Mysteel參考丨一季度煉焦煤市場回顧與未來市場展望

概述：一季度煉焦煤在供應(yīng)過剩背景下延續(xù)慣性下跌，符合對(duì)2025年的趨勢(shì)預(yù)判，價(jià)格重心繼續(xù)下移以安澤低硫主焦煤為例，1月2日出廠含稅1420.0元/噸，去年同期出廠含稅2550.0元/噸，同比下跌1130.0元/噸；今年一季度高低位價(jià)差150.0元/噸，而去年一季度高低位價(jià)差高達(dá)750.0元/噸，同比大幅收窄以個(gè)體看全面，從煉焦煤全品種走勢(shì)來看，表現(xiàn)基本趨同，且與前兩年相似，開年價(jià)格基本是全年高點(diǎn)。

Mysteel參考

Mysteel：太原市場煉焦煤延續(xù)弱勢(shì) 未來仍有降價(jià)預(yù)期

本周太原市場煉焦煤弱勢(shì)運(yùn)行分區(qū)域看，古交地區(qū)低硫主焦精煤成交價(jià)2500元/噸，價(jià)格暫穩(wěn)，但是伴隨安澤地區(qū)主焦煤價(jià)格下調(diào)，古交地區(qū)煉焦煤價(jià)短期內(nèi)降價(jià)預(yù)期較強(qiáng)清徐地區(qū)低硫貧瘦精煤成交價(jià)1400元/噸，本周已累降200元/噸該煤種作為配焦煤中，本周大幅降價(jià)之后將暫時(shí)不作煉焦煤銷售，之后原煤與排矸煤會(huì)直接銷往電廠 如今煉焦煤價(jià)格受挫的原因已不在于煤焦本身，矛盾點(diǎn)依然在于終端需求不振與鋼廠的虧損而帶來的負(fù)反饋。

日評(píng)

Mysteel：8月13日華東市場煉焦煤價(jià)格行情

13日華東市場煉焦煤市場持穩(wěn)運(yùn)行，近期期現(xiàn)行情小幅劈叉，期貨市場受到宏觀情緒及未來預(yù)期等多種因素影響持續(xù)走強(qiáng)，但現(xiàn)貨端下游采購情緒有所轉(zhuǎn)弱，觀望情緒漸起，區(qū)域內(nèi)多數(shù)下游企業(yè)維持剛需采購為主，疊加個(gè)焦炭第六輪提漲尚未得到主流鋼廠回應(yīng)，焦鋼仍處于博弈之中但區(qū)域內(nèi)煤礦多數(shù)發(fā)運(yùn)狀況仍保持良好，庫存壓力較小，短期內(nèi)預(yù)計(jì)華東市場煉焦煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，漲跌兩難 價(jià)格方面，山東主流大礦氣煤報(bào)價(jià)935-990元/噸，1/3焦煤報(bào)價(jià)1000-1120元/噸，江蘇主流大礦1/3焦煤1000元/噸。

日評(píng)

Mysteel：8月12日華東市場煉焦煤價(jià)格行情

12日華東市場煉焦煤市場持穩(wěn)運(yùn)行，近期期現(xiàn)行情小幅劈叉，期貨市場受到宏觀情緒及未來預(yù)期等多種因素影響持續(xù)走強(qiáng)，但現(xiàn)貨端下游采購情緒有所轉(zhuǎn)弱，觀望情緒漸起，區(qū)域內(nèi)多數(shù)下游企業(yè)維持剛需采購為主，疊加個(gè)焦炭第六輪提漲尚未得到主流鋼廠回應(yīng)，焦鋼仍處于博弈之中但區(qū)域內(nèi)煤礦多數(shù)發(fā)運(yùn)狀況仍保持良好，庫存壓力較小，短期內(nèi)預(yù)計(jì)華東市場煉焦煤價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，漲跌兩難 價(jià)格方面，山東主流大礦氣煤報(bào)價(jià)935-990元/噸，1/3焦煤報(bào)價(jià)1000-1120元/噸，江蘇主流大礦1/3焦煤1100元/噸。

日評(píng)

石巖峰：焦化行業(yè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)與價(jià)值鏈提升

根據(jù)中國焦化產(chǎn)業(yè)政策，重點(diǎn)區(qū)域不允許新增焦炭產(chǎn)能，重點(diǎn)地區(qū)包括京津冀及周邊地區(qū)、長三角地區(qū)和汾渭平原，但在實(shí)際執(zhí)行過程中擴(kuò)展到了中國主要焦炭產(chǎn)區(qū)華北、華東和華中地區(qū)，新疆、貴州等煉焦煤產(chǎn)地還在謀劃建設(shè)焦?fàn)t中國焦炭產(chǎn)量下降速率可能會(huì)大于鋼鐵，競爭業(yè)態(tài)將會(huì)從改革開放以來的增量競爭，逐步進(jìn)入較為殘酷的存量競爭目前獨(dú)立焦化與鋼鐵聯(lián)合企業(yè)焦化產(chǎn)能大約為7:3，2004年制定《焦化行業(yè)準(zhǔn)入條件》時(shí)大約為6:4，并預(yù)計(jì)未來為5:5，市場說明了一切。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：政策預(yù)期與現(xiàn)實(shí)消費(fèi)角力——黑色系短期承壓難掩中期韌性

預(yù)計(jì)本周青島港PB粉*現(xiàn)貨周均價(jià)或?qū)⒒芈?0元/噸，至768元/噸 雙焦：上周港口準(zhǔn)一級(jí)焦*均價(jià)1470元/噸，環(huán)比上漲54元/噸；臨汾低硫主焦煤*均價(jià)1480元/噸，環(huán)比下跌16元/噸 上周市場情緒明顯降溫，尤其是煉焦煤期現(xiàn)價(jià)格上周均有不同程度回落，跌幅在黑色系商品中領(lǐng)先，主因前期市場驅(qū)動(dòng)因素在于對(duì)未來供應(yīng)的收縮預(yù)期，而近期雖然產(chǎn)量核查行動(dòng)逐步推進(jìn)，但從現(xiàn)有數(shù)據(jù)來看對(duì)主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量影響暫時(shí)有限；同時(shí)，前期因下游企業(yè)低庫存集中采購和投機(jī)需求釋放，價(jià)格上漲速度較快，但最近市場投機(jī)和補(bǔ)庫需求明顯減弱，流拍增加，礦山庫存降幅放緩甚至個(gè)別地區(qū)再度出現(xiàn)累庫。

觀點(diǎn)

Mysteel：冷軋板卷價(jià)格沖高 階段性仍將承壓運(yùn)行

現(xiàn)實(shí)中，鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位、高爐開工穩(wěn)定，鋼廠生產(chǎn)計(jì)劃短期無大調(diào)，鐵礦需求旺盛受支撐；預(yù)期上，粗鋼產(chǎn)量有調(diào)控壓力，政府或出臺(tái)限產(chǎn)政策，市場普遍預(yù)期政策將落地，鐵礦未來將面臨諸多不利 雙焦方面，目前焦炭維持緊平衡，鋼廠潤較好背景下，焦炭現(xiàn)貨仍有提漲空間，截止發(fā)稿前現(xiàn)貨第四輪提漲開始焦煤在安檢趨嚴(yán)與嚴(yán)查超產(chǎn)背景下，煤礦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，下游補(bǔ)庫助推煤價(jià)大漲，但消費(fèi)端煉焦煤庫存平均可用天數(shù)已回升至2022年同期水平。

熱點(diǎn)

Mysteel：原料價(jià)格波動(dòng)，8月福建型材是漲是跌？

在此背景下，鐵礦石的供需關(guān)系再度達(dá)到平衡狀態(tài)，且明顯優(yōu)于歷史同期水平，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成抑制從宏觀層面來看，隨著市場情緒的逐漸冷卻，鐵礦石價(jià)格面臨的下行壓力有所增大；但考慮到當(dāng)前鋼廠利潤狀況良好，短期內(nèi)主動(dòng)減產(chǎn)的可能性不大預(yù)計(jì)未來鐵礦石會(huì)出現(xiàn)窄幅下滑，但不會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng) 焦煤方面:上周煉焦煤價(jià)格寬幅上漲受近期焦煤供應(yīng)擾動(dòng)預(yù)期影響，多數(shù)煤礦簽單活躍，價(jià)格待續(xù)攀升竟拍市場同樣火熱，需求端方面同樣展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性，本周鋼廠的盈利比例持續(xù)攀升，刷新歷史高位，鐵水產(chǎn)量也維持在較高水平。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel：8月山東型鋼市場先揚(yáng)后抑運(yùn)行

預(yù)計(jì)未來鐵礦石會(huì)出現(xiàn)窄幅下滑，但不會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng) 焦煤方面:上周煉焦煤價(jià)格寬幅上漲受近期焦煤供應(yīng)擾動(dòng)預(yù)期影響，多數(shù)煤礦簽單活躍，價(jià)格待續(xù)攀升竟拍市場同樣火熱，需求端方面同樣展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性，本周鋼廠的盈利比例持續(xù)攀升，刷新歷史高位，鐵水產(chǎn)量也維持在較高水平下游在買漲情緒推動(dòng)下，補(bǔ)庫需求積極釋放后續(xù)煤價(jià)預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 焦炭方面:上周焦炭價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行近期煤價(jià)持續(xù)飆漲，焦炭價(jià)格上漲相對(duì)滯后，但中間貿(mào)易環(huán)節(jié)拿貨相對(duì)積極，部分區(qū)域需加價(jià)拿貨，集化廠出貨順暢，庫存壓力小。

主編視角

Mysteel：7月25日(17:30)呂梁市場煉焦煤價(jià)格行情

25日呂梁市場煉焦煤偏強(qiáng)運(yùn)行今日焦炭第三輪提漲全面落地，成本傳導(dǎo)速度超預(yù)期供應(yīng)方面，近日主產(chǎn)地焦煤線上競拍表現(xiàn)強(qiáng)勁，掛牌煤種全部成交且溢價(jià)幅度持續(xù)擴(kuò)大今日離石主流煤種線下報(bào)價(jià)1450元/噸，漲幅300元/噸煤礦線下報(bào)價(jià)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，各煤種價(jià)格漲幅顯著，市場整體情緒較為積極目前鋼材市場處于強(qiáng)預(yù)期起關(guān)鍵主導(dǎo)作用時(shí)期，推動(dòng)煤炭期貨盤面超預(yù)期上漲，并帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格快速上行，或引發(fā)未來煤炭市場供需格局重構(gòu)。

日評(píng)

Mysteel：7月25日(09:00)呂梁市場煉焦煤價(jià)格行情

25日呂梁市場煉焦煤偏強(qiáng)運(yùn)行焦炭第三輪提漲已于昨日發(fā)起并部分落地，成本傳導(dǎo)速度超預(yù)期，預(yù)計(jì)今日焦炭第三輪提漲全面落地供應(yīng)方面，近日主產(chǎn)地焦煤線上競拍表現(xiàn)強(qiáng)勁，掛牌煤種全部成交且溢價(jià)幅度持續(xù)擴(kuò)大本周煤礦線下報(bào)價(jià)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，各煤種價(jià)格漲幅顯著，市場整體情緒較為積極目前鋼材市場處于強(qiáng)預(yù)期起關(guān)鍵主導(dǎo)作用時(shí)期，推動(dòng)煤炭期貨盤面超預(yù)期上漲，并帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格快速上行，或引發(fā)未來煤炭市場供需格局重構(gòu)需求方面，目前鋼廠利潤處于近兩年偏高水平，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，支撐焦炭及焦煤的剛性需求。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：進(jìn)口煤炭市場一周概覽（7.14-7.18）

產(chǎn)地競拍成交價(jià)攀升，煤礦復(fù)產(chǎn)力度加大，帶動(dòng)港口投機(jī)行為增加遠(yuǎn)期貨源報(bào)盤意愿抬升，貿(mào)易商為填補(bǔ)港口資源空缺，結(jié)合盤面接貨，港口未來兩個(gè)月預(yù)計(jì)到港量有所攀升焦炭第一輪提漲落地，另有本周鐵水產(chǎn)量高位再度上調(diào)，螺紋社庫表現(xiàn)走好，終端補(bǔ)庫力度稍有升溫，部分煤種成交火熱本周澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場偏弱運(yùn)行印度季風(fēng)季節(jié)市場交投氛圍趨于平淡，市場受需求基本面疲軟拖累，以及貨物轉(zhuǎn)售影響，整體呈現(xiàn)供大于求局面，個(gè)別國際終端采購補(bǔ)庫力度放緩，成交以橡樹北、伊拉瓦拉等一線成交為主，成交價(jià)小幅下調(diào)。

周評(píng)

Mysteel：煉焦煤競拍成交氛圍有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格漲跌互現(xiàn)

引發(fā)了區(qū)域性資源緊張，疊加下游剛需補(bǔ)庫需求，推動(dòng)部分地區(qū)瘦煤競拍溢價(jià)明顯及線下報(bào)價(jià)上漲，市場成交相對(duì)好轉(zhuǎn)，部分資源需求提升，煤礦庫存開始下降然核心矛盾在于整體煉焦煤庫存依然較高，當(dāng)前供需緊張為短期結(jié)構(gòu)性緩解，并未形成實(shí)質(zhì)性拐點(diǎn)，且未來供應(yīng)仍有回升預(yù)期，從而制約了煤價(jià)整體的上行空間和持續(xù)性從需求端來看，焦企焦炭庫存雖延續(xù)下降趨勢(shì)，但受焦炭價(jià)格四輪下跌影響，部分焦企利潤不佳、虧損加劇已迫使部分焦企小幅減產(chǎn)，后續(xù)繼續(xù)減產(chǎn)可能性較大。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：國內(nèi)煉焦煤延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，市場情緒依舊悲觀

【煉焦煤】17日國內(nèi)市場煉焦煤市場延續(xù)震蕩走勢(shì)，市場成交仍較為疲軟，中間環(huán)節(jié)整體流通較差目前煤礦高庫存態(tài)勢(shì)暫未得到有效緩解，供需基本面矛盾仍存，市場情緒依舊悲觀，焦炭仍有進(jìn)一步提降預(yù)期，對(duì)焦煤價(jià)格形成一定壓力需求方面，隨著焦炭價(jià)格進(jìn)一步下跌，焦企減產(chǎn)意向增強(qiáng)，剛需減弱下，對(duì)原料采購謹(jǐn)慎近期鋼材價(jià)格震蕩下行，鋼材成交一般，同時(shí)鋼材終端需求疲軟及相關(guān)政策影響，未來鐵水產(chǎn)量大概率仍呈下降趨勢(shì)，對(duì)原料煤的需求支撐逐漸減弱。

盤點(diǎn)

Mysteel黑色金屬例會(huì)：本周鋼價(jià)預(yù)計(jì)窄幅震蕩

煤礦高庫存態(tài)勢(shì)暫未得到有效緩解，供需基本面矛盾仍存，短期煉焦煤仍處于底部震蕩行情 焦炭方面：隨著鋼材市場進(jìn)入淡季，鐵水產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)幾周進(jìn)行減量，近期鋼材價(jià)格震蕩下行，鋼材成交一般，同時(shí)鋼材終端需求疲軟及相關(guān)政策影響，抑制鐵水增產(chǎn)空間，未來鐵水產(chǎn)量大概率仍呈下降趨勢(shì)，鐵水的下跌導(dǎo)致鋼廠對(duì)焦炭需求減弱，供需矛盾再度凸顯，同時(shí)抑制焦炭價(jià)格的上漲空間，焦炭仍有第四輪降價(jià)預(yù)期 （三）廢鋼 一方面電弧爐鋼廠利潤再度下滑，存在進(jìn)一步減產(chǎn)預(yù)期；另一方面長流程鋼廠因鐵水性價(jià)比顯著優(yōu)于廢鋼，導(dǎo)致廢鋼需求持續(xù)減弱。

觀點(diǎn)

Mysteel：安澤低硫主焦跌破1200元/噸，6月焦炭仍有1-2輪提降預(yù)期

回顧5月煉焦煤市場依然沒有起色，跌勢(shì)貫穿全月煉焦煤國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)從月初的1085.1元/噸跌至月末1005.4元/噸，跌幅接近80元/噸以安澤為例，月初1300元/噸，當(dāng)前1180元/噸，該價(jià)格已破2017年以來的最低價(jià)格，且未來一個(gè)月仍有下跌預(yù)期展望6月，供需嚴(yán)重失衡矛盾仍將存在，疊加需求有季節(jié)性轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)，煉焦煤價(jià)格中樞繼續(xù)下移是比較確定性的 5月初在央行宣布降息降準(zhǔn)以及普遍關(guān)注的粗鋼平控政策之下，盤面及成材雖有反彈，也僅是曇花一現(xiàn)，尤其是煉焦煤現(xiàn)貨完全處于下跌，臨近月末盤面集體跳水。

煤焦熱點(diǎn)

假期熱點(diǎn)匯總：美將鋼鋁關(guān)稅提高至50%，中汽協(xié)發(fā)布重要倡議

6月份計(jì)劃排產(chǎn)量649.5萬噸，計(jì)劃出口量17.6萬噸 ◎ 5月份河南省鋼鐵行業(yè)PMI為51.7%，環(huán)比下降5.5個(gè)百分點(diǎn)，保持在榮枯線以上 ◎ 5月煉焦煤市場繼續(xù)下跌國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)從月初的1085.1元/噸跌至月末1005.4元/噸，跌幅接近80元/噸以安澤為例，月初1300元/噸，當(dāng)前1180元/噸，該價(jià)格已破2017年以來的最低價(jià)格，且未來一個(gè)月仍有下跌預(yù)期。

資訊

中國煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)：2025年3月市場簡述與焦化行業(yè)運(yùn)行動(dòng)態(tài)

下游鋼材市場，螺紋鋼平均價(jià)格在3420元/噸左右，環(huán)比降低2%左右，從上下游產(chǎn)品價(jià)格看，煉焦煤價(jià)格降幅相對(duì)較大目前，煉焦煤供應(yīng)寬松與焦炭產(chǎn)能的過剩形成了共振，致使焦炭價(jià)格已跌回到2016年的低價(jià)位2025年，國家發(fā)改委提出的主要任務(wù)是：持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組鋼鐵“減量重組”政策，勢(shì)必會(huì)壓制焦炭需求增速，行業(yè)供需再平衡周期拉長面對(duì)整個(gè)宏觀形勢(shì)，焦化企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)未來趨勢(shì)的研判，控制好原料及成品庫存，做好各項(xiàng)應(yīng)急預(yù)案，以應(yīng)對(duì)經(jīng)營壓力。

原料

Mysteel：4月30日(17:30)臨汾市場煉焦煤價(jià)格行情

30日臨汾市場煉焦煤價(jià)格偏弱運(yùn)行近期線上成交一般，價(jià)格多數(shù)回落，下游小補(bǔ)庫基本結(jié)束，原料煤出貨量部分煤礦較前期略微收窄產(chǎn)地端，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，煉焦煤供應(yīng)量充足偏寬松中間環(huán)節(jié)，洗煤廠及貿(mào)易商依舊多表現(xiàn)為觀望態(tài)度，對(duì)后續(xù)市場走向情緒悲觀；需求端，鐵水本周繼續(xù)維持高位運(yùn)行且小幅增加，呈現(xiàn)供需兩旺狀態(tài)，總體看鐵水高位短期對(duì)煤焦價(jià)格有一定支撐，而終端鋼廠方面今日午后唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源繼續(xù)下調(diào)20元/噸，鋼材未來需求量的預(yù)期仍面臨關(guān)稅政策的擾動(dòng)，進(jìn)而對(duì)原料端形成下行壓力。

日評(píng)

Mysteel解讀：1-3月份煉焦煤進(jìn)口總量2743.39萬噸，同比上漲2.02%

分國別來看，蒙古國方面，蒙古計(jì)劃2025年對(duì)華出口煉焦煤6000萬—6500萬噸，1-2月進(jìn)口量偏低，3月日均通關(guān)量恢復(fù)至1800車以上，但口岸監(jiān)管倉庫存居高不下，實(shí)際流通資源充裕3月蒙煤進(jìn)口量增長是物流效率提升、成本優(yōu)勢(shì)凸顯、季節(jié)性需求回升及庫存策略調(diào)整共同作用的結(jié)果然而，市場供需寬松格局未根本改變，價(jià)格反彈空間有限未來需關(guān)注二季度長協(xié)量變化及跨境鐵路項(xiàng)目進(jìn)展對(duì)進(jìn)口成本的進(jìn)一步影響俄羅斯方面，3月俄羅斯煉焦煤進(jìn)口增長主因?性價(jià)比優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化?、?國內(nèi)供應(yīng)缺口催生替代需求?及?地緣政策紅利釋放?，疊加國際市場競爭格局調(diào)整，共同推動(dòng)進(jìn)口量提升。

煤焦熱點(diǎn)