Mysteel：海運(yùn)焦煤被動(dòng)逆向選擇，關(guān)稅增加背景下利潤(rùn)承壓

而海運(yùn)煉焦煤中終端及貿(mào)易環(huán)節(jié)作為主體，整體營(yíng)收情況不及預(yù)期，在利潤(rùn)導(dǎo)向下對(duì)海運(yùn)焦煤進(jìn)口煤種的需求以及進(jìn)口選擇，更傾向于在有限條件下的優(yōu)質(zhì)焦煤品種選擇的成本控制本文從，供需、價(jià)格及其他因素方面來(lái)進(jìn)行分析梳理 正文： 一、供給 根據(jù)Mysteel進(jìn)口海運(yùn)焦煤的數(shù)據(jù)顯示，1-11月我國(guó)海運(yùn)焦煤進(jìn)口總量4322.81萬(wàn)噸同比增長(zhǎng)58%，俄羅斯累計(jì)進(jìn)口2381.09萬(wàn)噸同比增加23%，澳煤累計(jì)進(jìn)口228.32萬(wàn)噸同增5%，美國(guó)焦煤進(jìn)口549.78萬(wàn)噸同比增加31%。

煤焦熱點(diǎn)

供需形勢(shì)轉(zhuǎn)變，焦煤面臨方向性選擇

下半年焦煤供應(yīng)同比增長(zhǎng)幅度將會(huì)顯著放緩，焦煤供應(yīng)預(yù)期將從寬松狀態(tài)逐步轉(zhuǎn)向平衡或偏緊狀態(tài)另外，相較于二季度需求悲觀預(yù)期而言，需求預(yù)期向好將使焦煤迎來(lái)估值修復(fù) 二季度以來(lái)，焦煤價(jià)格一路下跌期貨和現(xiàn)貨價(jià)格普遍下跌近800元/噸下半年，焦煤價(jià)格是繼續(xù)下行還是會(huì)走出“V”形反轉(zhuǎn)呢？下面筆者從供需兩個(gè)維度，對(duì)焦煤下半年的表現(xiàn)作出分析 [政策力度增強(qiáng)] 4月以來(lái)，海外需求與國(guó)內(nèi)需求共振下滑，在此環(huán)境下，市場(chǎng)對(duì)下半年政策刺激預(yù)期也隨之增強(qiáng)。

爐料

張?。号涿簾捊构に嚲?xì)化管理

公司現(xiàn)有員工500多人，其中科研人員百余人（博士18人，碩士50人），具有碩士學(xué)位授予點(diǎn)，完成國(guó)家及省部級(jí)多項(xiàng)課題，擁有焦化相關(guān)專利85項(xiàng)獲得國(guó)家級(jí)焦?fàn)t煤氣特種作業(yè)資質(zhì)的員工200余人 在配煤過(guò)程中，煤焦數(shù)據(jù)檢測(cè)是不可或缺的一環(huán)，煤質(zhì)數(shù)據(jù)是配煤煉焦的基礎(chǔ)，也是焦炭質(zhì)量和成本的最直接影響因素通過(guò)對(duì)各煉焦煤的煤質(zhì)數(shù)據(jù)進(jìn)行檢測(cè)、分類管理，為配煤煉焦工藝精細(xì)化操作和管理奠定基礎(chǔ)根據(jù)不同煉焦煤種的煤質(zhì)特性及在煉焦過(guò)程中的物化過(guò)程，及最佳配煤粒度要求，采用專業(yè)設(shè)備對(duì)不同煉焦煤進(jìn)行選擇性破碎；根據(jù)配煤方案，對(duì)不同的煉焦煤進(jìn)行分類存儲(chǔ)及管理，充分發(fā)揮各煤種在煉焦過(guò)程中的作用，為配煤方案優(yōu)化奠定基礎(chǔ)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel盤點(diǎn)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤震蕩運(yùn)行

【煉焦煤】1日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤震蕩運(yùn)行當(dāng)前煤礦庫(kù)存普遍偏低，且多數(shù)持有預(yù)售訂單待執(zhí)行，支撐報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺，不過(guò)由于前期煤價(jià)快速上漲，市場(chǎng)恐高情緒漸顯，部分貿(mào)易商選擇出貨兌現(xiàn)利潤(rùn)，線上競(jìng)拍中個(gè)別高價(jià)資源價(jià)格也出現(xiàn)回調(diào)需求方面，鋼廠利潤(rùn)可觀，本周日均鐵水產(chǎn)量維持在240.71萬(wàn)噸的高位焦化企業(yè)已發(fā)起第五輪焦炭提漲，雖主流鋼廠尚未回應(yīng)，但在焦炭供需偏緊、焦鋼利潤(rùn)不對(duì)等的背景下，第五輪提漲落地可能性依然較大。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭第四輪提漲全面落地

【煉焦煤】29日國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行盤面走弱令前期積極情緒有所降溫，部分貿(mào)易商選擇出貨兌現(xiàn)利潤(rùn)，競(jìng)拍表現(xiàn)上漲幅收窄，流拍情況有所增加，今日晉中平遙市場(chǎng)瘦煤、主焦精煤起拍價(jià)較昨日回調(diào)70元/噸，最終部分成交，但當(dāng)前煤礦庫(kù)存普遍偏低，煤價(jià)仍維持堅(jiān)挺需求方面，今日焦炭第四輪提漲已全面落地，同時(shí)市場(chǎng)仍有第五輪提漲預(yù)期，焦化開工高位持穩(wěn)，疊加鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位，支撐焦煤剛性需求，短期煉焦煤價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)

【進(jìn)口煤炭】17日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR187.0美金/噸，日環(huán)比暫無(wú)變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)供應(yīng)較好，市場(chǎng)參與者可選擇貨物多，前期補(bǔ)庫(kù)后需求有所走弱，后續(xù)支撐偏弱俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，部分煤種礦山后續(xù)預(yù)期走低，疊加市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期貨物詢貨熱度下降，交投氛圍一般 進(jìn)口港口方面，17日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)河北主流鋼廠第一輪焦炭提漲落地，產(chǎn)地競(jìng)拍成交情緒不減，流拍率持續(xù)低位，洗煤廠訂單轉(zhuǎn)好，帶動(dòng)港口成交好轉(zhuǎn)。

盤點(diǎn)

Mysteel：7月17日(17:30)煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格行情

日評(píng)

Mysteel：7月2日(17:30)煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格行情

2日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR191.0美金/噸，日環(huán)比上漲4.0美金/噸澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤GYC（貢耶拉）準(zhǔn)一線煉焦煤資源成交價(jià)FOB186.50美金/噸，裝船期2025.08.10-2025.08.19，成交噸數(shù)7.5萬(wàn)噸澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤Illawarra（伊拉瓦拉）準(zhǔn)一線煉焦煤資源成交價(jià)FOB181.0美金/噸，裝船期2025.08.05-2025.08.20，成交噸數(shù)5.5萬(wàn)噸，（賣方可選擇Peak Downs（峰景）一線煉焦煤資源交貨，價(jià)格為FOB178.00美金/噸）。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤偏強(qiáng)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)購(gòu)買興趣增強(qiáng)

【進(jìn)口煤炭】2日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR191.0美金/噸，日環(huán)比上漲4.0美金/噸澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤GYC（貢耶拉）準(zhǔn)一線煉焦煤資源成交價(jià)FOB186.50美金/噸，裝船期2025.08.10-2025.08.19，成交噸數(shù)7.5萬(wàn)噸澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤Illawarra（伊拉瓦拉）準(zhǔn)一線煉焦煤資源成交價(jià)FOB181.0美金/噸，裝船期2025.08.05-2025.08.20，成交噸數(shù)5.5萬(wàn)噸，（賣方可選擇Peak Downs（峰景）一線煉焦煤資源交貨，價(jià)格為FOB178.00美金/噸）。

盤點(diǎn)

Mysteel：6月30日(17:30)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

30日晉中市場(chǎng)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦生產(chǎn)平穩(wěn)，整體供應(yīng)依舊寬松，需求端未見(jiàn)釋放，下游需求較弱，高價(jià)資源仍有出貨壓力近日線上競(jìng)拍窄幅震蕩，流拍率較前期有所降低，區(qū)域內(nèi)個(gè)別煤礦競(jìng)拍較前期有所減少，主要以保障長(zhǎng)協(xié)訂單為主下游方面，中間洗煤廠以及貿(mào)易環(huán)節(jié)市場(chǎng)參與度較低，多選擇觀望，謹(jǐn)慎采購(gòu)，市場(chǎng)交投氛圍一般，后續(xù)仍需關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏以及下游補(bǔ)庫(kù)程度整體上看，晉中區(qū)域煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel：6月30日(09:00)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

30日晉中市場(chǎng)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦生產(chǎn)平穩(wěn)，整體供應(yīng)寬松，終端需求未見(jiàn)釋放，高價(jià)成交乏力上周六線上競(jìng)拍保利鐵新9#高硫主焦精煤，成交價(jià)819元/噸較上期成交均價(jià)漲10元/噸下游方面，市場(chǎng)參與者多選擇觀望，謹(jǐn)慎按需采購(gòu)采購(gòu)，市場(chǎng)交投氛圍一般，后續(xù)仍需關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏以及下游補(bǔ)庫(kù)程度整體上看，晉中區(qū)域煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行 主要地區(qū)價(jià)格如下：靈石低灰高硫主焦A7.0、S3.1、G85出廠現(xiàn)匯含稅819元/噸；介休中硫主焦煤A10.5、S1.3、G80出廠含稅930元/噸。

日評(píng)

Mysteel：6月27日(17:30)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

27日晉中市場(chǎng)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦生產(chǎn)平穩(wěn)，整體供應(yīng)依舊寬松，需求端未見(jiàn)釋放，高價(jià)成交乏力近日線上競(jìng)拍窄幅震蕩，高價(jià)資源流拍現(xiàn)象不減下游方面，中間洗煤廠以及貿(mào)易環(huán)節(jié)市場(chǎng)參與度較低，多選擇觀望，謹(jǐn)慎采購(gòu)，市場(chǎng)交投氛圍一般，后續(xù)仍需關(guān)注煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏以及下游補(bǔ)庫(kù)程度整體上看，晉中區(qū)域煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行 主要地區(qū)價(jià)格如下：靈石低灰高硫主焦A7.0、S3.1、G85出廠現(xiàn)匯含稅809元/噸；介休中硫主焦煤A10.5、S1.3、G80出廠含稅930元/噸。

日評(píng)

Mysteel：焦煤供需難調(diào)利潤(rùn)擠壓---宏觀邏輯下的產(chǎn)業(yè)邏輯回顧

鋼材出口導(dǎo)致了鋼廠有一定增產(chǎn)補(bǔ)足鋼材庫(kù)存，但是高位的鐵水并未較好消化焦煤庫(kù)存并且，鋼廠第四輪焦炭?jī)r(jià)格提降落地，截止目前焦炭?jī)r(jià)格近期已經(jīng)下跌240-250元/噸而焦化廠及鋼廠這樣的狀態(tài)使得鋼廠對(duì)焦煤的需求產(chǎn)生兩點(diǎn)影響：第一，采購(gòu)意愿清淡，且壓價(jià)詢貨的行為大概率依舊維持；第二，對(duì)于海煤來(lái)講，俄羅斯配焦煤的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)較好，而在壓價(jià)采購(gòu)的基礎(chǔ)上，對(duì)澳、加焦煤的采購(gòu)力度有限 其次，焦化端在近段時(shí)間隨焦煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，鋼廠的提降依舊蠶食其噸焦利潤(rùn)，整體獨(dú)立焦化開工率也穩(wěn)定在73%左右，其中根據(jù)Mysteel華北地區(qū)焦化廠煉焦煤庫(kù)存天數(shù)在8.66天左右，整體維持安全庫(kù)存，而港口資源及產(chǎn)地供應(yīng)，讓其采購(gòu)變得更有選擇性和易得性，整體上呈現(xiàn)“原料易得，產(chǎn)品慢出”的態(tài)勢(shì)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：6月12日山西市場(chǎng)入爐煤價(jià)格行情

12日山西市場(chǎng)入爐煤價(jià)格有跌原料端，煉焦煤競(jìng)拍成交以降價(jià)為主，流拍率40.5%，交投氛圍冷清，煤礦多降價(jià)去庫(kù)入爐煤即期成本下移，當(dāng)?shù)刂髁魅霠t煤供應(yīng)商價(jià)格有所松動(dòng)，根據(jù)廠內(nèi)庫(kù)存以及訂單情況，入爐煤價(jià)格仍略有差異下游方面，昨日鋼材現(xiàn)貨有所放量，成交量回升，鋼坯價(jià)格上漲20元/噸淡季背景下，鋼材的銷售仍面臨壓力，焦化企業(yè)經(jīng)過(guò)三輪降價(jià)利潤(rùn)也受到壓縮，隨著原煤煤持續(xù)下跌，焦企選擇降低入爐煤成本同時(shí)采購(gòu)也維持剛需。

日評(píng)

Mysteel：6月5日(09:00)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

5日晉中市場(chǎng)煉焦煤偏弱運(yùn)行昨日河北個(gè)別鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)行新一輪提降，其余主流鋼廠也有降價(jià)預(yù)期，市場(chǎng)情緒偏弱，下游采購(gòu)原料焦煤仍較為謹(jǐn)慎區(qū)域內(nèi)部分煤礦銷售壓力顯現(xiàn)，焦煤價(jià)格繼續(xù)承壓中間洗煤廠以及貿(mào)易環(huán)節(jié)市場(chǎng)參與度較低，多選擇觀望，謹(jǐn)慎購(gòu)買入洗另外六月為安全生產(chǎn)月，煤礦等生產(chǎn)企業(yè)環(huán)保安監(jiān)問(wèn)題加俊，仍會(huì)壓制部分煤礦產(chǎn)量恢復(fù)介休瘦煤價(jià)格目前主流市場(chǎng)報(bào)730-760元/噸，1.3主焦配精煤出廠含稅報(bào)980元/噸，已跌破1000關(guān)口。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)貿(mào)易商稍顯冷清

【進(jìn)口煤炭】20日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR204.5美金/噸，日環(huán)比暫無(wú)變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)國(guó)際終端用戶多維持剛需采購(gòu)，市場(chǎng)買方可選擇貨物較多，對(duì)高價(jià)澳遠(yuǎn)期貨物拿貨較為謹(jǐn)慎俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，部分煤種上下游報(bào)還盤匹配艱難，博弈仍在僵持，貿(mào)易商鑒于當(dāng)前市場(chǎng)尚不明朗，觀望情緒較為濃厚 進(jìn)口港口方面，20日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨弱勢(shì)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

Mysteel：5月22日(09:00)煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格行情

日評(píng)

Mysteel：5月20日(17:30)煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格行情

日評(píng)

Mysteel：5月20日(09:00)煉焦煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格行情

日評(píng)

Mysteel：蒙煤汽運(yùn)通關(guān)大幅下滑，跨境鐵路能否提振煤炭出口？

回顧2025年蒙古國(guó)煉焦煤市場(chǎng)，各口岸進(jìn)口量與各煤種價(jià)格雙雙下滑，主要原因在于2024年底通關(guān)車數(shù)持續(xù)高位，監(jiān)管區(qū)庫(kù)存快速累積，導(dǎo)致可用庫(kù)容不足2025年一季度國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)需求減弱，鋼廠終端需求疲軟，房地產(chǎn)及基建領(lǐng)域開工不及預(yù)期，下游降低蒙煤采購(gòu)積極性，監(jiān)管區(qū)外運(yùn)減少導(dǎo)致周轉(zhuǎn)效率下降，倉(cāng)儲(chǔ)長(zhǎng)期處于超飽和狀態(tài)口岸貿(mào)易企業(yè)成本壓力倍增，只能選擇減少拉運(yùn)，同時(shí)降價(jià)甩貨 據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度我國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量為2743.36萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.02%。

煤焦熱點(diǎn)