焦煤多空矛盾有望階段性緩解，庫存周期或將在明年迎來重要拐點

近期焦煤無疑是市場最受關注的品種，作為當下期貨市場煤炭系最重要的代表，焦煤的走勢牽動著所有以煤炭為能源或原料的品種的成本 短期來看，焦煤期貨盤面主要由資金博弈決定，此前多空分歧不斷擴大，持倉持續(xù)創(chuàng)下新高不過，自7月22日起，空頭有離場跡象，行情加速上行，隨著持倉的回落，多空矛盾有望階段性緩解 中期仍需關注基本面供需情況從基本面來看，焦煤礦端從五月開始減產(chǎn)，但由于價格一直下跌，下游采購意愿不足，成交低迷。

原料

Mysteel：煉焦煤短周期漲價開啟 反彈高度或有限

綜上，不難看出，煉焦煤本次反彈仍以短周期為主，核心支撐在于需求的周期性和季節(jié)性回升，未來一個月煉焦煤大概率表現(xiàn)為震蕩性向上。

煤焦熱點

Mysteel：本輪煉焦煤下行周期或延伸至八月下旬

七月份煉焦煤在下游企業(yè)盈利不佳情況下持續(xù)陰跌，其主導因素在于終端需求不及預期：一方面七月中旬大會結束，市場預期落空；另一方面鋼材品種新舊國標切換引發(fā)貿(mào)易環(huán)節(jié)拋貨，成材加速下跌導致鋼廠虧損加劇下半月以來煉焦煤從陰跌轉為明跌，各品種下跌幅度加大，且線上競拍呈現(xiàn)持續(xù)性頻繁性流拍，昨日焦炭第一輪提降全面落地，也是7月份首次價格變動，在此影響下，煤價下行周期仍將延續(xù)，八月份在鋼廠減產(chǎn)預期影響下煉焦煤難言反彈。

煤焦熱點

Mysteel：煉焦煤仍處于上漲周期中

近期焦煤分煤種不同漲幅不同，整體上漲運行下面從我網(wǎng)調研的數(shù)據(jù)來看看，后期焦煤的價格走勢 從供應端來看：我網(wǎng)調研煉焦煤庫存年同比增99.84萬噸增幅11.11%從數(shù)據(jù)的運行走勢來看，目前時間處于焦化廠補庫周期，庫存呈現(xiàn)增加態(tài)勢，預計后期焦化廠開可能會因公共事件對其存在潛在的可能影響和大型焦爐的投產(chǎn)，焦化廠的煉焦煤庫存會繼續(xù)增加，從而利好煉焦煤價格 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 供應端來看：我網(wǎng)調研煉焦煤煤礦庫存年同比皆呈現(xiàn)下降的趨勢，全國煉焦煤煤礦總庫存年同比下降167.01萬噸幅度53.73%。

日評

Mysteel：8月11日(17:30)太原市場煉焦煤價格行情

11日太原市場煉焦煤價格下跌本周煉焦煤降溫，市場成交乏力，線上競拍流拍率增加，線下新簽訂單較少，各煤種價格均有小幅下調短期來看隨著焦鋼企業(yè)補庫收尾，下游開始控量采購，焦炭上漲周期也基本結束，煤價重心將會小幅下移 。

日評

Mysteel：8月11日(09:00)太原市場煉焦煤價格行情

11日太原市場煉焦煤價格暫穩(wěn)上周煉焦煤降溫，市場成交稍顯乏力，線上競拍流拍率增加，線下新簽訂單較少，各煤種價格均有小幅下調短期來看隨著焦鋼企業(yè)補庫收尾，下游開始控量采購，焦炭上漲周期也基本結束，煤價重心將會小幅下移 。

日評

Mysteel：7月大宗商品價格指數(shù)止跌反彈，后期或區(qū)間震蕩

展望8月份的煉焦煤市場，市場供需關系已經(jīng)發(fā)生深刻變化，過剩格局已轉變?yōu)殡A段性偏緊，基本面對煤價仍有支撐，在焦炭提漲周期內煤價短期依舊難跌但8月中下旬，華北區(qū)域焦鋼企業(yè)預計受環(huán)保因素減產(chǎn)，會對煉焦煤價格造成壓力。

指數(shù)分析

Mysteel月報：8月市場情緒回落 煉焦煤回歸基本面邏輯

概述：回顧7月的煉焦煤市場，出現(xiàn)了近兩年難得一見的大漲行情，大部分煤種價格已經(jīng)反彈至年內高點煤礦出貨簽單順暢，庫存加速去化，下游積極采購補庫，煤炭資料緊俏，供不應求現(xiàn)象明顯展望8月份的煉焦煤市場，市場供需關系已經(jīng)發(fā)生深刻變化，過剩格局已轉變?yōu)殡A段性偏緊，基本面對煤價仍有支撐，在焦炭提漲周期內煤價短期依舊難跌但8月中下旬臨近閱兵，華北區(qū)域焦鋼企業(yè)預計受環(huán)保因素減產(chǎn)，會對煉焦煤價格造成壓力 一、煉焦煤價格 1、國產(chǎn)煉焦煤價格 7月煉焦煤價格大幅上漲，在階段性供需錯配疊加政策升溫導致情緒回暖加持下，煤價快速反彈，個別煤種甚至單次競拍價格上漲超過300元/噸。

月評

Mysteel：7月31日(17:30)太原市場煉焦煤價格行情

31日太原市場煉焦煤價格上漲本周煉焦煤市場成交有所降溫，但整體需求仍顯韌性，成交情況相對樂觀由于煤礦前期成交火熱，庫存降至絕對低位，預售訂單簽售較多，且焦炭依舊處于提漲周期，煤價短期易漲難跌 。

日評

Mysteel：7月31日(09:00)太原市場煉焦煤價格行情

31日太原市場煉焦煤價格暫穩(wěn)本周煉焦煤市場成交有所降溫，但整體需求仍顯韌性，成交情況相對樂觀由于煤礦前期成交火熱，庫存降至絕對低位，預售訂單簽售較多，且焦炭依舊處于提漲周期，煤價短期易漲難跌 。

日評

Mysteel：7月長治市場煉焦煤強勢上漲 部分突破年內高點

展望8月，市場供需關系已經(jīng)發(fā)生深刻變化，過剩格局已轉變?yōu)殡A段性偏緊，基本面對煤價仍有支撐，在焦炭提漲周期內煤價短期依舊難跌，但8月中下旬臨近閱兵，華北區(qū)域焦鋼企業(yè)預計受環(huán)保因素減產(chǎn)，屆時將會對煉焦煤價格造成壓力 產(chǎn)地價格 本月長治市場煉焦煤價格漲幅明顯，月環(huán)比上漲25-370元/噸，本輪強勢漲價行情本質是供需錯配與情緒溢價的共同作用供應端受制于煤礦超產(chǎn)核查以及因自身井下原因停減產(chǎn)，長治市場煉焦煤結構性供應緊缺，而需求端在鋼廠高利潤支撐下保持剛性，疊加投機資本涌入，推動部分優(yōu)質瘦焦煤價格突破年內高點。

煤焦熱點

Mysteel：7月28日(17:30)太原市場煉焦煤價格行情

28日太原市場煉焦煤價格暫穩(wěn)上周焦煤市場火熱，各區(qū)域煤礦均有大幅上漲，市場情緒高漲但本周期貨盤面跳水，現(xiàn)貨市場有所恐高，貿(mào)易商開始尋求出貨，市場預期反復，后續(xù)預計將陷入觀望，煤價短期將陷入震蕩 。

日評

Mysteel：市場恐高情緒漸起，焦炭價格是否再次進入拐點

精煤庫存248.3萬噸，環(huán)比減少30.2萬噸，本周煉焦煤市場情緒降溫，部分煤種價格小幅回落但由于下游補庫需求仍在，煤礦庫存低位，訂單簽單超賣較多，疊加焦炭處于提漲周期，短期煤價仍將穩(wěn)中偏強運行，焦炭現(xiàn)貨成本支撐較強 四、后市展望： 綜上，宏觀預期雖有減弱，但市場拿貨情緒并未消退，市場邏輯依舊在盤面與基本面轉變階段，短期內焦炭價格依舊堅挺。

煤焦熱點

Mysteel：焦炭上漲動力趨緩，焦鋼持續(xù)博弈

（利潤展示受小數(shù)點后保留精度影響，本次價格的統(tǒng)計周期為2025年7月25日-2025年7月31日）本期焦炭開工持續(xù)上升產(chǎn)地煤礦產(chǎn)能雖復產(chǎn)緩慢，但整體供應尚可近期煉焦煤價格的不斷上漲，使焦企利潤空間不斷縮減焦企端現(xiàn)出貨情況尚可，但由于近期中間投機貿(mào)易商拿貨增多，部分鋼廠端部分到貨受阻焦企在目前出貨情況較好的前提下暫時減產(chǎn)意向不強，現(xiàn)市場整體供應邊際收緊，預計短期內焦炭生產(chǎn)節(jié)奏保持現(xiàn)有開工微幅調整 需求端，Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率83.46%，環(huán)比上周持平，同比去年增加2.18個百分點 ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.24%，環(huán)比上周減少0.57個百分點 ，同比去年增加1.37個百分點；鋼廠盈利率65.37%，環(huán)比上周增加1.73個百分點，同比去年增加58.88個百分點；日均鐵水產(chǎn)量 240.71萬噸，環(huán)比上周減少1.52萬噸，同比去年增加4.09萬噸。

煤焦熱點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場拿貨意愿增強

【進口煤炭】9日煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR191.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場終端轉售意愿仍存，低揮發(fā)供應預期好轉，市場參與者觀望情緒濃厚，采買意愿降低俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，買賣雙方價格預期差距較大，遠期市場性價比優(yōu)勢不明顯，下游接貨較為謹慎 進口港口方面，9日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行供應端，主流港口預到港船只少量，前期資源逐步出貨，新船成本逐步接近現(xiàn)貨，貿(mào)易商拿貨意愿加強；需求端，焦鋼博弈周期拉長，產(chǎn)地煤價上漲，焦化廠仍有補庫行為，需求升溫；情緒方面，主流煤種陸續(xù)到貨，為跟隨盤面走勢，部分資源快進快出節(jié)奏，成交稍有好轉。

盤點

Mysteel周報：山西建筑鋼材價格漲跌互現(xiàn) 市場成交一般

概述： 本周期螺主力合約漲跌互現(xiàn)，周初，期貨震蕩偏弱，市場價格以穩(wěn)為主，經(jīng)上周市場商戶紛紛補貨后，本周需求略顯疲軟，加之山西雨季梅雨不斷，工地施工進度放緩，市場成交較差；周三，市場出貨較差情況下，鋼材價格開始下探，低價下市場成交有所好轉；周五，煉焦煤價格明顯上漲，帶動黑色期貨拉漲，鋼廠多數(shù)上調價格，現(xiàn)貨市場價格跟隨上漲，貿(mào)易商紛紛拿貨補庫，市場成交明顯轉好，但工地需求未有明顯上漲，還是偏向按需采購，午后期貨震蕩下行，市場成交放緩，下游工地對高價資源承接意愿不強；本周鋼廠庫存略有增加，山西鋼廠檢修增加。

周報

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.7.10）

PB項目已授予鷹基礎設施印度有限公司25年開采權，設計年產(chǎn)能270萬噸煉焦煤（鋼鐵生產(chǎn)關鍵原料），整個生命周期預計產(chǎn)量5200萬噸此舉被視為降低印度進口焦煤依賴的戰(zhàn)略行動，有望引入現(xiàn)代采礦技術、提升資源效率并創(chuàng)造本地就業(yè)

日評

瑞達期貨：焦煤震蕩偏多對待，注意風險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤878.0，上漲2.03%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報751，上漲2元/噸基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率總體下降，市場信心好轉，下游拿貨意愿轉好，精煤庫存繼續(xù)從上游礦山及洗煤廠向下游用煤企業(yè)轉移，進口累計增速下降，總庫存下降技術方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩偏多對待，請投資者注意風險控制 夜盤，焦炭2509合約收盤1468.5，上漲1.59%，現(xiàn)貨端，焦炭第4輪提降落地。

機構

瑞達期貨：雙焦震蕩偏多對待，注意風險控制

夜盤，焦煤2509合約收盤853.0，上漲1.61%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報749，上漲1元/噸基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率總體下降，精煤庫存開始去庫，進口累計增速下降，總庫存下降，7月2日鄂爾多斯地區(qū)多數(shù)煤礦保持平穩(wěn)生產(chǎn)，部分上月完成生產(chǎn)任務減產(chǎn)、停產(chǎn)煤礦已陸續(xù)復產(chǎn)，整體煤炭供應逐漸恢復，關注后續(xù)煤礦端開工情況技術方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩偏多對待，請投資者注意風險控制。

機構

Mysteel：7月10日(09:00)煉焦煤港口現(xiàn)貨價格行情

10日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行供應端，俄分煤種配焦煤有到港，澳加焦煤消化原有庫存為主；需求端，終端利潤拉扯持續(xù)，疊加前期限產(chǎn)，北方港口終端焦煤庫存使用周期拉長，采買積極性收縮；情緒方面，盤面近期偏強，中間投機環(huán)節(jié)情緒抬頭，貿(mào)易積極接貨行為增加現(xiàn)港口K4主焦煤河北港口1080元/噸，山東港口1100元/噸；GJ1/3焦河北港口900元/噸，山東港口900元/噸；Elga肥煤河北港口880元/噸，山東港口930元/噸；伊娜琳肥煤河北港口925元/噸，山東港口920元/噸；K10瘦煤河北港口945元/噸，山東港口950元/噸；氣煤SUEK山東港口810元/噸；百麗氣肥煤河北港口820元/噸，山東港口800元/噸；黑水1/3焦煤河北港口1080元/噸，山東港口1130元/噸；貢耶拉主焦煤河北港口1250元/噸；多尼亞二線焦煤河北港口1190元/噸，山東港口1250元/噸；瑞文準一線焦煤河北港口1080元/噸，山東港口1230元/噸；克奴馬二線焦煤河北港口1210元/噸，山東港口1230元/噸；以上均為港口現(xiàn)金含稅自提價。

日評