠為應對供暖期用煤高峰，采購量環(huán)比增長，在優(yōu)先鎖定長協(xié)煤儲備基礎的同時，加碼補充現(xiàn)貨高卡煤以優(yōu)化庫存結構南北雙重補庫需求形成共振，疊加環(huán)渤海港口庫存處于低位且優(yōu)質高卡煤現(xiàn)貨資源緊缺，貿易商捂貨惜售情緒升溫，進一步加劇市場資源緊張，推動港口動力煤價格維持堅挺態(tài)勢 二、四季度價格走勢預判 整體趨勢：2025年10-12月動力煤價格預計將呈現(xiàn)上行趨勢，價格中樞可能在720-770 元 / 噸區(qū)間震蕩。

煤焦熱點

【華夏時報】電力行業(yè)三季報預告陸續(xù)發(fā)布！建投能源、西昌電力等多家企業(yè)凈利潤翻倍式增長

她預計，四季度動力煤價格將呈現(xiàn)上行趨勢，價格中樞可能在720—770元/噸區(qū)間震蕩 值得注意的是，上述兩家火電企業(yè)呈現(xiàn)出一個共同現(xiàn)象，即上網電量下降數據顯示，2025年前三季度，建投能源累計完成發(fā)電量390.34億千瓦時，同比降低3.43%，累計完成上網電量362.03億千瓦時，同比降低3.39% 半年報顯示，今年上半年，穗恒運A營業(yè)收入為20.7億元，同比減少6.55%，其中一方面原因就是燃煤機組上網電量下降，另外，公司還受供熱價格下降的影響。

媒體報道

利好預期支撐，雙焦大幅上漲

”魏亞茹說 對焦煤和焦炭價格的未來走勢，劉慧峰認為，雖然焦煤需求難有大的增長空間，但是對四季度焦煤價格的走勢也不必悲觀焦煤屬于本輪“反內卷”主要品種之一，在當下黑色產業(yè)鏈低利潤、低需求的背景下，四季度不排除會進一步出臺供給壓縮政策的可能同時，目前焦煤和動力煤價格的比值處在低位，而10月中旬之后，動力煤也將迎來新一輪補庫，對焦煤價格也會形成一定支撐另外，四季度宏觀利好較多，9月美聯(lián)儲將開啟新一輪降息周期，10月下旬也將發(fā)布“十五五”規(guī)劃，“反內卷”方面或會出臺進一步的政策，強預期會支撐四季度焦煤價格。

原料

166家煤焦生產企業(yè)+106家焦鋼終端將于8月20日相聚青島！煤焦鋼產業(yè)鏈大能齊聚！

2025第十四屆中國煤焦鋼產業(yè)大會”將于2025 年 8 月 20-22日在青島香格里拉酒店召開。

會議報道

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.7.2）

此外，科爾若夫指出，煤炭產量收縮將推動下半年煤價改善："當前價格已觸底中國鋼鐵產能利用率降至85%，且對俄煤征收進口關稅抑制需求，全球約20%煤企處于虧損"他分析供需格局稱，俄羅斯國內動力煤/褐煤減產及東部焦煤出口萎縮將加劇供應緊張，"產量下降通常推升價格" 盡管關稅取消前景不明，但科爾若夫強調關鍵匯率波動等因素"理論上將推動三四季度形勢逆轉"，并斷言"價格不可能更低，當前已接近成本底線"。

日評

Mysteel節(jié)后預測：動力煤市場節(jié)后或繼續(xù)承壓運行

關于春節(jié)后的動力煤市場，是延續(xù)節(jié)前的平穩(wěn)走勢還是能有偏強或偏弱的預期，接下來將從春節(jié)前后供需兩端的變化上進行簡要分析 2024年四季度以來，國內動力煤主產區(qū)的市場價格長期維持小幅震蕩的狀態(tài)，即使是在市場各環(huán)節(jié)翹首期盼的“迎峰度冬”階段，也沒能等來一波明顯的上行節(jié)奏，充分體現(xiàn)了旺季不旺的特點。

煤焦熱點

【港口動力煤貿易商A】預計節(jié)后動力煤市場整體呈供需兩弱態(tài)勢

非電行業(yè)中，建材、鋼鐵行業(yè)受房地產市場影響，恢復程度存在不確定性，化工行業(yè)煤炭消費需求預計將保持增長勢頭，但整體對動力煤需求拉動作用相對較弱 整體來看：長協(xié)定價機制強化，穩(wěn)定動力煤市場價格，2025 年一季度動力煤市場供應相對充足，需求增長乏力，價格呈下行態(tài)勢，預計2025 年一季度國內動力煤價格重心先高后低，價格重心低于2024 年四季度。

動力煤

投資近300億元 內蒙古煤制油項目停建

按照戰(zhàn)略部署，內蒙古伊泰煤炭股份有限公司已分別在內蒙古地區(qū)及新疆地區(qū)規(guī)劃了煤制油在建項目，即位于內蒙古的煤制油公司200萬噸項目以及位于新疆的伊泰伊犁能源有限公司100萬噸/年煤制油示范項目2024年國內動力煤價格重心整體繼續(xù)下移，進入四季度，煤炭價格呈現(xiàn)出明顯下降趨勢，北方港口下水煤Q5500均價下降約100元/噸 作為公司主營業(yè)務，煤炭價格的加速下跌將使公司利潤出現(xiàn)較大下滑，疊加煤炭價格維持高位運行的不可持續(xù)性，不排除煤炭價格繼續(xù)下跌的可能。

熱點資訊

Mysteel月報：1月動力煤市場煤價格或區(qū)間震蕩運行

澳大利亞為第二大動力煤來源國，11月進口750.3萬噸，月環(huán)比增長32%，同比增長24%在海外能源供需寬松，且價格中樞不斷下移背景下，澳洲高卡價格下滑明顯，與南方沿海地區(qū)煤炭對比優(yōu)勢顯著，非電終端采買興趣較高，進口量保持增勢俄羅斯單月進口量440.2萬噸，月環(huán)比減少4%，前11個月累計進口4717.9萬噸，同比減少14%今年以來由于運輸瓶頸及關稅影響，同比減量較為顯著；進入四季度后，季節(jié)性因素港口發(fā)運條件惡劣，進口量繼續(xù)下滑。

月評

中輝期貨：供需雙強，四季度煤價或以穩(wěn)為主

整體來看，四季度煤炭市場供應充足，下游應對得當，動力煤價格沒有出現(xiàn)大幅波動，基本符合市場預期在未來供需雙雙走強的背景下，預計有關部門將進一步增強煤炭行業(yè)的宏觀調控，力保動力煤價格運行在合理區(qū)間，助力煤炭行業(yè)健康發(fā)展，也為全國經濟發(fā)展提供堅強能源保障（作者單位：中輝期貨）

原料

冀中能源：煤價下滑、盈利高位回落，推進深層煤礦開采實驗儲量有望提升

國內動力煤價格今年出現(xiàn)明顯松動，秦皇島港5500大卡動力煤價格從3月后跌破900元/噸，而前三季度杭州電煤成交價也呈緩慢下跌走勢 焦煤方面，年內各大煤企的長協(xié)價格也不斷走低，山西呂梁地區(qū)某煤礦的低硫主焦煤從年初的2200元/噸，逐漸回落至三、四季度的1400元/噸 在煉焦煤和動力煤價格持續(xù)回落的情況下，冀中能源前三季度業(yè)績也呈現(xiàn)出逐級下降的走勢公司前三季度營收147.26億元，同比減少27.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.14億元，同比減少69.04%，前三季度分別盈利7.08億元、2.93億元、2.13億元。

原料

必和必拓第一財季鐵礦石銷量小幅下滑

2024財年一季度動力煤銷售價格 2024財年一季度，必和必拓動力煤銷售均價由2023財年四季度的123.38美元/噸環(huán)比微漲0.8%至124.32美元/噸，與2023財年一季度的125.66美元/濕噸（FOB）相比則小幅回落1.1% 2024財年動力煤產量預測 必和必拓預測，其2024財年動力煤產量目標為1300萬-1500萬噸 2024財年展望 必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿（Mike Henry）表示，受益于旗下South Flank鐵礦項目達產以及皮爾巴拉中央樞紐鐵礦石產量提升，第一財季西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產量實現(xiàn)同比增長。

產業(yè)動態(tài)

中信證券：預計煤價或以穩(wěn)為主，板塊短期或進入新一輪反彈

中信證券研報指出，2024Q3動力煤價格略有波動，焦煤季度長協(xié)價在9月份出現(xiàn)下調，煤價弱穩(wěn)的背景下，煤炭公司業(yè)績分化，但部分權重公司業(yè)績超預期，帶動Q3板塊整體業(yè)績環(huán)比改善展望四季度中后期，在季節(jié)性因素以及政策預期下，預計煤價或以穩(wěn)為主，疊加政策因素或推動紅利風格進一步演繹，板塊短期或進入新一輪反彈

原料

中信證券：隨著煤價底部明確、宏觀政策不斷疊加，煤炭板塊有望進一步反彈

中信證券研報表示，第三季度市場煤價預期波動較大，但從實際價格表現(xiàn)看，動力煤第三季度均價相對平穩(wěn)，焦煤價格表現(xiàn)弱于預期因此煤炭板塊第三季度業(yè)績料也將出現(xiàn)了分化，預計動力煤中環(huán)比量增的公司業(yè)績環(huán)比有改善，焦煤業(yè)績環(huán)比則有所下滑展望第四季度，紅利風格或依然是板塊上漲的推動力，隨著煤價底部明確、宏觀政策不斷疊加，板塊有望進一步反彈

原料

【華夏時報】上半年煤企盈利大幅縮水！四大龍頭同比少賺94億元

潞安環(huán)能也指出，營收下降主要系本期商品煤價格降低、銷量下降，商品煤收入減少所致 煤炭市場“量價齊跌” 煤價方面，據了解，2024年上半年，國內動力煤市場整體經歷先跌后反彈、進而又偏弱調整的過程，煤價較2023年提前觸底 煤炭分析師趙麗對《華夏時報》記者表示，“就2020年四季度后煤炭價格變化情況來看，當前國內煤價整體處于較低水平，主要是國內煤炭供應量穩(wěn)步增加、進口量也保持在較高水平，國內煤炭供應比較充足。

媒體報道

2024石油焦半年度分析：上半年供需差縮小，下半年或窄幅波動

國內石油焦市場仍以需求面主導價格漲跌，供應過剩局面持續(xù)緩解下，整體價格調整幅度放緩因港口庫存高位，石油焦供大于求依舊存在，預計三季度石油焦均價或緩慢震蕩小幅走跌至1850元/噸四季度由于國慶節(jié)前后部分企業(yè)有備貨補庫需求，對石油焦出貨稍顯利好支撐，10月份市場均價或小漲至1870元/噸，隨后或再度進入下行通道，隨采暖季來臨部分下游企業(yè)有降產計劃，成交價格震蕩走跌至1800元/噸以下 附錄： 詳細分析歡迎訂閱 隆眾資訊《2024年石油焦年中分析報告》，目錄如下： 一、2024年上半年石油焦市場分析 1.1 中國低硫石油焦行情分析 1.2 中國中高硫石油焦行情分析 二、2024年上半年石油焦基本面分析 2.1 2024年上半年石油焦供應分析 2.1.1 產能分析 2.1.2 檢修及損失情況分析 2.1.3 產量及產能利用率分析 2.1.4 進出口分析 2.1.4.1 進口分析 2.1.4.2 出口分析 2.1.5 庫存分析 2.1.5.1 生產企業(yè)庫存分析 2.1.5.2 港口庫存分析 2.2 2024年上半年石油焦需求回顧 2.2.1 消費需求分析 2.2.1.1 消費量分析 2.2.1.2 下游產能利用率分析 2.3 供需平衡分析 三、2024年上半年石油焦原料及相關產品行情分析 3.1 渣油 3.2 動力煤 3.3 電解鋁 四、2024年1-6月石油焦盈利性分析 五、2024年下半年石油焦市場行情展望 5.1 生產供應預測 5.1.1 新增產能 5.1.2 檢修計劃及損失量預估 5.1.3 產量及產能利用率預測 5.2 消費需求預測 5.2.1 消費量預測 5.2.2 下游產能利用率預測 5.3 進出口預測 5.4 現(xiàn)貨市場價格預測 六、2024年下半年產業(yè)鏈數據全景圖預測 七、2024年上半年石油焦行業(yè)大事記 八、石油焦數據統(tǒng)計口徑及方法論 。

熱點聚焦

Mysteel2024新春團拜會--無煙煤長治站圓滿落幕

一季度在春節(jié)后鋼廠添倉無煙煤價格小幅反彈后，開始進入淡季行情，淡季行情貫穿整個二季度；進入三季度后7-8月無煙煤走勢基本維持震蕩行情，直到9月份雙節(jié)之前，無煙煤港口庫存迅速去庫，貿易商囤貨意愿強烈，疊加國際煤價上漲“一推一拉”帶動煤價上漲；四季度伴隨動力煤及煤化工趨弱，無煙煤價格開始弱勢運行接著對2024年無煙煤市場進行展望，表示：2024年無煙煤以銷定產格局不會變，供應方面，國家保供增產背景下原煤供應量繼續(xù)上升；需求方面，受噴煤比上升、粗鋼消費下降影響，整體需求趨穩(wěn)。

煤焦

Mysteel參考丨2023年北方地區(qū)混凝土市場回顧和2024展望

2023年以來北方多地原材水泥價格亦是一路走跌，部分水泥廠雖發(fā)動幾輪價格推漲，但落實較難，水泥出廠價格普遍在260-270元/噸，礦渣粉價格亦是一度跌至低位但由于目前多數混凝土企業(yè)陷入資金難題，部分國央企項目回款難、回款慢在成本控制無力的情況下，攪拌站利潤空間不斷壓縮，混凝土價格難有漲勢展望2024年河北混凝土市場或將呈現(xiàn)量增價穩(wěn)的局面 1.2024年北方地區(qū)混凝土成本和利潤展望 2023年四季度開始，需求開始下行，氣溫驟降，雨雪天氣夾雜，北方混凝土市場需求逐步下降，水泥、砂石、粉煤灰、礦渣粉主原材料價格變化趨勢如何？北方保供，動力煤價格從第四季度開始一直推漲，水泥也有漲價的起色；砂石需求尚可，部分基建項目需求相對穩(wěn)定，價格也一直平穩(wěn)運行；粉煤灰需求一般，價格平穩(wěn)運行為主，由此看出混凝土成本增加，價格也將小幅提升，但由于北方市場真正的施工期比較短暫，加上需求短缺，預計2024年混凝土將不會有很大的利潤空間。

Mysteel參考

煤炭板塊震蕩走強，行業(yè)基金水漲船高

富榮基金認為，隨著年末安全生產監(jiān)管趨嚴，動力煤供給偏緊，價格下跌壓力有限，而焦煤供應有進一步收緊預期疊加庫存仍處于歷史同期相對低位，焦煤價格在春節(jié)的補庫周期結束前有較強支撐預計明年供需整體平衡，煤價中樞穩(wěn)步上移，介于900元／噸-1000元／噸之間，全年呈前低后高走勢由于市場風格切換，作為高股息低估值的避險資產，煤炭板塊較受市場青睞 工銀瑞信基金表示，今年供暖季進一步增產保供的力度不大，但電力庫存處于高位等因素限制煤價繼續(xù)上漲，預計四季度港口煤價在900元／噸-1100元／噸區(qū)間震蕩。

爐料