2022年8月24-日-26日，由中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、中國煉焦行業(yè)協(xié)會、中國煤炭運銷協(xié)會指導，浩宇集團有限公司、俄羅斯艾爾加ELGA煤炭中國公司（上海俄賢）、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合主辦的“2022第十一屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會”于青島順利舉行。

在8月24日下午的“凱豐黑色產(chǎn)業(yè)研究分享會”同期論壇上，三位重磅嘉賓發(fā)表了主題演講。

凱豐投資產(chǎn)業(yè)財富總監(jiān)趙曉燕女士作題為《宏觀大變局下的資產(chǎn)配置新密碼》的主題演講，她指出過去幾十年中國居民財富主要集中在房地產(chǎn)上，在整體家庭資產(chǎn)中占比接近60%，金融資產(chǎn)僅占據(jù) 20%，且金融資產(chǎn)中以存款及理財為主，股票債券基金等投資合計不到10%。隨著中國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展模式，資管行業(yè)迎來黃金時代，自“資管新規(guī)”落地以來，銀行理財凈值化轉(zhuǎn)變大勢所趨。房地產(chǎn)市場的變化使得信托違約率上升，未來能夠抵御通貨膨脹利器可能是權(quán)益投資 。股票市場具備長期且較高的Beta，未來A股資金增量主力是機構(gòu)資金和外資，2017年以來，中國權(quán)益市場累計資金流入呈現(xiàn)高速增長，復(fù)合年化增速接近60%，尤其是從2020年開始， 中國股票市場對全球資金有著強大吸引力。

凱豐投資商品基金經(jīng)理熊海清先生作題為《全球宏觀經(jīng)濟及大類資產(chǎn)展望》的主題演講，他認為美國經(jīng)濟目前從高通脹走向衰退，預(yù)計美聯(lián)儲本輪加息終點在3.5%附近，預(yù)計美國經(jīng)濟將在今年四季度及明年一季度期間陷入實質(zhì)性衰退。對于歐元區(qū)，他認為目前在衰退邊緣徘徊，歐元區(qū)7月份調(diào)和CPI同比已高達8.9%。同時歐洲電價飆升，推高居民及企業(yè)的用電成本，令疲軟的經(jīng)濟雪上加霜。對于中國經(jīng)濟，他認為將從底部艱難攀升，目前面臨著寬信用根基不穩(wěn)固，經(jīng)濟回升艱難，經(jīng)濟增長低迷，企業(yè)投資意愿不足等困難。最后是大類資產(chǎn)進行展望，他認為海外經(jīng)濟衰退時，A股傾向于下跌，10年期中國國債收益率下降（價格上漲），商品市場傾向于下跌。

凱豐投資黑色研究員李沫柏先生作題為《黑色核心矛盾剖析與行情展望》的主題演講，他認為從終端需求來看，新開工面積是影響地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求最核心指標，當前是新開工引發(fā)的需求崩塌，再往后走，存量的施工面積還會持續(xù)走弱，那時候兩條腿疊加可能才是螺紋鋼房建端需求底部的時候；而基建投資的主要作用是對沖和托底經(jīng)濟下滑。對于今年廢鋼供應(yīng)下滑的問題，一定要注意廢鋼供應(yīng)差是對需求差的再一次證實。今年廢鋼各個環(huán)節(jié)均有減量，其中折舊廢鋼占比最大，產(chǎn)量下降幅度也是最大。并且疫情改善后大家發(fā)現(xiàn)疫情對拆解和收廢的影響只能解釋一部分廢鋼供應(yīng)的缺失，而折舊廢鋼供應(yīng)基數(shù)大幅下移的核心其實是需求差，置換性需求少。對于煉焦煤，他認為考慮今年三四季度焦煤的國內(nèi)產(chǎn)量和進口量都不會有太大的變動，當下煉焦煤相對于鐵水產(chǎn)量的平衡點可以作為后續(xù)判斷煉焦煤供需平衡的參考值。對于鐵礦，他表示鐵礦石需求端跟隨鐵水擺動，四季度季節(jié)性環(huán)保限產(chǎn)和粗鋼壓減政策都使得鐵水不會有太亮眼的表現(xiàn)，但是鐵礦石供應(yīng)端可能會較預(yù)期存在一定增量。

下午17時，“凱豐黑色產(chǎn)業(yè)研究分享會”同期論壇圓滿落幕。

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