中州期貨：進(jìn)口煤與國(guó)產(chǎn)煤價(jià)差擴(kuò)大，雙焦震蕩偏強(qiáng)

總的來(lái)說(shuō)，進(jìn)入7月后煤礦存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，黑色進(jìn)入淡季，鐵水預(yù)計(jì)將會(huì)繼續(xù)回落，但需求階段處于高位，并且隨著那達(dá)慕大會(huì)的，口岸將于7月10日至17日閉關(guān)，口岸進(jìn)口將會(huì)暫緩，目前盤(pán)面升水蒙煤，關(guān)注期現(xiàn)正套，預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-5月底，2025年中國(guó)進(jìn)口量煉焦煤總計(jì)4371.4萬(wàn)噸，同比下降7%?，其中5月進(jìn)口總量為738.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降17%，同比下降23%出口焦炭方面，根據(jù)海關(guān)總署公布的出口焦炭數(shù)據(jù)，1-5月中國(guó)焦炭出口總量為299.58萬(wàn)噸，同比下降25%，其中5月焦炭出口67.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加23.83%，同比增加2.11%。

機(jī)構(gòu)

焦煤保持偏強(qiáng)運(yùn)行

隨著安全生產(chǎn)月結(jié)束，煤礦復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，本周市場(chǎng)消息稱(chēng)山西部分煤礦正在辦理復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收手續(xù)，將陸續(xù)復(fù)產(chǎn) 進(jìn)口方面，1—5月我國(guó)煉焦煤進(jìn)口量總計(jì)4371萬(wàn)噸，同比下降344萬(wàn)噸，降幅7.3%，減量主要來(lái)自蒙古根據(jù)蒙古政府的計(jì)劃，2025年煤炭出口目標(biāo)初步確定為8300萬(wàn)噸考慮到近年來(lái)蒙古煤炭出口一直都是超額完成計(jì)劃目標(biāo)，下半年蒙煤出口存在增量空間 焦煤壓力更多來(lái)源于下游維持低庫(kù)存策略，以消化庫(kù)存為主，投資囤貨和補(bǔ)庫(kù)備貨意愿較低，導(dǎo)致上游庫(kù)存壓力不斷累積，煤礦端原煤庫(kù)存攀升至700萬(wàn)噸左右，遠(yuǎn)超往年同期。

原料

Mysteel：煉焦煤競(jìng)拍情緒回暖 流拍比例降至低位

鋼材需求方面，盡管處于淡季，但鐵水產(chǎn)量韌性較強(qiáng)，支撐原料剛需成材端壓力持續(xù)，終端內(nèi)需淡季及出口增速放緩可能傳導(dǎo)至原料端，鋼廠利潤(rùn)有進(jìn)一步收縮預(yù)期，鐵水產(chǎn)量下降空間仍存 總的來(lái)看，煉焦煤市場(chǎng)短期受供應(yīng)擾動(dòng)和補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)推動(dòng)行情價(jià)格上漲，但煤礦復(fù)產(chǎn)加速、庫(kù)存高位及終端需求淡季壓力將抑制上行空間，中長(zhǎng)期供需寬松格局預(yù)期下，或?qū)?duì)煉焦煤價(jià)格中樞形成持續(xù)壓制

日評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格博弈將更為激烈

而需求側(cè)鋼廠由于盈利狀況尚可，短期高爐減產(chǎn)力度不大，但隨著成材消費(fèi)下滑以及出口壓力加大，下半年鐵水產(chǎn)量環(huán)比下滑仍是大概率事件因此下半年煉焦煤市場(chǎng)基本面仍將維持寬松格局，但由于煤價(jià)下行已逼近煤礦生產(chǎn)成本，高成本煉焦煤資源已被擠出，煉焦煤價(jià)格底部顯現(xiàn)，煤礦讓利空間有限，預(yù)計(jì)行情降幅將小于上半年，煤價(jià)加速下跌的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，后續(xù)價(jià)格博弈將更為激烈，不排除階段性供需錯(cuò)配引發(fā)行情短期波動(dòng) 一、煉焦煤價(jià)格 1.1國(guó)產(chǎn)煉焦煤價(jià)格 上半年國(guó)產(chǎn)煉焦行情順暢下跌，無(wú)論配焦煤種還是骨架煤種，整體跌幅基本相當(dāng)，各煤種上半年下跌300元/噸左右，煤價(jià)已經(jīng)降至8年以來(lái)新低。

月評(píng)

Mysteel早讀：東北建筑鋼材南下放量，國(guó)內(nèi)H型鋼集中減產(chǎn)

鋼廠不含稅平均鐵水成本2271元/噸，環(huán)比上期減27元/噸 ◎本周，唐山主要倉(cāng)庫(kù)及港口同口徑鋼坯庫(kù)存74.86萬(wàn)噸，周環(huán)比增加7.09萬(wàn)噸調(diào)研周期內(nèi)，下游拿貨情緒轉(zhuǎn)弱，社庫(kù)小幅波動(dòng)有降；港口方面，內(nèi)貿(mào)資源出口集港以及進(jìn)口資源到港并存 ◎本周，523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為84.5%，環(huán)比增0.8%。

資訊

Mysteel：供需寬松延續(xù)三季度煤炭?jī)r(jià)格難言樂(lè)觀

1.動(dòng)力煤價(jià)格整體呈下行態(tài)勢(shì) 供應(yīng)上，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)定、進(jìn)口量高位需求端，雖電力行業(yè)有一定增長(zhǎng)，但新能源替代作用增強(qiáng)，其他行業(yè)需求穩(wěn)定或下降預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格中樞繼續(xù)下移6月10日，北方港口Q5500動(dòng)力煤價(jià)格617元/噸，環(huán)比下跌3元/噸，同比下跌258元/噸，同比跌幅29.4% 2.煉焦煤價(jià)格呈下降趨勢(shì) 供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量恢復(fù)有增量，進(jìn)口方面蒙、俄等國(guó)計(jì)劃增加出口。

煤焦熱點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：焦煤震蕩運(yùn)行對(duì)待

夜盤(pán)，焦煤2509合約收盤(pán)787.5，上漲1.81%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)708，上漲7元/噸基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率連續(xù)5周回落，進(jìn)口累計(jì)增速下降，供應(yīng)有邊際改善跡象，精煤庫(kù)存延續(xù)增加技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線之間，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤(pán)，焦炭2509合約收盤(pán)1352.5，上漲0.52%，現(xiàn)貨端，焦炭第3輪提降落地2025年前5個(gè)月，我國(guó)對(duì)中亞五國(guó)進(jìn)出口2864.2億元，同比增長(zhǎng)10.4%，規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報(bào)：遼寧建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格或小幅上漲

調(diào)研周期內(nèi)，下游企業(yè)停產(chǎn)檢修增加，采坯謹(jǐn)慎，庫(kù)存止降回增；港口方面減量，出口鋼坯資源疏港 2、本周，523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為84.7%，環(huán)比減0.8個(gè)百分點(diǎn)。

早評(píng)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：反彈≠反轉(zhuǎn)

煤焦市場(chǎng)整體呈現(xiàn)期現(xiàn)分化走勢(shì)：焦煤期貨在前期估值偏低的基礎(chǔ)上，在“蒙煤出口資源稅”“主產(chǎn)地減產(chǎn)”等市場(chǎng)傳聞刺激下大幅反彈，帶動(dòng)焦炭及其他黑色系期貨回升但現(xiàn)貨市場(chǎng)受制于下游需求偏弱，價(jià)格延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，焦炭第三輪提降上周順利落地 Mysteel調(diào)研顯示，自五月以來(lái)，隨著煤價(jià)持續(xù)下行，全國(guó)范圍內(nèi)已有多家煉焦煤礦啟動(dòng)減產(chǎn)、檢修或階段性停產(chǎn)。

觀點(diǎn)

Mysteel晚餐：川渝鋼廠上調(diào)螺紋鋼組距加價(jià)，昆玉帶鋼即將投產(chǎn)

調(diào)研周期內(nèi)，下游企業(yè)停產(chǎn)檢修增加，采坯謹(jǐn)慎，庫(kù)存止降回增；港口方面減量，出口鋼坯資源疏港 ◎本周，唐山87條型鋼生產(chǎn)線：其中長(zhǎng)流程企業(yè)7條，調(diào)坯軋鋼企業(yè)80條整體開(kāi)工率44.07%，較上周下降8.47%成品庫(kù)存84.97萬(wàn)噸，較上周相比增加5.07萬(wàn)噸 ◎本周，523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為84.7%，環(huán)比減0.8%原煤日均產(chǎn)量189.9萬(wàn)噸，環(huán)比減1.9萬(wàn)噸，原煤庫(kù)存670.8萬(wàn)噸，環(huán)比增29.7萬(wàn)噸。

資訊

Mysteel周報(bào)：一周鋼市概覽 主要品種呈現(xiàn)漲跌不一的走勢(shì)（4.18-4.25）

調(diào)研周期內(nèi)，下游采購(gòu)節(jié)奏未變，社庫(kù)多呈現(xiàn)降勢(shì)；出口集港增加，繼續(xù)推增港口庫(kù)存 ◎本周，523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為88.4%，環(huán)比增0.7%。

每周評(píng)述

Mysteel：4月27日(09:00)臨汾市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

27日臨汾市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行前日部分焦企提出第二輪焦炭提漲，計(jì)劃于今日零時(shí)起執(zhí)行，但目前暫無(wú)鋼廠對(duì)外正式發(fā)函同意漲價(jià)，且部分終端鋼廠表示不予接受此輪提漲生產(chǎn)端，除部分煤礦受井下原因等存在產(chǎn)量受限或停產(chǎn)外，區(qū)域內(nèi)煉焦煤供應(yīng)量整體維持充足；中間環(huán)節(jié)，受當(dāng)下市場(chǎng)悲觀情緒影響，洗煤廠及貿(mào)易商均保持謹(jǐn)慎態(tài)度，投機(jī)情緒不顯；下游方面，近期鐵水產(chǎn)量增速明顯，對(duì)原料煤需求量有一定支撐，但是否可持續(xù)高位運(yùn)行存在看弱風(fēng)險(xiǎn)，加之宏觀方面對(duì)鋼材出口的影響因素仍然存在，故對(duì)原料煤價(jià)格方面的支撐同樣需謹(jǐn)慎看待繼續(xù)觀望。

日評(píng)

Mysteel晚餐：鋼材庫(kù)存下降50萬(wàn)噸，中美未進(jìn)行任何經(jīng)貿(mào)談判

調(diào)研周期內(nèi)，下游采購(gòu)節(jié)奏未變，社庫(kù)多呈現(xiàn)降勢(shì)；出口集港增加，繼續(xù)推增港口庫(kù)存 ◎本周，523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為88.4%，環(huán)比增0.7%原煤日均產(chǎn)量198.6萬(wàn)噸，環(huán)比增1.0萬(wàn)噸，原煤庫(kù)存530.5萬(wàn)噸，環(huán)比增13.7萬(wàn)噸 ◎本周，唐山87條型鋼生產(chǎn)線實(shí)際開(kāi)工產(chǎn)線為33條，整體開(kāi)工率55.93%，較上周增1.69%；型材產(chǎn)能利用率為56.35%，較上周相比增加3.60%。

資訊

Mysteel參考丨一季度煉焦煤市場(chǎng)回顧與未來(lái)市場(chǎng)展望

這種保守策略直接導(dǎo)致煤礦端出貨受阻，一季度多數(shù)焦化廠原料煤庫(kù)存可用天數(shù)仍低于歷史同期均值，其中全樣本獨(dú)立焦企焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為11.00天，同比減2.05天在今年這種開(kāi)局下跌的行情影響下，煉焦煤幾乎完全喪失前兩年的易漲特性，除了階段性市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)變助推競(jìng)拍上揚(yáng)外，下游焦企保持慣有理性，采購(gòu)訂單對(duì)比市場(chǎng)價(jià)格滯后且背離 4.外部政策與市場(chǎng)情緒反復(fù)擾動(dòng) 2月份中國(guó)鋼材出口關(guān)稅政策調(diào)整引發(fā)市場(chǎng)對(duì)需求收縮的擔(dān)憂(yōu)，貿(mào)易商對(duì)后續(xù)關(guān)稅連鎖反應(yīng)持悲觀心態(tài)。

Mysteel參考

Mysteel晚餐：鋼材庫(kù)存下降76萬(wàn)噸，新唐克里里鐵礦項(xiàng)目投產(chǎn)

調(diào)研周期內(nèi)，下游逢低補(bǔ)貨節(jié)奏較可，社庫(kù)維持降勢(shì)，且部分資源集港出口 ◎4月17日，新口徑114家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫(kù)存2800.3萬(wàn)噸，環(huán)比上期增14.02萬(wàn)噸鋼廠不含稅平均鐵水成本2374元/噸，環(huán)比上期減8元/噸 ◎本周，523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為87.7%，環(huán)比增0.5%。

資訊

瑞達(dá)期貨：焦煤震蕩運(yùn)行對(duì)待，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)JM2509合約低位整理宏觀面，受搶出口影響，2025年一季度我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值10.3萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史同期新高基本面，供應(yīng)寬松，關(guān)稅影響，板塊需求承壓甘肅蘭州主流大礦旗下三座煉焦煤礦停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能410萬(wàn)噸，復(fù)產(chǎn)時(shí)間待定技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤(pán)J2509合約震蕩偏強(qiáng)美方近日宣布豁免部分產(chǎn)品“對(duì)等關(guān)稅”，關(guān)稅政策變化頻繁，市場(chǎng)情緒反復(fù)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭反彈擇機(jī)短空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤(pán)焦煤2509合約增倉(cāng)下行宏觀面，中國(guó)出口美國(guó)的個(gè)別商品累計(jì)各種名目的關(guān)稅已達(dá)到245%美方將關(guān)稅工具化、武器化已經(jīng)到了毫無(wú)理性的地步基本面，523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為87.7%，環(huán)比增0.5個(gè)百分點(diǎn)；原煤日均產(chǎn)量197.7萬(wàn)噸，環(huán)比增1.2萬(wàn)噸，原煤庫(kù)存516.8萬(wàn)噸，環(huán)比增12.3萬(wàn)噸，供應(yīng)將維持寬松，同時(shí)關(guān)稅影響，板塊需求承壓技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦煤建議震蕩偏弱運(yùn)行對(duì)待

夜盤(pán)，焦煤2505合約收盤(pán)1073.0，上漲0.66%，現(xiàn)貨端，山西晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格指數(shù)報(bào)1090，價(jià)格持穩(wěn)宏觀面，能源局提出增強(qiáng)海外資源供應(yīng)保障能力，鞏固拓展與煤炭資源大國(guó)合作，1-2月煤炭進(jìn)口同比增長(zhǎng)基本面，洗煤廠開(kāi)工率上升，精煤庫(kù)存同期高位，上游煤礦節(jié)后生產(chǎn)正?；謴?fù)，墨西哥對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)和越南的熱軋鋼啟動(dòng)反傾銷(xiāo)調(diào)查，鋼材出口再添不確定性市場(chǎng)方面，蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，河北鋼廠招標(biāo)繼續(xù)壓價(jià)成交。

機(jī)構(gòu)

JFE鋼鐵和日本制鐵收購(gòu)黑水煤礦30股份提案獲批

近日，印度競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)（CCI）批準(zhǔn)了日本制鐵（NipponSteel）與JFE鋼鐵株式會(huì)社（JFESteel）共同收購(gòu)澳大利亞昆士蘭州黑水煤礦（BlackwaterMine）30%股份的提案 根據(jù)印度競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)的聲明，日本制鐵將通過(guò)其子公司（NSBlackwaterPty）收購(gòu)黑水煤礦20%的股份，而JFE鋼鐵株式會(huì)社則通過(guò)澳大利亞子公司收購(gòu)10%的股份黑水煤礦是昆士蘭州的1座露天煤礦，自1967年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，主要通過(guò)出口向國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)煉焦煤。

原料

Mysteel：蒙煤競(jìng)拍不容樂(lè)觀，年后下行壓力不減

概述： 蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)跌多漲少，下游補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)持續(xù)性不足，口岸監(jiān)管區(qū)庫(kù)存居高難下，中小型貿(mào)易企業(yè)對(duì)后市難言樂(lè)觀春節(jié)前口岸放假休市，成交氛圍冷清，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交大幅縮量春節(jié)后產(chǎn)地煤礦預(yù)期“開(kāi)門(mén)紅”，進(jìn)口供應(yīng)正常到港，下游需求未到傳統(tǒng)旺季，鐵水產(chǎn)量低位震蕩，供強(qiáng)需弱格局下蒙煤價(jià)格下行壓力不減 一、蒙古國(guó)境外礦山供應(yīng) 從生產(chǎn)供應(yīng)來(lái)看，蒙古國(guó)煤炭礦方2025年生產(chǎn)及出口目標(biāo)繼續(xù)增長(zhǎng)，計(jì)劃全年出口煤炭超8300萬(wàn)噸，按照2024年出口比例推算，其中煉焦煤約6000-6200萬(wàn)噸。

煤焦熱點(diǎn)