摘要：杭州蕭山凡相投資管理有限公司總經(jīng)理劉竺青發(fā)表主題演講，他認(rèn)為，未來(lái)全球金融市場(chǎng)將經(jīng)歷大幅波動(dòng)，建議做好防守；商品主要矛盾是通脹交易與流動(dòng)性邊際收緊；黑色打估值機(jī)會(huì)不大，壓利潤(rùn)與板塊整體下跌交織進(jìn)行。

2021年12月8日，由中國(guó)國(guó)際貿(mào)易促進(jìn)委員會(huì)冶金行業(yè)分會(huì)、冶金工業(yè)國(guó)際交流合 作中心和上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）主辦，廈門(mén)國(guó)貿(mào)集團(tuán)股份有限公司協(xié)辦的2021（第十二屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈衍生品峰會(huì)暨“我的鋼鐵網(wǎng)”鐵礦石年會(huì)在廈門(mén)香格里拉召開(kāi)。

8日大會(huì)上，杭州蕭山凡相投資管理有限公司總經(jīng)理劉竺青發(fā)表主題演講。

首先，他表示，從大周期來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)仍處于08年金融危機(jī)后的調(diào)整恢復(fù)階段。持續(xù)的流動(dòng)性泛濫一方面極大的推升了全球金融資產(chǎn)價(jià)格，另一方面，造成了全球目前較大的通脹壓力。此輪流動(dòng)性寬松幅度更大、維持的時(shí)間更短，其收緊所引發(fā)的全球市場(chǎng)動(dòng)蕩預(yù)計(jì)將更加劇烈，建議投資者做好防守，維持好現(xiàn)金流，遠(yuǎn)離高價(jià)位資產(chǎn)。

然后，他回顧了國(guó)內(nèi)外商品指數(shù)從08年金融危機(jī)以來(lái)的情況，可以發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外商品指數(shù)持續(xù)處于背離狀態(tài)，并且目前國(guó)內(nèi)的商品指數(shù)高于CRB指數(shù)。他認(rèn)為當(dāng)前可類(lèi)比2010-2011年，商品市場(chǎng)的主要矛盾都是持續(xù)的通脹交易與流動(dòng)性邊際收緊，但是兩個(gè)時(shí)期異大于同——低碳背景下全球底層邏輯發(fā)生根本變化；中國(guó)逐步改變?cè)纫蕾?lài)外需、依賴(lài)固定資產(chǎn)投資，商品市場(chǎng)原先固有的邏輯鏈條被打破，主要經(jīng)濟(jì)體政策的一致性、節(jié)奏明顯產(chǎn)生差異，我們面對(duì)的是一個(gè)更加多極化的世界。展望未來(lái)，商品市場(chǎng)分化將會(huì)加劇，能源農(nóng)產(chǎn)品板塊相對(duì)強(qiáng)于工業(yè)品，有色板塊強(qiáng)于黑色板塊，國(guó)內(nèi)外商品指數(shù)大概率將開(kāi)啟回歸路程。

最后，基于黑色板塊宏觀金融屬性強(qiáng)，原燃料具有農(nóng)產(chǎn)品屬性且集中度高，他指出黑色板塊波動(dòng)高，操作難度大，建議大家多關(guān)注行業(yè)主要矛盾，基于主矛盾形成策略，多看少做。展望明年，他認(rèn)為鋼材需求趨勢(shì)性下降的主要矛盾比較清晰，但預(yù)計(jì)打估值的機(jī)會(huì)不大，板塊將呈現(xiàn)壓利潤(rùn)與整體下跌交織進(jìn)行。

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