2022年6月份，上海鋼聯(lián)中國大宗商品價格指數(shù)（MyBCIC）終值為1260.35，同比上漲11.28%，環(huán)比下跌0.87%，連續(xù)三個月環(huán)比下滑。

宏觀分析：

國際方面，2022年6月份美國Markit制造業(yè)PMI終值52.7，較上月回落4.3；ISM制造業(yè)PMI終值56.1，較上月回落3.1。歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI指數(shù)終值為52.1，較上月回落2.5。歐元區(qū)6月CPI同比增長8.6%，續(xù)創(chuàng)歷史新高。6月大多數(shù)發(fā)達(dá)國家制造業(yè)回落，新興國家景氣程度分化。為抑制高通脹，美聯(lián)儲7月大概率繼續(xù)加息，全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險。

國內(nèi)方面，6月份，中國制造業(yè)PMI為50.2%，比上月上升0.6個百分點(diǎn)；建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為56.6%，比上月上升4.4個百分點(diǎn)。目前我國重點(diǎn)地區(qū)疫情得到有效管控，復(fù)工達(dá)產(chǎn)加快推進(jìn)，制造業(yè)及建筑業(yè)景氣度回升。不過，也存在著一些難點(diǎn)，包括高溫淡季、樓市復(fù)蘇緩慢、疫情不確定性等，也制約需求釋放。

細(xì)分行業(yè)情況：

環(huán)比來看，6月份能源、基礎(chǔ)化工等2個行業(yè)價格指數(shù)上漲，鋼鐵、有色金屬、橡膠塑料、建材、造紙、紡織、農(nóng)產(chǎn)品等7個行業(yè)價格指數(shù)下跌。

同比來看，6月份能源、有色金屬、基礎(chǔ)化工、造紙、紡織、農(nóng)產(chǎn)品等6個行業(yè)價格指數(shù)上漲，鋼鐵、橡膠塑料、建材等3個行業(yè)價格指數(shù)下跌。

6月份鋼鐵價格指數(shù)為1116.36，環(huán)比下跌5.59%，同比下跌11.08%。

6月鋼價大幅下跌，螺紋、熱卷價格跌幅在8-11%，原材料價格亦大幅下跌，產(chǎn)業(yè)鏈形成負(fù)反饋。具體來看，需求疲軟是導(dǎo)致6月鋼價下跌的主要因素，疊加海外美聯(lián)儲加息略超市場預(yù)期，市場情緒悲觀，進(jìn)一步拖拽鋼價。此外，隨著鋼廠減產(chǎn)的消息不斷發(fā)酵，原材料需求預(yù)期偏悲觀，成本下移導(dǎo)致鋼價下跌空間擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)鏈形成負(fù)反饋。但由于原料價格跌幅不及成材，鋼材利潤明顯收縮，鋼廠出現(xiàn)大規(guī)模的虧損。

展望7月，鋼材價格存在階段性反彈的空間，供應(yīng)收緊是影響鋼價的核心因素。7月鋼材供應(yīng)將明顯收緊，從經(jīng)濟(jì)層面考慮，目前鋼廠大規(guī)模虧損，其本身主動減產(chǎn)保價的動力較為強(qiáng)勁；政策層面考慮，4月19日發(fā)改委已明確今年要確保粗鋼產(chǎn)量同比壓減，6月江蘇部分地區(qū)亦傳出減產(chǎn)消息，粗鋼減產(chǎn)的可能性進(jìn)一步上升；從實(shí)際情況來看，目前鋼廠已逐步加大減產(chǎn)力度來控制粗鋼產(chǎn)量。若7月粗鋼壓減政策正式落地，鋼材基本面將有所好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈估值有望重新分配，鋼材利潤將明顯擴(kuò)張，鋼價存反彈的空間，6月月均價依然處于較高位置，預(yù)計7月淡季價格反彈空間有限，月均價或小幅下跌。

6月份能源價格指數(shù)為1585.04，環(huán)比上漲1.09%，同比上漲21.20%。

6月山東獨(dú)立煉廠汽柴油價格均漲，國六92#汽油月均價格為9225元/噸，環(huán)比上漲6.45%；國六0#柴油月均價格為8447元/噸，環(huán)比上漲0.72%。6月汽油整體呈現(xiàn)先漲后跌的態(tài)勢，月初主營單位大量外采汽油，加上全國疫情好轉(zhuǎn)，封控管制逐漸放松，汽油需求逐漸好轉(zhuǎn)，汽油價格持續(xù)上漲，但月末原油價格大幅跳水，汽油價格跟隨下跌；6月柴油價格持續(xù)下跌，因為隨著全國高溫多雨天氣逐漸來臨，戶外工礦基建作業(yè)暫時停工，夏收也逐漸結(jié)束，柴油需求有所下滑，加上月末原油大跌，加劇柴油價格跌勢。

7月國際原油市場價格或有小幅上行空間，地緣因素依然支撐供應(yīng)，且美國夏季出行高峰繼續(xù)提振燃油需求。預(yù)計WTI或在111-119美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在115-123美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。

回顧六月，主產(chǎn)區(qū)煤礦保供增產(chǎn)繼續(xù)發(fā)力，使得港口和電廠庫存持續(xù)上升，動力煤供需格局繼續(xù)趨于寬松，國內(nèi)煤價呈現(xiàn)震蕩回落。展望七月，全國氣溫普遍升高，電廠日耗逐漸回升，下游需求或有所恢復(fù)，但受國內(nèi)供應(yīng)增量尚可和穩(wěn)價政策影響，預(yù)計七月煤價將在下行通道震蕩運(yùn)行。

6月份有色金屬價格指數(shù)為885.45，環(huán)比下跌3.97%，同比上漲6.66%。

6月，六大基本金屬價格受到全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退預(yù)期影響全線大跌。短期來看，海外衰退的交易占到了市場的主流，預(yù)計有色金屬價格將進(jìn)入下跌周期。

國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2022年6月末價格64250元/噸，5月末價格72540元/噸；A00電解鋁2022年6月末19210元/噸，5月末20770元/噸；1#鉛錠2022年6月末15100元/噸，5月末15100元/噸；0#鋅錠2022年6月末24215元/噸，5月末26215元/噸；1#錫錠2022年6月末210000元/噸，5月末273500元/噸；1#電解鎳2022年6月末190680元/噸，5月末22668元/噸。

隨著國內(nèi)跨周期政策調(diào)節(jié)帶動市場消費(fèi)逐漸向好，有望在下半年市場交投逐漸活躍。乘聯(lián)會預(yù)計今年6月新能源車零售近50萬輛，可能創(chuàng)歷史新高，新能源汽車消費(fèi)不斷增長使得用銅量提升。但短期內(nèi)銅市依然悲觀為主，預(yù)計銅價依舊保持偏弱運(yùn)行，7月銅價運(yùn)行區(qū)間為60000~63500元/噸。

6月份基礎(chǔ)化工價格指數(shù)為1265.89，環(huán)比上漲0.42%，同比上漲18.32%。

6月國內(nèi)甲醇市場呈現(xiàn)“N”字型走勢，整體走勢尾隨原油等宏觀商品氛圍。上半月期貨盤面強(qiáng)勢拉漲，但整體現(xiàn)貨跟進(jìn)不足，內(nèi)地與港口基差快速走弱，隨后內(nèi)地套利需求滋生，主產(chǎn)區(qū)工廠成交大幅放量后停售。隨著原油以及煤炭的掉頭回落，市場氣氛即刻轉(zhuǎn)弱，期貨價格自高點(diǎn)最大幅度回落460余點(diǎn)，內(nèi)地貨源開始套利需求出貨，國內(nèi)市場價格全部同步走跌；但內(nèi)地價格在庫壓不大以及坑口煤炭仍顯偏強(qiáng)的成本支撐下跌幅有限，港區(qū)基差也從低位有所走強(qiáng)。至月底，隨著原油的再次反彈，再加上對經(jīng)濟(jì)預(yù)期恐慌情緒的放緩，市場回漲，內(nèi)地延續(xù)偏強(qiáng)狀態(tài)，矛盾點(diǎn)放置于低位的進(jìn)口成本與進(jìn)口量的大幅增加上。

6月份橡膠塑料價格指數(shù)為882.90，環(huán)比下跌2.25%，同比下跌0.54%。

6月天然橡膠價格震蕩下行。6月上旬，膠價窄幅上漲，國內(nèi)疫情影響減弱，經(jīng)濟(jì)回復(fù)預(yù)期升溫；汽車下鄉(xiāng)、購置稅減半等政策利好下游消費(fèi)；濃乳利潤較好，分流原料，交割品全乳膠產(chǎn)量受到擠壓；原油價格大漲帶動大宗商品市場樂觀氣氛，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)背景下終端需求恢復(fù)預(yù)期較高，支撐膠價上漲。6月中旬開始，膠價轉(zhuǎn)跌，泰國膠水價格大幅下跌，供應(yīng)端支撐減弱；國際原油價格大幅走跌拖拽化工品市場氣氛，美聯(lián)儲加息帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險擔(dān)憂情緒升溫，均拖累膠價下行。6月底隨著利空落地，宏觀企穩(wěn)略微轉(zhuǎn)好，膠價窄幅反彈。

預(yù)計7月份天然橡膠漲跌空間均較小，寬幅震蕩為主。近期的主要矛盾是美聯(lián)儲加息沖擊預(yù)期以及相應(yīng)的系統(tǒng)性風(fēng)險擔(dān)憂性較強(qiáng)，國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)大幅上量原料價格連續(xù)回落，以及泰國往中國分流存在增多預(yù)期等偏利空打壓，與進(jìn)口量依舊維持低位，20號膠交割品偏緊，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和人民幣兌美元匯率貶值帶來的需求增長，中國天膠庫存趨勢性去庫，RU期貨交割品全乳膠存在大幅縮減可能性等偏利多支撐之間的矛盾。隨著6月份價格持續(xù)下跌，利空因素逐漸兌現(xiàn)，膠價小幅向上修復(fù)，但是利多因素邊際支撐不足，預(yù)計短期仍有續(xù)跌壓力但是空間不大，做空性價比較低，小幅向上修復(fù)后繼續(xù)大幅上行驅(qū)動同樣偏弱，寬幅震蕩為主。

6月份建材價格指數(shù)為1430.38，環(huán)比下跌4.05%，同比下跌4.11%。

回顧6月疫情影響減弱，但受中高考、持續(xù)強(qiáng)降雨的影響，水泥需求震蕩回升，恢復(fù)速度有限，水泥價格持續(xù)回落。

7月高溫、臺風(fēng)、疫情等不確定因素仍在，但隨著經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)的重新樹立，疫情管控政策的合理調(diào)整，各項政策開始逐步發(fā)力，需求端有恢復(fù)彈性。供應(yīng)端來看，7月份多地有錯峰生產(chǎn)計劃，目前各地價格已至低位，7月份水泥行情有望觸底反彈，但需關(guān)注各地錯峰執(zhí)行情況，若市場競爭持續(xù)加大，行情可能進(jìn)一步下行。

6月份造紙價格指數(shù)為961.31，環(huán)比下跌0.02%，同比上漲1.89%。

6月，中國瓦楞紙市場現(xiàn)貨均價3814元/噸，環(huán)比下跌2.9%。原因分析：一、6月初，龍頭紙企各大基地瓦楞紙價格下調(diào)50元/噸，中小紙企相繼跟跌50-100元/噸，瓦楞紙市場價格小幅下行。二、6月為傳統(tǒng)需求淡季，伴隨各企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，下游采買積極性于中旬稍有改善，然后勁不足，故對紙企瓦楞紙庫存消耗有限。三、6月份瓦楞紙紙企產(chǎn)能利用率相對穩(wěn)定，瓦楞紙市場供應(yīng)充足，市場持續(xù)呈產(chǎn)大于銷態(tài)勢。四、原料廢舊黃板紙市場震蕩下行，成本支撐不足。

預(yù)計，當(dāng)前市場交投氣氛冷清，紙企庫存高位承壓，部分中小紙企存停機(jī)檢修計劃，業(yè)者信心不足，然當(dāng)前紙企利潤空間微小，故7月份瓦楞紙市場或延續(xù)小幅震蕩走弱態(tài)勢。

6月份紡織價格指數(shù)為1031.71，環(huán)比下跌1.48%，同比上漲11.40%。

6月PTA市場價格漲后轉(zhuǎn)跌，成本邏輯依舊占據(jù)主導(dǎo)。上旬市場價格持續(xù)沖高，較節(jié)前累計調(diào)漲近900，漲幅12.90%。集借端午期間原油、PX大漲，成本支撐強(qiáng)勁，PTA回歸首日盤中觸及漲停后震蕩運(yùn)行，結(jié)合聚酯持續(xù)促銷而下游買漲情緒頗高，聚酯負(fù)荷微升且去庫，PTA絕對價格、基差同向上漲。中旬市場價格高位滑落，回吐過半漲幅?；赑TA漲勢不及原料，加工費(fèi)再度進(jìn)入負(fù)值，裝置檢修增多，而國內(nèi)消化PX持續(xù)提負(fù)帶來的增壓，PX調(diào)油邏輯有所稀釋，市場價格逐步回調(diào)；下旬美聯(lián)儲加息加劇需求擔(dān)憂情緒，宏觀風(fēng)向偏弱疊加聚酯持續(xù)降幅，成本端、供需側(cè)雙限下，市場價格大幅下沿。

預(yù)計7月PTA市場價格存在偏弱預(yù)期，美聯(lián)儲加息及貨幣緊縮政策持續(xù)發(fā)酵，市場缺乏抵御需求衰退的有效措施，原油存看弱預(yù)期，外需遞補(bǔ)存在隱憂；內(nèi)貿(mào)市場進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，高溫、高濕、高庫下，市場運(yùn)營難度增加，內(nèi)銷消費(fèi)提升存有阻塞，下游負(fù)反饋逐步升溫，聚酯、織造降幅，產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾日漸尖銳；綜合來看，在成本、供需雙限下，市場難有獨(dú)立行情出現(xiàn)，成本邏輯依舊占據(jù)主導(dǎo)。

6月份農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)為1750.52，環(huán)比下跌0.57%，同比上漲9.37%。

6月份國內(nèi)連粕大幅下跌。截至6月30日，連粕主力合約M09報收于3909點(diǎn)，月跌303點(diǎn)，跌幅7.2%。7月份連粕M09期價單邊將和CBOT大豆一樣進(jìn)入最為關(guān)鍵的一個月，甚至可以說可能是年內(nèi)牛熊轉(zhuǎn)換的分界線?，F(xiàn)貨市場方面，進(jìn)入7月份豆粕或?qū)⒊霈F(xiàn)豆粕庫存的高點(diǎn)，從而開始進(jìn)入到去庫存階段，屆時豆粕現(xiàn)貨基差價格或有望保持相對堅挺態(tài)勢。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品最新數(shù)據(jù)顯示，7-9月進(jìn)口大豆到港量760萬噸、680萬噸和610萬噸。

6月大連盤玉米主力合約C2209結(jié)算價格呈現(xiàn)出震蕩下跌的發(fā)展態(tài)勢。截至6月30日，大連盤主力合約C2209結(jié)算價格為2792元/噸，較上月底結(jié)算價格跌143元/噸，跌幅4.87%。目前最便宜的飼料谷物是陳化稻谷，放到相同的價值上看，比目前的玉米價格還要便宜150元/噸。陳化稻谷仍然在拍，參考2450元/噸的糙米出庫價，對應(yīng)到港口玉米現(xiàn)貨在2700左右。期貨基本上就是筑底行情了。但是當(dāng)預(yù)期改變，市場由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱時，下游企業(yè)就會考慮降低頭寸，短期內(nèi)采購會相對謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨仍然有一段艱難的路要走。預(yù)計7月份玉米價格整體仍是弱勢調(diào)整行情。

宏觀指標(biāo)預(yù)測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會領(lǐng)先PPI1-2個月，尤其是在拐點(diǎn)的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關(guān)性又比較高，對于國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況能夠提供預(yù)測與警示。

進(jìn)入7月份，國內(nèi)大宗商品市場處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，但是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于底部回升階段，后期宏觀政策還將進(jìn)一步加大調(diào)節(jié)力度，6月30日國常會決定發(fā)行金融債券等籌資3000億元，支持重大項目建設(shè)，基建投資仍將較強(qiáng)增長。海外方面，在通脹高企、利率上升、需求放緩和能源供應(yīng)偏緊的背景下，歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險加劇。總之，7月份國內(nèi)外形勢復(fù)雜多變，不確定因素較多，大宗商品價格指數(shù)或區(qū)間震蕩運(yùn)行，鋼鐵、水泥等行業(yè)價格或先抑后揚(yáng)。

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