核心觀點(diǎn)：目前鐵礦石期貨價(jià)格受宏觀交易情緒轉(zhuǎn)淡影響有所回調(diào)，但是后續(xù)市場(chǎng)預(yù)期財(cái)政政策的發(fā)布仍然是值得期待的。對(duì)于黑色系而言，增發(fā)的國(guó)債、專(zhuān)項(xiàng)債等財(cái)政寬松政策比起貨幣政策對(duì)于用鋼需求有更加直觀的影響。但需要關(guān)注的是后續(xù)財(cái)政政策發(fā)布的體量以及持續(xù)性。目前中國(guó)仍未走出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能較緩的局面，而徹底的經(jīng)濟(jì)局面反轉(zhuǎn)需要大體量且持續(xù)的財(cái)政寬松政策讓地方政府債務(wù)問(wèn)題得以有效緩解并刺激用鋼需求。

正文：

今日黑色系各品種期貨價(jià)格均出現(xiàn)不同程度沖高回落。其中，鐵礦石主力2501合約收盤(pán)價(jià)為783.5元，以收盤(pán)價(jià)計(jì)算單日跌幅為4.63%。持倉(cāng)量方面，鐵礦石增倉(cāng)較為明顯，增加13377手，今日盤(pán)面呈現(xiàn)增倉(cāng)下跌結(jié)構(gòu)。

鐵礦石今日國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格沖高回落，今日發(fā)改委新聞發(fā)布會(huì)內(nèi)容較為平淡，并未有新的強(qiáng)刺激宏觀政策出臺(tái)，市場(chǎng)交易宏觀情緒有所消化，價(jià)格有所回調(diào)。

鐵礦石基本面有所改善，供給壓力有所減弱。近端供應(yīng)，最新一期中國(guó)45港鐵礦石到港量為1958.7萬(wàn)噸，回到年內(nèi)相對(duì)較低水平；遠(yuǎn)端供應(yīng)，本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量2981.2萬(wàn)噸，環(huán)比上期降11.7%。其中澳洲發(fā)運(yùn)量1765.6萬(wàn)噸，較上期降7.7%；巴西發(fā)運(yùn)量637萬(wàn)噸，較上期降24.7%。整體看鐵礦石進(jìn)遠(yuǎn)端供給壓力均有所緩解；需求方面，最新一期日均鐵水產(chǎn)量228.02萬(wàn)噸/日，周環(huán)比增加3.16萬(wàn)噸/日，目前鐵水產(chǎn)量回升速度相對(duì)有所加快。

宏觀方面，目前出臺(tái)宏觀利好政策正在被市場(chǎng)消化，后續(xù)財(cái)政政策仍然值得期待。在前期密集宏觀利好政策出臺(tái)下，黑色系期貨價(jià)格均出現(xiàn)了較大的漲幅。但市場(chǎng)對(duì)于是否仍會(huì)有后續(xù)宏觀利好政策出臺(tái)正在觀望。今日發(fā)改委新聞發(fā)布會(huì)未公布后續(xù)財(cái)政寬松政策細(xì)則，黑色系價(jià)格有所回落，但財(cái)政政策的出臺(tái)仍然是值得被期待的。目前類(lèi)似貨幣寬松等供給端的利好政策對(duì)于黑色系而言利好程度有限，而類(lèi)似專(zhuān)項(xiàng)債、國(guó)債等財(cái)政政策的發(fā)布更加面向需求端，對(duì)于用鋼需求有直接的關(guān)聯(lián)，所以后續(xù)市場(chǎng)預(yù)期的財(cái)政政策的發(fā)布對(duì)于黑色系價(jià)格而言依舊有所支撐。

綜上，目前鐵礦石期貨價(jià)格受宏觀交易情緒轉(zhuǎn)淡影響有所回調(diào)，但是后續(xù)市場(chǎng)預(yù)期財(cái)政政策的發(fā)布仍然是值得期待的。對(duì)于黑色系而言，增發(fā)的國(guó)債、專(zhuān)項(xiàng)債等財(cái)政寬松政策比起貨幣政策對(duì)于用鋼需求有更加直觀的影響。但需要關(guān)注的是后續(xù)財(cái)政政策發(fā)布的體量以及持續(xù)性。目前中國(guó)仍未走出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能較緩的局面，而徹底的經(jīng)濟(jì)局面反轉(zhuǎn)需要大體量且持續(xù)的財(cái)政寬松政策讓地方政府債務(wù)問(wèn)題得以有效緩解并刺激用鋼需求。

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