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汪建華:有底無(wú)高——中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)回顧與展望

2022-12-09 14:16 來(lái)源:我的鋼鐵網(wǎng) 更多歷史數(shù)據(jù),上鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2022年12月8日,2022(第十三屆)黑色產(chǎn)業(yè)鏈峰會(huì)暨“我的鋼鐵網(wǎng)鐵礦石年會(huì)在廈門香格里拉酒店盛大召開(kāi)。本屆研討會(huì)舉行兩天。8日下午大會(huì)現(xiàn)場(chǎng),上海鋼聯(lián)首席分析師汪建華就“有底無(wú)高——中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)回顧與展望”做精彩演講。

首先,汪建華回顧了2022年市場(chǎng)運(yùn)行情況,宏觀情緒引發(fā)鋼價(jià)上下求索(今年均價(jià)下跌14%左右,接近預(yù)測(cè)的15%左右的跌幅);政策調(diào)控增強(qiáng)需求存在韌性,全年粗鋼需求9.7億噸左右(基本符合預(yù)期);目標(biāo)調(diào)控左右供給高低難調(diào),全年粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)在10.2億噸(略高于預(yù)測(cè)的10億噸);要素稟賦決定了利潤(rùn)分化,今年鋼廠整體微利。今年黑色金屬市場(chǎng)也基本交易了他在去年年底提出的三大邏輯:流動(dòng)性收縮、經(jīng)濟(jì)周期輪動(dòng)、庫(kù)存周期切換,與此同時(shí),市場(chǎng)經(jīng)受三大壓力考驗(yàn):需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱,同時(shí)遭遇了三大意外沖擊:俄烏沖突、奧密克戎、美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)。而疫情要防住的政策方針也對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生了不小的抑制影響。整個(gè)市場(chǎng)的表現(xiàn),雖有些超預(yù)期,但基本符合預(yù)期。

隨后汪建華對(duì)今冬明春市場(chǎng)的判斷是秋收冬藏(最早9月下旬就提出這個(gè)觀點(diǎn))。提出市場(chǎng)過(guò)度悲觀的交易邏輯已經(jīng)在糾偏的觀點(diǎn),這種糾偏來(lái)自于海外通脹高位回落、國(guó)內(nèi)連發(fā)三支箭對(duì)房地產(chǎn)提供金融政策支持、疫情防控政策明顯優(yōu)化。但短期先行指標(biāo)預(yù)示經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,全球制造業(yè)PMI繼續(xù)在收縮區(qū)間運(yùn)行,基建托底鋼材需求仍有韌性,但房地產(chǎn)用鋼仍有階段性的拖累,建筑業(yè)PMI指標(biāo)明顯回落,社零消費(fèi)持續(xù)低迷,鋼材直接或間接出口都有回落空間。整個(gè)市場(chǎng)或在三個(gè)再平衡中沖高后有時(shí)回落,也只有如此,明年春天才有機(jī)會(huì)。

最后,汪建華對(duì)2023年鋼鐵市場(chǎng)進(jìn)行展望。預(yù)計(jì)2023年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一致性放緩甚至局部不同程度衰退,預(yù)計(jì)美國(guó)或?qū)⑦M(jìn)入階段性溫和衰退利空大宗商品進(jìn)出口及價(jià)格,并將進(jìn)入去庫(kù)存階段。預(yù)計(jì)2023年中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有升有降,其中預(yù)計(jì)中國(guó)2022年GDP增長(zhǎng)3.3%左右,2023年GDP增長(zhǎng)5%左右,傳統(tǒng)的“三駕馬車”的動(dòng)能減弱,積極的動(dòng)能主要是來(lái)自于政府加杠桿以及國(guó)企發(fā)力,繼續(xù)寬信用、寬貨幣,降低資金成本,要積極阻止PPI的過(guò)度回落。中國(guó)鋼鐵行業(yè)在大多數(shù)行業(yè)中去庫(kù)力度最大,貨幣對(duì)鋼價(jià)的傳導(dǎo)影響將逐步顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)2023年鋼鐵需求或有小幅增加;2023年鋼材綜合價(jià)格重心還有下移空間,呈現(xiàn)有底無(wú)高的態(tài)勢(shì)(出現(xiàn)階段性的底,但時(shí)點(diǎn)價(jià)格相對(duì)2022年均價(jià)沒(méi)有高度)。

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