2024年12月5日-7日，2025中國鋼鐵市場展望暨“我的鋼鐵”年會在上海盛大召開。

會上，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司副總裁任竹倩主持題為“2025年鋼材市場的挑戰(zhàn)與機會”的圓桌對話，邀請了5位大咖，共同展望2025年原料及鋼材的供需基本面和價格走勢，探討應對策略。

圓桌對話：2025年鋼材市場的挑戰(zhàn)與機會

江蘇永鋼集團有限公司副總裁 曹樹衛(wèi)

當前鋼鐵行業(yè)“減供提需”的政策方向十分明確。永鋼集團不斷推動內部轉型，向優(yōu)特鋼方向發(fā)展，并且開展深度運營優(yōu)化，大力提升降本增效、增強服務市場能力。2025年，永鋼將繼續(xù)進行結構調整，升級裝備，減供鋼鐵板塊。

展望2025年，鋼材供大于求的市場格局不會改變，價格大幅度上漲的可能性不大；外部出口市場亦不樂觀。在這樣的背景下，鋼企應堅持兩種維度，包括運營維度和戰(zhàn)略維度，做好數(shù)字化和的綠色化發(fā)展。也應堅持兩種思維，包括增量思維和減量思維，增量思維是利用自身資金優(yōu)勢，兼并重組其他鋼企或拓展上下游；減量思維是對于沒有技術和管理優(yōu)勢、資金負債率高達到80%以上的企業(yè)，盡早退出鋼鐵行業(yè)，及時止損。

雖然對2025年鋼材的價格走勢并不樂觀，整體預計同口徑價格比今年降100-200元/噸，但這也并不代表企業(yè)不掙錢，需要企業(yè)優(yōu)化模式，積極應對。

首鋼長治鋼鐵有限公司總經(jīng)理 程向前

今年鋼鐵行業(yè)發(fā)展壓力加大，供大于需的基本面已形成，鋼鐵生產企業(yè)虧損面加大，外部經(jīng)營環(huán)境總體要求趨于嚴格，這些形勢短期內不會有根本扭轉。為應對這樣的行業(yè)環(huán)境，首鋼長治今年已經(jīng)減量，調整產品結構，減少建材占比，并對標降本，嚴控投資項目。

展望明年市場，宏觀層面利好較多，需求端總體趨于平穩(wěn)，國際貿易關系的影響是唯一不確定因素，但相信在各方共同努力下，明年的市場有望好于今年。預計2025年螺紋鋼在3200-4200元/噸區(qū)間波動，并且下半年價格好于上半年，全年價格低點或出現(xiàn)在2、3月份。

中國國際金融股份有限公司高級經(jīng)理大宗商品研究員 王炙鹿

宏觀方面，明年宏觀政策有望向好，增量政策可期，“兩新”政策也會拉動制造業(yè)需求。產業(yè)方面，鋼材消費有望改善。不過，鋼鐵產能過剩仍是行業(yè)的負擔，鋼廠夾在上下游之間難獲超額利潤。

因此，需要把著眼點放在供給側，尤其需要關注行業(yè)何時從降庫存到降產能轉變。鋼鐵行業(yè)從2021年下半年開始產能利用率下降到現(xiàn)在已經(jīng)經(jīng)歷了三年左右的壓力期，正逐步往出清期過渡，認為當下市場會更接近2013年到2014年的階段，而歷史上這一階段鐵礦石也開啟了下跌。

明年市場會演繹上游讓利的交易邏輯，鋼價大概率跟隨著原料價格往下走，缺少需求端的刺激，難以走出獨立向上的行情。價格區(qū)間方面，預計鐵礦90美元/噸、低硫主焦1300-1400元/噸，中硫主焦1100元/噸，螺紋3300-3400元/噸。

長江證券股份有限公司金屬&煤炭聯(lián)席首席分析師 趙超

總體來看，明年鋼鐵價格筑底修復的可能性較大。明年海外金融市場將進行特朗普交易，而特朗普交易底色是再通脹，商品有望受益；國內得益于宏觀增量政策落地，需求端下滑速度或放緩；此外，明年鋼鐵行業(yè)是否迎來新一輪的控產政策存在不確定性，不過值得注意的是，中國經(jīng)濟結構轉型將成為本輪供給側變化的抓手，行業(yè)自身也存在長期減量發(fā)展去服務整體經(jīng)濟變化的需求。

對明年鋼鐵市場相對樂觀，預計明年價格有望整體中樞上移，呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢。上海螺紋鋼價格底部或上移至3200-3300元/噸，頂部可能會突破4000元/噸，中樞的常態(tài)化位置可能穩(wěn)定在3500元/噸以上。

白石資產管理（上海）有限公司總經(jīng)理 王智宏

明年的產業(yè)面包括原料礦端、供應端、貿易端和終端需求，大部分都是“明牌”，大家都形成了很好的共識，但明年有幾個事件性沖擊值得關注，首先，如俄烏沖突暫緩，外部區(qū)域性鋼材需求存在增量空間；其次，為應對特朗普上臺可能帶來的關稅沖擊，國內增量政策有望加力提效。目前市場交易共識較為趨同，在這樣的階段一旦出現(xiàn)事件沖擊，反向交易會變得擁擠，因此認為明年市場或出現(xiàn)脈沖式波動率增大的情況。

短期有三個交易策略：1、交易鋼鐵利潤；2、交易硅鐵品種，其高波動率提供了很好的對沖管理、全產業(yè)鏈基差保值的機會；3、等待冬儲政策，認為可以采取后結算策略等。

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