2025年7月11-12日，2025“我的鋼鐵”年中大會暨鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展論壇在北京召開。

7月12日上午，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鋼材首席分析師汪建華發(fā)表題為《峰回路轉(zhuǎn)——2025下半年鋼鐵市場展望》主題演講。

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上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鋼材首席分析師 汪建華

回顧上半年鋼鐵市場，仍處于“承上啟下”運(yùn)行態(tài)勢中?？傮w看，全球局勢“外強(qiáng)中干”，國內(nèi)規(guī)上企業(yè)利潤不增反降、市場需求乍暖還寒、盡管部分階段鋼材庫銷比歷史同期最好，但鋼材價格表現(xiàn)仍然“跌跌不休”、上半年鋼鐵行業(yè)“內(nèi)卷”超過普遍認(rèn)知。

展望下半年，汪建華認(rèn)為鋼鐵市場將“峰回路轉(zhuǎn)”——預(yù)計價格高點(diǎn)或低于上半年，但行業(yè)一定能迎來轉(zhuǎn)機(jī)，在合理控產(chǎn)中存在價格反彈機(jī)會，反彈時長比去年下半年長。

具體來看，受美國關(guān)稅政策影響，預(yù)計下半年全球經(jīng)濟(jì)增速以回落為主，同時美國也將進(jìn)入主動去庫周期。宏觀及貿(mào)易因素拖累，下半年鋼材出口預(yù)計明顯回落，外需疲軟也將壓力傳導(dǎo)至內(nèi)需，疊加“兩新”政策對需求提振的韌性大概率減弱、原燃料價格還存在極限下移空間等因素，決定了下半年價格還有階段性下跌空間。

但是，下半年鋼鐵市場轉(zhuǎn)機(jī)也將孕育。市場流動性有望改善，工業(yè)品庫存拐點(diǎn)將至和“反內(nèi)卷”措施推進(jìn)或?qū)⒔o鋼市帶來峰回路轉(zhuǎn)的變化。

首先，下半年歐美央行降息預(yù)期、歐洲防務(wù)支出增加，有望打開國內(nèi)降準(zhǔn)降息空間，疊加國內(nèi)穩(wěn)增長增量政策出臺，將會進(jìn)一步改善市場流動性，帶來企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展空間。

其次，本輪工業(yè)品去庫周期已經(jīng)持續(xù)42個月，遠(yuǎn)超平均去庫周期（21個月），疊加流動性改善因素，年內(nèi)或出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性補(bǔ)庫，從“主動去庫”向“弱補(bǔ)庫”周期轉(zhuǎn)變是鋼價反彈的充分條件。

第三，控產(chǎn)將強(qiáng)于預(yù)期，尤其值得關(guān)注的是，近期包括中央財經(jīng)委會議在內(nèi)，多部門、多途徑密集釋放“反內(nèi)卷”信號，助力政策執(zhí)行到位。如果能夠加強(qiáng)供給約束（只要減量2000萬噸），那么完全有可能對沖出口下降帶來的需求減量，基本面雖有階段性壓力，但有望保持良好水平。

展望“十五五”發(fā)展階段，鋼鐵行業(yè)仍面臨一定挑戰(zhàn)。作為行業(yè)參與者，應(yīng)圍繞降本增效、建圈強(qiáng)鏈謀發(fā)展、戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)配合促轉(zhuǎn)型三點(diǎn)專注當(dāng)下，堅持體制上提升組織效率、機(jī)制上提高人員效率、研究上創(chuàng)造價值、策略上增厚利潤的四位一體實(shí)現(xiàn)價值，同時通過大數(shù)據(jù)把握市場節(jié)奏、構(gòu)建大數(shù)據(jù)分析決策系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)效率驅(qū)動效益。

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