Mysteel：8月6日西北市場煉焦煤價(jià)格行情

6日西北市場煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行陜西地區(qū)近期檢修、倒面煤礦較多，產(chǎn)量釋放有限，礦端價(jià)格相對堅(jiān)挺近期受期盤影響，下游采購情緒有所降溫，焦鋼企業(yè)采購節(jié)奏有所放緩，焦炭五輪落地后，焦企利潤有所修復(fù)，且鋼廠盈利水平處于近年來高位，對雙焦支撐性較強(qiáng)，后續(xù)需關(guān)注月底華北區(qū)域焦鋼限產(chǎn)政策情況，整體看西北市場煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行 價(jià)格方面，現(xiàn)延安主流大礦氣煤A9、S0.5、G85執(zhí)行910元/噸；榆林弱粘煤A4、S0.4、G15價(jià)格634元/噸；蘭州弱粘煤A21、S0.2、G45價(jià)格710元/噸；拜城氣煤A7、S0.5、G85價(jià)格490元/噸，以上價(jià)格均為出廠現(xiàn)金含稅價(jià)。

日評

Mysteel：8月5日西北市場煉焦煤價(jià)格行情

5日西北市場煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地方面，區(qū)域內(nèi)煤礦正常生產(chǎn)，陜西地區(qū)多數(shù)民營煤礦近期搬家倒面，產(chǎn)量釋放有限產(chǎn)地采購情緒趨于理性，新疆、甘肅地區(qū)拉運(yùn)情況再次走弱，貿(mào)易商多拋貨出售下游方面，昨日焦炭第五輪提漲全面落地，焦企利潤有所修復(fù)，但仍處虧損狀態(tài)目前鋼廠盈利水平處于近年來高位，對雙焦支撐性較強(qiáng)，整體看西北市場煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行 價(jià)格方面，現(xiàn)延安主流大礦氣煤A9、S0.5、G85執(zhí)行910元/噸；榆林弱粘煤A4、S0.4、G15價(jià)格634元/噸；蘭州弱粘煤A21、S0.2、G45價(jià)格710元/噸；拜城氣煤A7、S0.5、G85價(jià)格490元/噸，以上價(jià)格均為出廠現(xiàn)金含稅價(jià)。

日評

Mysteel：5月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得151.77點(diǎn)，環(huán)比下降0.75%

5月煤炭業(yè)供給指數(shù)為122.45，同比下降23.63%，環(huán)比下降2.99%焦煤方面，焦煤自身過剩的格局在5月并未改觀，反而愈演愈烈雖然5月下旬煤礦端產(chǎn)量有所減少，但更多的原因在于煤礦煤炭滯銷、庫存積壓導(dǎo)致煤礦被動減產(chǎn)，疊加蒙煤5月通關(guān)恢復(fù)，導(dǎo)致煉焦煤總庫存在5月再創(chuàng)近年來新高而隨著5月黑色系傳統(tǒng)淡季來臨，成材消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，鐵水產(chǎn)量見頂回落，煤焦剛需下滑，市場預(yù)期進(jìn)一步轉(zhuǎn)差，煤價(jià)開始加速下跌，甚至出現(xiàn)踩踏。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報(bào)：6月供需矛盾加劇 煉焦煤下行頹勢難改

概述：回顧5月煉焦煤市場，隨著外圍宏觀擾動減弱，煉焦煤市場邏輯回歸產(chǎn)業(yè)基本面，自身過剩的格局在5月并未改觀，反而愈演愈烈雖然5月下旬煤礦端產(chǎn)量有所減少，但更多的原因在于煤礦煤炭滯銷、庫存積壓導(dǎo)致煤礦被動減產(chǎn)，疊加蒙煤5月通關(guān)恢復(fù)，導(dǎo)致煉焦煤總庫存在5月再創(chuàng)近年來新高而隨著5月黑色系傳統(tǒng)淡季來領(lǐng)，成材消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，鐵水產(chǎn)量見頂回落，煤焦剛需下滑，市場預(yù)期進(jìn)一步轉(zhuǎn)差，煤價(jià)開始加速下跌，甚至出現(xiàn)踩踏。

月評

必和必拓前三財(cái)季鐵礦石銷量微降

近年來，受勞動力短缺和不利天氣條件影響，必和必拓煉焦煤原煤庫存下降，為了重建原煤庫存并提高供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，2024財(cái)年以來必和必拓適當(dāng)降低煉焦煤銷量但是第三財(cái)季，受煉焦煤產(chǎn)量下降影響，必和必拓不得不將部分煉焦煤庫存用于銷售以彌補(bǔ)供應(yīng)鏈不足，因此該庫存重建計(jì)劃將一直延續(xù)至2026財(cái)年受上述因素共同影響，2024財(cái)年三季度必和必拓煉焦煤銷量由2024財(cái)年二季度的470萬噸環(huán)比顯著減少21.0%至371萬噸，與2023財(cái)年三季度的634萬噸相比也顯著回落41.5%。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel數(shù)據(jù)：全國110家洗煤廠周度調(diào)研匯總（20250326）

3、總結(jié)：25日煉焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，由于終端鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，需求有所轉(zhuǎn)暖，疊加前期焦炭連續(xù)降價(jià)十一輪，價(jià)格降至近年來低位，部分煤礦已經(jīng)觸及到生產(chǎn)成本線，部分投機(jī)需求釋放，下游采購積極性也有所轉(zhuǎn)暖，本周部分前期超跌煤種已經(jīng)出現(xiàn)價(jià)格反彈，但仍缺乏部分上漲驅(qū)動，預(yù)計(jì)下周煤焦市場持穩(wěn)運(yùn)行，部分底價(jià)煤種或有機(jī)會繼續(xù)反彈。

洗煤廠

焦煤供應(yīng)端不確定性增大

近年來，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量雖呈收縮態(tài)勢，但進(jìn)口煤增量有效彌補(bǔ)缺口，煉焦煤整體供應(yīng)仍處高位數(shù)據(jù)顯示，2023年至2024年，我國煉焦煤總供應(yīng)量分別為5.93億噸和5.92億噸，其中，2023年總供應(yīng)創(chuàng)2015年以來最高水平，較2022年增長6.4%在供應(yīng)維持韌性的背景下，國內(nèi)地產(chǎn)和基建對黑色金屬終端需求的支撐偏弱，焦煤逐漸形成了“供強(qiáng)需弱，基本面寬松”的整體格局，價(jià)格中樞也不斷下移目前，焦煤期貨主力合約已跌至2017年水平，在1100元/噸附近震蕩運(yùn)行，尋找后市方向。

原料

必和必拓上半財(cái)年鐵礦石產(chǎn)銷量微增

如果從2023財(cái)年二季度的煉焦煤產(chǎn)量中剔除Blackwater煤礦和Daunia煤礦合計(jì)170萬噸的產(chǎn)量，在此可比基礎(chǔ)上，2024財(cái)年二季度必和必拓煉焦煤產(chǎn)量同比增幅高達(dá)10.3%，這主要受益于必和必拓現(xiàn)有煤礦采剝比增加以及卡車運(yùn)輸效率提高近年來，受勞動力短缺和不利天氣條件影響，必和必拓煉焦煤原煤庫存下降，為了重建原煤庫存并提高供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，必和必拓適當(dāng)降低了煉焦煤銷量，這一重建庫存計(jì)劃將一直持續(xù)到2025財(cái)年。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel：蒙煤競拍不容樂觀，年后下行壓力不減

1月份焦炭市場再度下跌2輪，累積已連續(xù)提降7輪，焦炭價(jià)格進(jìn)入近年來最低水平焦企產(chǎn)能利用率維持相對高位，這主要得益于煉焦煤價(jià)格的同步下跌，焦企利潤空間較為寬松，尚未達(dá)到虧損減產(chǎn)的水平但值得注意的是鋼廠鐵水產(chǎn)量不斷下滑，高爐停產(chǎn)檢修不斷進(jìn)行，2月份也未見明顯回升復(fù)產(chǎn)趨勢春節(jié)前夕，冬儲補(bǔ)庫意愿支撐下游終端采購，煉焦煤可用庫存提升至半個(gè)月左右，但市場參與者對春節(jié)后鐵水復(fù)產(chǎn)高度存疑，鋼材價(jià)格難有明顯震蕩上調(diào)跡象，對煉焦煤采購需求預(yù)計(jì)降至新低。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：2月煤礦集中復(fù)產(chǎn) 煉焦煤過剩格局難破

概述：回顧1月煉焦煤市場，元旦假期結(jié)束之后，煤礦經(jīng)過短暫的復(fù)產(chǎn)之后，在1月中下旬開始陸續(xù)春節(jié)放假，多數(shù)煤礦春節(jié)期間停產(chǎn)停工，產(chǎn)量下滑而隨著煤礦停產(chǎn)，市場可售資源減少，而終端冬儲也在1月進(jìn)入尾聲的同時(shí)也迎來高潮，伴隨著鐵水產(chǎn)量回升，煉焦煤的基本面有一定的改善然而由于煉焦煤2024年下半年以來已經(jīng)進(jìn)入全面過剩的格局，上中游的庫存壓力已經(jīng)在四季度集中爆發(fā)，盡管1月煤礦減產(chǎn)，但過高的庫存導(dǎo)致資源過剩，上游失去議價(jià)能力，煤價(jià)在1月延續(xù)下跌，不過跌幅較12月有所收窄。

月評

Mysteel：1月24日東北市場焦炭價(jià)格行情

煉焦煤方面，臨近年關(guān)，煤礦安全檢查相對頻繁，煤礦生產(chǎn)以穩(wěn)為主，部分礦點(diǎn)產(chǎn)量有所縮減，同樣下游整體需求釋放也有限，雙焦面臨供需雙弱格局。

日評

Mysteel：1月27日東北市場煉焦煤價(jià)格行情

27日東北市場煉焦煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行臨近年關(guān)，黑龍江地區(qū)民營煤礦陸續(xù)放假停產(chǎn)，國有大礦雖未停產(chǎn)但以安全生產(chǎn)為主，煤炭供應(yīng)收緊需求端，春節(jié)期間鋼廠檢修減產(chǎn)力度仍在，鐵水產(chǎn)量低位震蕩，焦炭短期繼續(xù)提降難度較大，但節(jié)后仍面臨下行壓力綜合來看，原料煤需求表現(xiàn)不佳，預(yù)計(jì)東北煉焦煤價(jià)格將延續(xù)弱勢運(yùn)行現(xiàn)沈陽主流大礦瘦煤A10.0、S1.3、G55執(zhí)行1230元/噸；地方洗煤廠雙鴨山氣煤A9.5、S0.6、G80價(jià)格1120元/噸；鶴崗1/3焦煤A7.5、S0.5、G70、CSR30價(jià)格1150元/噸，以上均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel：1月27日東北市場焦炭價(jià)格行情

27日東北市場冶金焦價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行經(jīng)焦炭連續(xù)7輪降價(jià)后，東北焦企全面陷入虧損，對于焦炭及原料煤的價(jià)格暫時(shí)沒有反彈預(yù)期，東北部分焦企產(chǎn)量已降至低位，本地焦炭供應(yīng)偏緊張，市場看降情緒偏多煉焦煤方面，臨近年關(guān)，煤礦安全檢查相對頻繁，煤礦生產(chǎn)以穩(wěn)為主，部分礦點(diǎn)產(chǎn)量有所縮減，同樣下游整體需求釋放也有限，雙焦面臨供需雙弱格局下游方面，鋼廠庫存一般，采購意愿偏低，大多按需采購區(qū)域內(nèi)焦炭供需雙緊，市場多持觀望態(tài)度，預(yù)計(jì)焦炭價(jià)格近期暫穩(wěn)運(yùn)行。

日評

Mysteel：1月24日東北市場煉焦煤價(jià)格行情

24日東北市場煉焦煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行臨近年關(guān)，黑龍江地區(qū)民營煤礦陸續(xù)放假停產(chǎn)，國有大礦雖未停產(chǎn)但以安全生產(chǎn)為主，中間洗煤貿(mào)易企業(yè)也開始休息待假，煤炭供應(yīng)逐步收緊需求端，春節(jié)期間鋼廠檢修減產(chǎn)力度仍在，鐵水產(chǎn)量低位震蕩，本周日均225.45萬噸，環(huán)比增加0.97萬噸，焦炭短期繼續(xù)提降難度較大，下游采購節(jié)奏一般綜合來看,預(yù)計(jì)東北煉焦煤價(jià)格將延續(xù)弱勢運(yùn)行現(xiàn)沈陽主流大礦瘦煤A10.0、S1.3、G55執(zhí)行1230元/噸；地方洗煤廠雙鴨山氣煤A9.5、S0.6、G80價(jià)格1120元/噸；鶴崗1/3焦煤A7.5、S0.5、G70、CSR30價(jià)格1150元/噸，以上均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評

Mysteel周報(bào)：國內(nèi)煉焦煤市場概覽（1.20-1.24）

本周開工率較上周有明顯下降，臨近年關(guān)，多數(shù)獨(dú)立洗煤廠及部分煤礦洗煤廠已經(jīng)放假停產(chǎn)，固開工率有明顯下降，隨之臨近春節(jié)，放假洗煤廠數(shù)量仍在增加，預(yù)計(jì)年后開工率逐步提高 本周Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為72.62% 減 0.79%；焦炭日均產(chǎn)量64.67 減 0.78 ，焦炭庫存115.66 增 4.33 ，煉焦煤總庫存1230.37 增 71.96 ，焦煤可用天數(shù)14.3天 增 1 天。

周評

Mysteel：1月26日東北市場焦炭價(jià)格行情

26日東北市場冶金焦價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行經(jīng)焦炭連續(xù)7輪降價(jià)后，東北焦企全面陷入虧損，對于焦炭及原料煤的價(jià)格暫時(shí)沒有反彈預(yù)期，東北部分焦企產(chǎn)量已降至低位，本地焦炭供應(yīng)偏緊張，市場看降情緒偏多煉焦煤方面，臨近年關(guān)，煤礦安全檢查相對頻繁，煤礦生產(chǎn)以穩(wěn)為主，部分礦點(diǎn)產(chǎn)量有所縮減，同樣下游整體需求釋放也有限，雙焦面臨供需雙弱格局下游方面，鋼廠庫存一般，采購意愿偏低，大多按需采購區(qū)域內(nèi)焦炭供需雙緊，市場多持觀望態(tài)度，預(yù)計(jì)焦炭價(jià)格近期暫穩(wěn)運(yùn)行。

日評

Mysteel：1月17日華東市場煉焦煤價(jià)格行情

17日華東市場煉焦煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，近日來雙焦期貨盤面連續(xù)反彈，對市場信心有所提振，價(jià)格方面多數(shù)煤礦維持穩(wěn)定供應(yīng)方面，煤礦產(chǎn)量多維持正常，部分礦點(diǎn)面臨一定的庫存壓力，需求方面，下游鋼廠仍處于季節(jié)性檢修當(dāng)中，日耗剛需支撐不足，鐵水產(chǎn)量仍處于小幅下降過程中，時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，臨近年關(guān)，適當(dāng)補(bǔ)庫的必要性也逐步凸顯，但供應(yīng)寬松背景不變，焦煤庫存高企，下游小幅補(bǔ)庫難以拉動華東區(qū)域煤價(jià)反彈，短期內(nèi)預(yù)計(jì)華東區(qū)域煉焦煤價(jià)格以穩(wěn)為主。

日評

Mysteel：1月23日東北市場焦炭價(jià)格行情

23日東北市場冶金焦價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，經(jīng)焦炭連續(xù)7輪降價(jià)后，東北焦企全面陷入虧損，對于焦炭及原料煤的價(jià)格暫時(shí)沒有反彈預(yù)期，東北部分焦企產(chǎn)量已降至低位，本地焦炭供應(yīng)偏緊張，市場看降情緒偏多煉焦煤方面，臨近年關(guān)，煤礦安全檢查相對頻繁，煤礦生產(chǎn)以穩(wěn)為主，部分礦點(diǎn)產(chǎn)量有所縮減，同樣下游整體需求釋放也有限，雙焦面臨供需雙弱格局下游方面，鋼廠庫存一般，采購意愿偏低，大多按需采購區(qū)域內(nèi)焦炭供需雙緊，市場多持觀望態(tài)度，預(yù)計(jì)焦炭價(jià)格近期暫穩(wěn)運(yùn)行。

日評

Mysteel：1月16日華東市場煉焦煤價(jià)格行情

16日華東市場煉焦煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，近日來期貨盤面連續(xù)反彈，對市場信心有所提振，價(jià)格方面多數(shù)煤礦維持穩(wěn)定供應(yīng)方面，煤礦產(chǎn)量多維持正常，部分礦點(diǎn)面臨一定的庫存壓力，需求方面，下游鋼廠仍處于季節(jié)性檢修當(dāng)中，日耗剛需支撐不足，鐵水產(chǎn)量仍處于小幅下降過程中，時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，臨近年關(guān)，適當(dāng)補(bǔ)庫的必要性也逐步凸顯，但供應(yīng)寬松背景不變，焦煤庫存高企，下游小幅補(bǔ)庫難以拉動華東區(qū)域煤價(jià)反彈，短期內(nèi)預(yù)計(jì)華東區(qū)域煉焦煤價(jià)格以穩(wěn)為主。

日評

Mysteel：2025年雙焦市場供需推演——產(chǎn)量過剩壓價(jià)，供需格局謀變

從各大礦產(chǎn)集團(tuán)的規(guī)劃來看，澳洲焦煤產(chǎn)量預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定，但進(jìn)一步大幅增加出口量的空間有限根據(jù)各礦產(chǎn)集團(tuán)已公布的生產(chǎn)目標(biāo)及2024年的實(shí)際產(chǎn)量表現(xiàn)，2025年澳大利亞焦煤產(chǎn)量有望繼續(xù)持穩(wěn) BHP近年來持續(xù)縮減焦煤業(yè)務(wù)規(guī)模；英美資源表現(xiàn)穩(wěn)定；嘉能可在收購泰克資源后擴(kuò)大了業(yè)務(wù)量然而，2024年以來并無新項(xiàng)目投產(chǎn)計(jì)劃，且部分現(xiàn)有礦井產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，在這一背景下，中澳焦煤貿(mào)易可能維持平臺期預(yù)計(jì)2024年和2025年，澳大利亞煉焦煤進(jìn)口量將在800萬噸左右波動。

觀點(diǎn)