Mysteel熱點(diǎn)觀察：2021年國內(nèi)動力煤市場回顧——政策支持下逆轉(zhuǎn)供應(yīng)瓶頸

2021年對于煤炭供應(yīng)形勢而言注定是非同凡響的一年。作為關(guān)系的核心大宗商品，動力煤經(jīng)歷了供不應(yīng)求的煤荒和政策支持的增產(chǎn)保供后的寬松。提示大宗商品的市場參與者，在2022年尊重大宗商品市場規(guī)律，切勿“逆勢而為”。

觀點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20251010-1016）

動力煤市場來看，隨著 "反內(nèi)卷" 政策持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)煤炭供應(yīng)將受到一定抑制，而需求端在冬季供暖和工業(yè)旺季的雙重推動下將有所增長，短期煤價(jià)或偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周煤制PP利潤窄幅下滑。

利潤分析

Mysteel：供需格局轉(zhuǎn)換下 進(jìn)口動力煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行

雖當(dāng)前市場高卡煤成交一般，但基于國內(nèi)外供應(yīng)收緊以及“冷冬”預(yù)期下，貿(mào)易商對第四季度高卡煤市場表示看好，現(xiàn)澳煤Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)73-74美元/噸，俄煤Q5500巴拿馬船到中國CIF報(bào)價(jià)83-84美元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、內(nèi)貿(mào)供減需增格局顯現(xiàn)，預(yù)期驅(qū)動價(jià)格上漲 從國內(nèi)市場來看，十一假期后國內(nèi)動力煤市場打破傳統(tǒng)淡季規(guī)律，呈現(xiàn)“淡季不淡”的偏強(qiáng)格局，其核心驅(qū)動在于供給收緊與需求韌性形成的共振。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：聚丙烯供需激烈抗?fàn)?產(chǎn)業(yè)降價(jià)去庫存

綜述 節(jié)后聚丙烯下跌幅度較大，截止16日全國拉絲均價(jià)在6595元/噸，較節(jié)前下跌226元/噸，跌幅3.31%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：南北雙重補(bǔ)庫需求疊加供應(yīng)約束共振 煤價(jià)反彈超預(yù)期

這一判斷基于以下幾點(diǎn)： 1、供需格局變化：隨著 "反內(nèi)卷" 政策持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)煤炭供應(yīng)將受到一定抑制，而需求端在冬季供暖和工業(yè)旺季的雙重推動下將有所增長，供需關(guān)系有望從 "結(jié)構(gòu)性過剩" 逐步轉(zhuǎn)向 "緊平衡" 狀態(tài) 2、政策托底效應(yīng)：煤炭政策重心已從 "保供壓價(jià)" 轉(zhuǎn)向 "穩(wěn)價(jià)托底"，明確動力煤 "綠色區(qū)間" 為 570-770 元 / 噸，政策調(diào)控將更加注重價(jià)格的合理區(qū)間維護(hù)，為價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)的底部支撐。

煤焦熱點(diǎn)

廣發(fā)期貨：建議短線逢低做多焦煤2601

現(xiàn)貨方面，近期國內(nèi)焦煤市場轉(zhuǎn)為穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，下游采購偏謹(jǐn)慎，但動力煤持續(xù)反彈，預(yù)計(jì)焦煤跌幅空間不大供應(yīng)端，主產(chǎn)區(qū)煤礦假期開工下滑，節(jié)后將逐步復(fù)產(chǎn)，煤礦出貨有所下滑；進(jìn)口煤方面，節(jié)后蒙煤通關(guān)下滑，蒙方坑口產(chǎn)量下降，疊加口岸庫存偏低，蒙煤報(bào)價(jià)上漲需求端，鐵水產(chǎn)量小幅回落，焦化開工小幅下降，下游補(bǔ)庫需求走弱庫存端，煤礦累庫，港口、口岸、洗煤廠、焦化廠、鋼廠去庫，整體庫存中位略降，但屬于假期消耗庫存主動去庫。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：節(jié)后煤炭產(chǎn)地煤價(jià)反彈，下游補(bǔ)庫需求回暖

現(xiàn)貨方面，節(jié)后國內(nèi)焦煤市場小幅下跌后開始反彈，下游采購補(bǔ)庫加大，部分貿(mào)易商有抄底動作，動力煤也持續(xù)反彈，預(yù)計(jì)焦煤現(xiàn)貨將進(jìn)入反彈走勢供應(yīng)端，主產(chǎn)區(qū)煤礦節(jié)后開始復(fù)產(chǎn)，煤礦出貨有所好轉(zhuǎn)；進(jìn)口煤方面，節(jié)后蒙煤通關(guān)下滑，蒙方坑口產(chǎn)量下降，疊加口岸庫存偏低，蒙煤報(bào)價(jià)上漲需求端，鐵水產(chǎn)量小幅回落，焦化開工小幅下降，但仍處于偏高水平庫存端，煤礦累庫，港口、口岸、洗煤廠、焦化廠、鋼廠去庫，整體庫存中位略降策略方面，單邊建議短線逢低做多焦煤2601，區(qū)間參考1080-1200，套利多焦煤空焦炭，盤面波動較大注意風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：10月13日(17:30)進(jìn)口市場動力煤價(jià)格行情

13日進(jìn)口市場動力煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行國際市場方面，印尼受雨季影響，產(chǎn)地供應(yīng)及港口發(fā)運(yùn)效率較低，而當(dāng)前市場可流通資源多集中于貿(mào)易商，有貨貿(mào)易商報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，現(xiàn)Q3800巴拿馬船主流報(bào)價(jià)圍繞47美元/噸，個(gè)別買方表示46美元/噸及以下難以成交，疊加回國海運(yùn)費(fèi)漲勢明顯，低價(jià)鎖貨困難國內(nèi)市場方面，據(jù)悉華南區(qū)域某電廠Q3800最終拿貨價(jià)437-440元/噸，較上期最低價(jià)上漲14元/噸，在成本支撐下價(jià)格重心明顯上移。

日評

Mysteel煤焦：國慶期間無煙煤市場運(yùn)行情況

節(jié)日期間國內(nèi)鋼廠終端庫存低位，節(jié)后剛需補(bǔ)庫需求較好，且10月份重大會議即將召開，市場預(yù)期較好，疊加節(jié)日期間國內(nèi)煤礦停產(chǎn)休息，節(jié)后短期供應(yīng)整體相對偏緊但隨著國際局勢變化，美元或?qū)⒗^續(xù)走弱，匯率走強(qiáng)，利空噴吹煤美金價(jià)格國內(nèi)噴吹預(yù)計(jì)將會持穩(wěn)，進(jìn)口噴吹價(jià)格隨匯率波動或有所下行，進(jìn)口煤單一的格局短期內(nèi)不會改變，進(jìn)口煤短期依舊維持 整體來看，國慶假期期間全國噴吹煤價(jià)格基本平穩(wěn)，近期需關(guān)注國內(nèi)山西市場主流煤礦復(fù)產(chǎn)情況以及動力煤價(jià)格走弱對噴吹煤價(jià)格的影響。

煤焦熱點(diǎn)

[純堿周評]：純堿市場穩(wěn)中有降 個(gè)別陰跌調(diào)整（20251010-1016）

1、 本周市場關(guān)注點(diǎn) ①成本端煤炭價(jià)格窄幅上移，成本端震蕩走強(qiáng)。

周/月評

[隆眾聚焦]：金九旺季不旺 聚丙烯市場異于往年跌破心理防線

9月聚丙烯市場下行趨勢不減，月初旺季預(yù)期下，PP剛需或有支撐，市場圍繞6900元/噸上方波動然弱現(xiàn)實(shí)情況難改，下游開工及訂單情況處于同比偏低水平，壓制下游補(bǔ)貨能力，旺季預(yù)期兌現(xiàn)延遲，導(dǎo)致聚丙烯反彈幅度被縮窄。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月報(bào)：10月動力煤需求驅(qū)動市場先抑后揚(yáng)

截至9月30日，秦皇島港Q5500動力煤報(bào)705元/噸，月環(huán)比漲10元/噸 進(jìn)口方面，9 月進(jìn)口動力煤價(jià)格重心上移，主因海外礦企受天氣影響供應(yīng)趨緊，疊加國內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格上行擴(kuò)大進(jìn)口煤性價(jià)比優(yōu)勢，市場詢盤活躍度提升，貿(mào)易商挺價(jià)情緒濃厚。

月評

[純堿周評]：市場缺乏驅(qū)動 純堿價(jià)格淡穩(wěn)維持（20251009-1011）

1、 本周市場關(guān)注點(diǎn) ①成本端原鹽及煤炭價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，支撐力度尚可。

周/月評

Mysteel：國慶假期熱點(diǎn)速遞（10月4日）

◎Mysteel統(tǒng)計(jì)國內(nèi)重點(diǎn)城市庫存，本周鍍鋅板卷社會庫存為149.54，周環(huán)比增加0.14，月環(huán)比增加6.78（單位：萬噸） ◎據(jù)Mysteel：10月4日，鄂爾多斯動力煤市場月初停產(chǎn)檢修煤礦陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，市場煤炭供應(yīng)有所回升節(jié)前終端階段性補(bǔ)庫基本結(jié)束，下游采購觀望情緒漸起，市場情緒逐步轉(zhuǎn)弱進(jìn)入假期，少量剛需用戶維持拉運(yùn)，貿(mào)易商及煤廠暫停采購，市場交易氛圍冷清，礦區(qū)整體出貨偏緩，在產(chǎn)煤礦小幅下調(diào)煤價(jià)5-10元/噸。

資訊

廣發(fā)期貨：單邊建議逢高做空焦煤2601合約

現(xiàn)貨方面，近期國內(nèi)焦煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行，下游采購意愿回暖，動力煤近期也同步反彈，市場成交好轉(zhuǎn)供應(yīng)端，本周主產(chǎn)區(qū)煤礦如預(yù)期繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，物流運(yùn)輸恢復(fù)，煤礦讓利出貨，銷售好轉(zhuǎn)成交價(jià)格上漲；進(jìn)口煤方面，近期蒙煤價(jià)格上漲，國慶節(jié)假期口岸閉關(guān)7天需求端，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，焦化開工持穩(wěn)，下游補(bǔ)庫需求回升庫存端，煤礦、港口去庫，口岸、洗煤廠、焦化廠、鋼廠累庫，下游屬于主動補(bǔ)庫，整體庫存中位略增，但需要警惕節(jié)前補(bǔ)庫已經(jīng)解接近結(jié)束。

機(jī)構(gòu)

“十四五”能源成就企業(yè)談丨堅(jiān)定當(dāng)好能源供應(yīng)“壓艙石”

“十四五”期間，國家能源集團(tuán)煤炭產(chǎn)銷量、發(fā)電量、供熱量、鐵路運(yùn)量分別占全國的1/6、1/8、1/8和1/9，供應(yīng)發(fā)電供熱用煤約占國內(nèi)動力煤資源量供給的1/4，以能源安全穩(wěn)定供應(yīng)彰顯著“國之重器”的使命擔(dān)當(dāng) “煤電路港航”全產(chǎn)業(yè)鏈 守護(hù)能源安全 國家能源集團(tuán)積極發(fā)揮“煤電路港航、產(chǎn)運(yùn)銷儲用”協(xié)同一體化核心優(yōu)勢，統(tǒng)籌推進(jìn)煤炭穩(wěn)產(chǎn)保供、電力安全運(yùn)行、現(xiàn)代煤化工技術(shù)突破與能源運(yùn)輸大通道建設(shè)等重點(diǎn)工作，全力保障我國能源供應(yīng)安全穩(wěn)定。

原料

Mysteel早報(bào)：供需矛盾有所緩解? 今日全國無縫管價(jià)格或趨強(qiáng)運(yùn)行

供應(yīng)方面，部分管廠有停產(chǎn)檢修計(jì)劃，接單情況一般，供應(yīng)壓力有所緩解現(xiàn)實(shí)去庫壓力仍在，預(yù)期國內(nèi)政策仍是期待綜上所述，預(yù)計(jì)今日全國地區(qū)無縫管價(jià)格或趨強(qiáng)運(yùn)行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎據(jù)Mysteel調(diào)研內(nèi)蒙古動力煤礦山超產(chǎn)核查情況，2025年1-6月單月原煤產(chǎn)量超過公告產(chǎn)能10%的煤礦合計(jì)產(chǎn)能3460萬噸/年，11處為300萬噸產(chǎn)能以下中小型礦山，涉及動力煤礦山13處，共計(jì)產(chǎn)能3220萬噸/年。

每日分析

Mysteel：9月26日(17:30)進(jìn)口市場動力煤價(jià)格行情

26日進(jìn)口市場動力煤暫穩(wěn)運(yùn)行，海外供應(yīng)端方面，現(xiàn)Q3800巴拿馬船型FOB主流報(bào)價(jià)46.5-47美元/噸，可成交價(jià)圍繞46美元/噸波動國內(nèi)市場中伴隨電廠節(jié)前補(bǔ)庫進(jìn)入尾聲疊加臺風(fēng)天氣影響，部分地區(qū)下游日耗呈現(xiàn)季節(jié)性回落，當(dāng)前對市場煤采購需求有限，在遠(yuǎn)月進(jìn)口煤招投標(biāo)采購中壓價(jià)態(tài)度未變進(jìn)口貿(mào)易商受海外礦山挺價(jià)情緒影響，疊加煤炭回國海運(yùn)費(fèi)小幅上漲，新貨采購到岸成本與投標(biāo)價(jià)倒掛風(fēng)險(xiǎn)仍存，市場成交活躍度受到一定抑制。

日評

廣發(fā)期貨：建議逢高做空焦煤2601合約

現(xiàn)貨方面，近期國內(nèi)焦煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行，下游采購意愿回暖，動力煤近期也同步反彈，市場成交好轉(zhuǎn)供應(yīng)端，本周主產(chǎn)區(qū)煤礦如預(yù)期繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，物流運(yùn)輸恢復(fù)，煤礦讓利出貨，銷售好轉(zhuǎn)成交價(jià)格上漲；進(jìn)口煤方面，近期蒙煤價(jià)格上漲，國慶節(jié)假期口岸閉關(guān)7天需求端，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，焦化開工持穩(wěn)，下游補(bǔ)庫需求回升庫存端，煤礦、港口去庫，口岸、洗煤廠、焦化廠、鋼廠累庫，下游屬于主動補(bǔ)庫，整體庫存中位略增，但需要警惕節(jié)前補(bǔ)庫已經(jīng)解接近尾聲。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：單邊建議逢低做多焦煤2601合約

【觀點(diǎn)】截至昨日下午收盤，焦煤期貨呈震蕩走勢，期現(xiàn)有一定背離，現(xiàn)貨競拍價(jià)格有企穩(wěn)反彈跡象，蒙煤報(bào)價(jià)跟隨期貨波動現(xiàn)貨方面，近期國內(nèi)焦煤市場有所企穩(wěn)，煤價(jià)經(jīng)過下跌調(diào)整后，下游采購意愿回暖，動力煤近期也同步反彈，市場偏強(qiáng)運(yùn)行供應(yīng)端，本周主產(chǎn)區(qū)煤礦如預(yù)期繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，物流運(yùn)輸恢復(fù)，煤礦讓利出貨，降價(jià)后銷售好轉(zhuǎn)；進(jìn)口煤方面，蒙煤價(jià)格跟隨期貨波動，昨日蒙煤報(bào)價(jià)弱穩(wěn)需求端，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，焦化開工持穩(wěn)，下游補(bǔ)庫需求回升。

機(jī)構(gòu)