2024年8月21日，由中國木材與木制品流通協(xié)會主辦，太倉市人民政府、江蘇太倉港口管理委員會提供支持，太倉市木材及木制品流通協(xié)會、中建三局云采供應鏈有限公司、上海聚木共利數字科技有限公司（聚木網）、百年建筑網、上海鋼聯(lián)木聯(lián)數據承辦的“2024第二屆太倉港木材產業(yè)發(fā)展大會”在江蘇太倉順利召開。

8月21日下午，國泰君安期貨能化資深研究員、能化聯(lián)席行政負責人高琳琳發(fā)表題為《原木與地產、匯率及已上市品種相關性梳理》的主題演講。主要分成三個部分：原木品種及產業(yè)鏈介紹、原木與地產以及外匯關系梳理、原木與上市品種相關性。

國泰君安期貨能化資深研究員、能化聯(lián)席行政負責人 高琳琳

高琳琳介紹了原木的品種以及產業(yè)鏈。原木分為針葉原木和闊葉原木，針葉原木材質較軟，韌性高，不易折斷，被稱之為軟木，目前90%樹種價格均處于800元/方至1400元/方區(qū)間；進口為主要來源，主要用于建筑口科、建筑模板、家具、人造板、紙漿等。

而闊葉原木材質硬度高，韌性低，不易形變，紋理各具特色，材質較細，加工效果好，被稱之為硬木；隨著樹種的稀有性、質量的優(yōu)劣等而顯著差異，價格范圍在500元/方至10000+元/方；存儲相對于針葉原木更為苛刻，存儲時間超過1個月后，容易發(fā)生開裂、變色、腐爛等現象，儲存要求避免陽光直射，保持通風，防止雨淋，盡量減少堆放時間；用途主要涵蓋家具、人造板、紙漿等。

原木的產業(yè)鏈主要為：上游林場、中游貿易商、下游工廠以及終端消費。

高琳琳表示，原木與地產兩者之間具有相關性。原木下游主要產成品：建筑口料（鋸材）、建筑模板、膠合板，這三種產品均主要應用于建筑地產行業(yè)，在房屋建造前期作為臨時支撐結構、固定模版等被消耗，一般在建筑工地中作為耗材流轉使用。

高琳琳主要從鐵礦石、螺紋鋼、玻璃以及紙漿四個方面講解了原木與已上市品種的相關性。原木與鐵礦石大數時間保持中等強度的正相關關系，當時間窗口被縮小到6個月和12個月時，可以觀察到兩者的趨向性變得更為明顯；原木與螺紋鋼品種的價格變動基本同步，沒有顯著的領先滯后關系；原木和玻璃這兩個品種所對應的終端需求在地產周期的不同階段（原木：房屋建造階段的早期階段，玻璃：房屋即將竣工階段），但實際同樣顯示出中強正相關，且沒有明顯的領先或滯后關系；原木與紙漿目前相關性趨勢較歷史時期出現嚴重分歧。出現這種現象的主要原因是兩品種的供需基本面相對獨立，木漿價格受紙廠產能擴張節(jié)奏、紙廠開工利潤情況、漿廠擴產節(jié)奏、全球紙漿發(fā)運量等多種因素影響。

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