2024年10月份，上海鋼聯(lián)中國大宗商品價格指數(shù)（MyBCIC）終值為1054.24，同比下跌8.93%，環(huán)比上漲1.20%，當月呈現(xiàn)沖高回落后再反彈的運行態(tài)勢。

宏觀分析：

國際方面，10月份，美國Markit制造業(yè)PMI終值48.5，較上月提高1.2；美國ISM制造業(yè)PMI終值46.5，較上月下滑0.7。歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI終值46.0，較上月提高1.0。因罷工和颶風災害天氣的沖擊，美國10月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅新增1.2萬人，大幅低于預期。不過，美國10月失業(yè)率環(huán)比持平在4.1%，薪資增速依然穩(wěn)健且未出現(xiàn)企業(yè)大幅裁員的現(xiàn)象。整體來看，美國就業(yè)市場溫和走弱。利率市場交易員預計美聯(lián)儲在11月降息25個基點的概率已高達98%。

國內(nèi)方面，10月份，中國制造業(yè)PMI為50.1%，環(huán)比上升0.3個百分點。10月份，建筑業(yè)商務活動指數(shù)為50.4%，環(huán)比下降0.3個百分點；建筑業(yè)新訂單指數(shù)為43.5%，環(huán)比上升4.0個百分點。10月中國制造業(yè)供需雙雙回暖，重回擴張區(qū)間。同時，10月基建項目施工進度有所加快，財政支出力度逐步加大。房地產(chǎn)金融政策組合拳開始發(fā)揮效應，10月全國商品房成交回暖，不過房企拿地信心依然較弱，投資端或延續(xù)低位運行。綜合來看，隨著一攬子增量政策加力推出，我國經(jīng)濟回升向好的積極因素正在累積增多。

細分行業(yè)情況：

環(huán)比來看，10月份鋼鐵、能源、有色金屬、基礎化工、橡膠塑料、建材6個行業(yè)價格指數(shù)上漲，造紙、化學纖維、農(nóng)產(chǎn)品3個行業(yè)價格指數(shù)下跌。

同比來看，10月份有色金屬行業(yè)價格指數(shù)上漲，鋼鐵、能源、基礎化工、橡膠塑料、建材、造紙、化學纖維、農(nóng)產(chǎn)品8個行業(yè)價格指數(shù)下跌。

注：2024年1月份開始，“紡織價格指數(shù)”變更為“化學纖維價格指數(shù)”。

10月份鋼鐵價格指數(shù)為857.17，環(huán)比上漲9.96%，同比下跌8.48%。

2024年10月份，鋼材價格走出沖高回落后再反彈的運行態(tài)勢，月均價格環(huán)比上漲，板材表現(xiàn)好于長材，成材表現(xiàn)弱于原料。

考慮到11月份仍處于項目趕工期，加之還有增量政策將落地，需求有一定支撐，但增量空間有限。宏觀強預期也會帶動投機性需求階段性入市，市場情緒的波動將繼續(xù)影響鋼材市場。11月鋼價或有反彈空間，但鋼廠需要自律控產(chǎn)，否則供給壓力下，鋼價仍有沖高回落風險。

10月份能源價格指數(shù)為1289.22，環(huán)比上漲1.31%，同比下跌11.76%。

2024年10月份，山東獨立煉廠成品油月均價格汽柴均跌，國六92#汽油月均價格為7293元/噸，環(huán)比下跌5.62%；國六0#柴油月均價格為6611元/噸，環(huán)比下跌0.57%。10月汽柴均價均下跌，但月內(nèi)柴油價格呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢，汽油則震蕩下跌，主要因為10月部分地區(qū)如東北、沿江等地區(qū)現(xiàn)貨資源緊張，且柴油季節(jié)性需求尚可，柴油價格相對堅挺，而國慶節(jié)后汽油價格及市場預期均轉弱，月內(nèi)汽油價格持續(xù)下跌。

回顧10月煉焦煤市場，各煤種漲幅逐漸放緩，隨著宏觀情緒降溫，市場交易主線再度回歸供需主線，市場交易量有所下移，供需基本面暫無明顯壓力下，煤價仍有一定支撐，煤價整體表現(xiàn)小幅震蕩。進入11月，需求繼續(xù)增量有限，供應庫存矛盾逐漸突出，但宏觀情緒帶動鋼價波動反復，煤價是繼續(xù)承壓還是會有上漲空間，進一步關注下煉焦煤價格、供應、需求、庫存變化情況。

10月份有色金屬價格指數(shù)為908.05，環(huán)比上漲3.97%，同比上漲7.83%。

2024年10月份，六大基本金屬價格均漲跌不一，其中鎳價跌幅最大。國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2024年10月末價格76515元/噸，9月末價格78975元/噸；A00電解鋁2024年10月末價格20380元/噸，9月末價格20780元/噸；1#鉛錠2024年10月末價格16400元/噸，9月末價格16625元/噸；0#鋅錠2024年10月末價格25180元/噸，9月末價格25080元/噸；1#錫錠2024年10月末價格253750元/噸，9月末價格264750元/噸；1#電解鎳2024年10月末價格125180元/噸，9月末價格132960元/噸。

臨近美國總統(tǒng)大選，以及國內(nèi)后續(xù)經(jīng)濟提振政策發(fā)布，整體市場情緒表現(xiàn)謹慎，工業(yè)品整體橫盤震蕩為主。預計11月初銅價將起伏較大?；久嫔?，市場消費成為近期主要的焦點，下游提貨效率較慢，新增的訂單也未有明顯亮點，需求傳遞出現(xiàn)一定的阻礙，進而影響到了現(xiàn)貨升水；供給端，國內(nèi)發(fā)貨量依然不多，市場進口預期依然較高，部分進口貨源11月初仍有繼續(xù)到港，因此國內(nèi)現(xiàn)貨交易多在進口貨源上。整體來看，近期銅價的區(qū)間震蕩局面有望打破，價格的起伏將逐步加大，隨之而來的交易風險加大，市場交易可能變得逐步謹慎起來，需求量預計也很難在短期內(nèi)快速釋放。

10月份基礎化工價格指數(shù)為1026.04，環(huán)比上漲1.53%，同比下跌5.75%。

2024年10月份，國內(nèi)甲醇市場呈區(qū)間震蕩走勢。國慶節(jié)假期剛歸來，受宏觀面提振，甲醇市場漲至高位；隨著宏觀面影響減弱，甲醇交易邏輯回歸基本面，基本面來看，國內(nèi)及進口供應高位，需求變動有限，基本面偏弱，甲醇市場回落至低位；后由于部分貿(mào)易商存補空需求，加之下游逢低采購的推動，市場買氣好轉，價格出現(xiàn)弱反彈；10月下旬，受國際裝置消息面影響，甲醇市場漲后回落。

展望11月份，宏觀托底，需求或略提升，進口減量，以及國內(nèi)外限氣預期，或支撐甲醇偏強震蕩，江蘇太倉價格區(qū)間預估圍繞在 2450-2650 元/噸之間。

10月份橡膠塑料價格指數(shù)為757.64，環(huán)比上漲2.15%，同比下跌0.57%。

2024年10月份，天然橡膠價格在多空交織狀態(tài)下呈現(xiàn)區(qū)間震蕩。供應端中性，物候較前期有所好轉，市場逐步上量，原材料價格繼續(xù)高位波動中，再加上泰國 9 月出口全球繼續(xù)呈現(xiàn)下滑，但月初宏觀面利好因素逐步消退，EUDR 歐盟宣布延期，終端市場開工受部分地區(qū)環(huán)保、出口下滑等因素開工受到一定抑制。

預計 11 月份天然橡膠價格向上壓力仍較大，有回調風險。供應面偏中性偏弱。11 月物候無極端天氣的情況下，主產(chǎn)區(qū)繼續(xù)處于上量階段，原材料價格受量的影響將高位回調，成本支撐減弱；10 月預計進口量將增加 3 萬噸；現(xiàn)貨市場特別是混合膠的量將增大，終端輪胎市場無明顯實質性好轉，均對價格形成抑制。

10月份建材價格指數(shù)為1202.96，環(huán)比上漲0.71%，同比下跌10.93%。

2024年10月份，整體水泥需求弱復蘇，基建用量增加明顯；熟料產(chǎn)能利用率上升，水泥產(chǎn)量略有提升；水泥生產(chǎn)成本穩(wěn)定，行業(yè)利潤同比下降；宏觀面利好和基本面復蘇，水泥價格延續(xù)漲勢。

展望11月份，專項債發(fā)行落地執(zhí)行，工地資金持續(xù)改善，基建項目投資強勁，水泥需求持續(xù)改善；水泥企業(yè)錯峰生產(chǎn)力度不減，水泥供應受限；供需關系進一步改善，水泥價格震蕩上行，行業(yè)利潤持續(xù)提升。

10月份造紙價格指數(shù)為855.56，環(huán)比下跌0.75%，同比下跌9.55%。

2024年10月份，中國瓦楞紙市場現(xiàn)貨均價 2777.4 元/噸，環(huán)比上漲0.9%，同比下跌9.9%。主要原因分析：一、10月瓦楞紙市場小幅上漲，月初規(guī)模紙企多個基地發(fā)布漲價計劃，業(yè)者信心得到提振，場內(nèi)漲價氛圍漸起，隨著紙企漲價普遍落實，市場交投活躍度提升，支撐紙價持續(xù)上調，瓦楞紙市場偏強整理；二、國慶期間部分紙企停機檢修，市場供應量小幅下降，疊加紙企喊漲帶動下游包裝廠備貨積極性提高，紙企出貨速度加快，去庫存化進程良好，庫存壓力緩解，漲價意愿愈發(fā)強烈；三、原料廢舊黃板紙市場價格先跌后漲，然漲幅不及跌幅，成本面支撐作用不足。

近期下游包裝企業(yè)拿貨尚可，紙企庫存壓力不大，雖當前多數(shù)紙企開工充足，供應面競爭仍在，然四季度節(jié)假日及電商節(jié)消費支撐，需求面存向好預期，疊加月末龍頭紙企再次發(fā)布11月漲價計劃提振市場信心，故隆眾預計，11月瓦楞紙市場或以穩(wěn)中偏強運行為主。

10月份化學纖維價格指數(shù)為628.69，環(huán)比下跌0.49%，同比下跌2.57%。

2024年10月份，滌綸長絲先揚后抑，月初成本端提振下，滌綸長絲報價上揚，漲勢持續(xù)至月中，隨著企業(yè)庫存壓力增大，部分廠商開啟促銷模式，滌綸長絲成交重心下移。月內(nèi)滌綸長絲整體產(chǎn)銷率不及心理預期，企業(yè)出貨意愿仍較強，月底加大促銷力度，POY 一度跌破 7000 元/噸價位。待企業(yè)庫存壓力緩解，局部商談重心窄幅上揚，但與國慶節(jié)前低價相比，相差不足百元。

11 月滌綸長絲市場成本支撐有限，終端需求逐漸下降，下游用戶交付訂單后，消化成品庫存為主，原絲采購積極性不高，滌綸長絲產(chǎn)銷承壓，企業(yè)庫存隨之增長，部分廠商為緩解庫存壓力，勢必會讓利出貨，市場成交重心存下行風險。

10月份農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)為1320.53，環(huán)比下跌8.00%，同比下跌20.44%。

2024年10月份，國內(nèi)連粕價格重心整體下移，盤中3000點關口來回拉鋸。國內(nèi)11月豆粕壓力不減，Mysteel顯示11月油廠大豆到港量預估123.5船，共計約802.75萬噸，壓榨預估859.5萬噸，大豆預計去庫57萬噸。截至2024年10月25日，全國港口大豆庫存689.56萬噸，同比去年增加207.58萬噸。如此來看，11 月豆粕供給壓力不減，豆粕現(xiàn)貨價格仍舊承壓。但需注意的是，如果豆粕期價走弱，預計豆粕現(xiàn)貨基差被動堅挺。總的來說，11月豆粕現(xiàn)貨、期貨價格均到了選擇新一輪方向的時間節(jié)點，建議多看少動，注意風控為宜。

宏觀指標預測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會領先PPI 1-2個月，尤其是在拐點的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關性又比較高，對于國民經(jīng)濟運行情況能夠提供預測與警示。

?

11月上旬，國內(nèi)外有多個宏觀大事揭曉，包括美國總統(tǒng)大選、美聯(lián)儲議息會議、中國“較大規(guī)?！被瘋桨福瑢е陆鹑谑袌霾▌蛹觿?。隨著增量政策陸續(xù)落地落實，我國制造業(yè)景氣度回升，基建投資有望發(fā)力，房地產(chǎn)市場邊際改善，經(jīng)濟回升向好的積極因素累積增多，11月大宗商品需求仍有一定支撐，且宏觀情緒將加劇市場波動，預計大宗商品價格指數(shù)或寬幅震蕩、重心上移。

資訊編輯：沈一冰 021-26093395
資訊監(jiān)督：樂衛(wèi)揚 021-26093827
資訊投訴：陳靖夫 021-26093100

免責聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權歸Mysteel所有，轉載需取得Mysteel書面授權，且Mysteel保留對任何侵權行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內(nèi)容來源于網(wǎng)絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。申請授權及投訴，請聯(lián)系Mysteel（021-26093397）處理。