Mysteel：中國增加美國船只靠港費(fèi)后的遠(yuǎn)期煉焦煤運(yùn)行態(tài)勢

當(dāng)前，中國已暫停實(shí)施24%的對美加征關(guān)稅稅率，僅保留10%的加征稅率，據(jù)此，美國煉焦煤進(jìn)口關(guān)稅具體調(diào)整為28%，即原3%最惠國稅率與10%保留加征稅率疊加計(jì)算，該政策明確設(shè)置90天實(shí)施期，將于2025年11月10日正式終止 在中美經(jīng)貿(mào)互動(dòng)持續(xù)推進(jìn)的背景下，上述系列關(guān)稅調(diào)整直接推升美國煉焦煤進(jìn)口成本，其在中國市場的價(jià)格競爭力顯著弱化，國內(nèi)煉焦煤進(jìn)口市場隨之加速轉(zhuǎn)向澳大利亞、加拿大等替代來源國。

煤焦熱點(diǎn)

2025年（第七屆）全國洗煤及煉焦產(chǎn)業(yè)研討會圓滿落幕

首先，他從價(jià)格、山西煉焦煤供應(yīng)狀態(tài)、中國進(jìn)口煉焦煤走勢、終端市場需求等角度回顧了前三季度煤焦市場狀態(tài)其次，他從宏觀關(guān)稅、“反內(nèi)卷”政策的預(yù)期與實(shí)際落地狀態(tài)、出口帶動(dòng)效應(yīng)、固定資產(chǎn)的投資方向、產(chǎn)地?zé)?em class='keyword'>煉焦煤供應(yīng)趨勢、生產(chǎn)環(huán)節(jié)利潤狀態(tài)、進(jìn)口焦煤供應(yīng)及焦煤整體庫存狀態(tài)、鋼材消費(fèi)狀態(tài)分析了當(dāng)前焦煤供需博弈的狀態(tài)最后，他對主要進(jìn)口來源國的出口流向、價(jià)格走勢、終端庫存趨勢進(jìn)行展望綜合得出，內(nèi)外宏觀博弈波濤洶涌，產(chǎn)業(yè)政策與產(chǎn)業(yè)實(shí)際合力仍待磨合，煤焦價(jià)格重心偏弱四季度走勢有底無高。

會議報(bào)道

Mysteel：煤焦供給政策和需求現(xiàn)實(shí)博弈下價(jià)格走勢

焦炭產(chǎn)量小幅增長，原料煤成本持續(xù)讓利，焦企利潤同比修復(fù)，焦企生產(chǎn)積極性尚可，生產(chǎn)波動(dòng)較小，總體焦炭供應(yīng)較為穩(wěn)定，局部區(qū)域周期性環(huán)保限產(chǎn)下間接性收縮 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.煤焦進(jìn)出口情況 煉焦煤進(jìn)口方面，據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示， 2025年1-8月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量7261萬噸，同比下降8%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：8月煉焦煤進(jìn)口增長6%，蒙加兩國焦煤增量明顯

三、市場展望 9月份進(jìn)口煉焦煤量相較8月存在一定下降空間，主要進(jìn)口增量預(yù)計(jì)仍舊來自蒙古國，為保證達(dá)成全年供貨量目標(biāo)，預(yù)計(jì)9月進(jìn)口量會持續(xù)發(fā)力；俄羅斯作為主要來源國之一，部分肥煤和瘦煤資源到貨較好，但中下旬后，由于遠(yuǎn)期貨物性價(jià)比優(yōu)勢不顯，下游接貨放緩，同時(shí)，1/3焦之類貨物也多轉(zhuǎn)向印度及東南亞市場，9月進(jìn)口量預(yù)期下行。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：7月進(jìn)口煉焦煤總量環(huán)比增加5.65%，蒙、俄、印進(jìn)口比例提升

印尼方面，主流煤種跟隨加、澳等煤種于國內(nèi)銷路不暢，環(huán)比增幅雖較大（+130.82%），但基數(shù)很小，且同比仍下降10.22%其他來源國進(jìn)口量歸零，表明進(jìn)口來源愈發(fā)集中化 二、2025年1-7月煉焦煤累計(jì)進(jìn)口量達(dá)6244.53萬噸，同比下降7.98% 據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，截止7月底，2025年中國進(jìn)口量煉焦煤總計(jì)6244.53萬噸，同比下降7.98%?。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：5月蒙俄焦煤進(jìn)口減量依舊，后續(xù)進(jìn)口量難補(bǔ)前期缺口

受安監(jiān)及事故原因本月主產(chǎn)區(qū)煉焦煤供應(yīng)有所回落，但煤礦庫存整體不低，對市場影響不多，進(jìn)口煉焦煤缺乏支撐作為主要進(jìn)口來源國，蒙煤庫存本月處于高位，通關(guān)進(jìn)口量減少，后續(xù)三季度蒙煤長協(xié)價(jià)格有望下調(diào)，以帶動(dòng)進(jìn)口支撐俄羅斯方面，遠(yuǎn)期貨物成交效率低，個(gè)別煤種轉(zhuǎn)售向國際市場，造成減量，六月進(jìn)口支撐不足美國煉焦煤仍因關(guān)稅問題，進(jìn)口增量希望渺茫；加煤及澳煤作為補(bǔ)充資源，受國內(nèi)外倒掛及較長船期影響，即有增量也難對整體進(jìn)口形成補(bǔ)充，預(yù)計(jì)6月我國進(jìn)口煉焦煤仍有減量。

煤焦熱點(diǎn)

焦煤保持偏強(qiáng)運(yùn)行

隨著安全生產(chǎn)月結(jié)束，煤礦復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，本周市場消息稱山西部分煤礦正在辦理復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收手續(xù)，將陸續(xù)復(fù)產(chǎn) 進(jìn)口方面，1—5月我國煉焦煤進(jìn)口量總計(jì)4371萬噸，同比下降344萬噸，降幅7.3%，減量主要來自蒙古根據(jù)蒙古政府的計(jì)劃，2025年煤炭出口目標(biāo)初步確定為8300萬噸考慮到近年來蒙古煤炭出口一直都是超額完成計(jì)劃目標(biāo)，下半年蒙煤出口存在增量空間 焦煤壓力更多來源于下游維持低庫存策略，以消化庫存為主，投資囤貨和補(bǔ)庫備貨意愿較低，導(dǎo)致上游庫存壓力不斷累積，煤礦端原煤庫存攀升至700萬噸左右，遠(yuǎn)超往年同期。

原料

Mysteel：高鐵水與弱行情背離 煉焦煤延續(xù)價(jià)格坍塌

并且山西多數(shù)煉焦煤價(jià)格仍未跌至成本線，因利潤問題影響煤礦生產(chǎn)的現(xiàn)象并不多見，僅有個(gè)別民營小礦自發(fā)停產(chǎn)，對煤礦產(chǎn)量難以造成明顯影響并且政策端2025年保供穩(wěn)價(jià)仍將是煤炭行業(yè)的核心政策導(dǎo)向，政策將積極推動(dòng)國內(nèi)煤礦復(fù)產(chǎn)和增產(chǎn)，優(yōu)化進(jìn)口煤的來源和數(shù)量，確保能源安全，避免煤炭價(jià)格大幅波動(dòng)因此無論在產(chǎn)業(yè)端還是政策端，國產(chǎn)煉焦煤高供給的局面暫時(shí)不會有明顯的改觀 二、高庫存加劇過剩壓力 除了高供給引發(fā)的基本面矛盾，高庫存無疑是加劇市場下行的重要因素。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel參考丨一季度煉焦煤市場回顧與未來市場展望

表1：全國主要城市煉焦煤現(xiàn)貨一季度價(jià)格漲跌一覽（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.進(jìn)口煤現(xiàn)貨價(jià)格 一季度進(jìn)口煉焦煤價(jià)格同國內(nèi)一樣整體下跌。

Mysteel參考

Mysteel解讀：1-3月份煉焦煤進(jìn)口總量2743.39萬噸，同比上漲2.02%

俄羅斯煤進(jìn)口增長與政策協(xié)同效應(yīng)或部分緩解減量壓力，但需求端復(fù)蘇乏力及國際市場波動(dòng)仍將壓制整體進(jìn)口規(guī)模蒙古煤進(jìn)口受限于通關(guān)效率及庫存壓力，而俄羅斯、加拿大等替代來源或維持增量，但難以抵消整體減量美國煉焦煤因中方加征關(guān)稅，到港成本抬升顯著，進(jìn)口量或大幅縮減；澳大利亞煤則受國際市場需求分流（如印度配額政策）影響，對華出口增長受限俄羅斯煤憑借地緣政策協(xié)同及價(jià)格優(yōu)勢，二季度進(jìn)口量或保持同比20%以上的增速，成為進(jìn)口減量下的主要補(bǔ)充來源。

煤焦熱點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：雙焦震蕩偏弱運(yùn)行對待

夜盤，焦煤2505合約收盤927.5，下跌2.93%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)840，下跌15元/噸宏觀面，4月4日，中國發(fā)布反制舉措，對原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅，此次繼續(xù)加征關(guān)稅預(yù)計(jì)抬升對美進(jìn)口煉焦煤200-300元/噸的進(jìn)口成本，美煤進(jìn)口性價(jià)比進(jìn)一步下降，但是從進(jìn)口來源看，蒙古國和俄羅斯煉焦煤是進(jìn)口主力，國內(nèi)穩(wěn)產(chǎn)，山西2025年計(jì)劃增產(chǎn)3000萬噸，在供給偏寬松下，對煉焦煤影響較小。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦煤震蕩偏弱運(yùn)行對待

夜盤，焦煤2505合約收盤981.0，上漲0.98%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)860，價(jià)格持穩(wěn)宏觀面，4月4日，中國發(fā)布反制舉措，對原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅，此次繼續(xù)加征關(guān)稅預(yù)計(jì)抬升對美進(jìn)口煉焦煤200-300元/噸的進(jìn)口成本，美煤進(jìn)口性價(jià)比進(jìn)一步下降，但是從進(jìn)口來源看，蒙古國和俄羅斯煉焦煤是進(jìn)口主力，國內(nèi)穩(wěn)產(chǎn)，山西2025年計(jì)劃增產(chǎn)3000萬噸，在供給偏寬松下，對煉焦煤影響較小基本面，供應(yīng)寬松，低價(jià)煤種有所反彈，煤礦洗煤廠精煤庫存延續(xù)下降。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦煤不建議追空，震蕩偏弱運(yùn)行對待

節(jié)前，焦煤2505合約收盤1001.0，下跌0.05%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)860，上漲10元/噸宏觀面，4月4日，中國發(fā)布反制舉措，對原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅，此次繼續(xù)加征關(guān)稅預(yù)計(jì)抬升對美進(jìn)口煉焦煤200-300元/噸的進(jìn)口成本，美煤進(jìn)口性價(jià)比進(jìn)一步下降，但是從進(jìn)口來源看，蒙古國和俄羅斯煉焦煤是進(jìn)口主力，國內(nèi)穩(wěn)產(chǎn)，山西2025年計(jì)劃增產(chǎn)3000萬噸，在供給偏寬松下，對煉焦煤影響較小。

晨報(bào)速遞

2025年全國煤焦采購大會·日照站---煤焦專業(yè)知識培訓(xùn)圓滿結(jié)束

首先，由中鋼集團(tuán)鞍山熱能研究院有限公司 煤資源事業(yè)部部長，正高級工程師 徐秀麗 女士帶來《煉焦煤的評價(jià)方法及優(yōu)化配煤的使用》的培訓(xùn)首先，她從煤質(zhì)化驗(yàn)的基準(zhǔn)、工業(yè)分析、元素分析等因素介紹了煉焦煤的關(guān)鍵性能指標(biāo)、其次，從“分類、煤階、指標(biāo)、煤巖組分和煤灰分、檢測和實(shí)驗(yàn)方法”五大要點(diǎn)對煉焦煤的性能評價(jià)方法做了詳盡介紹；再次，她篩取“山西、河北、黑龍江”的焦煤特點(diǎn)與“俄、蒙、加、澳”等四國進(jìn)口焦煤的具體質(zhì)量進(jìn)行討論，詳盡的介紹了國內(nèi)外典型煉焦煤的性能異同；最后，她結(jié)合不同來源的焦煤特點(diǎn)，詳細(xì)介紹了國內(nèi)外典型煉焦煤的配煤使用方法。

會議報(bào)道

Mysteel參考丨中國加征美煤進(jìn)口關(guān)稅，海運(yùn)焦煤崎嶇前行

同時(shí)，疊加國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)不斷對碰，印度限制印尼焦炭進(jìn)口、美國對全球鋼材制品加征關(guān)稅下，焦鋼利潤修復(fù)難度再度加碼 一、海運(yùn)煉焦煤供應(yīng)現(xiàn)狀 （一）中國及印度市場進(jìn)口海運(yùn)煉焦煤狀態(tài) 1.我國海運(yùn)煉焦煤分國別進(jìn)口量 圖 1：中國主要海運(yùn)焦煤進(jìn)口來源國發(fā)運(yùn)狀態(tài)（單位：萬噸/月） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 根據(jù)Mysteel對中國主要海運(yùn)煉焦煤進(jìn)口來源國2024年的發(fā)運(yùn)狀態(tài)調(diào)研可以看出，我國進(jìn)口全球的海運(yùn)煉焦煤總量達(dá)到6000萬噸左右，其中中國對俄羅斯焦煤的全年進(jìn)口量達(dá)到3000萬噸左右，占據(jù)整個(gè)海運(yùn)焦煤的50%左右。

Mysteel參考

Mysteel：2025年雙焦市場供需推演——產(chǎn)量過剩壓價(jià)，供需格局謀變

隨著2023-2024年煉焦煤進(jìn)口總量的增長和進(jìn)口來源的變化，蒙、俄、澳三國的煉焦煤月度進(jìn)口量在今年焦煤進(jìn)口中占比分別穩(wěn)定在49%、25%和7%這表明我國已逐步形成以“蒙古+俄羅斯+澳大利亞”為主，“美國+加拿大”為輔的進(jìn)口格局（圖2）。

觀點(diǎn)

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

全球進(jìn)入降息周期，國內(nèi)將出臺一攬子增量政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)回升，利好用煤需求然而，特朗普關(guān)稅政策或?qū)︿撹F出口產(chǎn)生沖擊且政策對房地產(chǎn)的提振短期難以見效，抑制需求改善程度，加之產(chǎn)量和進(jìn)口增量延續(xù)，基本面走弱進(jìn)一步遏制煤炭反彈動(dòng)能，全年主要品種煤炭價(jià)格中樞均有所下移：2024年煉焦煤、動(dòng)力煤（秦皇島港）、陽泉無煙噴吹煤價(jià)格指數(shù)均值同比分別下跌10.51%、2.75%、19.78% 圖表8.Mysteel煉焦煤價(jià)格指數(shù)走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表9.煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署 （三）有色金屬行業(yè) 有色金屬供給指數(shù)12月收為276.95，全年均值為259.93，較2023年上升29.98點(diǎn)，增幅為13.04%。

指數(shù)分析

【沁源縣鑫源昌】節(jié)后煤焦市場情緒仍待修復(fù)

進(jìn)口量方面，近年來，我國煤炭進(jìn)口量大幅增加，特別是蒙煤、俄煤等進(jìn)口來源國的供應(yīng)量穩(wěn)定增長 預(yù)計(jì)2025年煤炭進(jìn)口量將繼續(xù)保持高位，其中煉焦煤進(jìn)口量也將維持平穩(wěn)增長 需求端分析來看： 鋼鐵行業(yè)是煤焦的主要下游需求領(lǐng)域。

焦炭

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會——煤焦?jié)鷮幷緢A滿落幕

整體的進(jìn)口來源國格局從2023年開始由“澳煤+蒙煤”逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤懊擅?俄煤”需求方面來看2024年煉焦煤需求整體呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，高爐減產(chǎn)明顯，主要受到鋼材市場表現(xiàn)不佳的影響以及本身煉焦煤市場供需關(guān)系寬松影響，需求未有效改善，煉焦煤價(jià)格韌性不足? 價(jià)格方面來看，2024年國內(nèi)煉焦煤價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢，在年內(nèi)的多數(shù)時(shí)間行情均處于下跌當(dāng)中，雖然年內(nèi)經(jīng)歷了兩波上漲行情，但整體反彈幅度均不及前期跌幅，價(jià)格重心整體下移，煉焦煤價(jià)格跌至三年來新低。

會議報(bào)道

Mysteel年報(bào)：2025年煉焦煤供需格局更加寬松，主流煤價(jià)重心繼續(xù)下移10%

具體來看，供應(yīng)方面，2024年上半年國內(nèi)主產(chǎn)地山西地區(qū)減產(chǎn)明顯，下半年出于山西地區(qū)GDP發(fā)展需求，經(jīng)過連續(xù)多月的治理工作開展，山西地區(qū)煤礦治理工作取得一定的成效，煤礦端生產(chǎn)逐步恢復(fù)特別是四季度以來，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策不斷出臺，不難看出2025國內(nèi)運(yùn)行背景是以保經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主在此背景下，2025年山西地區(qū)煉焦煤礦山生產(chǎn)有望恢復(fù)到正常水平，煤礦產(chǎn)量不低于2024年下半年產(chǎn)量 進(jìn)口方面供應(yīng)依舊不減，主要進(jìn)口來源國蒙、俄兩國均有意與中國長期開展煤炭貿(mào)易合作，2025年蒙古國煤炭出口量計(jì)劃增長至8330萬噸，煉焦煤出口計(jì)劃6500萬噸，俄羅斯煤炭出口計(jì)劃增長至1億噸，煉焦煤出口計(jì)劃5400萬噸。

月評