Mysteel月報：9月鎂市需求延續(xù)弱勢 觀望出口政策的實際影響

煤炭：回顧8月，動力煤市場整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢動力煤市場受高溫旺季支撐，電廠日耗升至高位，推動需求釋放供應(yīng)端受降雨和安全檢查影響，產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量恢復(fù)緩慢，庫存持續(xù)下降月初因供應(yīng)收緊和剛需采購?fù)茲q，中下旬受高庫存、新能源替代及需求分化壓制，漲幅受限并趨于弱勢 六、9月金屬鎂市場展望 硅鐵：整體來看，9月硅鐵市場基本面壓力明顯增加，產(chǎn)量在高位基礎(chǔ)上有望小幅下降，雖然寧夏及青海產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)成本增加，但頭部企業(yè)由于前期訂單較多，仍維持較高開工。

研究報告

永安期貨：硅鐵波動幅度料加大

蘭炭方面，其原料動力煤的全社會樣本庫存已進(jìn)入去化階段與此同時，8月主產(chǎn)區(qū)將開展煤礦生產(chǎn)核查，超產(chǎn)部分將受限制，塊煤供應(yīng)趨于收縮，而需求緩慢回升，這一供需格局將對蘭炭價格形成支撐硅石和氧化鐵皮在硅鐵成本中占比偏小，預(yù)計對成本的影響有限綜合來看，8月硅鐵成本中樞的底部有望逐漸夯實 生產(chǎn)利潤快速修復(fù) 回顧7月，盤面引領(lǐng)現(xiàn)貨價格上漲，與此同時成本小幅下移，在雙向因素共同作用下，硅鐵生產(chǎn)利潤快速擴(kuò)張。

原料

Mysteel月報：8月鎂市場庫存低位運(yùn)行 價格多以窄幅空間博弈

在供給端階段性收緊與需求端高溫驅(qū)動共振下，動力煤市場供需格局有所改善 六、8月鎂錠市場展望 硅鐵：8月硅鐵雖然受黑色情緒影響減弱，但考慮到成本端底部支撐增強(qiáng)，部分廠家套保訂單較多，8月訂單壓力較小的情況下，硅鐵市場下跌同樣受限，多維持窄幅震蕩運(yùn)行。

研究報告

國泰君安期貨黑色觀點7月11日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 螺紋鋼：板塊情緒共振，偏強(qiáng)震蕩 熱軋卷板：板塊情緒共振，偏強(qiáng)震蕩 硅鐵：成本預(yù)期或有抬升，偏強(qiáng)震蕩 錳硅：成本預(yù)期或有抬升，偏強(qiáng)震蕩 焦炭：震蕩偏強(qiáng) 焦煤：消息擾動，震蕩偏強(qiáng) 動力煤：日耗修復(fù)，震蕩企穩(wěn)

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報：6月鎂市壓力不減 價格或多在底部弱勢運(yùn)行

進(jìn)入6月后消費(fèi)面需求偏弱難以對硅鐵價格帶來利好支撐，下游市場采購心態(tài)轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，也存在暗降出貨現(xiàn)象，多數(shù)維持穩(wěn)價出貨疊加6月部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計后期高成本產(chǎn)能仍面臨出清壓力 煤炭：5月仍處于動力煤傳統(tǒng)需求淡季，居民用電負(fù)荷表現(xiàn)疲軟，且水電和新能源發(fā)電量增長擠壓火電發(fā)電空間。

研究報告

國泰君安期貨黑色觀點5月20日

鐵礦石：短期利多兌現(xiàn)，上漲驅(qū)動放緩 螺紋鋼：原料繼續(xù)下跌，偏弱震蕩 熱軋卷板：原料繼續(xù)下跌，偏弱震蕩 硅鐵：成本或存下移，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：現(xiàn)貨價格支撐，錳硅寬幅震蕩 焦炭：鐵水下行，震蕩偏弱 焦煤：鐵水下行，震蕩偏弱 動力煤：煤礦庫存增加，震蕩偏弱

晨報速遞

國泰君安期貨黑色觀點5月7日

螺紋鋼：需求預(yù)期不佳，低位反復(fù) 熱軋卷板：需求預(yù)期不佳，低位反復(fù) 硅鐵：成本拖累價格，硅鐵走勢偏弱 錳硅：成本拖累價格，錳硅走勢偏弱 焦炭：政策預(yù)期擾動，底部震蕩 焦煤：政策預(yù)期擾動，底部震蕩 動力煤：觀望情緒濃厚，震蕩偏弱

周報回顧

國泰君安期貨黑色觀點4月17日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 螺紋鋼：低位反復(fù) 熱軋卷板：低位反復(fù) 硅鐵：成本電價下移，硅鐵偏弱震蕩 錳硅：現(xiàn)貨報價下移，錳硅偏弱震蕩 焦炭：首輪提漲落地，寬幅震蕩 焦煤：震蕩偏弱 動力煤：需求改善，價格探漲

機(jī)構(gòu)

硅鐵尋底之路漫漫

中國煤炭工業(yè)協(xié)會提出“嚴(yán)格控制低卡劣質(zhì)煤進(jìn)口”的倡議，或?qū)е逻M(jìn)口煤增速放緩?fù)瑫r，下游需求仍處于淡季，終端采購放量有限，動力煤供需或維持寬松格局不過，港口煤價已逐步接近疆煤外運(yùn)成本，邊際成本存在支撐，煤價下跌速度可能放緩 庫存逐漸累積 1—2月，硅鐵產(chǎn)量共計92萬噸，累計同比上升3%分地區(qū)來看，內(nèi)蒙古、青海產(chǎn)區(qū)硅鐵開工率保持穩(wěn)定，寧夏地區(qū)生產(chǎn)利潤一度維持在約200元／噸的水平，停產(chǎn)工廠節(jié)后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。

原料

國泰君安期貨黑色觀點3月3日

鐵礦石：下游利潤預(yù)期轉(zhuǎn)暖，礦價相對偏弱 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：原料成本松動，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：多空力量盤面博弈，錳硅寬幅震蕩 焦炭：消息面擾動，寬幅震蕩 焦煤：消息面擾動，寬幅震蕩 動力煤：煤礦銷售承壓，震蕩偏弱

策略研究

國泰君安期貨黑色觀點2月26日

鐵礦石：寬幅震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：成本端價格下移，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：成本端價格下移，錳硅偏弱震蕩 焦炭：十輪提降落地，寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：終端需求冷清，震蕩偏弱

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點2月28日

鐵礦石：下游利潤預(yù)期轉(zhuǎn)暖，礦價相對偏弱 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：原料成本松動，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：現(xiàn)貨價格松動，錳硅寬幅震蕩 焦炭：小作文擾動，震蕩偏強(qiáng) 焦煤：小作文擾動，震蕩偏強(qiáng) 動力煤：終端需求冷清，震蕩偏弱

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點2月27日

鐵礦石：下游利潤預(yù)期轉(zhuǎn)暖，礦價相對偏弱 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：成本端價格下移，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：多空力量交織博弈，錳硅寬幅震蕩 焦炭：十輪提降落地，寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：終端需求冷清，震蕩偏弱

晨報速遞

國泰君安期貨黑色觀點2月25日

鐵礦石：寬幅震蕩 螺紋鋼：供需穩(wěn)中向好，震蕩偏強(qiáng) 熱軋卷板：出口反傾銷擾動，寬幅震蕩 硅鐵：成本支撐減弱，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：現(xiàn)貨價格微調(diào)，錳硅寬幅震蕩 焦炭：十輪提降開啟，寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：終端需求冷清，震蕩偏弱

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點2月20日

鐵礦石：偏強(qiáng)震蕩 螺紋鋼：需求逐步恢復(fù)，短線反彈 熱軋卷板：需求逐步恢復(fù)，短線反彈 硅鐵：成本支撐減弱，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：現(xiàn)貨價格偏穩(wěn)，錳硅寬幅震蕩 焦炭：九輪提降落地，筑底震蕩 焦煤：筑底震蕩 動力煤：供需寬松，震蕩偏弱

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點2月19日

鐵礦石：寬幅震蕩 螺紋鋼：需求逐步恢復(fù)，短線反彈 熱軋卷板：需求逐步恢復(fù)，短線反彈 硅鐵：成本支撐減弱，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：現(xiàn)貨價格偏穩(wěn)，錳硅寬幅震蕩 焦炭：九輪提降落地，筑底震蕩 焦煤：筑底震蕩 動力煤：供需寬松，震蕩偏弱

晨報速遞

國泰君安期貨黑色觀點2月17日

鐵礦石：寬幅震蕩 螺紋鋼：成本拖累，弱勢震蕩 熱軋卷板：成本拖累，弱勢震蕩 硅鐵：成本支撐減弱，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：上行邏輯證偽，錳硅弱勢震蕩 焦炭：提降預(yù)期仍存，震蕩偏弱 焦煤：震蕩偏弱 動力煤：供需寬松，震蕩偏弱

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點2月18日

鐵礦石：寬幅震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：成本支撐減弱，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：鋼招價格落地，錳硅寬幅震蕩 焦炭：提降預(yù)期仍存，筑底震蕩 焦煤：筑底震蕩 動力煤：供需寬松，震蕩偏弱

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點1月14日

鐵礦石：黑色估值下修階段性結(jié)束，礦價反復(fù) 螺紋鋼：震蕩反復(fù) 熱軋卷板：震蕩反復(fù) 硅鐵：成本端電價上漲，寬幅震蕩 錳硅：原料價格支撐上漲，偏強(qiáng)震蕩 焦炭：估值修復(fù)，寬幅震蕩 焦煤：估值修復(fù)，寬幅震蕩 動力煤：預(yù)期供應(yīng)收緊，區(qū)間震蕩

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點1月13日

鐵礦石：黑色估值下修階段性結(jié)束，震蕩反復(fù) 螺紋鋼：震蕩反復(fù) 熱軋卷板：震蕩反復(fù) 硅鐵：成本端電價上漲，寬幅震蕩 錳硅：原料價格支撐上漲，偏強(qiáng)震蕩 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動力煤：預(yù)期供應(yīng)收緊，區(qū)間震蕩

晨報速遞