[隆眾聚焦]：金九旺季不旺 聚丙烯市場異于往年跌破心理防線

9月聚丙烯市場下行趨勢不減，月初旺季預(yù)期下，PP剛需或有支撐，市場圍繞6900元/噸上方波動然弱現(xiàn)實情況難改，下游開工及訂單情況處于同比偏低水平，壓制下游補貨能力，旺季預(yù)期兌現(xiàn)延遲，導(dǎo)致聚丙烯反彈幅度被縮窄。

熱點聚焦

Mysteel：2025年國慶期間全國動力煤市場穩(wěn)中偏弱運行

產(chǎn)地方面：內(nèi)蒙古動力煤市場假期期間產(chǎn)地煤礦安檢力度不減，煤礦多以安全生產(chǎn)為主，上月末完成生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)的民營煤礦陸續(xù)開始復(fù)產(chǎn)，煤炭供應(yīng)處于恢復(fù)階段節(jié)前終端企業(yè)逐漸完成補庫，煤礦銷售隨著市場情緒回落有所降溫，礦區(qū)整體拉運車輛減少，部分煤礦庫存有所積累，個別產(chǎn)量偏低的煤礦價格小幅上調(diào)，煤礦整體調(diào)整多以降價為主，幅度5-10元/噸左右 陜西地區(qū)，大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，上月末因完成產(chǎn)銷任務(wù)而停產(chǎn)的民營煤礦已恢復(fù)產(chǎn)銷，市場煤供應(yīng)基本穩(wěn)定。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤陜蒙煤礦庫存攀升 節(jié)前煤價漲勢不足

需求端來看，近期天氣降溫也將進一步拉低民用電需求，且節(jié)前部分電廠已完成適當(dāng)性的增庫操作，且當(dāng)前煤價已出現(xiàn)回落跡象，煤價價格走勢不確定性也使終端多以觀望為主；下游非電化工企業(yè)節(jié)前補庫逐步完成，預(yù)計對原料煤維持剛需采買，需求端利好支撐有限假期將至，下游多數(shù)補庫陸續(xù)基本完成，市場各方多持謹慎觀望操作心態(tài)，預(yù)計下周動力煤市場價格以穩(wěn)為主

煤焦熱點

Mysteel盤點：28日動力煤市場暫穩(wěn)運行 多地降溫明顯 日耗下滑速度加快

截至9月27日環(huán)渤海八港庫存2073萬噸，日環(huán)比下降3萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報705-715元/噸，Q5000報615-625元/噸，Q4500報540-550元/噸 下游方面，近期，受臺風(fēng)天氣影響，華東華南沿海區(qū)域風(fēng)雨天氣多發(fā)，多地降溫明顯，居民用電需求隨之減弱，疊加部分機組進入秋季檢修，終端日耗下滑速度加快，回落至淡季水平，庫存小幅下降但仍然處于偏高水平，電廠暫無補庫壓力 進口方面，28日進口動力煤市場基本持穩(wěn)。

盤點

Mysteel日評：28日動力煤市場暫穩(wěn)運行 多地降溫明顯 日耗下滑速度加快

截至9月27日環(huán)渤海八港庫存2073萬噸，日環(huán)比下降3萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報705-715元/噸，Q5000報615-625元/噸，Q4500報540-550元/噸 下游方面，近期，受臺風(fēng)天氣影響，華東華南沿海區(qū)域風(fēng)雨天氣多發(fā)，多地降溫明顯，居民用電需求隨之減弱，疊加部分機組進入秋季檢修，終端日耗下滑速度加快，回落至淡季水平，庫存小幅下降但仍然處于偏高水平，電廠暫無補庫壓力 進口方面，28日進口動力煤市場基本持穩(wěn)。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格震蕩運行，主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦產(chǎn)銷維持常態(tài)化，整體市場煤供應(yīng)較為充足，近期隨著節(jié)前下游補庫陸續(xù)接近尾聲，坑口拉運氛圍有所轉(zhuǎn)弱，出貨節(jié)奏稍有放緩，坑口煤價整體以穩(wěn)為主，個別價格偏高煤礦小幅下調(diào)5元/噸下游方面，近期受臺風(fēng)天氣影響，華東華南沿海區(qū)域風(fēng)雨天氣多發(fā)，多地降溫明顯，居民用電需求隨之減弱，疊加部分機組進入秋季檢修，終端日耗下滑速度加快，回落至淡季水平，庫存小幅下降但仍然處于偏高水平，電廠暫無補庫壓力。

周評

Mysteel：8月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得149.88點，環(huán)比上升2.57%

動力煤方面，月初因供應(yīng)收緊和剛需采購?fù)茲q，中下旬受高庫存、新能源替代及需求分化壓制，漲幅受限并趨于弱勢，整體來看價格先揚后抑鋼材方面，8月鋼材價格震蕩偏弱1）政策預(yù)期邊際轉(zhuǎn)弱疊加監(jiān)管干預(yù)，商品市場降溫政治局會議落地，市場對“反內(nèi)卷”預(yù)期有所降溫同時，交易所針對焦煤等過熱商品采取限倉等降溫措施，導(dǎo)致前期漲幅過快的品種價格大幅回落，進而帶動整個商品板塊重心下移2）鋼材供需矛盾逐漸顯現(xiàn)，價格承壓。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格偏強運行，主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦產(chǎn)銷維持常態(tài)化，整體市場煤供應(yīng)較為充足，近期節(jié)前補庫預(yù)期疊加主力煤企站臺外購價格上調(diào)，市場戶采購積極性提升，多數(shù)煤礦銷售尚可，煤價持續(xù)上漲5-10元/噸左右下游方面，本周北方多數(shù)地區(qū)降溫延續(xù)，南方地區(qū)高溫天氣也逐步緩解，電廠日耗持續(xù)下行，終端仍處于去庫階段，但在長協(xié)及進口煤的持續(xù)補充下，依舊穩(wěn)定在偏高水平，整體補庫壓力相對有限進入九月下旬，南方高溫過后，電廠日耗回落速度預(yù)期加快，且水電出力保持高位，清潔能源替代效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，電廠大概率會繼續(xù)保持低負荷運行與高庫存的狀態(tài)；但為應(yīng)對國慶假期的電力需求波動，以及后續(xù)大秦線檢修可能帶來的運輸影響，部分終端加大采購力度進行備庫，終端電廠短期存在階段性增庫動作，但規(guī)模和持續(xù)性相對有限。

周評

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250815-0821）

地緣局勢整體有降溫預(yù)期，對油價的支撐將減弱，預(yù)計下周國際油價或下跌，預(yù)計油制PP利潤修復(fù)動力煤市場來看，隨著后期降雨結(jié)束，部分地區(qū)仍將面臨高溫天氣，但出伏后火電企業(yè)整體日耗水平將逐步震蕩回落，動力煤價預(yù)計以穩(wěn)為主，預(yù)計下周煤制PP利潤窄幅下滑。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250815-0821）

地緣局勢整體有降溫預(yù)期，對油價的支撐將減弱，預(yù)計下周國際油價或下跌，預(yù)計油制PP利潤修復(fù)動力煤市場來看，隨著后期降雨結(jié)束，部分地區(qū)仍將面臨高溫天氣，但出伏后火電企業(yè)整體日耗水平將逐步震蕩回落，動力煤價預(yù)計以穩(wěn)為主，預(yù)計下周煤制PP利潤窄幅下滑 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監(jiān)測。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

地緣局勢整體有降溫預(yù)期，對油價的支撐將減弱，預(yù)計下周國際油價或下跌，預(yù)計油制透明PP利潤修復(fù)動力煤市場來看，隨著后期降雨結(jié)束，部分地區(qū)仍將面臨高溫天氣，但出伏后火電企業(yè)整體日耗水平將逐步震蕩回落，動力煤價預(yù)計以穩(wěn)為主，預(yù)計下周煤制透明PP利潤窄幅下滑 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進行理論利潤監(jiān)測。

利潤

[隆眾聚焦]：政策市降溫 甲醇回歸基本面邏輯

然而，近期南方受臺風(fēng)影響，沿海電廠日耗呈回落態(tài)勢，導(dǎo)致港口現(xiàn)貨實際成交偏弱盡管如此，受上游發(fā)運成本高企及港口結(jié)構(gòu)性貨源偏緊支撐，貿(mào)易商挺價意愿依然強烈整體來看，預(yù)計8月上旬動力煤市場將呈現(xiàn)分化走勢，以產(chǎn)地煤價持續(xù)探漲、港口價格則偏穩(wěn)的格局 整體邏輯： 結(jié)論（短期）：現(xiàn)實看，政策市降溫，供應(yīng)端處于增加通道中，需求偏弱，甲醇現(xiàn)貨市場或相對偏弱。

熱點聚焦

Mysteel：2025年五一假期間全國動力煤市場運行情況

五一期間動力煤市場整體延續(xù)節(jié)前弱穩(wěn)走勢，市場看空情緒漸濃，北港庫存持續(xù)偏高，下游電廠低負荷運行，非電企業(yè)未有需求提升，市場徹底進入休眠期 進入五月，產(chǎn)地供應(yīng)逐步恢復(fù)，大秦線春檢結(jié)束后運量提升，加之節(jié)后市場需求或有回落預(yù)期，市場挺價情緒有所降溫，港口煤價短期內(nèi)缺乏需求支撐，節(jié)后市場煤價或?qū)⒗^續(xù)保持弱勢陰跌 產(chǎn)地方面：假期期間產(chǎn)地煤價整體弱穩(wěn)運行假期前月底完成產(chǎn)量而停產(chǎn)或減產(chǎn)的煤礦在本周恢復(fù)正常產(chǎn)銷，市場煤供應(yīng)量有所恢復(fù)。

煤焦熱點

Mysteel：1月16日(17:30)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：16日鄂爾多斯市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定近期天氣回暖電廠補庫不多，下游需求疲軟，貿(mào)易商挺價情緒降溫，疊加節(jié)前市場清貨降庫心態(tài)占主流，港口煤價松動回落礦區(qū)拉煤車以終端用戶剛需調(diào)運為主，臨近放假坑口貿(mào)易商大多以銷定采、謹慎拉運，個別煤礦根據(jù)自身庫存和銷售情況小幅調(diào)整價格，調(diào)價煤礦以降價居多預(yù)計短期內(nèi)，市場節(jié)前供需雙弱狀態(tài)下，坑口煤價將持穩(wěn)運行。

日評

Mysteel：1月16日(09:00)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：16日鄂爾多斯市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定近期天氣回暖電廠補庫不多，下游需求疲軟，貿(mào)易商挺價情緒降溫，疊加節(jié)前市場清貨降庫心態(tài)占主流，港口煤價松動回落礦區(qū)拉煤車以終端用戶剛需調(diào)運為主，臨近放假坑口貿(mào)易商大多以銷定采、謹慎拉運，個別煤礦根據(jù)自身庫存和銷售情況小幅調(diào)整價格，調(diào)價煤礦以降價居多預(yù)計短期內(nèi)，市場節(jié)前供需雙弱狀態(tài)下，坑口煤價將持穩(wěn)運行。

日評

Mysteel：10月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得153.43點，環(huán)比上升3.01%

非電企業(yè)對原燃料采購多以剛需拉運為主，動力煤市場氛圍持續(xù)轉(zhuǎn)弱，煤價上行驅(qū)動不足綜合來看，10月動力煤價格呈偏弱態(tài)勢鋼材方面，10月鋼材價格沖高回落，均價上移一是宏觀政策是現(xiàn)階段鋼材價格變化的主導(dǎo)力量9月24日國新辦召開發(fā)布會，圍繞加大宏觀逆周期調(diào)節(jié)，推出一攬子增量政策，市場情緒得到極大提振，在良好的預(yù)期下，節(jié)后鋼價再度沖高當(dāng)下市場對于政策變化進入高度敏感期，發(fā)改委和住建部10月發(fā)布會所宣布的增量政策不及預(yù)期，市場情緒開始降溫，鋼材價格高位回落。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：9月24日(17:30)進口動力煤價格行情

24日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行國內(nèi)電廠投標(biāo)方面，近日各大集團電廠繼續(xù)釋放遠期進口煤采購需求，以11月貨盤為主，據(jù)悉華南區(qū)域某電廠Q3800最低投標(biāo)價480元/噸，周環(huán)比下調(diào)16元/噸隨天氣降溫電廠日耗逐漸小幅回落，疊加對高價接受度有限，價格支撐或有所不足現(xiàn)貨市場方面，在節(jié)前備貨及內(nèi)貿(mào)煤價堅挺支撐下，下游陸續(xù)釋放一定補庫需求，據(jù)悉澳煤Q5500場地實際成交價870-875元/噸，價格小幅上漲。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場偏強運行，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，市場煤供應(yīng)基本穩(wěn)定，多數(shù)煤礦價格持穩(wěn)運行，部分煤礦根據(jù)自身銷售情況窄幅調(diào)整價格，整體表現(xiàn)漲跌互現(xiàn)，節(jié)前下游客戶補庫需求仍有小幅釋放，或?qū)γ禾績r格形成一定支撐下游方面，節(jié)后北方多數(shù)地區(qū)降溫延續(xù)，南方在臺風(fēng)的影響下降雨增多，氣溫有所下降，水力發(fā)電依舊低迷，今年日耗季節(jié)性回落時間明顯延后，終端仍處于去庫階段，部分電廠庫存可用天數(shù)降至歷年中低位，有補庫和提卡的需求。

周評

Mysteel：5月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為153.56點，環(huán)比上升3.65%

上旬因焦炭第四輪提漲全面落地，焦煤價格隨之溫和上漲，但隨著焦炭提降擱置，中旬市場降溫，鋼廠對焦炭發(fā)起首輪提降并迅速落地，焦煤價格回落，而下旬宏觀利好不斷釋放，成材價格持續(xù)上漲，鋼廠利潤修復(fù)，市場情緒回暖，煤價止跌回漲；動力煤方面，主產(chǎn)地安全環(huán)保檢查頻繁，整體供應(yīng)量稍有收緊受下游需求多次剛需釋放影響，產(chǎn)地煤價呈現(xiàn)“W”形走勢鋼材方面，5月鋼材價格震蕩偏強。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2024年五一假期間全國動力煤市場運行情況

概述：五一期間動力煤市場整體持穩(wěn)運行節(jié)前市場供需雙弱，受港口煤價小幅上漲影響，部分貿(mào)易商詢貨有所好轉(zhuǎn)，少數(shù)性價比較高的煤礦拉運車輛增多港口方面，下游仍以少量剛需補庫為主，貿(mào)易商多維持挺價觀望，市場窄幅震蕩運行進入五月，產(chǎn)地供應(yīng)逐步恢復(fù)，大秦線春檢結(jié)束后運量提升，加之節(jié)后市場需求或有回落預(yù)期，市場挺價情緒有所降溫，假期期間市場煤價格相對穩(wěn)定 一、產(chǎn)地方面 內(nèi)蒙古市場整體持穩(wěn)運行，個別小幅漲跌。

煤焦熱點