焦煤多空矛盾有望階段性緩解，庫存周期或將在明年迎來重要拐點

近期焦煤無疑是市場最受關注的品種，作為當下期貨市場煤炭系最重要的代表，焦煤的走勢牽動著所有以煤炭為能源或原料的品種的成本 短期來看，焦煤期貨盤面主要由資金博弈決定，此前多空分歧不斷擴大，持倉持續(xù)創(chuàng)下新高不過，自7月22日起，空頭有離場跡象，行情加速上行，隨著持倉的回落，多空矛盾有望階段性緩解 中期仍需關注基本面供需情況從基本面來看，焦煤礦端從五月開始減產，但由于價格一直下跌，下游采購意愿不足，成交低迷。

原料

Mysteel：煉焦煤短周期漲價開啟 反彈高度或有限

綜上，不難看出，煉焦煤本次反彈仍以短周期為主，核心支撐在于需求的周期性和季節(jié)性回升，未來一個月煉焦煤大概率表現(xiàn)為震蕩性向上。

煤焦熱點

Mysteel：本輪煉焦煤下行周期或延伸至八月下旬

七月份煉焦煤在下游企業(yè)盈利不佳情況下持續(xù)陰跌，其主導因素在于終端需求不及預期：一方面七月中旬大會結束，市場預期落空；另一方面鋼材品種新舊國標切換引發(fā)貿易環(huán)節(jié)拋貨，成材加速下跌導致鋼廠虧損加劇下半月以來煉焦煤從陰跌轉為明跌，各品種下跌幅度加大，且線上競拍呈現(xiàn)持續(xù)性頻繁性流拍，昨日焦炭第一輪提降全面落地，也是7月份首次價格變動，在此影響下，煤價下行周期仍將延續(xù)，八月份在鋼廠減產預期影響下煉焦煤難言反彈。

煤焦熱點

Mysteel：煉焦煤仍處于上漲周期中

近期焦煤分煤種不同漲幅不同，整體上漲運行下面從我網調研的數(shù)據(jù)來看看，后期焦煤的價格走勢 從供應端來看：我網調研煉焦煤庫存年同比增99.84萬噸增幅11.11%從數(shù)據(jù)的運行走勢來看，目前時間處于焦化廠補庫周期，庫存呈現(xiàn)增加態(tài)勢，預計后期焦化廠開可能會因公共事件對其存在潛在的可能影響和大型焦爐的投產，焦化廠的煉焦煤庫存會繼續(xù)增加，從而利好煉焦煤價格 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 供應端來看：我網調研煉焦煤煤礦庫存年同比皆呈現(xiàn)下降的趨勢，全國煉焦煤煤礦總庫存年同比下降167.01萬噸幅度53.73%。

日評

Mysteel：焦炭進入短期平穩(wěn)階段

（利潤展示受小數(shù)點后保留精度影響，本次價格的統(tǒng)計周期為2025年10月1日-2025年10月8日）本期部分地區(qū)焦企由于環(huán)保原因減產，產能利用率日產量同步下調產地煤礦端整體產能利用率環(huán)比減4.6%，但原煤精煤庫存累增，下游拿貨積極性減弱節(jié)后煉焦煤價格出現(xiàn)部分回調，但幅度較小，焦炭成本支撐仍存現(xiàn)由于鋼廠端部分廠庫降低，采購積極性尚可，現(xiàn)焦企端出貨良好現(xiàn)市場整體供應處于相對緊平衡狀態(tài)，預計短期內在鋼廠進入廠庫寬松狀態(tài)前，整體焦炭維持持前期生產節(jié)奏，焦炭價格暫穩(wěn)運行。

煤焦熱點

Mysteel：煤焦供給政策和需求現(xiàn)實博弈下價格走勢

焦炭產量小幅增長，原料煤成本持續(xù)讓利，焦企利潤同比修復，焦企生產積極性尚可，生產波動較小，總體焦炭供應較為穩(wěn)定，局部區(qū)域周期性環(huán)保限產下間接性收縮 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.煤焦進出口情況 煉焦煤進口方面，據(jù)海關總署最新數(shù)據(jù)顯示， 2025年1-8月份，中國進口煉焦煤總量7261萬噸，同比下降8%。

煤焦熱點

Mysteel：焦炭節(jié)前補庫預期及節(jié)后價格走向預測

一、煤價企穩(wěn)反彈，原料支撐顯現(xiàn) 從煉焦煤礦山的生產情況來看，今年5月開始，生產就有明顯下降，并且低于往年，雖然上周生產有明顯復產，近期部分礦點也在復產周期內，但上下游的低利潤以及安全和環(huán)保的生產要求使得整體復產節(jié)奏偏緩慢，煤礦生產偏謹慎，對于煉焦煤價格有一定的支撐。

煤焦熱點

Mysteel：臨汾煉焦煤本周增產5萬噸，10月份預計增產3.11萬噸

闡述本階段煉焦煤增產軌跡，首先得從二季度末產量下降開始回顧據(jù)523煉焦煤礦山數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年煉焦煤產量最高點在5月上旬202.1萬噸，當時市場正處于下行周期中后段，煤礦庫存積壓銷售不暢，多數(shù)煤礦陷入虧損減產，此時安澤1250元/噸相比年初跌170元/噸，煉焦煤價格指數(shù)1075.4元/噸相比年初跌205.9元/噸，礦山總庫存達到970萬噸。

煤焦熱點

Mysteel：9月19日(17:30)煉焦煤港口現(xiàn)貨價格行情

19日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)國慶長假將至，前期焦炭二輪開啟提降時，多數(shù)中下游把握節(jié)點開啟備貨模式，現(xiàn)隨著產地煤價不斷拉漲及補庫周期縮短，整體節(jié)奏稍有放緩另因盤面起伏，加之個別焦企提漲第一輪，多數(shù)中間環(huán)節(jié)及期現(xiàn)商進場拿貨，部分煤種成交上漲5-30元/噸，個別煤種因清底或甩貨行為，成交下浮15元/噸現(xiàn)K4主焦煤河北港口1275元/噸漲5元/噸，山東港口1300元/噸；GJ1/3焦河北港口1090元/噸漲10元/噸，山東港口1020元/噸；Elga肥煤河北港口1010元/噸降15元/噸，山東港口1050元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1100元/噸漲15元/噸，山東港口1150元/噸漲30元/噸；K10瘦煤河北港口1190元/噸，山東港口1100元/噸；氣煤SUEK山東港口960元/噸；百麗氣肥煤河北港口930元/噸，山東港口900元/噸；黑水1/3焦煤河北港口1190元/噸，山東港口1200元/噸；貢耶拉主焦煤河北港口1600元/噸；多尼亞二線焦煤河北港口1580元/噸，山東港口1550元/噸；瑞文準一線焦煤河北港口1490元/噸，山東港口1400元/噸；克努馬二線焦煤河北港口1530元/噸，山東港口1530元/噸；以上均為港口現(xiàn)金含稅自提價。

日評

Mysteel早讀：鞍鋼本鋼凌鋼調價，杭州建筑鋼材庫存飆升

調研周期內下游調坯企業(yè)開工回升，采坯節(jié)奏亦增，社庫持續(xù)下降 ◎本周，新口徑114家鋼廠進口燒結粉總庫存2885.61萬噸，環(huán)比上期增111.99萬噸鋼廠不含稅平均鐵水成本2321元/噸，環(huán)比上期增4元/噸 ◎本周，523家煉焦煤礦山樣本核定產能利用率為82.7%，環(huán)比增6.9%。

資訊

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏強運行，港口煉焦煤市場漲跌互現(xiàn)

進口港口方面，10日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)主產地煤種今日競拍跌多漲少，港口現(xiàn)貨多以俄煤及澳加準一及二線資源為主，報盤稍顯被動因下游報還盤差價明顯，且前期接貨成本不一，貿易商出價稍有差距，部分煤種成交小幅上漲10-25元/噸，個別煤種因在港時間較長，加之市場下行周期，買家出價下滑，成交有跌幅現(xiàn)K4主焦煤河北港口1250元/噸，山東港口1280元/噸；GJ1/3焦河北港口1015元/噸降5元/噸，山東港口1020元/噸；Elga肥煤河北港口990元/噸漲10元/噸，山東港口1010元/噸漲10元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1050元/噸漲25元/噸，山東港口1070元/噸降10元/噸；K10瘦煤河北港口1125元/噸，山東港口1100元/噸；氣煤SUEK山東港口960元/噸；百麗氣肥煤河北港口930元/噸，山東港口900元/噸；黑水1/3焦煤河北港口1170元/噸，山東港口1200元/噸；貢耶拉主焦煤河北港口1540元/噸；多尼亞二線焦煤河北港口1500元/噸，山東港口1500元/噸；瑞文準一線焦煤河北港口1300元/噸，山東港口1200元/噸；克努馬二線焦煤河北港口1445元/噸，山東港口1450元/噸；以上均為港口現(xiàn)金含稅自提價。

盤點

Mysteel：9月10日(17:30)煉焦煤港口現(xiàn)貨價格行情

10日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)主產地煤種今日競拍跌多漲少，港口現(xiàn)貨多以俄煤及澳加準一及二線資源為主，報盤稍顯被動因下游報還盤差價明顯，且前期接貨成本不一，貿易商出價稍有差距，部分煤種成交小幅上漲10-25元/噸，個別煤種因在港時間較長，加之市場下行周期，買家出價下滑，成交有跌幅現(xiàn)K4主焦煤河北港口1250元/噸，山東港口1280元/噸；GJ1/3焦河北港口1015元/噸降5元/噸，山東港口1020元/噸；Elga肥煤河北港口990元/噸漲10元/噸，山東港口1010元/噸漲10元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1050元/噸漲25元/噸，山東港口1070元/噸降10元/噸；K10瘦煤河北港口1125元/噸，山東港口1100元/噸；氣煤SUEK山東港口960元/噸；百麗氣肥煤河北港口930元/噸，山東港口900元/噸；黑水1/3焦煤河北港口1170元/噸，山東港口1200元/噸；貢耶拉主焦煤河北港口1540元/噸；多尼亞二線焦煤河北港口1500元/噸，山東港口1500元/噸；瑞文準一線焦煤河北港口1300元/噸，山東港口1200元/噸；克努馬二線焦煤河北港口1445元/噸，山東港口1450元/噸；以上均為港口現(xiàn)金含稅自提價。

日評

Mysteel：焦炭開啟首輪降價

（利潤展示受小數(shù)點后保留精度影響，本次價格的統(tǒng)計周期為2025年8月29日-2025年9月4日）本期焦炭開工受部分地區(qū)限產影響出現(xiàn)下滑產地煤礦同步限產，整體產能利用率環(huán)比減8.3%近期煉焦煤價格的緩慢下調，使焦炭成本支撐走弱焦企端現(xiàn)出貨情況尚可，但由于前期鋼廠端部分限產消耗降低，陸續(xù)補庫使焦炭庫存累加部分焦企目前銷售情況轉弱，現(xiàn)市場整體供應相對寬松，預計短期內整體焦炭生產節(jié)奏暫穩(wěn)，但因前期部分限產焦企陸續(xù)復產預計會出現(xiàn)小幅上升。

煤焦熱點

Mysteel：8月11日(17:30)太原市場煉焦煤價格行情

11日太原市場煉焦煤價格下跌本周煉焦煤降溫，市場成交乏力，線上競拍流拍率增加，線下新簽訂單較少，各煤種價格均有小幅下調短期來看隨著焦鋼企業(yè)補庫收尾，下游開始控量采購，焦炭上漲周期也基本結束，煤價重心將會小幅下移 。

日評

Mysteel：8月11日(09:00)太原市場煉焦煤價格行情

11日太原市場煉焦煤價格暫穩(wěn)上周煉焦煤降溫，市場成交稍顯乏力，線上競拍流拍率增加，線下新簽訂單較少，各煤種價格均有小幅下調短期來看隨著焦鋼企業(yè)補庫收尾，下游開始控量采購，焦炭上漲周期也基本結束，煤價重心將會小幅下移 。

日評

Mysteel：7月大宗商品價格指數(shù)止跌反彈，后期或區(qū)間震蕩

展望8月份的煉焦煤市場，市場供需關系已經發(fā)生深刻變化，過剩格局已轉變?yōu)殡A段性偏緊，基本面對煤價仍有支撐，在焦炭提漲周期內煤價短期依舊難跌但8月中下旬，華北區(qū)域焦鋼企業(yè)預計受環(huán)保因素減產，會對煉焦煤價格造成壓力。

指數(shù)分析

Mysteel月報：8月市場情緒回落 煉焦煤回歸基本面邏輯

概述：回顧7月的煉焦煤市場，出現(xiàn)了近兩年難得一見的大漲行情，大部分煤種價格已經反彈至年內高點煤礦出貨簽單順暢，庫存加速去化，下游積極采購補庫，煤炭資料緊俏，供不應求現(xiàn)象明顯展望8月份的煉焦煤市場，市場供需關系已經發(fā)生深刻變化，過剩格局已轉變?yōu)殡A段性偏緊，基本面對煤價仍有支撐，在焦炭提漲周期內煤價短期依舊難跌但8月中下旬臨近閱兵，華北區(qū)域焦鋼企業(yè)預計受環(huán)保因素減產，會對煉焦煤價格造成壓力 一、煉焦煤價格 1、國產煉焦煤價格 7月煉焦煤價格大幅上漲，在階段性供需錯配疊加政策升溫導致情緒回暖加持下，煤價快速反彈，個別煤種甚至單次競拍價格上漲超過300元/噸。

月評

Mysteel：7月31日(17:30)太原市場煉焦煤價格行情

31日太原市場煉焦煤價格上漲本周煉焦煤市場成交有所降溫，但整體需求仍顯韌性，成交情況相對樂觀由于煤礦前期成交火熱，庫存降至絕對低位，預售訂單簽售較多，且焦炭依舊處于提漲周期，煤價短期易漲難跌 。

日評

Mysteel：7月31日(09:00)太原市場煉焦煤價格行情

31日太原市場煉焦煤價格暫穩(wěn)本周煉焦煤市場成交有所降溫，但整體需求仍顯韌性，成交情況相對樂觀由于煤礦前期成交火熱，庫存降至絕對低位，預售訂單簽售較多，且焦炭依舊處于提漲周期，煤價短期易漲難跌 。

日評

Mysteel：7月長治市場煉焦煤強勢上漲 部分突破年內高點

展望8月，市場供需關系已經發(fā)生深刻變化，過剩格局已轉變?yōu)殡A段性偏緊，基本面對煤價仍有支撐，在焦炭提漲周期內煤價短期依舊難跌，但8月中下旬臨近閱兵，華北區(qū)域焦鋼企業(yè)預計受環(huán)保因素減產，屆時將會對煉焦煤價格造成壓力 產地價格 本月長治市場煉焦煤價格漲幅明顯，月環(huán)比上漲25-370元/噸，本輪強勢漲價行情本質是供需錯配與情緒溢價的共同作用供應端受制于煤礦超產核查以及因自身井下原因停減產，長治市場煉焦煤結構性供應緊缺，而需求端在鋼廠高利潤支撐下保持剛性，疊加投機資本涌入，推動部分優(yōu)質瘦焦煤價格突破年內高點。

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