Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.8.11）

上半年公司原鋁液、發(fā)電量、供汽量分別超產0.159萬噸、1.53億千瓦時、28萬噸；消耗指標持續(xù)穩(wěn)固優(yōu)化，其中，鋁液綜合交流電耗比計劃低36.8千瓦時每噸鋁，供電煤耗連續(xù)6年下降 7、近日，華興氧化鋁生產部焙燒爐煙氣余熱換熱系統(tǒng)正式投入運行，這一創(chuàng)新舉措不僅實現(xiàn)了能源的高效梯級利用，更為企業(yè)節(jié)能降耗工作注入了強勁動力，彰顯了公司在綠色發(fā)展道路上的堅定決心與創(chuàng)新實力。

日報

Mysteel：6月國際動力煤價格低位震蕩 上下游博弈情緒濃厚

印尼雨季結束、澳洲洪水影響逐步消退下國際市場供應格局偏強，在夏季預期下需求端雖有季節(jié)性改善，但整體受限因素依舊顯著，高溫天氣范圍擴大預期將推高電廠日耗，但當前電廠庫存高位、長協(xié)煤補充充足，且清潔能源替代效應持續(xù)，導致煤耗增長乏力，終端采購迫切度不高雖進口煤價差優(yōu)勢仍存，但需求不足抑制了批量釋放潛力，預計7月市場需求僅階段性好轉，難有大幅增長 當前價格方面支撐因素主要包括國內煤價企穩(wěn)回升的傳導效應和礦方挺價情緒，但終端用戶在市場中的主導地位難以撼動，剛需采購節(jié)奏壓制下煤價缺乏大幅上漲動力。

煤焦熱點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格窄幅震蕩運行，主產區(qū)大部分煤礦產銷維持常態(tài)化，個別煤礦因檢修、倒面停產，整體供應量基本穩(wěn)定，周內港口價格偏穩(wěn)運行，市場情緒較為平淡，產地煤廠及貿易商按需采買，坑口煤價以穩(wěn)為主下游方面，近期受臺風“蝴蝶”影響，華南江南降水偏多，部分地區(qū)氣溫下降，天氣轉涼，民用電負荷下降，沿海電廠煤耗增加有限，以內陸日耗反彈為主；受新能源、水電等清潔能源發(fā)電量增長等因素影響，終端整體煤耗增長動力不足，庫存在長協(xié)和進口煤補充下繼續(xù)被動向上，遠超安全水平線以上，補庫空間相對有限。

周評

Mysteel日評：23日動力煤市場暫穩(wěn)運行 北港低卡優(yōu)質煤現(xiàn)貨占比較低

下游方面，近期，受臺風“蝴蝶”影響，華南江南降水偏多，部分地區(qū)氣溫下降，天氣轉涼，民用電負荷下降，沿海電廠煤耗增加有限，以內陸日耗反彈為主；受新能源、水電等清潔能源發(fā)電量增長等因素影響，終端整體煤耗增長動力不足，庫存在長協(xié)和進口煤補充下繼續(xù)被動向上，遠超安全水平線以上，補庫空間相對有限 進口方面，市場暫穩(wěn)運行外盤市場上，印度煤炭需求仍依賴于其內貿供給，進口量有所收窄，其他國際買家也以剛需采購為主，上下游相互博弈，當前印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價在40-41美金/噸。

日評

Mysteel盤點：23日動力煤市場暫穩(wěn)運行 北港低卡優(yōu)質煤現(xiàn)貨占比較低

下游方面，近期，受臺風“蝴蝶”影響，華南江南降水偏多，部分地區(qū)氣溫下降，天氣轉涼，民用電負荷下降，沿海電廠煤耗增加有限，以內陸日耗反彈為主；受新能源、水電等清潔能源發(fā)電量增長等因素影響，終端整體煤耗增長動力不足，庫存在長協(xié)和進口煤補充下繼續(xù)被動向上，遠超安全水平線以上，補庫空間相對有限 進口方面，市場暫穩(wěn)運行外盤市場上，印度煤炭需求仍依賴于其內貿供給，進口量有所收窄，其他國際買家也以剛需采購為主，上下游相互博弈，當前印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價在40-41美金/噸。

盤點

Mysteel：6月24日蒙東市場動力煤價格行情

24日蒙東市場動力煤暫穩(wěn)運行蒙東地區(qū)煤炭市場供需結構平衡，煤炭企業(yè)執(zhí)行中長期合同價格維穩(wěn)運行，地區(qū)企業(yè)長協(xié)月度結算價格暫無調整市場煤價格較為穩(wěn)定，多數煤企執(zhí)行量價政策，促進銷售下游火電電廠煤耗負荷不高，庫存可用天數在安全范圍，下游電廠采購以長協(xié)為主 。

日評

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（6.16-6.20）

下游方面，受臺風“蝴蝶”影響，華南江南降水偏多，部分地區(qū)氣溫下降，天氣轉涼，民用電負荷稍降，沿海電廠煤耗增加有限，內陸日耗小幅反彈；受新能源、水電等清潔能源發(fā)電量增長等因素影響，終端整體煤耗增長動力不足，庫存在長協(xié)和進口煤補充下繼續(xù)被動向上，且超安全水平線以上，補庫空間相對有限。

周評

Mysteel：高溫推升用電需求預期 終端庫存增幅擴大

非電方面，目前水泥、化工等非電企業(yè)對后市多持觀望情緒，采購積極性不高，以維持剛需庫存為主本文將對上周終端電廠樣本數據進行解讀，同時對于近期市場以及后續(xù)影響需求的因素進行簡要分析 據Mysteel統(tǒng)計，截止6月20日全國462家電廠樣本日耗煤342.6萬噸，環(huán)比降1.4萬噸，廠內存煤總計9387.3萬噸，環(huán)比增209.4萬噸，可用天數27.4天，環(huán)比增0.7天 數據來源：鋼聯(lián)數據 據數據來看，上周，受臺風“蝴蝶”影響，華南江南降水偏多，部分地區(qū)氣溫下降，天氣轉涼，民用電負荷下降，沿海電廠煤耗增加有限，以內陸日耗反彈為主；受新能源、水電等清潔能源發(fā)電量增長等因素影響，終端整體煤耗增長動力不足，庫存在長協(xié)和進口煤補充下繼續(xù)被動向上，遠超安全水平線以上，補庫空間相對有限。

煤焦熱點

Mysteel：產地安檢趨嚴供應收緊 動力煤價窄幅震蕩偏穩(wěn)運行

需求端來看，近期隨著氣溫升高，民用電需求增加，電廠日耗回升速度加快，但庫存仍處于同期高位水平，終端對市場煤需求較弱；而下游建材、化工等非電企業(yè)對后市多持觀望情緒，補庫需求釋放力度有限，多以剛需采購為主當前動力煤全社會庫存仍處于偏高水平，且下游煤耗尚未有明顯增量，市場各方繼續(xù)僵持博弈，整體供需格局仍偏寬，預計短期內動力煤價格將弱穩(wěn)運行

煤焦熱點

Mysteel：動力煤市場弱勢難改 產地煤價漲跌均有

需求端來看，近期南方地區(qū)強降雨天氣持續(xù)，推升水電出力，火電進一步受到擠壓，電廠日耗缺乏上行驅動，市場采購積極性低迷；而下游建材、化工等非電終端需求未有明顯改觀，基本維持按需買貨節(jié)奏近期動力煤港口庫存雖持續(xù)下降，但各環(huán)節(jié)庫存仍處于偏高水平，且下游煤耗尚未有明顯增量，市場整體供需繼續(xù)呈現(xiàn)偏寬格局，預計短期內動力煤價格將弱勢維穩(wěn)運行

煤焦熱點

Mysteel：2025年1-2月進口動力煤5481.9萬噸 未來仍有減量預期

俄羅斯遠東地區(qū)港口運力依然受限，短期內出口難以恢復因此海外供應量或將減量 從需求端來看，中國電廠端日耗水平逐步降低，長協(xié)供應依舊穩(wěn)定，庫存基本無壓力，同時國內動力煤供給過剩以致內貿煤價陰跌走弱，受此影響終端電廠不接受高價進口煤，其采購態(tài)度大多以觀望為主；非電企業(yè)開工率緩慢，煤耗速度偏低，對進口煤采購積極性一般整體來看中國即將進入用煤淡季，進口煤增量空間難尋。

煤焦熱點

Mysteel：2月17日蒙東市場動力煤價格行情

17日蒙東市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內多數煤礦保持正常生產狀態(tài)，煤炭供應量穩(wěn)定，以長協(xié)保供為主蒙東地區(qū)褐煤市場供需結構平衡，煤炭價格持穩(wěn)運行，國內煤炭供應充裕，東部地區(qū)供暖期長促使煤耗需求較好，市場長協(xié)調運平穩(wěn)，煤炭價格窄幅波動，整體平穩(wěn)運行 。

日評

【中國煤炭經濟研究會】預計春節(jié)前后無煙煤價格難有提振行情，趨勢性偏弱預期不變

供需層面來講，當前已經是2025年春節(jié)前2周，煤礦端的產能釋放水平仍在相對中高位，尤其元旦以后，迫于春節(jié)前地方財政以及化解隱性債務的需求，煤礦端的產量仍然是高于去年的，同步造成了煤礦的庫存居高難下，去庫困難，價格持續(xù)僵持，除局部性價比比較高的資源價格比較活躍以外，整體價格依然持穩(wěn)下游方面，經營情況的持續(xù)弱化已經從“量變”達到“質變”的新階段，動力煤作為無煙煤消耗的第一大行業(yè)，當前煤耗觸頂回調跡象已經非常明顯，需求轉弱導致的降庫運行趨勢難以改變；而由此導致供給尿素和鋼材兩大行業(yè)的份額仍將增加；而尿素的同比價格達到800元/噸以上，鋼材的同比價格達到700元/噸，導致春節(jié)期間的生產積極性動力不足，且春節(jié)后的復產預期滯后，這個階段造成了無煙煤的三大消耗行業(yè)，補庫預期不及往年，預計在1月20日左右即將告一段落。

無煙煤

Mysteel日評：9日動力煤市場暫穩(wěn)運行 后續(xù)終端電廠補庫預期偏強

當前貿易商對煤價后期走勢分歧較大，部分認為過節(jié)期間需求暫未完全釋放后市煤價仍存上漲趨勢；也有部分認為下游長協(xié)發(fā)運足夠充足，后期價格支撐動力不足，情緒謹慎下市場交投處僵持態(tài)勢現(xiàn)處傳統(tǒng)淡季市場整體觀望情緒較濃，預計短期內市場煤價或延續(xù)震蕩運行，后市需持續(xù)關注港口實際成交情況及庫存變化截至10月8日環(huán)渤海八港庫存2190.8萬噸，日環(huán)比增加23.2萬噸 下游方面，假期前電廠階段性庫存補充已基本完成，疊加氣溫持續(xù)走低以及機組檢修，假期內終端煤耗量較節(jié)前有所下降，電廠補庫仍以長協(xié)拉運為主，輔以進口煤補充，北方區(qū)域因供暖提前備煤，庫存呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，終端整體庫存可用天數樂觀，對市場需求釋放較少。

日評

Mysteel月報：9月動力煤市場煤價或將窄幅震蕩運行

在下游電廠庫存以及日耗雙高下，除長協(xié)煤拉運外，進口煤輔助補充作用增強，且用煤旺季煤耗增加隨之帶動需求增長，相對于內貿煤，進口煤價格優(yōu)勢明顯，多重因素刺激下電廠或繼續(xù)采購遠期貨盤，因此預計8月份進口動力煤數量將繼續(xù)新高 六、總結 綜上所述：8月上中旬產地煤礦受安全檢查及階段性降雨影響，煤炭開工率窄幅波動變化，受下游需求低迷及港口行情整體偏弱影響，產地拉運情況較為冷清，除剛性需求外，多數終端對高價接受度一般，實際市場成交偏少，價格上行驅動不足，坑口煤價整體小幅下跌。

月評

Mysteel解讀：7月份進口動力煤3441.0萬噸 同比增長11%

一、動力煤單月進口量繼續(xù)刷新高位，同比增長11.0% 據海關數據顯示，7月進口動力煤3441.0萬噸，環(huán)比增長3.0%，同比增長11.0%；1-7月累計進口2.19億噸，累計同比增長11.0%7月各地開啟高溫模式，制冷需求帶動民用電快速增長，電廠進入階段性用煤旺季；雖有長協(xié)保供煤作為托底，但煤耗增加亦帶動需求增長，因此下游電廠采購繼續(xù)增長雖國內港口煤價處在震蕩偏弱運行，但進口煤價在海外各國需求持弱，中國作為最大進口國，價格處于海外市場洼地，且與港口煤價差距明顯，下游電廠更愿采購進口煤作為補充，因此7月進口量繼續(xù)刷新年內新高。

煤焦熱點

Mysteel：2024年7月份中國氧化鋁成本分析及預測

煤炭方面，7月以來產地煤炭供應略有收緊，而終端在進口煤和長協(xié)補充下，市場煤采購有限，同時中間環(huán)節(jié)高庫存抑制旺季煤價上漲動力進入8月，煤礦產量繼續(xù)恢復，上旬臺風降雨過后，日耗仍有進一步上升空間，但電廠庫存充足，市場煤采購需求釋放有限，而非電煤耗需求僅為剛性支撐，因此動力煤供需格局表現(xiàn)寬松，旺季不旺顯著預計8月煤價將震蕩偏弱運行，后期仍需持續(xù)關注水電及天氣變化對日耗的影響

成本分析

Mysteel：8月7日蒙東市場動力煤價格行情

7日蒙東市場動力煤暫穩(wěn)運行區(qū)域內多數煤礦保持正常產銷狀態(tài)，煤炭供應整體穩(wěn)定，大型煤企保供長協(xié)為主在長協(xié)煤和進口煤的有力支撐下，下游庫存量基本飽和，導致終端以及貿易商采購節(jié)奏偏緩，煤礦市場煤銷售情況平平，部分煤礦煤價有上下窄幅調整當前終端煤耗偏低，大部分電廠庫存水平較為可觀，補庫壓力較小，以剛需拉運為主 。

日評

[隆眾聚焦]：需求端有限 企業(yè)庫存增加 甲醇弱勢下滑

4、原料方面：進入8月，煤礦產量繼續(xù)恢復，上旬臺風降雨過后，日耗仍有進一步上升空間，但電廠庫存充足，市場煤采購需求釋放有限，而非電煤耗需求僅為剛性支撐，因此動力煤供需格局表現(xiàn)寬松，旺季不旺顯著。

熱點聚焦

Mysteel月報：8月動力煤需求拉動不足 旺季不旺局勢難改

六、總結 綜上所述，7月以來，產地煤炭供應略有收緊，而終端在進口煤和長協(xié)補充下，市場煤采購有限，同時中間環(huán)節(jié)高庫存抑制旺季煤價上漲動力進入8月，煤礦產量繼續(xù)恢復，上旬臺風降雨過后，日耗仍有進一步上升空間，但電廠庫存充足，市場煤采購需求釋放有限，而非電煤耗需求僅為剛性支撐，因此動力煤供需格局表現(xiàn)寬松，旺季不旺顯著預計8月煤價將震蕩偏弱運行，總體幅度在20-40元/噸，后期仍需持續(xù)關注水電及天氣變化對日耗的影響。

月評