Mysteel：印度鋼廠逐步減少對澳洲煉焦煤的依賴，俄羅斯政府對出口煤炭增加7%關稅

印度鋼廠逐步減少對澳洲煉焦煤的依賴 據印度政府一份報告顯示，印度從澳大利亞焦煤進口總量中所占的份額從之前的 70%下降至50%，原因是國內鋼廠尋求替代來源的多元化國內鋼廠已成功開發(fā)美國、俄羅斯、加拿大、新西蘭和蒙古作為澳大利亞的替代采購2022-2023財年印度煉焦煤進口量為5600萬噸，其中52%從澳大利亞進口，而 2021-2022財年印度進口量為5700萬噸，其中70%來自澳大利亞。

日評

Mysteel解讀：4月進口煉焦煤累計同比減少百萬噸，美國煤到港幾近停滯

同比2024年來看，除印尼外，其余進口量較2024年同月均呈降幅環(huán)比3月來看，俄羅斯、加拿大及美國環(huán)比進口量有減少，其余國家呈不同程度增漲增漲較為明顯的為澳大利亞進口煉焦煤， 漲幅達131.68%，3月產地主力煤種先行跌至底部，焦炭隨之跌至見底后，止跌企穩(wěn)，部分終端企業(yè)于今年簽訂澳洲礦山長協(xié)，于3-4月開啟常規(guī)月度到港到量蒙古國方面，2025年一季度國內煉焦煤市場需求減弱，鋼廠終端需求疲軟，房地產及基建領域開工不及預期，下游降低蒙煤采購積極性，監(jiān)管區(qū)外運減少導致周轉效率下降，倉儲長期處于超飽和狀態(tài)，2025年整年計劃對華出口煉焦煤增長至6000-6500萬噸水平，當前整體進口規(guī)模較預期目標進度滯后，且5月面臨假期，蒙古國通過修改蒙煤競拍規(guī)則，啟動嘎順蘇海圖-甘其毛都口岸跨境鐵路建設工程等以促進出口，4月份進口量環(huán)比上漲9.42%。

煤焦熱點

Mysteel：2025年雙焦市場供需推演——產量過剩壓價，供需格局謀變

盡管長期趨勢上，澳煤的FOB價格、印度CFR價格和中國CFR價格整體趨同，但在價格上漲階段，印度CFR的漲幅通常高于中國CFR同時，從價格波動節(jié)奏上看，印度CFR與澳煤FOB價格的聯動更加一致，反映出相對穩(wěn)定的運費結構和印度市場對澳煤的持續(xù)需求 其次，從發(fā)運數據來看，澳洲煉焦煤出口的近三分之一流向印度市場（圖13）盡管印度方面持續(xù)拓寬焦煤采購市場與供應渠道，但短期內澳煤仍是其核心進口來源，地位難以撼動。

觀點

Mysteel：美國煤炭企業(yè)調研活動報告

2019年該企業(yè)向世界各地共出口了約2900萬噸美國及澳洲原產煤，包含有焦煤、電煤及無煙煤，其中美國煤炭2100萬噸，澳洲煤炭800萬噸該企業(yè)的亞洲市場占全球銷售的70%以上，2021年向中國客戶提供美國優(yōu)質煉焦煤資源近500萬噸（約占中國自美進口焦煤產品數量50%），銷售額達10.2億美元。

煤焦熱點

Mysteel解讀：透視焦煤市場三季度下行行情——供需矛盾加速深化 價格底線面臨考驗

數據顯示，2024年1-6月我國鋼材累計出口量5340萬噸，同比增長24%；同期，澳洲一線主焦煤價格累計下跌120美元/噸，跌幅達35%，絕對價格創(chuàng)2023年7月后新低 自2023年起，為緩解國內鋼材需求下滑帶來的壓力，我國通過以價換量方式加大鋼材出口，鋼材出口量增速持續(xù)上升而隨著海外鋼鐵需求在高通脹壓力下逐漸放緩，中國鋼材出口不僅擠壓了其他海外主要鋼鐵出口國海運市場份額，同時也導致我國與海外其他國家的生鐵產量走勢出現分化，且差值(中國生鐵產量-海外生鐵產量)不斷擴大： 從2022年至今，我國粗鋼月度產量占全球粗鋼月度產量的比例，從65%上升至了69%，導致海外對煉鋼原料需求明顯下滑，壓低了海外煉焦煤價格，也導致市場認為國內產地焦煤估值偏高，對煉焦煤價格形成壓制。

觀點

Mysteel：開年澳煤進口激增為那般？——進口澳煉焦煤競爭力逐年下降

印度是當前全球鋼鐵市場中發(fā)展最快的國家，其2023年高爐生鐵產量達到8574萬噸，同比增速超7%；粗鋼產量超1.4億噸，同比增長11.8%印度本土生產焦煤主要以1/3焦煤、瘦煤為主，焦煤進口依賴度高（接近80%），對高品質主焦煤需求迫切而與我國鋼廠普遍低利潤的情況相反，印度基于其鐵礦成本優(yōu)勢，本土鋼廠盈利情況普遍較好，并且中長期來看印度鋼鐵需求依舊旺盛，能夠覆蓋較高的焦煤進口成本，從而逐漸成為了澳洲煉焦煤第一大進口國（占澳煉焦煤出口量的35%）。

觀點

國海良時期貨：關稅調整，印度崛起，焦煤進口將何去何從

另外，俄羅斯國內也面臨出口煤炭危機2024年1月，俄羅斯出口煤炭同比下滑8%，主要原因在于其國內轉運費率持續(xù)高昂，加上俄羅斯鐵路公司對部分碼頭實施臨時運輸禁令，2月部分煤炭企業(yè)減少甚至停止向港口發(fā)運煤炭，因此整體看來，無論是利潤驅動還是俄羅斯自身限制，都壓縮我國對俄煤的進口量 相比俄羅斯和蒙古國，關稅的出現對澳洲焦煤的影響則要小得多原因一是我國對澳洲仍保持零關稅的政策，二是2023年我國對澳洲煉焦煤的進口量僅占我國煉焦煤進口總量的2.7%。

爐料

Mysteel參考丨海運煉焦煤現狀與2024上半年展望

同時，由于在地理位置上與澳大利亞更為靠近，船期一般只有10-14天左右，所以更方便于澳大利亞對其的出口截至2023年第三季度，印度進口澳煤2400萬噸，預計2023年全年進口量3000-3200萬噸左右2024年，印度預計主動減少澳煤進口比重，從70%降至50%-60%左右，增加俄煤進口量以及焦炭外采量 圖10：澳大利亞煉焦煤出口流向（單位：百萬噸/月） 數據來源：鋼聯數據 圖11：澳大利亞主流焦煤價格（單位：美金/噸） 數據來源：鋼聯數據 整體價格走勢上，與國內低硫主焦價格走勢相仿，2023年都走出“V”字形，值得注意的是，因為印度這一澳洲焦煤需求大國，主動尋求降低澳洲焦煤使用比例，增加對俄羅斯焦煤的采購計劃，影響國際上對澳洲焦煤的需求，從而價格小幅回調，2024年國際煤價仍有所下降，但是價差空間修復力度不及預期。

Mysteel參考

Mysteel參考丨動力煤傳統(tǒng)消費旺季，市場煤價上下兩難

12月以來國內外市場雖已進入傳統(tǒng)需求旺季，但煤價并未如預期迎來上漲階段歐洲市場在天然氣庫存充足且價格平穩(wěn)下，對煤炭采購需求表現一般；印度市場電廠庫存及可用天數相對穩(wěn)定，且在煤價弱穩(wěn)下，采取觀望態(tài)度；中國市場雖大范圍地區(qū)均受寒潮影響，電廠負荷正逐步提升，整體以消耗庫存為主，采購放量有限 2023年12月29日，根據國家有關部門發(fā)布的相關公告，自2024年1月1日起，我國對部分商品的進出口關稅進行調整，最惠國稅率無煙煤3%，煉焦煤3%，其他煙煤6%；根據自貿協(xié)定，澳洲、東盟等地繼續(xù)實行0關稅。

Mysteel參考

Mysteel：澳煉焦煤價格呈“V”走勢，國內需求依舊疲軟

2023年澳煤經過空窗期再次開放后，年進口增量未出現明顯變化，隨著國內進口格局的改變，澳煤過高的估值，以及FOB市場和CFR市場的分化，國內市場對澳煉焦煤依賴度降低，部分優(yōu)質主焦資源出口流向仍以日韓，東南亞及印度為主，中國流入量較少，進口多以動力煤及配焦煤為主 供需方面，2023年以來，澳洲新投產項目較少，且受降雨，鐵路中斷，礦山檢修以及事故等影響，澳煉焦煤出口量出現下滑，截至2023年底，澳煉焦煤出口量約為1.48億噸，較22年度1.53億噸同比下降4%。

煤焦熱點

Mysteel2024新春團拜會-煤焦無錫站圓滿落幕

供應格局上，2024蒙古煤炭進口預計5500-6000萬噸之間,同比增幅15-20%，預計2024年蒙古國煤炭產量增加1000萬噸以上；2024俄羅斯煉焦煤進口預計2500萬噸左右，雙重關稅壓力下，增量空間相對有限；2024年澳洲焦煤有增量產能，但中國市場份額并沒有顯著改觀；2024年美國煉焦煤出口總量預計4662.9萬噸，與今年持平總之，焦煤供給增量不足，很難有突破性增長，但行業(yè)低庫存會加劇煤價的波動率，2024年全年供需矛盾預期相對要小，焦煤易漲難跌，基本供需相對平穩(wěn)，明年價格波動幅度不會太大。

煤焦

Mysteel：俄取消焦煤出口關稅，利潤導向下成本變化影響幾何？

近期，國內雙焦市場走勢趨弱，特別是本周以來主流鋼廠對焦炭價格的第二輪提降落地，焦炭價格累計跌幅200-220元/噸，且后期焦鋼博弈的預期在走強，成為國內焦煤價格下跌的主要誘因同時國際市場中，俄羅斯取消了對焦煤4%-7%的靈活出口關稅，看似是對我國進口貿易商的成本負擔松綁，但是根據實際俄羅斯遠期焦煤成交的規(guī)模與頻次來看，正向的刺激作用似乎并不明顯本文從成本變化，市場供需，利潤空間等幾方面進行分析討論。

煤焦熱點

Mysteel周報：成本支撐作用較強 本周國內焊管價格小幅趨強運行 （12.22-12.29）

【前瞻觀點】 預計2024年整體進口煤政策會延續(xù)2023年寬進口的基調，煉焦煤進口量繼續(xù)提升；其中，由于蒙古方面基礎設施條件改善，疊加俄羅斯關稅可能由于美國加息周期見頂，受益于美元匯率下降而有所下調，但澳煤出口方向逐漸轉為“印度+印尼”，澳洲對華出口難有明顯增量：預計將會繼續(xù)鞏固“蒙煤+俄煤”為主流進口來源的煉焦煤進口模式。

一周回顧

Mysteel：供應能力加強 需求邊際下降——2024年煉焦煤在保供和雙碳政策約束下的價格展望

近年來我國煤炭產量保持穩(wěn)定增長，在鋼鐵行業(yè)中，進口煉焦煤由于其品質和性價比優(yōu)勢成為影響我國冶金煤炭供需平衡的邊際變量 展望2024年： （1）預計2024年整體進口煤政策會延續(xù)2023年寬進口的基調，煉焦煤進口量繼續(xù)提升；其中，由于蒙古方面基礎設施條件改善，疊加俄羅斯關稅可能由于美國加息周期見頂，受益于美元匯率下降而有所下調，但澳煤出口方向逐漸轉為“印度+印尼”，澳洲對華出口難有明顯增量：預計將會繼續(xù)鞏固“蒙煤+俄煤”為主流進口來源的煉焦煤進口模式； 預計2024年國內對于煤炭保供生產等支持政策將延續(xù)，煤炭產量依舊保持穩(wěn)步上升趨勢，但礦山安全生產問題的重要性日益凸現，預計國內煉焦煤產量增量有限； 預計2024年雙碳政策執(zhí)行力度和節(jié)能減排意識將加強，并且在嚴禁鋼鐵行業(yè)新增產能，鼓勵焦鋼一體化整合政策背景下，生鐵產量難有增加，焦煤需求增速可能下滑。

觀點

Mysteel：海運焦煤被動逆向選擇，關稅增加背景下利潤承壓

導讀： 海運焦煤是構成我國煉焦煤市場的重要組成部分，近幾年整體的進口格局亦經歷重要變化，特別是進口海運煤種方面，骨架煤和配焦煤的比重逐漸轉化，行至本年度更是形成配焦煤為主的態(tài)勢這是由于，國內終端焦鋼企業(yè)盈利水平承壓，貿易及其他中間環(huán)節(jié)上下求索利潤，和其他非經濟因素擾動形成的被動逆向選擇過程根據最新統(tǒng)計局數據顯示，1-11月份主要行業(yè)利潤情況中，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)下降14.1%，煤炭開采和洗選業(yè)下降25.9%；1-11月鋼鐵行業(yè)利潤400億，1-11月煤炭行業(yè)營業(yè)收入是鋼鐵行業(yè)42%。

煤焦熱點

Mysteel：進口關稅恢復后 對進口動力煤市場影響簡析

事件：2022年4月28日國務院關稅稅則委員會發(fā)布通知：為加強能源供應保障，推進高質量發(fā)展，國務院關稅稅則委員會按程序決定，自2022年5月1日至2023年3月31日，對煤炭實施稅率為零的進口暫定稅率今年3月份在召開國務院常務會議中，決定今年年底前繼續(xù)對煤炭進口實施零稅率 2023年12月29日根據國家有關部門發(fā)布的相關公告，自2024年1月1日起，我國對部分商品的進出口關稅進行調整，最惠國稅率無煙煤3%，煉焦煤3%，其他煙煤6%；根據自貿協(xié)定，澳洲、東盟等地繼續(xù)實行0關稅。

煤焦熱點

Mysteel周報：進口煤炭市場一周概覽（11.4-12.8）

【進口煤炭】煉焦煤遠期市場偏強運行澳洲遠期資源礦山近期產量一般，一線資源供應持續(xù)偏緊近期昆士蘭州個別主流港口受熱帶氣旋天氣影響，強降雨持續(xù)，并伴隨有特大風暴的可能，港口發(fā)運受限，部分貨物將面臨大約25天的延遲，供應明顯緊張，為當前市場價格提供了良好支撐，近期成交價小幅上升俄羅斯出口中國煤炭月環(huán)比數量同步下降，疊加俄方港口受季節(jié)影響，港口封凍期基本開始，預計短期內俄羅斯煤炭出口量仍呈下行態(tài)勢。

周評

Mysteel：焦煤國內外市場變動對我國鋼材出口的影響

2023年，在1-10月印度粗鋼產量11627萬噸，同比增加1251萬噸，增幅12%，而同期全球粗鋼產量上升300萬噸，增幅0.2%印度煉焦煤的品種主要以1/3焦煤、瘦煤為主，主焦煤和肥煤產量較少，對外依存度極高，進口總量約占煉焦煤需求的50%印度焦煤的主要進口來源地為澳大利亞，印度進口量占澳洲焦煤總出口的35%左右，因此印度粗鋼產量的擴張帶動澳煤出口的增長，推動澳煤走強 數據來源：WSA、鋼聯數據 而進口煤對中國而言起到補充的作用，進口大約占總供應的15%，定價權主要在國內，中澳煤價之間具有較大的差異。

產業(yè)分析

Mysteel：英美資源集團獲得擴建林賽湖焦煤礦的采礦租約

近期澳洲準一線主焦煤成交價格較上周增長約14.77美金/噸，與國內同品質煤種價格對，倒掛約120元/噸國內終端及貿易商對澳大利亞遠期煉焦煤價格接受程度有限，多以謹慎觀望為主 俄羅斯預計2023 年煤炭出口量為 2.2 億噸 俄羅斯預計2023 年煤炭出口量為 2.2 億噸，而總產量為 4.4 億噸 盡管受到歐洲制裁，但隨著出口商將重點轉向亞太市場，出口仍然強勁，但由于東部港口的鐵路和港口能力有限，多數礦山及企業(yè)仍面臨著物流挑戰(zhàn)。

日評

Mysteel：國際市場澳煤需求略有轉移，印度市場俄煤到港量增加

短評：因澳洲遠期焦煤價格持續(xù)處于高位，疊加澳洲礦山可售資源偏緊及港口發(fā)運不暢，同時受國際地緣政治因素擾動，印度及東南亞市場部分需求開始轉移，俄羅斯煉焦煤出口印度數量得到提升，但澳大利亞仍是印度市場最大的煉焦煤供應國。

日評